主题： 2017中国金融年度论坛―新趋势、新挑战、新动力：全球金融业发展格局
　　时间：日
　　地点：北京展览馆报告厅
　　裴蕾：尊敬的各位来宾、女士们、先生们，大家下午好，2017中国金融年度论坛第二阶段现在开始。
　　中国金融年度论坛创办于2005年，到现在已经成功举办了第十二届，我们在这里要特别地感谢战略伙伴高盛高华证券、战略合作伙伴中国太平保险集团有限责任公司，还有我们的特别支持单位中国华融、中国民生银行易通贷等，接下来掌声有请国家金融与发展实验室理事长李扬先生为我们带来演讲，有请！
　　李扬：尊敬的各位嘉宾、女士们、先生们，大家下午好！非常荣幸作为老的嘉宾再次参加我们这个著名的论坛。
　　大家都知道在刚刚过去的2017年召开了一系列的重要的会议，其中对于金融未来的发展来说，最重要的是三个会议，第一个就是去年7月的全国金融工作会议；第二个接着开的是党的十九大；然后是去年年末的全国经济工作会议。
　　应当说在这几个会议上给出了非常多的金融信息，对于金融业未来的发展也指出了很多必须要做的事和必须要走的道路，我觉得最重要的就是对我们未来的金融给了一个定义，叫做“现代金融”，而且现代金融首次和实体经济、科技创新、人力资本的培养四个要素放在一起，被确定为一个产业，这是异乎寻常的。
　　在我们下一步的金融发展中，必须沿着建设现代金融这样一条线索来展开分析，总的来说经过了这三个会之后，我们中国的金融和中国的经济一样进入了新时代，我们必须把握这个新时代的特征。
　　因为时间有限，我们今天在这里跟大家分享一下关于三个问题的看法。
　　第一，经济增长速度的变化对金融的影响。大家知道我们十九大明确地说我们中国的经济从高速增长转向了高质量发展。从它的经济增长速度的角度来说，毫无疑问经济增长速度是在下行，不过这样一个表述，尤其是提醒我们下行并不是说悲观的情况，而是说我们用经济增长速度的下行换回了高质量的经济增长。
　　尽管是这样，我们还是看到经济增长速度下行对于金融业的不利的冲击，大家知道实体经济和经济之间的关系有一个算是减函数的关系，经济在高速增长的时候，我们的金融可能会比经济更高的速度在扩张，比如说过去40年，经济增长连续平均是9.8％，但是我们金融的扩张是每年20％几。但是当经济增长速度下行的时候，反向的作用就会出现，金融可能会比经济增长速度下行的速度要更快地萎缩，我们目前正面临着这个局面。当然这个萎缩不是说我们一下能够看到速度等于在下行，最主要的就是由于速度下行了之后，水落而实出，金融风险凸显了。经济工作会议确定了从今年开始往后的三年内三大攻坚战，第一大攻坚战就是要防范和化解重要的经济风险，其中主要是金融风险，我们理解了这样一个战略的提出，对此，我们必须有所准备，我注意到去年在谈到这个问题的时候，实际上这个问题在去年就谈到了，大家应当说是重视不够，去年下半年以来到现在监管当局不断地推出一个比一个严厉举措之后，大家知道狼真的来了。必须把金融风险的凸显以及解决金融风险的艰巨性要充分地估计到，我觉得对我们现在展望未来几年，因为中央经济工作会议把它确定为三年的任务，我们知道三年内要面对金融风险凸显这样一个局面。因此，防范和化解金融风险是我们金融业的第一号任务，我们必须要有所准备。
　　既然是防范化解金融风险的第一号任务，就不免要付出代价，所谓付出代价就一定会有机构出问题，一定会有越来越多的资产变为不良资产。所以处理这些机构问题、处理这些不良资产是我们下一步要做的工作，应当说任务是非常艰巨的。我们已经看到了在去年11月份一行三会一局提出的整顿大资管的这一套办法，现在正在征求意见，据说已经征求到1300多条意见，社会反响非常地巨大。所谓巨大就是说除了金融机构觉得说按照原来那条路走不下去了之后，非金融机构也觉得实时可能会面临着资金链崩断的问题。
　　我们今年的年会要谈大事情，第一件要注意的大事情就是金融风险是我们当前最大的问题。我们今后整个金融工作的第一号任务是防范和化解金融风险，所以要做好准备，因为会付出代价，会承受痛苦。
　　第二，需要注意的就是一个关于周期的问题，现在大家分析形势都必言周期，2017年我们经济出人意料地有了6.9％的增长速度，很多人认为是新周期来了。在现实经济生活中周期有很多种，当下的经济活动是有很多种经济周期共同作用的结果，我们在很多种经济周期中要认识到哪些经济周期是起主导作用的周期，哪些周期在整个周期的运行中掀起了一些浪花而已。最主要的周期有两个，一个是经济运行的长周期，第二个周期是金融周期。
　　经济运行的长周期是由科技进步来主导的，一般要经历几十年，在去年的金融工作会上，习近平主席在谈到当前经济和金融形势的时候有一句意味深长的话，他说中国经济经过上一轮的上行之后，现在正进入下行清算期。大家注意两个要点，第一下行，他说的是一个长周期，现在在下行。下行的任务是什么呢？清算，和我刚刚说的第一点彼此是相互呼应的，在下行的时候，金融风险凸显，不好的资产肯定是不好了，好的资产有可能在下行的时候也变为不好，所以要清算。过去的鱼龙混杂，泥沙俱下的局面要整治，这是一个风险我们必须要注意的。
　　第二个就是金融周期，在去年年末的中国人民银行的货币政策执行报告里边用了两页，专门说了金融周期，这是我们必须面对的金融周期。大家注意金融周期它和我们过去所熟知的以实体经济运行为基础的周期是不一样的，我们实体经济运行的周期基本上要经过产量的多、少，引起价格变化，上涨，通货膨胀，或者通货紧缩，然后引起整个社会的动荡，引起就业等等产生一系列问题。金融周期可能在价格上、在产量上没有非常明显的表现，但是它在金融资产的价格的波动上有非常剧烈的表现。而且，现在看起来，金融资产价格的波动有可能先于实体经济中的产量的变化和价格的变化，然后它自我就能够循环。我觉得我们必须注意这个，因为我们现在就在这样一个金融周期之中，金融周期运行的特征就是在市场上实体部门和还没有发生变化的时候，或者是刚刚显露出发生变化的端倪的时候，与它对应的金融资产的价格就暴涨或者暴跌。
　　打个比方，我们按照一个程序来描述这个周期，比如说市场上由于投机各种各样的因素，金融资产的价格暴跌了，这种情况我们经常发生。这类情况主要指的房地产，指的是股票，现在还有债市，还有大宗产品，还有汇市。当金融资产的价格下跌的时候，它首先影响了企业的资产负债表，我们把这个概念要拿出来，大家要注意，现在资产负债表是我们研究整个金融周期，甚至整个经济周期的一个核心概念、一个核心的要素。所谓影响企业的资产负债表，企业有资产、有负债，负债是永远不会少的，一分钱都不会少的，但是它所持有的资产由于资产市场下限减少，于是它就出现了资产负债表的不平衡，于是它就要调整，于是金融周期就发生了。
　　大家看这样一个变化，当然它本质上也还是实体部门发生了变化，但是它比原来的仅仅是实体部门发生变化剧烈得多、敏感得多、迅速得多、危害也大得多。
　　我们可以说2007年开始的全球金融危机就是一个资产负债表的危机，就是一个金融周期的危机，我们货币当局在货币政策执行报告里用了一个专章谈这个周期，提醒大家要注意这个周期，我们必须高度关注房地产市场的变化对整个经济的影响，高度关注股票价格的变化对经济的影响，要关注大宗产品价格的变化对经济的影响，同时也要关注汇率变化对经济的影响，这都叫经济因素。千丝万缕和实体在一起，但是他们有了自己运行的规律，在一定意义上是脱离开了实体经济的因素，这是我觉得要注意的第二个，就是金融周期对整个经济的影响。
　　第三，监管的问题。我们刚刚说了，其实经济是金融周期在主宰，潜在的是长周期在主宰。我们每天要应对的是金融周期的问题，监管当局应对金融危机的手段是什么呢？主要是管好你的资产负债率，管好你的杠杆率，管好你的资本充足率。也就是说降杠杆会成为我们当下解决面对这样复杂的局面，面对金融风险积累最主要的举措。也就是说今后三年，当我们把防范和化解金融风险作为主要任务的时候，我们主要的抓手是要去杠杆。所谓去杠杆就是让你用更多的钱来办事，少借别人的钱，大家都知道我们习主席关于中国的金融问题说了，中国金融问题所有的源头都在高杠杆，所以去杠杆会成为我们今后三年的一个主要任务。
　　当然大家也知道我们中国的杠杆率最近这些年来在不断地上升，主要体现在两大部门，一个体现在企业部门、企业借钱太多。而且企业中国企部门问题尤其突出，所以我们看到在经济工作会中谈到了要从处理僵尸企业入手，消减这些无效的供应，从而解决不良资产问题，从而达到降杠杆的目的，这是一系列的一个战略的安排，我们必须要搞。金融问题最后原来是僵尸企业问题，而僵尸企业主要是在国企的问题，所以国企改革再次成为我们的主要任务，这是一个企业领域的问题。
　　再一个领域是地方政府，地方政府知道这么多年来新花样是层出不穷，原来是各种各样的降费、优惠政策，然后是卖地，然后是融资平台。2014年修改预算法之后，融资平台已经不合法了，但是地方政府融资的需求还存在，所以在那之后就出现了大量的新的手段。各种各样的投资基金，各种各样的所谓委托待建、购买服务协议、大量的PPP。上次我跟厉以宁教授在一起开会，厉以宁说什么PPP，就是骗骗骗嘛。PPP最主要的是社会资本参与，但是我们国家的PPP的项目有一万多亿，真正落实的只有几千亿，其中社会资本参与的不到10％，国企借国企，国有借国有，所以是骗骗骗。这样的问题在中央经济工作会议上被习主席准确地定义为地方政府增加债务的新手段，所以也属于防范和化解风险的主要内容。这样一个任务提出之后地方政府有所收敛，但是说深了地方政府也不想天天被批评，说你天天骗骗骗，也是因为他们面临的任务很多，但是能够得到的钱很少，所以才有一个根本性不平衡，所以解决这个问题有待于更深刻地解决各级政府财政关系，解决好政府和市场的关系。虽然我们说在金融领域中表现的这些问题深层次的都是体制机制问题，而且都与我们国家经济改革中最主要的几个问题，企业，特别是国企，政府和市场的关系，可以说我们中国经济进入了新时代，面对着一些新任务。
　　我们开年的时候在谈金融，我觉得应当是警钟长鸣，应当做好准备，因为今后三年主要任务是防范和化解金融风险。
　　谢谢各位！
　　裴蕾：感谢李扬老师，李扬老师提出了可能会出现的问题，也让大家关注房地产市场、股票、大宗市场，最终提出了他看到的现象和建议。
　　接下来有请北京金融资产交易所董事长王乃祥先生为我们带来演讲，有请！
　　王乃祥：刚才李扬院长从宏观的角度给我们很多启示，接下来我就今天这个论坛所给我的内容讲一下北京金融资产交易所是如何服务北京，以及首都的实体经济的。因此，今天我发言的题目叫“构建多层次资本市场，服务首都四个中心建设”。
　　尊敬的各位领导，大家下午好！非常荣幸在这里和大家共同探讨供给侧结构性改革和金融服务创新这个话题。金融是现代经济的核心，从纽约、伦敦、香港等国际上主要的金融中心的发展历史中我们可以看到，金融业的发展对城市创造税收、扩大就业、推动产业结构调整和经济发展方式转变，提升发展层次和质量，具有重要的意义。
　　北京市“十三五”时期金融业发展规划当中提出，作为众多国际金融组织所在的北京，必须具备全球视野，以建成国际影响力的金融中心城市为目标，更多层次上参与全球金融资源配置，不断巩固和提升国际交往中心地位。北京作为国家的首都和国际城市，大力发展金融业是实现建设具有国际影响力金融中心城市的应有之意。
　　据统计，2017年北京第三产业增加值已占北京市GDP的80.6％，在第三产业中金融业又是发展最快的行业，占第三产业增加值的20.5％，占整个GDP的16.55％。这说明金融业已经成为首都经济发展的支柱产业了。
　　去年12月7日，北京市委书记蔡奇到北京所就推进全市金融工作改革发展进行调研，蔡奇书记当天认真听取了北京所在服务实体经济、推进多层次资本市场、完善金融基础设施等方面的工作进行了汇报。在随后举行的座谈会上，蔡奇书记表示，金融业符合首都城市战略定位，是加强四个中心功能建设，做好四个服务的重要支撑，必须以更加有利的措施进一步做强、做优首都现代金融业。他强调要努力为金融业发展创造良好的环境。
　　去年12月14日，在北京市召开的全市金融工作会议上，蔡书记又指出，要深刻认识首都金融所处的重要地位，发展与首都地位相匹配的现代金融业。加强多层次资本市场体系建设，并且专门提到了要大力发展金融产权交易市场。蔡奇书记系统性地阐述了首都金融业发展方略，明确了金融业在首都建设与发展中的重要地位。给首都金融业发展提振了精神，也为北京所进一步发挥自身优势、服务首都经济指明了方向。北京所作为国内成立的首家金融资产交易机构，得益于北京市委市政府的大力支持，北京所的发展，也抓住了北京市大力发展金融产业的有利形势。
　　在北京市“十三五”金融规划当中专门提出，要支持北京金融资产交易所创新发展，打造具有国际竞争力的金融资产交易平台，长期以来北京所在各级监管机构和市场机构的支持下，围绕多层次资本市场建设，满足实体经济多元化的投融资需求，鼓励引导服务实体经济的金融创新，开展了大量的基础性工作。
　　大家知道北京所是中国人民银行批准的债券发行交易平台，是中国人民银行批准的中国银行间市场交易商协会指定的交易平台，是财政部指定的金融类国有资产交易平台，为各类金融资产提供从备案、登记、结算等一站式的服务。构建了以标准化的债券发行、交易业务为核心，债权资产和国有金融资产业务为两翼的业务架构。
　　在直接融资方面，北京所是国内最大的非金融企业信用债发行平台，十八大以来，累计为3000余家的企业实现融资超过20万亿元。近年来，北京所始终围绕北京市的四个中心建设功能定位和发展战略，介入费金融企业债务融资工具等产品，大力开展金融资产交易业务，积极服务首都地区的经济建设、发展需求，北京所通过服务银行间市场，累计支持北京地区300多家央企及地方企业融资超过7万亿元，在全国各省市位列第一位。
　　北京所积极促进首都经济结构转型，十八大以来，为服务北京科技创新中心建设，累计支持北京碧桂园科技公司，围绕全国文化中心建设的功能定位，累计支持北京歌华、蓝色光标等文化企业融资达到1402亿，推动人文北京战略实施，为助力北京建设成为国际一流和谐宜居之都，累计支持北京国有资本公司、北京市基础建设投资公司等26家企业融资额达到了2895亿元。用于水电热气、城市轨道交通、基础设施建设，支持多家绿色企业融资91亿元，促进绿色可持续发展，为支持高端产业工程建设，北京所支持未来科技城、北京电子城等功能企业融资近百亿元。推动形成了多增长极联动发展的良好格局，为着力保障和改善首都民生，发行首单保障性安居工程债务融资工具，帮助北京市保障住房建设中心、住总集团等企业累计融资达到349亿元。对应支持9.8万套保障房建设和15个棚户区改造项目，可以说北京所为北京建设四个中心贡献了自己的一份力量。
　　在服务首都四个中心功能定位的同时，北京所也积极进行国家金融市场对外开放的战略，支持服务境外机构发行人民币债券，先后成功地为世界银行发行特别提款权计价债券，为波兰、匈牙利、加拿大不列颠、哥伦比亚省等国家和地区，戴姆勒公司发行44支熊猫债。2017年债券通，内地与香港市场债券市场互通合作，当天有五支非金融企业债务融资工具通过北京所，首次同步面向境内外投资者成功发行。参与投资的境外机构来自于德国、韩国、香港、澳门等国家和地区，投资者类型涵盖了境外的央行、商业银行、证券公司、保险公司、资产管理公司，非法人产品等等。
　　北京所已逐步成为我国金融市场连接国际金融市场的重要渠道，在我国金融市场改革开放发展中发挥着越来越重要的作用。在构建多层次债券市场，服务企业直接融资方面，北京所积极响应国务院有关显著提高直接融资比重的要求，践行普惠金融的理念，积极发展多层次直接融资市场，以改革和创新为抓手，根据市场的需求，自主开发了委托债权投资，债权融资计划两类直接融资创新业务，在风险可控的前提下，北京所逐步地推进业务开展，这两项创新业务在推出后，都得到了市场广泛的认同和接受，满足了不同风险偏好的融资主体和不同投资主体的诉求。对推动融资渠道多元化、丰富固定收益产品，发展普惠金融，起到了积极的作用。
　　在金融权益类资产交易方面，北京所自成立以来，便是财政部指定的金融类国有资产交易平台，致力于打造中国最大的权益类金融资产平台，为银行、证券、保险、资产管理公司、信托等金融机构提供包括从金融股权转让、不良资产处置、实物资产转让在内的各类交易服务。完成了许多全国金融市场中重大的有影响力的金融国有股权交易，以及不良资产包的转让。
　　比如说2015年，我们为中国银行持有的100％的南洋商业银行的股权成功地转让，它是首个国有金融企业持有的境外银行的整体股权在国内官方公开的交易平台进行挂牌转让，成交额高达680亿元港币，这个资产的评估值是540亿港币，成功地转让。刷新了中国并购金融资产交易项目的交易规模纪录，同时也获得了2016年的中国并购工会颁发的并购专项奖。大家知道2016年年初，为中华联合保险60亿股权转让项目，通过公开的网络竞价，成交金额达到了144亿元，较起拍价溢价了40.85亿元，这个项目的成功定价成为2009年财政部颁布金融企业国有资产转让管理办法以来，54号令颁布以来的国有金融资产市场增值最大额的项目。
　　未来，北京所将认真贯彻习近平总书记系列重要讲话精神和党中央治国理政新理念、新思想和新战略，全面贯彻党的十九大精神，紧紧围绕深化金融体制改革、增强金融服务能力，提高直接融资比重，促进多层次资本市场健康发展的指示要求，积极推动债务资本市场发展和多层次资本市场体系建设。围绕北京市四个中心建设功能定位和发展战略切实服务北京地区的企业融资需求，大力支持首都经济建设，为北京构建高精尖经济发展发挥更大的作用。
　　谢谢大家！
　　裴蕾：感谢王总，我们也期待在北京金融资产交易所的助力之下，我们国家的金融业也更蓬勃的发展前景。接下来有请国金黄金股份有限公司副总裁郑明君为大家带来演讲，有请！
　　郑明君：女士们、先生们、各位领导、各位朋友们：大家下午好！
　　为了展示我今天要讲的主题，所以我没有穿西装，也没有系领带，我带了一个我们的金饰。刚才几位都是金融街的大咖们跟大家从金融学、从我们国家的经济形势作了非常好的分享。我来自于国金黄金，所以我今天可能跟大家讲的主题虽然也是在座的各位所有金融界的朋友们都非常耳熟能详的一件事情，也是非常喜欢的一件东西，我可能会用一些不一样的视角来跟大家解读关于黄金的一些事情。
　　我今天用的主题是“黄金的前世今生”，如果说在这个世界上有一件东西可以古老到连时间也无法淹没它的光芒的话，我相信它一定是黄金。
　　我今天的故事会开始于一场美丽的误会，因为我们国金黄金股份有限公司的建立是因为我们有一个非常重要的发现，我们发现在我们生活当中绝大多数的人们他们购买黄金的理由是基于拿来进行投资，我们通过很多的研究发现，这是我们对黄金的一场误会，包括我个人进入到这个领域也是基于这样的一个误会。因为我过去也曾经认为黄金是很俗气的东西，以前我是拒绝去买黄金、拒绝去穿戴黄金的，但是现在我成了黄金的忠实用户者。
　　我相信这三个词汇在我们每个人心中都有着非常非常神秘和重要的，而且想要尽一切可能去探索它的欲望，就是宇宙、黄金和人类。
　　在这个地方为什么把它放在一起呢？我不敢杜撰，这里有一个最近看到的一个关于它的论断，我跟大家分享一下。黄金绝对是我们宇宙当中宇宙级稀缺的一件事物，产生黄金的过程，大部分的质量都会被融入黑洞、就此消失，只有非常少的质量能够转换成黄金，而能够逃出黑洞与泥场的更是少之又少，黄金越多以为着我们的宇宙离死亡会更近一步，这么牛逼的产生机制比比特币不知道要高到哪里去了，所以说人类无法用核聚变的方式去产生黄金。而CVD的合成已经变成了商业模式，比钻石开采成本会更低，它的纯净度比天然的钻石还要高。根据艾因顿对这个数的推算，全宇宙只有50个银河系，所以它是宇宙级的稀缺，稀缺中的稀缺。如果我们可以想象有一天我们可以跟外星人，当我们人类真正地能够进入到外星的文明，能够跟外星人一起做生意的话，大家想想我们是不是要好好地去保管好我们手中的黄金，那是唯一我们可以去交易的一个货币。
　　这里我想用一些图片跟大家分享一下，我们生活当中的金色的世界，这张图片如果大家早上能起早的朋友们可以看到，在夏天的时候大概是四五点钟的太阳，如果是现在冬天应该是六七点钟的太阳，所以它是灿烂的黎明。
　　这个是我们北方的朋友都司空见惯的，秋天的时候麦子熟了的时候就是这样非常美丽的金色世界。这是我喜欢上北京很重要一个原因，每到深秋，我们都能看到很多的胡同口，北京的大街小巷上金色的银杏树，非常非常美丽。
　　刚才反映的是自然景色中可以看到的金色的景象，这张PPT是我们在整个人类历史文明当中一路所传承下来的皇帝的皇冠，也是一些王室的权杖，包括佩剑和皇帝的宝座，无一例外都是黄金打造的。
　　同样，我们可以看到我们现实生活当中的商业世界，在我们生活当中许许多多的方面黄金都无处不在，成为我们生活当中非常重要的一个组成部分。这些是我们一些金碧辉煌的教堂，特别是去过东南亚、看到泰国、看到很多寺庙，他们通体都是金色的，包括教堂，虽然教堂是白色的建筑，有各种神奇的不一样的建筑，但是无一例外我们会看到它的球体全部都是金色的。
　　给大家展示这样一些图片，只是想跟大家表达一个我们对黄金的一种理解，为什么我们研究发现权世界无论哪一个国家、哪一个种族、哪一种宗教和哪一种服饰，我们通过前面这些图片就能发现，无论哪一种文化、哪一种种族他们对黄金的热爱都一样的，他们都很喜欢黄金。
　　后来我们在想为什么会这样？后来我们发现那是因为源自于我们远古人对太阳的热爱，黄金是地球上唯一具有太阳光芒的物质。所以我们看到全人类各个民族在所有的文明起源时都是把黄金当成太阳来崇拜的，世界上所有的教派都喜欢用黄金来贴满全身以彰显其纯洁、正统、权威、神秘和神圣。如果说要寻找一个人类共同的信仰的话，就是从人类文明起源以来，黄金教是我们人类共同的信仰。
　　我们也看到黄金的化学符号AU，来自于神秘女神的名字。远古人认为黄金是太阳的化身，我们可以看到古代的印加人，他们认为黄金是太阳的汗珠，古埃及认为他们的法老是太阳之子，古代的玛雅人认为黄金是太阳神之肉，在古代的中国人们认为黄金是太阳神鸟。
　　黄金有用性在历史上分为四个时期，一个是它的神权时代，代表的是神圣，一个是王权时代，它代表的是富贵，在金本位的时期代表的是财富，信用本位的时期代表的是安全。这个时候的黄金进入了全民拥有时代。
　　黄金有四个属性，一个是金融属性和货币属性，还有材料属性和太阳属性。我们对它前面两个属性非常了解，但是我们做的是它的材料属性和太阳属性。我们也从黄金最核心的本质属性看到它因为它的可延展性、耐腐蚀性，然后它的很多在我们的高科技领域、在通信领域，在我们现在航天领域的应用，黄金实际上现在已经上升到了一个精神的高度，所以我们说是金子总是会发光的。
　　同样，我这里给大家展示一些里面全是有金的文字，实际上它们全部代表了我们生命当中所有的美好的事物。同样这些文字里面，它们没有黄金，但事实上它们都会让我们有一个非常重要的联想，就是它们会让我们想象到黄金这样一种物质，所以我们认为黄金是世界上最美好的物质。
　　接下来我想跟大家分享三个重要的我们对黄金的观点，首先第一个，我们认为黄金是代表着美好，黄金是人类对美好生活的一种极致表达。第二个想跟大家表达的一个重要观点黄金是可以传世的，祖辈们留下的钱总有一天会花掉，但是黄金的器物却可以代代相传。
　　神奇之金，这是我们对它非常重要的理解，我们认为黄金是世界上唯一不用真正花钱就能够买到的最神奇的商品，因为黄金无论我们把它做成什么样的形态，都无法改变它作为货币的本质属性。黄金作为货币的最后的卫兵和紧急需求时的储备兵，至今没有别的可以替代。
　　谢谢！
　　裴蕾：感谢郑中的分享，郑总的分享让我们对黄金有了更深一步的了解，也跟我们分享了不管是从文字上对于黄金的阐述非常地诗意，同时还有那么多美丽的图片也给我们的论坛带来了一抹亮丽的色彩。接下来有请中国人民大学教授温铁军为我们带来演讲，有请！
　　温铁军：先作一点解释，很多人都知道我是搞农村研究的，我搞了30多年农村的调查研究，但是在这样一个金融的论坛上怎么会让我来给大家作个汇报？可能上在中国人民大学有一个农村经济与金融研究所，我是这个所的所长，还因为我在中国农业银行担任非执行独立董事已经两届多了，我现在被人家说叫做被动履职，是因为我已经超过了两届的时间，现在还在继续工作。
　　但是话又说回来，按照有关规定，我不能代表农业银行作任何关于金融形势的分析，所以我今天给大家提出的只是最近我在南方给一些企业家做宏观形势分析的时候用的一个讲稿，希望大家愿意参考。
　　我这里边主要想说什么？想说的是这个世界发生了一个最重大的变化往往没有被大家重视起来，那就是从21世纪开始，债务从性质上来说已经不再是必须刚性兑付的了，也就是说杨白劳不必再卖喜儿还债，谁欠债多谁反而占据着更为有利的地位，今天的债务已经变成了一种财产。
　　我们从世界债务大国来看，21世纪以来，世界的债务大国主要是西方，以美国、日本为首，这些债务大国实际上都是靠扩张货币。同时，用扩张的货币来购买扩张的债务，然后把这个债务推进债务市场，债务市场上有各个有贸易赢余的国家来购买债务，因此债务就是一个资产，所以很多人都说中国人买了一万多亿的美债，说美国人要赖账怎么办？不还怎么办？很多搞金融的朋友就会告诉你你根本不用担心，因为那是资产，你可以在市场上随时买入、随时卖出，而且是一份比较稳妥的资产，它是能够防范风险的。因此，中国人一共赚了大概不到四万亿美元的外汇，现在又降到三万亿，其中三分之一用来贡献美国债市，被大家看作是一个非常正常的现场，美国人也没有告诉你它的债务是比较还的，因为债是资产。
　　新世纪重要的改变是从西方开始的，债务不必一定非要兑付，它是可以在市场上买进卖出就是一种资产。因为它是资产，所以当然就有债市的利息率，因此，债市的利息率跟汇市各个方面就联动起来了，所以这就形成了一种新的游戏规则。
　　而对我们来说，我们过去社会上总的负债是非常少的，我们现在已经变成了债务率最高的国家，当讲到这儿的时候，不能只讲负面的，我们先得说中国在21世纪的第一个十年变成了世界第一产业资本大国，中国的工业制成品的总量按大类算都已经纷纷达到了世界第一，中国也成为世界产业门类最完整的国家，工业品总量世界第一，因此就派生出第二个贸易量中国第一，全世界贸易最大的国家是中国。因为你大规模的进出口，当然就得产生大量的贸易赢余，这个贸易赢余当然就是外汇，必须是硬通货、必须是美元，中国对美国做的最大的贡献就是中国在帮助美国撑住美元，因为美元只有靠成为世界结算货币和世界贸易主要使用的硬通货，它才能变成世界各国的储备货币。所以尽管今天都知道美元是滥发的，但是世界各国都得储备美元，是因为买东西的时候得用美元，用别的货币是不行的。
　　因为中国大量的贸易赢余进入国内，国内现在人民币是不能自由兑换的，因此当然就会导致国内大家都说央妈，其实就是央行大规模增发货币三分之二以上是因为对冲进来的硬通货，进来的美元和其他的海外的货币。当然导致中国的货币迅速扩张，所以我们在第21世纪的第二个十年就变成了世界金融资产总量最大的国家，如果以M2来衡量的话，中国现在大大超过西方国家。于是乎在21世纪的头两个十年，我们先变成了产业资本第一大国，接着变成贸易第一大国，接着变成金融第一大国，现在排名前五位的银行中农工建都在里边。前期我们看国家银行的资产也都知道，很大程度上都被沉淀占在那儿了，要求央行每年必须增加流动性各个银行才有头寸，否则业务就会很困难，这是一个客观的演变过程。
　　除了这个演变过程之外，我们知道三个最大，产业资本、商业资本、金融资本，我们现在又变成最大，问题在哪儿？问题当然会出现过剩，我们现在也是产业过剩，因此中央开始强调供给侧改革，供给侧改革强调的“三去一降一补”我们现在还没有讲金融过剩，不过剩的主要原因是相当部分资金被占压了，如果按总量算是过剩的。
　　客观地看中国金融现在面临最为严重的问题是过剩的问题，工业方式改造农业，接着也造成了农业的过剩，所以现在开始强调农业供给侧改革，内容是一样的，工业过剩、农业过剩，这就是我们现在的主要问题，这还是现在。更进一步看，这些现象也就是工业过剩、农业过剩这两大现象背后，还有三大资本过剩，这背后是什么呢？是严重的泡沫，大家都知道本届政府第一个任期之内一开始就强调我们得防止脱实向虚，事实上只要你在过剩阶段，实体经济领域中的投资人一定会把资金从实体经济析出，进入投资领域，这是规律，很难逆转。因此，我们无论怎么强调防止脱实向虚，实际上我们是先大量资金进入股市，把股市炒起来之后，结果股市出现股灾，资金被蒸发，剩余资金逃出来进入房市，现在房市下滑了，大家都在赌2018年中国是不是出现经济危机，事实上危机一直在延续者，只不过是不是不是会爆。
　　我们昨天有一个群，搞经济开发的人在赌，赌美国会不会爆掉泡沫，中国会不会爆掉泡沫。总的来说，大多数做分析的人似乎对2018年发生经济危机都持认同的态度。
　　好了，我接着讲一讲我们现在实际上应该怎样看待我们的问题，这张片子告诉你们说在第一轮生产过剩与1997年东亚金融风暴之后，1998年爆发之际，我们当时大家看1998年那个线往上走，那个是第一轮生产过剩的时候，是因为林毅夫教授直接给中央提建议，面对生产过剩大危机的情况下，中国唯一能采取的措施不是自由市场，只能采取罗斯福新政。当时认为老对外贸易救不了中国经济，只能靠启动内需和扩大内需，最终是朱老板担任总理的第一年，直接采取国债的形式拉动增长，我们改出了第一轮生产过剩。尽管出现通货紧缩，但事实上从1998年以来中国维持住了增长率，当年叫做七上八下。
　　这个经验当2008年华尔街金融爆发，我们继续沿用朱老板留下的经验，那个时候还是温家宝当总理的时候，有没有效呢？第二轮危机爆发以后，温家宝采取四万亿救市，只有一个短暂的回升，接着从2010年、2011年开始，新政府即将接手之际经济进入下行期，这个下行期一直延续到现在，数据不是我的，是网上拿下来的。大家可以看第二轮生产过剩始于2008年华尔街金融海啸，都认为中国是一个外向度极大的，进出口占GDP的比重高达70％，世界最高，美国只有27％，当这种情况下当然会出现生产过剩。投资拉动谁来投资？当然是国企。到现在第二轮生产过剩的时候负债往上走，但是GDP不往上走了，因为大量的投资已经形成占压了。
　　大家再往下看，看效率这条平线没什么好说的，经济增长中的一个重要现象就是国企大规模投资形成的资产高于它的负债，也就是说看第三条还有点空间。我们怎么解释现在社会上比较多的分析国企效率上不去，交税也不行、带动就业也不行，为什么资源还向国企倾斜？是因为我们仍然处在第二轮生产过剩这个危机局面之中，第二轮生产过剩仍然被我们理解为叫做输入型的，因为外需下降。我们就是在这样一种局面之中。
　　我们再往下看看这个过程中间，大家也都知道连带会发生金融扩张，同时也会发生财政的扩张，金融扩张和财政扩张的同时当然会出现债务的增加，这是最近刚刚出来的中国只有七个省财政是赢余的，其他大部分省份是财政形势比较差的，这恐怕也是中央政府每年连续增发国债的一个重要原因。中国金融债务经济好像也是一个不可避免的客观的过程，西方先进入债务经济，中国这样的发展中国家也进入债务经济，债务就是一个21世纪的重要的经济现象，谁都饶不开。
　　针对这种现象，中国因为地方政府负债过高，并且地方政府很大程度上是从银行借贷来用于开支的，相当部分的地方政府，县级地方政府70％、80％的是靠县级转移支付，靠自己本级财政的极低。前一轮时间警察，现在再度清查地方政府隐性债务+显性债务远远不是大家知道的这点数，隐性债务已经高达60万亿了。这个情况其实客观上来说是很难短期内改观的，中央政府又已经明确表态，中央政府不替地方追债，谁的孩子谁抱走，如果真的是这样的话，很可能债务危机是爆发的，所以我们得看怎么能够理解，我们现在说出路何在？
　　出路在哪儿呢？出路在现在的三大战略，第一大战略就是对外的“一带一路”战略，第二战略是亚区域整合，现在几个大的经济带通过亚区域整合，重新评估要素价格，刺激经济增长。第三个战略就是乡村振兴战略。
　　去年年底29号结束的中央农村工作会议，作了一个重大的战略方向调整，就是把我们以往加快城市化的这样一种发展方式转型为叫做农业农村优先发展，认为乡村振兴战略是21世纪中国发展的一个重大的历史发展机遇，这个大多数在金融界工作的人很难理解，怎么能乡村是中国21世纪发展的重要的历史机遇？大家很难理解。
　　我们都知道在进入金融资本阶段之后，它的经济危机爆发，特别是金融危机的爆发是规律性的，每一次高起都会带来一次泡沫的崩溃。已经进入金融资本主导的美国来说，它的泡沫崩溃应该是客观规律，所以打赌的朋友们，我是比较认同经济危机即将爆发的这方面的，我觉得泡沫到了一定程度崩掉是必然的。我们中国在做逆周期调解，逆周期调解的主要手段是国企，国企大规模负债，它的负债甚至大大超过了GDP增长的速度，这个是国家用国企来做逆周期调节，这恐怕是个客观结果，怪不得谁，并不是因为它的效率低。大量的投资由国企来做，特别是无效益投资也只能是国企做。当我们讲到新农村投资战略，国家一半以上用于三农开支，这些开支基本上是不可回收的，所以我们这把部分叫做沉默成本。沉默成本沉淀在那儿，很大程度上就创造了一个机会，什么机会呢？由于进入乡土社会创业创新的机会。因为一旦有一个庞大的沉默成本，就意味着有一块庞大的机会收益空间，这个时候进入乡土社会的投资人，他将得到在这个空间中获取收益的机会。所以我们说沉默成本越大，机会收益也越大，从这个角度来说，当我们看世界范围内的金融危机爆发是个必然现象的时候，那么中国也许可以通过逆周期调节，认为地制造出一块庞大的成本，而把乡土社会中的发展变成一个新的历史机遇。
　　这个也不用多讲了，大家刚才已经说到了，中国和美国之间的关系，我们对美国做双重贡献，这个也不多讲了，以前都说过。
　　我刚才说到的三个机会，对外是“一带一路”、对内的是区域整合，再就是城乡之间因有明显的城乡差别使得中央大规模向农村投资，农村投资形成沉默成本，沉默成本带来乡村振兴战略实施过程当中投资人的机会收益。我们现在污染越来越严重，这个过程当中产生了中央的战略态度，开始大规模向农村投资，大家注意投资非常陡的向上走的起点是2005年中央的新农村战略。现在资本都下乡，很大程度上是因为农村中存在着一个获取机会收益的空间，什么叫做机会收益呢？其实一定程度上是因为农村还没有完成货币化。
　　举个例子，我们有大大超过耕地面积，比如说我们的耕地面积只有18亿亩，但我们的林地面积有25亿亩，耕地面积现在还不是一个可以作为市场交易的资源，林地面积也不是一个市场交易的资源。因此，一旦它市场化，那就会大量吸纳货币，也就是说在这些资源型资产没有被资产化之前，货币是进不来的，一旦我们推进了农地、林地的全面市场化，很可能就会变成一个吸纳超量货币的领域。
　　各位注意，过去山区是贫困的，在道路没有修通之前山区最好的资源是好水、好空气，这些和在城里享受雾霾，已经快要不行了的感觉，那差异是天壤之别。所以山区过去的好水、好空气、好风光都不是要素，一旦我们把公路建设修进去了，在山里面可以使用宽带上网，可以和外面人分享你的感受的时候，这些资源都可以变成要素，都变成可交易的了。这里告诉你们的是大佬们下乡，最近这五六年的时间，各大地产公司的人几乎都找过我，问我们他们要下乡怎么下？跟农民怎么打交道？大家手里边钱多了、土豪了，想要下乡跟农民斗，我说你要不了解三农你玩不过农民，但是没有要你去玩，懂得来说下乡成了一个基本的趋势，资本大佬下乡，地产在城市过剩，大地产公司几乎全下乡了。
　　不仅他们，我们说这次中央经济工作会议揭露了一个概念，是我们讲了十几年的概念，中国的中产阶已经成了世界深最大规模的人群，中产阶级最大规模的在中国。这次中央经济工作会议没用中产阶级，不讲阶级了，用的是中等收入群体其实是一个内容。跟我们讲了十几年的话其实是一个话，这个里边告诉你，中产阶级白领现在也都纷纷下乡，大家都想到村里边去，或者是哪个山里边搞个小院，给自己休养，养生需求越来越强了，它们会带动整个农村中资源演化成资产，很大程度上会吸纳我们过量发的货币，21世纪乡村振兴战略是一个很有潜力的发展领域，因为投资人在城市投资市场全部饱和，你无论投什么都没的可投了，问题是下乡对付不了农民，下乡对付不了农村，不知道在村里应该怎么办，完全和城市不。
　　当然各位，中央在去年的一号文件里面已经说了，发挥全社会下乡，鼓励市民下乡，在乡村社会空间里边其实正在蓬蓬勃勃地开展着。这不过一般的投资人还没有注意到，所以我们说出路何在呢？出路在于国家已经大规模投资形成沉默成本的机会、收益空间里边，希望大家注意。我们在农村其实已经做了很多年了，对于市民下乡和农民联合创业这件事情，市民、农民联合才有城乡融合，对这件事情我们从2008年开始做实验，现在已经做了十年了，所以经验是非常多的。
　　我就说到这儿，谢谢大家！
　　裴蕾：感谢温教授，温教授给我们总结了我国经济发展当中现阶段面临的困难和挑战，同时也提出了一个对内对外的一些机会的阐述。2018年进一步深化供给侧改革确实是任重而道远，我们刚才也看见温教授给我们提出了很多建议，尤其在农业方面是大有可为的。
　　接下来有请汇中利通总经理丁强先生为我们带来演讲，有请！
　　丁强：尊敬的各位领导、各位嘉宾，大家新年好！首先感谢主办方给汇中网一个机会。下面我向大家讲一讲汇中网作为平心而论的互联网金融、信息撮合平台，对金融服务创新的实践和看法。
　　由于是汇中网自身的看法，只能代表一些角度，请大家指正。首先要说的是互联网金融行业的发展正在进入到一个全新的发展阶段，以大数据、人工智能、云计算等新技术为主要策动力的全新发展模式和发展逻辑正在越来越多地出现在我们的视野当中，随着商品供应的丰富化，用户对于商品的需求开始发生了潜移默化的变化。
　　以前我们可能仅仅需要买得到相关的产品即可，我们现在不仅买得到相关的产品，还开始追求品质。互联网金融如果要想在适应用户在这个阶段的发展，需要来一场由内而外的升级。互联网金融从“互联网+”时代单纯地以流量模式进行激进式的发展，转而进入品质较高的发展阶段，从单纯地为用户提供高收益，转而进入到一个更加能够促进和保证用户更加丰富化需求的新阶段。
　　比如说我们可以看到蚂蚁金服是打造了基于人们生活轨迹的金融的生产系统，包括京东通过人工智能运用，提升了金融运作效率的尝试，这些都是发展最为直接的体现。
　　在互联网金融，或者说我们叫做互联网逐步地演变成为一种基础设施的当下，新概念、新模式不断地涌现，是一个比较明显的现象。发展方向对于一家互联网金融平台来说，包括对用户来说，都是非常具有积极和正面作用的。
　　以前我们可以看到B2B时代互联网金融的供给模式更多的是基于平台的逻辑而产生的。未来的金融将按照我们供应链的模式，或者我们现在在网上可以看到的就是S2b的逻辑，会有大S和小b来组成，大S主要是用庞大的数据和资源的能力助力b的发展，而b才是直接面对用户的发展。这样一来互联网金融的运用逻辑将会从互联网时代的平台模式进入到一个深度金融的发展阶段，从而给金融行业的发展带来更大、更加深刻的影响。
　　从把金融搬到线上的时刻起，其实最重要的就是要思考如何在线上做好风险管控。互联网金融行业飞速发展背后仍然隐藏着小部分不安全的因子，比如说我们以可以看到的项目不断扩大带来的问题，平台仅仅只是平台，没有深入介入所导致的监管缺失等一系列问题，我们应该在平台在稳健均匀中寻求到新的发展突破。
　　作为互联网金融平台如何创新？创新要遵循哪些原则？如何将创新运用到实际当中，下面向大家介绍一下汇中网在金融服务创新方面的一些体会和观点。
　　汇中网是2015年成立，到现在已经安全运行823天，服务用户是50万，出借人的资金是0损失，成立到现在我们不断服务于中小微企业和广大用户。同时，严格恪守暂行办法，所以我们在金融服务创新的第一个观点是金融创新是有边界的。科技的发展扩大了金融的边界和外延，也放大了金融危机可能造成的影响，流量时代的一个很大的特点，我们可以看到在海量用户需求的覆盖下，互联网金融平台也出现过一些问题，流量时代的很大特点是满足用户的需求，不断去拓展项目，由于流量时代用户群体相对来说非常地庞大。互联网金融为了满足用户的需求开始不断地拓展新的项目，尽管这种方式能够在短时间内满足用户的需求。而且能够给用户以看似安全而高昂的收益作为回报，只是这种模式并不能够真正地传统金融的良好的风控、健全的资金管理体系等优质内涵得到继承。唯有合规、积极地搜查在合规的前沿，才能够加快取得监管部门的认可及广大用户的信任。
　　为此，汇中网坚持合规与创新并行，先后取得了ICT许可证，公安机关网安备案三证齐全，包括也通过了国家信息技术安全保护等级，农业的最高级测评，最近也获得了企业认证三A级的认证，成为行业内率先完成银行资金存款系统的对接平台。
　　汇中网在金融服务创新的第二个观点是金融部再是那个金融，或者说金融不只是金融，按照传统的运营逻辑金融就是金融，冷冰冰地充满着距离安，也不会涉及太多人们生活的方方面面。互联网行业这么多年的深入发展，让用户习惯了极致的体验打造，在金融平台保障风控监管和安全的基础上，提升平台的竞争力，优化用户体验也是一个非常重要的课题。
　　比如在汇中网，金融的收益可以以货币之外的形式来呈现，金融的逻辑可以借助新的技术实现与生活更加紧密的联系，金融的表达可以让用户真正地参与其中，拓展更多的表达方式，最终让金融变成了一个更加贴近用户的存在。用户参与金融的过程其实也是获得收益的一个过程。
　　这个时候的金融不仅仅是我们印象当中投资理财等一些较为原始的种类，而且已经变成了我们生活当中密不可分的一个重要组成部分，实现了也是汇中网的主旨，那就是做有温度的互联网金融。
　　汇中网在2017年亮相了全新的品牌形象，在平台的行业当中较少使用暖色，以前我们是使用蓝色，在2017年开始我们进一步去金融化，更加打造更具人性化和年轻化的平台，所以我们运转色调橙色来打造我们整个的品牌形象，同时也推出了我们的卡通的形象大眼睛。
　　同时，我们更加关注我们用户参与金融的过程。关注我们的弱势群体的精神层面，包括我们也采取了直播、微视频等年轻人关注的路径，让更多的用户参与到金融的过程当中。另外，我们也积极地从用户关怀、客户至上的角度，积极地和用户进行沟通，包括最近推出的汇粉节，以及对投资人开展教育，树立积极的财富观和风险意识，从法律和财富观等多个维度入手，开通了专栏，帮助投资人树立正确的投资观念。
　　汇中网在金融服务创新的第三个观点是智能科技将颠覆我们的金融。进入到新的时代，金融行业运作将会变得更加智能，根据我们项目的数据维度来智能分析项目的好坏，实现项目的智能风控，减少项目的风险概率。从源头上控制我们的项目质量。同时，我们会根据用户的偏好数据，比如说来智能推介与用户的偏好、需求和我们的投资逻辑相互匹配的项目，让金融行业的供给模式更加地安全和高效。
　　汇中网不仅在北京、上海和伦敦建有三地的大数据中心，大数据中心我们有两支专业的数据团队，一个是数据平台团队，一个是数据模型团推，我们是遵循传统金融和基于大数据和人工智能的基础上，推出了大数据风控系统，包括七大检测、信用评级、贷中的监控和贷后管理在内的风控系统，为我们平台的健康运营和用户资金安全提供更多的蚌湖。
　　有了这么多数据，我们也想通过人工智能结合我们的大数据，运用我们前沿的技术手段，深入挖掘数据当中所蕴含的金融的相关信息，最大化大数据的业务价值。结合人工智能提供更个性化的智能解决方案，为我们的风险定价、风控前置、行为分析、智能客服等方面提供全面的支持。
　　汇中网在金融服务创新的第四个观点是共享。说到贡献，其实我们现在的现状是平台和平台之间是缺乏联系的，主要表现在三个方面：
　　1、我们的技术不通，先前的技术不能够共享也是阻碍了行业的整体发展。
　　2、信息不通会导致借款人的重复借贷，增加风险。
　　3、资源不通，就是时间和资金成本重复浪费。
　　汇中网非常地乐于共享，先后加入了北京互联网金融行业协会的盲系统中国支付清算协会的小微金融风险信息共享平台，通过共享经济共同防范我们的风险。
　　作为未来来说，我们将借助大数据，要破解金融行业内的项目问题，借助AR技术展现金融项目的运作情况，以及借助智能科技，避免出现主观失误的阶段。
　　新技术、新概念的不断涌现，让我们看到了未来互联网金融的模式，随着技术发展的逐步深度，互联网金融的发展将会告别当前的发展状态，从而进入到一个相对理性和科学的发展期。
　　以上就是汇中网在金融服务创新方面的一些体会和观点，不妥的地方请各位指正，谢谢大家的聆听。
　　裴蕾：大家对于金融科技这个词语的火爆程度不可否认，不管是互联网金融还是和互联网的结合，在面对越来越严格的监管的环境之下，这个行业经过了一轮又一轮的洗牌，我们非常希望这些互联网金融公司能够更好地为市场、为客户服务。
　　接下来就让我们友情中国人民大学教授王国刚教授来为我们带来演讲，有请！
　　王国刚：中国的金融进入了2018年，2018年中国金融的主题就是防风险，要讲起防风险就需要讨论一下中国经济和中国金融的一些基本关系。
　　十九大提出中国经济发展已经进入了由原来高速增长转向高质量发展的新阶段、新时代，要有效地解决在这新时代主要矛盾转换中所出现的各种新问题，必须切实坚持稳中求进的工作主基调。稳中求进的工作总基调，在2016年12月的中央经济工作会议上就提出来，当时习总书记说稳中求进工作总基调既是治国理政的重要原则，也是经济工作的方法论。其中，稳是主基调、稳是大局，在这样一个稳的前提下，在关键领域有所进取，在把握好度的前提下奋发有为。
　　把这样一个工作主基调放到金融的领域中来讨论，稳就是要守住不发生系统性金融风险的底线，在这样一个底线的条件下守住了再讨论金融发展和金融创新。关于这样一个有效防范金融风险，实际上从十八大以来就始终在强调着，理念的中央经济工作会议都强调这个问题，但是从2016年到2017年强调的力度和频度前所未有，足以见中央对这个问题的高度重视。2016年12月，中央经济工作会议说要把防控金融风险放到更加突出的位置，2017年4月，习总书记就维护国家金融安全问题作了专门的论述，提出了六个方面的要求。
　　2017年7月，在全国金融工作会议上，习总书记强调了金融工作要紧紧围绕服务实体经济、防控风险、深化改革这三位一体的任务而展开。到了10月，在十九大报告中，习总书记再次明确应该坚决守住不发生系统性金融风险底线，到12月中央经济工作会，强调2018年要打好三场攻坚战，其中第一场就是打好防范化解重大风险的攻坚战。所以防范金融风险已经提到了前所未有的高度，为什么？一个基本原因在于一旦发生系统性金融风险，乃至金融危机，不仅十八大以来经济金融所取得的成就将毁于一旦，而且将带来严重的社会后果和政治后果，严重干扰中国经济社会的高质量发展和十九大对两个一百年战略布局的实现。所以这个问题怎么强调现在都不过分。
　　但是，当我们要讨论怎么防范的时候，我们得先弄清楚系统性金融风险是怎么来的？为什么？因为长期以来好些人一讲到系统性风险，头脑中想起的就是宏观方面的事，上世纪60年代讲的货币政策、财政政策、利率政策、汇率政策、价格政策等等，由这些宏观因素所导致的系统性风险。但是2007年―2008年美国这一轮金融危机的演化告诉了人们，系统性金融风险主要是由微观主题引发的，不是由宏观因素造成的。因此，在这里面就必须全面转换视角。为什么微观因素会造成系统性金融风险，导致金融危机，形成机理有以下五个方面：
　　第一，微观主题彼此间的“负债―资产―负债”连锁链条埋下了它们“利益―行为”联动的机制。由此负债跟资产是联动的，通过负债资产的联动，全社会所有的主体，包括我们每个个人，所有的企业、所有的中间机构，乃至其他的机构，全部已经连成了一张大网，这张大网当中，利益和行为联动，这是一个基本的状态。
　　第二，金融层面的资金脱实向虚不可持续性，引致了金融运作的成本上升和风险持续增长，而且严重降低了实体企业对金融运行的价值支持力度。大家都知道金融本身不创造价值，金融的价值来自于实体的提供，但是实体经济能提供给金融的就那么多价值，可金融呢？在自己的面上在运行着，每一次交易都有新的成本，这些成本是要有人掏的，掏不下去了，这就引致了第二个问题的发生。掏不下去会发生什么事？就发生了第三个。
　　第三，证券市场持续大幅下落，在这个过程中形成有毒资产，何为有毒资产？有毒资产的含义就是这些金融资产的价格持续大幅下落。这样一种持续大幅下落马上就引致了第四个问题的发生。
　　第四，有毒资产的持续发酵，将引致持有资产的各方踩踏性恐慌抛售，他迟抛售的话，资产下得更多。原因是它的资产中大量是负债构成的，可是负债的数额不能减，由此在争先恐后的抛售中，成为传染和扩散风险的重要机制。
　　第五，在这样一个结果下引致各相关微观主体资产负债表连锁反应，并进一步推进有毒资产的价格急速下跌，引致金融危机。这样一个状态不是宏观方面造成的，美国的在发生金融危机之前，财政政策、货币政策没有发生多大的变化，就是由微观主体造成的，这样一个事要引起我们足够的重视，因为这些年来在推进混业经营、金融创新等等的背景下，中国金融运行中出现了一系列新的情况。金融产品复杂化、金融各业的合作愈加突出各种类金融机构、非金融机构卷入金融中，导致金融高杠杆现象严重发生。不仅是金融乱象频发，有几次已经将金融运行带到了面临深远的境地。刚才讲到踩踏性恐慌抛售，2015年股灾不就是如此吗？
　　这种背景下中国的金融就分析而言已经岌岌可危，八大金融乱象已经众所周知了，不细讲了。
　　所以在这个背景下，年在中央的领导下，金融监管部门果断重拳出击，对一些重大金融危机展开了整治，一些重大风险浮出水面，这些风险包括喧嚣一时的P2P借贷，想想看两年前都在P2P野蛮成长，野蛮这个词在中国人的字典里面从来是贬义的，什么时候这个词成褒义的了，野蛮生长变成是一种欣欣向荣的景象，我们判别的观念已经变了。当然从2016年整治开始现在已经发生了极大的变化。
　　银行业的“三三四十”，这些活动，违规的、套利的一系列的表现。同业存贷大幅上升，所有学金融学的人都知道有个货币陈述，货币陈述讲的是银行和客户之间所发生的事，存款变贷款，贷款变存款，这是货币陈述道路的。什么时候出来银行能不的通过银行存单，贷款变贷款，贷款变存款，又来了一个货币陈述，这就是同业存贷。
　　在这个过程中，出现了很多的问题，然后委托贷款，通告延误、第三方支付中的违规行为，比特币搞得一个一个神魂颠倒，可以创造货币了，我们一些人望文生义看到那叫货币，他就已经往上奔了。忘了一个最简单的概念，怎么在金融学上大家先讨论那个东西是交易对象还是交易媒介，如果是交易对象，就是金融产品，如果说是交易媒介，那才是货币。货币作为央行的一个基本功能要保持币值稳定，这是它的基本功能，当你拿人民币去买比特币的时候，你就知道比特币就是交易对象，什么时候它成货币了，一衡量它压根就不是，只不过名称叫“币”而已，我们还趋之若鹜呢，还从那儿衍生出来一堆的ICO、海货、期货交易，那不是货币，交易对象是金融产品。而它这种金融产品是从虚到虚的，不是从实到虚的。然后加强对银行违法违规的处罚力度，大家知道2017年处罚是最严的，既要打黑天鹅，也要打野蛮人。加强对保险资金并购上市公司股份的监管，这一系列举措应该说取得了一些成效，但是这些举措目前为止基本上从金融整体上来讲，针对增量而言。年的整治是增量整治。2018年之后要进行的是存量整治。原因是什么？中国金融运行中各种乱象的形成乃冰冻三尺非一日之寒，当然你要化三尺之冰也非一日之功，这些风险要防范。
　　这些风险包括：
　　1、资金大量运行层面并未真正改变。大家看到这张表讲的是中国几个层面的货币供应情况，大家有兴趣看M1，M1在第三列，M1讲的是什么呢？讲的是央行发行的货币+各机构在银行的后期存款，M0讲的是央行发行的货币。大家简要看一下，看一下从2015年开始变化，在这之前大致上每年增加几千亿到一万亿，从2015年每年是6―8万亿的增加，到了现在2017年依然增加了接近6万亿，大家知道我们实体面的情况并不好。实体面很多的产品难以卖出去，去库存、去产能的任务还没有完成，在这样一个背景条件下，实体面没有那么多的后期存款存在银行账上，之所以下面有这么多的后期存款，有一个重要原因，大量钱趴在银行面上等待投资机会。这个情况依然严重，因此今年说到治存量，就是要治这些内容。
　　2、实体部门运作带来的风险，大家知道共享单车。不管是原来的预付金还是押金，现在都在出问题，谁在监管最后还没搞清楚，最后跟共享单车平台谈判的既不是金融监管部门，也不是商务部，也不是工商行政总局，是什么？消费者协会。这个事谁管不知道，可是牵扯的是百亿的资金。
　　3、P2P，一头栽治P2P，另一头P2P在进行所谓的创新，这些创新的校园贷、现金贷还在不断地造成经济社会的后果。
　　4、一些民营企业集团，在进入以后获得巨额的债务，并且把这些债务用作金融运作，由此引致了一系列的风险，这些风险现在逐渐地暴露出来了。
　　5、资管新贵出台后可能引致的市场反应，这里面市场占有大的波动。
　　6、金融科技“热”背后可能引发的风险。我就想问一两个问题，这些所谓的区块链、分布式账户、人工智能等等，它并不只在金融用，在各产业都可以用，它在哪个产业用上成熟了？用进去了？所以在这里面我们大家切忌一条，自本世纪以来，年，我们有过一轮网购泡沫，当时说拿一万块钱租一条通讯线路，一个服务器到中关村8块钱买一个盗版盘，就可以办一个网络公司，这叫高科技，如果这叫高科技，天下没有什么不是高科技的，所有一触网让股价去上升，那就是泡沫。然后紧接着是前几年所谓互联网金融，看看吧，我们做了些什么？今天留下下什么？等到这两年整治下来以后看看还剩什么，在这样一个背景下，现在一些人搬出了所谓的金融科技，把裁撤、预期，甚至幻想当作现实，一批趋之若鹜。如果这样做下去的话，我们准备再有第三次泡沫。
　　7、在金融整治过程中，银行等金融机构大幅缩表，因为这次整的是存量，就可能引致新的金融风险。这些事需要我们大家高度重视。
　　要推进这样一个中国金融的稳健、健康发展，深化金融改革、有效防范金融风险，就必须推出一系列新的举措。
　　1、需要建立金融数据和金融信息的精准性统计机制，以保证金融调控双自主能够在耳聪目明的条件下展开。为什么？我们有人说这样一个社会融资存量规模是中国金融的最大扩经，这个口径大家可以看到它的数额在170多万亿存量，历史以来一共做了这么多。但是这个数额我们拿另一个跟它对比的时候，仅仅银行业金融机构的资产总量达到了244万亿。已经比它多了70万亿，那些配置到哪儿去了？多出70万亿配哪儿去了？且不讲还有很多债市以外的东西，因为这才讲到银行的，光是理财那一部分多少呢？有人说有100多万亿，有人说有70、80万亿，有人说有50多万亿，在整个金融资产都不清不白的条件下调控，只能在有限的范围内展开，全社会的金融风险没法看清楚，又怎么调？
　　2、要充分发挥系统性重要金融机构的稳定性作用，有效保证它的流动性需求，使得它们能够在负债―资产―负债的过程中发挥中流砥柱作用，由此这些银行稳金融。
　　3、强化对金融市场运行态势的监控，避免市场价格持续大幅下跌。
　　4、理性对待金融科技的发展，加强研究，看看它究竟是什么，但是在相关技术成熟之前，一定要弱化炒作冲动，不要让它形成新的金融泡沫，因为这是要付出代价的，会造成很多风险的。
　　5、加强行为监管。我们的金融监管部门不仅要管金融机构的金融行为，而且要监管准金融机构、非金融机构的金融行为。因此，监管要回到行为面上来，凡是金融行为都应该让我们监管。
　　6、要建立和完善金融预计机制和应急机制。2015年给我们提出了这样一个课题的紧迫性。
　　讲完了，不对的地方大家批评指正，谢谢。
　　裴蕾：感谢王教授的演讲，如果刚才李扬先生是从一个横向的宏观的角度阐述防范和化解金融风险的重要性，王教授给我们从纵向的角度解释了一下什么是金融风险。接下来有请中共乌兰察布市委常委、常务副市长苏和给我们带来演讲。
　　苏和：尊敬的各位嘉宾、各位金融专家、朋友们，大家下午好！非常感谢组委会的邀请，使我们有机会相识在座的各位金融专家和各位企业家，借次机会，我向大家简要介绍乌兰察布市的相关情况。
　　乌兰察布是句蒙古语，是红色山口的意思。位于内蒙古自治区中部，辖11个旗县市区，面积5400平方公里，总人口287万。乌兰察布历史悠久，是草原丝绸之路的重要节点。
　　乌兰察布区位优越，距北京240公里，有一种形象的说法，北京向西部就是乌兰察布，我市还与呼和浩特、张家口、大同等国内城市与蒙古国接壤，是连接华北、东北、西北三大经济区的交通枢纽，也是我国通往蒙古、俄罗斯和东欧国家的重要通道，乌兰察布的交通便利，境内有5条铁路、3条高速公路、2条国道和1条省际大通道，是全国唯一一个被确定为中欧班列枢纽节点的地级市。
　　乌兰察布机场已开通北京、上海等20多个国内城市的航线，北京至乌兰察布、至呼和浩特的京沪高铁将于明天高铁，届时从北京到乌兰察布仅需70分钟的时间。
　　乌兰察布是国家园林城市、国家卫生城市，全年空气优良天数350天以上，下级平均气温只有18摄氏度。被中国气象学会命名为中国草原避暑之都，境内旅游资源丰富，多尔波特大草原是神舟系列飞船的返回地。乌兰察布能源充足，电力装机目前达到1340万千瓦，是整个内蒙古自治区的五分之一。未来两年，还要建成600万千瓦的风电基地，成为中国的风电之都。
　　我市是国家西电东送的重要节点，拥有全国最为充足、低廉的电力资源，我们的电价仅仅是0.26元/度。依托国家“一带一路”战略和京津冀协同发展，我市把围绕首都、依托首都、保障首都、服务首都，被命名为中国马铃薯之都。
　　三产方面，华为公司的云数据中心已建成运营，国内的阿里巴巴公司，美国的苹果公司的数据中心也正在加紧建设。北京至乌兰察布大容量专用光缆正在铺设，2020年将建成面向华北，服务京津大数据、云计算中心和草原硅谷。
　　金融业发展方面，我市现有银行业金融机构26家，共有支行和服务机构474个，市级保险机构25家，共设支公司和营销服务部110个，证券机构两家，2017年末全市人民币存款余额1178亿元，为加快我市金融业的发展，进一步发挥支持实体经济的作用，对入驻我市的银行、保险、基金管理等各类金融机构给予一千万元的开办经费补助。
　　在我市开展业务时，最高按当年税收地方流程部分的90％给予奖励，对高管人员的工资薪金、分红、股权转让等各类所得税最高按地方流程部分的90％给予奖励。入驻金融服务中心的机构，前三年免收房租，后两年减办，并补贴装修费用，对注册地迁入我地实现IPO上市的企业给予一千万元的奖励。在我市注册的企业可以享受国家IPO绿色通道政策，季报季审，免得排队。
　　发展中的乌兰察布展现着无限的风采，孕育着无限的商机，我们真诚地邀请各位嘉宾、各界朋友到乌兰察布观光旅游，我们将陪您一起看草原，也真诚邀请各位金融专家、企业家到乌兰察布投资兴业，我们一定搞好全方位的支持和服务。
　　最后，衷心祝愿各位嘉宾、各位金融专家、各位企业家、朋友们顺心顺意、幸福安康，顺风顺水、发达成功。谢谢大家！
　　裴蕾：谢谢，接下来有请江西省南昌市红谷滩新区工委副书记、管委会主任毛顺茂先生带来演讲。
　　毛顺茂：尊敬的各位嘉宾、女士们、先生们，大家好！在党的十九大开启新时代、新征程之际，在这辞旧迎新之时，我们相聚首都北京，共谋发展，共同分享北京金融博览会带来的金融盛宴。在此，我谨代表红谷滩新区管委会向金博会的举办表示热烈的祝贺，向长期以来关心支持南昌市红谷滩新区发展的各位表示衷心的感谢！
　　红谷滩新区是江西省成立了城市新区，是江西省委省政府、南昌市委市政府所在地，经过16年的发展，红谷滩新区已成为展示江西省现代都市风采的标志性城区，成为展示江西省经济建设和改革发展成果的重要窗口。区域面积从最初的4.28平方公里拓展到现在的175平方公里，人口从不足3万人增加到24万人，2017年全区经济社会发展保持稳中求进、稳中向好的发展态势，同口径增长9.5％。实际利用外资和出口增速排名全南昌市第一。
　　当前，红谷滩正按照南昌市委市政府一河两纵的发展战略，全力发展省市金融中心、商务中心、文化中心、创新中心五大中心建设，以现代服务业，特别把金融业作为主导产业，加快产程融合、产融结合的态势。借此机会，我向大家隆重介绍一下红谷滩金融商务区的建设。
　　2012年江西省委省政府决定在南昌市红谷滩中心区3.89平方公里外围地建设江西省唯一的金融商务区。经过6年建设，我们通过区域聚焦、产业聚焦、政策聚焦、资源聚焦战略的实施，形成了传统金融聚集区、新兴金融聚集区和金融配套服务区三位一体的金融业态空间布局。金融要素市场和交易市场逐步完善，区域性现代金融中心初具规模，先后获得了最佳金融生态环境示范区，江西省现代服务业聚集区的称号，金融资源高度聚集。
　　2017年金融商务区的金融机构本外币存款余额达到2.9万亿，占江西省的88％。贷款余额达到2.3万亿，占江西省的89％以上，以南昌2％的土地贡献了江西省60％以上的金融业总产值，贡献税收60亿元。我们重点实施了金融机构倍增计划，去年新引进新金融、绿金融机构220家，汇丰银行、东亚银行等外资银行先后入驻，目前金融机构总数达到725家，集聚了江西省80％的省级金融机构，形成了银行、证券、保险等传统金融业为主体、互联网金融、基金等新兴金融业为补充的全方位发展格局。
　　下一步，我们将着力发展金融区域总部经济，一行三旗和省级营业性金融机构全部包括，规模以上创投公司、私募基金、资产评估公司的全国性的金融辅助机构和地方性金融机构总部入驻，并引导数据中心、银行卡中心、呼叫中心的金融后台机构拨付，打造中部金融服务中心。
　　到2020年，入驻金融机构预计突破2000余家，金融创新活跃，我们创造性地提出“一院两园”平台，我们打造成一个高端的金融智库和人才库，两园将是国内独一无二的省级产业园区，这是我们金融创新的重点项目。江西互联网金融产业园主要发展互联网金融、众筹、融资租赁等新兴金融产业，以互联网金融中心为核心，总面积50万平方，目前聚集了一批国内外知名的互联网企业，从技术平台到技术支撑企业，再到配套服务企业，形成了一套初显成效的金融生产服务体系。预计到2020年实现互联网金融规模3000亿，江西基金产业园主要发展投资基金、货币基金、私募基金等各类基金，以江西省最高建筑高303米的绿地中央广场为核心，园区里有写字楼12栋，有江西省文明产业发展基金、南昌市汽车百亿基金32家大型基金公司入驻，总注册资本近300亿元，预计到2020年将引进300家基金企业，规模达到3000亿元。
　　三平台，即江西红谷滩金融控股有限公司，金融商务区运营服务公司，金融资产交易平台，这三个平台通过政府引导、企业为主体市场化方式进行运作。金控公司是江西省唯一的区级金控公司，将成为推动江西金融改革与创新的基础平台。助力产业升级和区域经济发展的投融资平台，我们将以金控为依托，推进政府引导基金和产业投资基金、并购基金的发起和运作。并争取新能源、新材料、航空、汽车等省市产业投融资产业平台的落户，发挥资本市场资源配置功能优势，扶持实体经济的发展。
　　运营服务公司主要是运营服务江西互联网金融产业园，江西基金产业园两个园区，将组建两园发展母基金，实行资本招商，把园区打造成为基金和互联网金融积极发展的高地。金融资产交易中心设立后，主要开展债权资产交易、信托产品交易、包产资产交易、私募股权交易等业务，构筑区域性的资本交易市场。
　　企业上市初显成效，我们督促发展直接融资，特别是股权融资，间接充实全区挂牌上市和融资企业库，分类指导，引导企业对接资本市场做大做强，目前完成股改企业16家，由我区重创社区孵化的公司已转新三板挂牌，在新三板挂牌企业达到4600余家。今后我们将进一步扩充上市后备企业资源库，鼓励支持新经济、新业态企业在创业板、新三板上市，引导和引进金融机构等战略投资者积极参与，建立产前多元化的股权结构，提高市场竞争力，带动我区产业转型升级。
　　政策帮扶、精准聚焦，我们争取到江西省金融办的支持，赋予我区金融审批先行先试权，开辟了绿色通道。对于入驻的金融企业全流程免费办理注册五证合一，让企业少跑腿，特别是市区两级政府出台了含金量极高的帮扶政策，出台了《关于加快推进全省金融上午区建设的优惠政策》，在项目政策、高管等方面给予了优惠，我区2017年专门出台了《关于促进全省金融商务区建设的若干政策》，共28条，加强对互联网金融产业园和基金产业园，在市场建设、企业上市、办公补贴、以商招商等方面给予政策优惠，条条都是干货，奖励金额从10万到1500万不等，帮扶力度之大，在江西省乃至中部地区也是数一数二的，以累计兑现各类优惠资金数亿元，同时我区还专门制定出台高层次金融人才的认证办法和补贴政策，优化金融人才发展环境，最大限度激发各类人才的创造活力。
　　党的十九大提出，建设现代化经济体系的战略目标毋庸置疑，现代化经济体系的核心是现代化金融体系。金融在现代化经济体系中的作用更加突出，随着“一带一路”、长江经济带、环鄱阳湖经济群等国家重点战略和南昌市一横两纵，正在发展的红谷滩迎来了新的发展空间，培育新金融、培育新动能，构建现代化的经济体系是红谷滩实现产融结合的必由之路。我们将围绕金融机构聚集、金融业态完整、金融市场完善、金融创新活跃、金融辐射强劲、金融生态优良六个维度目标，重点建设一院两园三平台，重点将红谷滩新区打造成立足江西、面向全国、具有国际视野的现代区域性金融中心。成为国家产融结合示范区，这将为金融界有志之士提供广阔的舞台和施展才华的机遇。
　　在此，我诚挚地邀请在座的金融界的朋友们到红谷滩去实地走一走，亲身感受江西红谷滩金融商务区发展的热度，亲身体验红谷滩重商、亲商、安商的良好生态环境，并热切期望你们发挥宝贵才智和专业优势，参与到江西红谷滩建设中来，献计献策、落户而住，携手书写江西现代金融业发展的美好未来，我们将以更优的服务营造良好的金融生态环境，全力以赴保障大家安居乐业。
　　最后，祝此次金融博览会取得圆满成功，祝各位嘉宾、朋友们身体健康、万事如意。谢谢大家！
　　裴蕾：感谢王书记，政府确实用了大量的人力物力和财力来发展江西省的金融业，我们也送上对江西省金融业发展的一份祝福吧，接下来有请博能控股集团副总裁邓翊为我们带来演讲，有请！
　　邓翊：尊敬的各位嘉宾，大家下午好！很高兴有机会在这里代表我们江西省互联网金融产业园，向各位嘉宾和大会就我们江西省对互联网金融产业的一些思考和探索作一个汇报，不到之处还望各位专家多多指正。
　　众所周知，近年来互联网金融产业取得了快速发展，网络银行的交易额从2008年的285万亿已经到了2017年达到了2084万亿，新增了7.3倍。第三方支付的交易额从2009年的3万亿，到2017年的102万亿，增长了34倍。P2P的网络借贷年交易增长了2.6万倍，面对互联网金融蓬勃发展的态势，包括伴随着这种发展所衍生出来的一些金融乱象，无论是在理论界还是在现实的社会里，包括我们普通老百姓，对互联网金融的认识都各自有不同的看法。
　　但是我们认为，随着近几年不断地加强监管，互联网金融的产业已经发展到了一个监管更加有序、发展更加规范的时代。无论大家怎么看，互联网对金融产业来说，它的优化资源配置的效率是不可逆转的，所以说对互联网金融产业，我们认为更多的应该是规范、应该是进化，应该是在监管的范围之内要加大发展，而不是简单地抵制和扼杀，本着这么一个思考，我们江西省在互联网金融产业方面，一直在谋求加大支持和扶持的力度，我们做了一下的一些探索。
　　我们努力来寻求它的一些产业发展的优势的聚集，我们努力打造了四个优势。
　　1、在互联网金融产业，我们注意它的产业聚集优势。在我们整个江西省互联网金融产业园，座落在红谷滩发展新区，就是刚才顺茂主任向大家介绍的红谷滩的发展原始，我们已经有了1院、2园、3平台，我们聚集了725家金融企业。同时，这两年我们通过打造互联网金融产业园，已经有一大批注入铂金贷等这样的领军企业，有30多家互联网金融座落在江西红谷滩金融产业园。
　　2、专业服务优势，我们成立专业的金融运营服务公司，来对整个入驻我们江西省互联网金融产业的互联网金融企业提供全流程的服务，包括法务、财务、税务、征信、资料、风控，我们谋求的是一站式服务，让所有的互联网金融企业能够一心一意创新。
　　3、我们谋求打造的优势是基金支持优势。去年我们已经在发起设立红谷滩金融产业发展基金60亿，作为支持互联网金融产业发展的基金支持。
　　4、区位规划优势，我们整个江西省红谷滩金融产业园，就座落在红谷滩金融商务区的中心区，我们通过规划布局达到科学前瞻，功能规划和科学引领，我们拥有非常齐全的配套的交通和生活服务。
　　在谋划四个优势的同时，我们也提供了一系列的支持政策，这个政策主要集中在五个方面：
　　1、我们鼓励所有的互联网金融进行工商登记，全流程免费代理，允许以互联网金融来管理，同时也允许一址多照、一室多照，注册1亿奖励300万，5个亿500万，10亿奖励1000万，设立分公司的奖励200万。
　　2、财税政策支持方面，我们对年营业收入500万以上的按1％的奖励。
　　3、在资本上市方面也提供大力的支持，对拟上市的企业安全基准利率50％补贴他的融资成本，对于首次公开发行股票的企业一次性奖励300万，对于已经上市的企业按照再融资额的千分之五给予奖励。
　　4、运营办公方面我们也提供支持，对红谷滩新区购买办公用房，我们给予补贴，对于租赁办公，按照每个月30元/平方米给予补贴。
　　5、在人才引进方面的支持，我们对金融机构的高管人员购置住房一次性补贴5万。给予高官团队企业年净利润1％对团队进行奖励。
　　尊敬的各位专家和嘉宾，我们认为产业唯有聚集才有优势，资源唯有整合才有力量。在红谷滩商务区，在我们江西省互联网金融产业园，已经注入了一大批注入铂金贷等互联网企业数十家，但是这远远不够，我们认为这是一个伟大的时代，无论是场景金融孕育的无限想象和创新空间，还是大数据驱动下一切皆有可能的未来，包括区块链技术革命带来的颠覆性创新，都将改变金融的既定发展轨迹和原有生态格局。
　　去年，在贵州的数博会上，马云和李彦宏关于数据的争论仿佛言犹在耳，我们认为这不重要，因为在我们江西省互联网金融产业园，一切愿意尝试的创新都将得到尊重，一般有关未来的想象都有可能梦圆。我们诚挚地期待有在互联网金融产业方面追求小梦想的创新创业的企业家们能够加盟江西、加盟红谷滩、加盟我们互联网金融产业园，也希望朝着大梦想前行的互联网金融大咖们，能够转战江西，我们对互联网金融春天的到来毫不怀疑，我们相信江西能成为中国互联网金融发展的乐土，也能够成为各位梦想者创业的一片乐土。
　　谢谢大家！
　　裴蕾：感谢邓总。接下来让我们有请中央财经大学教授贺强为我们带来演讲，有请贺强教授。
　　贺强：各位来宾，大家下午好！首先我想提前预祝各位春节快乐！合家幸福！
　　我今天给大家讲一段，明天一点半以后又给我安排讲一段，今天我想给大家讲讲经济形势，明天给大家讲金融。
　　我们重点是研究中国资本市场，特别是股市，大家知道今年2号一开盘连续的开门红，中国股市2号以后连续拉高了很多，这历史上都是非常少见的，然后回调一天，到今天上午等于拉出了7根艳阳线，冲高回落，不等于行情完结了。
　　在这个历史的关键时刻，股市为什么会有这些表现？仅仅从股市本身找原因没用的，股市的运行随时随地是取决于它的宏观大背景、宏观的经济、宏观的政策。下面我就给大家讲讲经济形势。
　　新世纪以来，我们国家曾经走出了一轮新的经济周期，在新世纪初又做了一个判断，这一轮经济周期运行跟上世纪，甚至1949年以后的几个经济周期特点完全不同。比如说这一轮是高增长、低通胀，而以前的经济周期叫经济增长率一高立刻就会高通胀，完全不同。
　　特别是有一个特点，我们认为新世纪以来，这轮经济周期我们已经彻底进入了国际大家庭，因为与美国、与全世界经济周期完全同步了。而这种国际国内的经济周期的同步就产生了一种巨大的共振效应。什么意思呢？国外的市场，甚至外国的政府有一点点的因素变化、政策变化，都会放大地传导到我们国内，严重地影响着我们的市场、影响着我们的经济。需要了解国内的经济形势，首先也应该了解国际的形势。
　　我要说明一点，我们重点是研究中国资本市场，研究微观的，我们跟宏观经济学家角度不同，我们从中国资本市场实战出发的需要，研究宏观经济和宏观政策的，我们研究力求客观、精准，否则错配，市场操作吃亏上当自己承担责任。
　　咱们时间很短，咱们简要地过一下，看看国际经济怎么运行。大家看看，2009年遭遇了美国金融危机的冲击，但是一年就拉下来了，随后二次探底，二次探底不算太深，又连续出现了微幅的上涨，二次反弹，从世界经济GDP的走势上看，好像现在全世界经济好像没有那么严重。可是大家为什么感觉世界经济低迷了这么多年？我们具体研究了一下，世界各国受了世界不景气的外贸的影响，这个指数大家知道各国的贸易往来主要是靠船运，这个指数比较敏感。
　　我们现在经常讲一句话，说中国经济是L底，就看看这个图形基本就是一个L底，中国经济是不是L底呢？后边咱再看。从这个指数上2008年受到冲击一下子下降了，到现在底部振荡了十年。所以很多人感觉好像世界经济一直没有回暖、一直在低迷，实际上目前各国经济走势又产生了明显的分化，大家看看美国是怎么走的？前几年我们国内专家认为美国一直没有复苏，甚至有人说美国经济要连续衰退十年，他们立论基础就是美国失业率高居不下，现在看看是这个情况吗？不是，美国失业率持续长期稳健地下滑，到了去年底，已经有4.1了。
　　美国经济再看看它怎么运行，这是季度的GDP，发生危机的时候，美国经济也受到冲击，但是客观地说一下就拉进来了。但是美国现在经济运行跟全世界都不一样、特立独行，它拉起来以后没有二次探底，是在高位振荡。为什么会这样？不得不说美国的政策比较老道，世界各国在遭遇危机冲击的时候都纷纷采用了政策救市，用看得见的手干预经济。中国、美国都是同样，可是世界各国干预经济、经济出现反弹以后认为达到目的了，所以纷纷宣布政策退出，但是在政策退出的时候，各国受到冲击的企业并没有实质的好转，所以政策一撒手，经济自然回落，而美国不同。美国政策一直没有退出，一直用宽政策，不断地刺激经济，到了2014年底，他们认为美国经济确实走稳了，才宣布了退出，这一点它跟全世界好像都不太一样，用我们中国人的话，美国人做法叫政策把经济扶上马再送一程，其他国家是政策把经济扶上马，扶上马就撒手了，这边上去了那边就掉下了，就不一样。
　　美国为什么这一轮复苏得比较快？比较早？还有一个重要因素，大家不知道想过没有，这轮美国金融危机冲击了全世界，哪个国家受到冲击最小呢？名字叫美国金融危机，美国受的冲击是最小的。为什么呢？因为用现代金融的方法、用住房抵押贷款资产证券化，把他们房地产金融爆发的风险迅速地转移到全世界，分散了他们的风险，转移了他们的风险，所以实际上美国经济受到的冲击最小，所以它恢复得是最快。
　　欧洲呢？美国制造业现在还是走得非常地强劲，美国人很多做法我们是不满意的，甚至有强盗的逻辑，但是我们要分析客观。
　　欧洲经济怎么走呢？说实在这几天媒体有点杞人忧天了，我们一直听说欧洲危机不断，欧盟甚至要解体了，欧元就要崩溃了等等等等。实际上欧洲的经济客观说走在相对还是比较强大，也出现一次探底。一年就拉起来一样，又出现二次探底出现了一半又启动了，特别是去年，欧盟也明确地宣布由于欧洲经济出现了强势的发展，所以决定跟随美国加息，欧洲最强的是德国，德国也二次探底，但探了不到一半就启动了。德国人靠什么抗击了冲击呢？跟美国人不一样，德国人主要靠的是它一直没有放弃工业。一直重点抓的是高端制造业，特别是现在搞工业4.0了，通过人工智能这个核心，发展工业4.0。这是国际经济，发达国家客观说现在走得比较明显，趋势还是逐渐趋好，只是发展中国家中国印度除外，我们经济增长率很高，甚至世界第一。但是还有很多发展中国家在拖着世界经济的后腿，拉美有些国家甚至出现了要破产的迹象，这是国际的趋势，德国制造业走得也非常强劲。
　　中国经济这些年怎么运行的？我们曾经系统地研究了解放以来几十年中国经济运行的周期，这个就是中国经济运行一个总的图谱。计划时期大幅振荡，大起大落，甚至比中国股市振荡得都猛烈。有资本市场以来，我们到现在运行了两个周期，这两个周期共同的特点，两个周期的顶部都是14.2％，而一旦出现了14.2％，经济就出现了长期持续的下滑。比如说％，1993年开始我们治理整顿三年，经济下滑了七年，一直滑到了1999年滑到了7.6％，而这一轮我们出现了持续稳定的上涨，而且上涨了七八年，这在中国经济史上从来没有过，我们经历了一段非常美好的时光，但是到2007年运行到14.2％以后，经济就出现了持续下滑。到2016年底，我们经济也下滑了9年，中国经济是不是L底大家看一下图，什么叫L底？从年度GDP和季度的GDP大家可以看一看，我们经济2009年四万亿，也出现了强烈反弹，但是二次探底一直探到现在，一直在下滑。
　　如果从三个维度上咱们简单分析一下，我们这轮经济周期下滑的阶段，一个是从时间上看，到2016年底，经济连续下滑了9年，中华人民共和国历史上从来没有的，我们知道每一轮经济周期下滑的阶段出现，我们必然产生两个困难，一个产能严重过剩，一个企业普遍困难。所以我们早在2011年就通过全国政协信息局和中央统战部，因为本人也是无党派，全国政协委员，通过中央统战部给两个非常好的通道，不断地写材料，给中央反映情况，当时我们2011年的春天强调经济下滑过程中有可能产生严重的产能过剩，写得还是比较早的，因为我们系统研究的，每一次经济下滑必然会出现这种状况。这次经济下滑了9年，时间很长了，我们从14.2％下滑到6.7％，已经不是腰斩了，跌到了7.5个百分点，跌幅比90年代那一轮还要大，所以经济下滑的幅度已经很深了。
　　从形态上看，我们经济两次探底一路下滑，我个人观点别管哪个权威说的是什么，我们是客观的说法，我们认为中国经济不是L底，但是这个媒体不要宣传。
　　从三个维度的分析来看，具体从这几年的变化，总理在每年3月5日政府工作报告反复强调的一句话，中国经济下行的压力很大，每年3月5日我们在人民大会堂聆听总理报告的时候，我们感同身受，非常理解一个国家的总理担负着全国人民的重任，压力非常大。我们经济出现了这种运行，但是大家注意，不要过于悲观，所以怎么看现在这个经济形势？甭管是什么底，怎么看这一轮经济形势的下滑呢？一个习大大早就告诉我们了，经济发展新常态，我们不可能因为保持双位数高增长，因为基数越来越大，特别重要的有一点，大家注意！我们要从追求数量转变为追求质量。而且，我们要转方式调结构，为了转方式调结构，客观上要牺牲一点GDP，所以大家一定要理解。
　　不仅如此，实际上最近这一两年，在经济下滑中但是我们经济发展已经出现了一些新的迹象，从2016年下半年开始，就出现了眉飞色舞，一开始很多人只是理解为股市和期货市场炒作一把，可是没想到到去年，继续眉飞色舞，而且不仅眉飞色舞，很多指标都出现了强烈的反弹。
　　这些指标的反弹说明什么呢？是否预期着经济指标可能触底复苏了呢？去年在京城专家学者产生了激烈的论战，有人认为出现了新周期，但是更多数的人认为你盲目乐观，中国潜伏着很多的风险，如何如何，经济可能还要往下走，肯定要破6.5％，甚至破6％，而有的机构的研究报告，说可能十几年以后中国经济要到5％，20年以后可能中国经济要到4％，我不知道他们这些依据是什么？对不对？现在也不好求证。
　　但是，我认为中国的经济，这么大的经济体它不可能长期下滑，也不可能长期上涨，总是出现波动的，总是有涨有跌的，跟股市一样。因为经济甭管哪个国家都会出现周期性的运行。在去年下半年其实我们就算了一笔账，2016年底GDP是6.7％，但是