返回移动版热门城市：【对话基金经理】神农投资陈宇：独角兽政策扫除A股通往牛市障碍，现在是绝对底部
　　“今年市场依旧是二八分化，不变的是平庸、垃圾企业估值继续下降，变的是从大价值转向新成长，或者说是价值与成长交相辉映。代表未来的新兴产业的极品公司，估值会上新的高度。”近期北京神农投资总经理陈宇告诉基金君。　　陈宇曾是招商地产董事会秘书、总经理助理、白云山董事、重阳投资董事副总经理，2009年北上创办了北京神农投资。从金牌董秘到明星私募经理，实现华丽转身。　　“从实业中来，到极品中去。”陈宇这两年这么总结自己的投资心得。他说就像学武一样，打太极还是学少林拳，最终要选择一个适合自己的、能带来好的回报的策略，然后可以进入无为状态，按部就班地做投资研究。　　陈宇觉得，最近打开绿色通道、欢迎独角兽空降等一系列表态和政策，其核心是在市场二阶分化的同时要增加有效供给。以后中国最重要的优质企业都要回A股上市，市场实质性扫除了走向真正牛市的障碍。　　以下是基金君和陈宇交流1个小时左右的精彩内容，从价值成长、独角兽、新一代的极品公司，再到医药赛道、极品企业家、人工智能等话题，陈宇语言妙趣横生、思想深邃，值得细细品读。　　今年市场成长价值交相辉映　　新的万科、格力将诞生　　中国基金报：您如何看待今年市场投资方向的变化？　　陈宇：去年围绕茅台、平安、格力等公司展开的投资更多是价值发现，对龙头股重新给出估值溢价的过程。　　实际上，体现了我们资本市场与国际接轨，并且在快速发行新股的过程中，发生的市场内的估值分化，好公司出现溢价，坏公司出现折价。　　但是其中也有个问题，就是去年存量博弈情况下，大家买这些大公司，更多是基于确定性的业绩支撑下的传统的老一代龙头。我看得见他的业绩、他的过去，从10倍到20倍，主要是拉估值的过程。即便是当中有些公司去年业绩出现了短暂的高增长，但显而易见，我们理性推断，在这么高的市场占有率、产品老化的情况下，他们难以出现高速成长。　　比如茅台、平安、格力等公司都已经上市十多年了，他们的市值也好，上市以来持续经营发展阶段也好，实际上已经步入了中年期，进入成熟的阶段。　　所以，我认为，到了今年，市场显然要从大价值转向新成长。市场今年一季度在政策的引导下，各路资金展开了新一轮的投资，仍然基于A股的市场化和国际化的进程。　　我们既然已经给了老一代、传统公司估值溢价，接下来就该给未来新的万科、新的格力、新的海康，给代表未来的极品公司新的溢价，给他们合理的估值。　　中国基金报：今年年初创业板反弹十分强劲，其背后有哪些因素影响？　　陈宇：今年以来创业板反弹了5%左右。核心是市场进入了二阶分化。第一阶段的分化是浮在面上的、尽人皆知的老一代传统极品公司获得了溢价，第二阶的分化是新一代的、代表未来的极品公司获得估值溢价的过程。　　当然现在市场依旧是二八分化，不变的是平庸、垃圾的企业估值继续下降，变的是从大价值转向新成长，或者说是价值与成长交相辉映。　　也就是说茅台等股票也跌不下去，去年估值拉得比较高，今年需要等一等，调整以后还会上涨。但是新成长、代表未来的新兴产业的极品公司，估值会上新的高度。这个趋势在今年已经很确定了，而且政策的引导也是清晰可见的。　　独角兽政策扫除A股通往牛市障碍　　现在是绝对底部　　中国基金报：如何看待年初的一系列政策引导，关于独角兽公司在A股上市？　　陈宇：今年以来有一系列的政策引导，首先是注册制后延两年，同时IPO被否三年内不得借壳上市，核心是保证市场有价值的供给。　　第二步是打开绿色通道，第三是欢迎独角兽空降，第四是在两会期间刘主席关于证券市场确定性的发言，明确表示市场要支持新兴转轨，支持新经济，第五，证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》已获国务院同意。　　这一系列的表态和政策都是非常有针对性的，其核心是在市场二阶分化的同时要增加有效供给。　　原来封闭资本市场最大的困境是好公司太少，导致一旦进入资金向股市正流向的牛市，就不可能出现慢牛，因为真正有价值的公司很快就泡沫化了，那么资金继续涌入会导致其他公司普遍泡沫化，而普遍泡沫化破裂，就是暴跌。过去20年没有逃脱这种命运，核心就是市场没有有效供给。　　去年主要是解决供给，今年主要是解决供给质量，使得中国资本市场与国际的接轨进一步走向成功，这一点是划时代的。　　我们当然要与时俱进，去年围绕老的、传统极品公司的炒作，不是我们最擅长的，我们的目标是投未来新兴的、伟大的、可以改变人类未来的企业，才是我们的菜，才是我们真正想要去做的事情。　　中国基金报：近期最火的就是独角兽，政策上支持多个战略新兴产业公司快速上市，怎么看？　　陈宇：这就是我想强调的，资本市场的核心是要支持整个实体经济的发展。中国经济当前处在“新兴+转轨”的阶段，这个阶段务必以资本市场为发动机，来加速整个经济的转型。当然国家有统一战略安排去促进哪些行业，是很清晰的，比如生物科技、云计算、人工智能、高端制造等，所以才有独角兽、绿色通道一说。　　事实上，这也是头一次激烈展开了国内股市和境外市场对国内优质企业的争夺。我们认为，资本市场如此扭转以后，A股实质性地扫除了将来真正走向大牛市的障碍。　　我们在制度上保证了大牛市的开启，并且扫除了障碍，所以现在是开启一轮大牛市的底部区域，从指数而言，现在市场是绝对的底部区域。　　中国基金报：为什么说是绝对的底部区域？　　陈宇：最重要的核心是中国最重要的优质企业，未来都要回A股上市。　　从这个角度来说，只要上市百个真正有质量的独角兽公司上来，其实创业板等指数的质量会从根本上得到改变。当然他们上来以后会对市场有吸金作用，平庸、垃圾的公司估值会快速下跌，这是确定无疑的。　　中国基金报：未来这些独角兽企业进入A股，会不会被爆炒，如何选好标的？　　陈宇：核心是这些公司过去在A股上市太少了，以至于出现360上市以后涨了6、7倍，当然随着上市数量不断增加，再来10个富士康之类的公司，估值就不会那么贵了。现在把更多新兴的公司通过IPO上市是最重要的。　　把握大赛道挖掘新一代极品公司　　医药行业春天来临　　中国基金报：新一代的极品公司在哪里，如何去选择？　　陈宇：在我们的赛道上，包括科技、医药、消费等行业，都在涌现面向未来的、新兴成长的代表公司。　　第一，核心代表是具有广阔发展空间的新兴行业；第二，这样的公司已经在高速发展，并且占据了他这个赛道国内的龙头地位，具有未来拥有可能在全球领先的实力；第三，企业家相当卓越，具有连续获胜的精力。　　以上三点构成了我们选择新的极品公司的标准。　　中国基金报：有没有聚焦的细分领域？　　陈宇：总理说的集成电路、5G、新能源汽车、航空发电机、新材料，这五个方向都是我们在科技赛道上的主投方向。　　医药行业包括医疗服务都非常繁荣。　　消费行业过去那么多年核心是白酒、食品饮料、商贸零售，但是我们认为现在出现了两个非常大的机会。　　第一是新零售，线上对数据的分析，能够极大提高线下的运营效率，使得存货、物流成本大幅收窄，同时又适应消费者需求；第二，在互联网端所产生的视频、娱乐、游戏的需求，是新鲜的，非线性发展的。　　这些都是很有意思、很有未来的东西，我们都在研究。　　中国基金报：医药股今年表现可圈可点，神农的布局和看法是怎么样的？　　陈宇：我们在医药赛道上挖掘极品公司。　　首先，中美之间医药医疗企业的市值差距极大，我们基本上是美国的十分之一，但是我们人口老龄化的结果会导致中国医疗医药市场，现在是全球第二，马上就要成为全球第一，超过美国。　　医药医疗行业现在的发展趋势非常像当年的影视传媒，影视传媒我们用了10年时间追过美国。现在医药医疗是10年前的影视传媒，最大的恒瑞是2000多亿人民币，强生是3000亿美元，这个差距是很大的。　　因此，第一，医药投资可以看很长远；第二，要在医药上选择大的赛道，比如心血管、糖尿病等。　　我们认为，今年医药行业进入了非常蓬勃发展的态势，因为过去三年药监局进行了相当大力度的改革，一方面为了医保控费，另一方面也为了提高药品的质量。这样药企也出现分化，药品质量合格，生产质量优秀的龙头药品公司受到扶持，总的销售额很可能快速上升，占比也会上升，会导致医药企业迎来新的春天。　　医药行业的供给侧改革已经基本结束了，大的龙头企业在产能和销量上得到充分保证，这是划时代的事情。　　至于二级市场投资，现在的问题是医药股已经炒了一波，我认为一季度炒作差不多了，需要停一停，不要太激进。　　极品投资进入无为状态　　寻找未来领袖型的公司　　中国基金报：为什么这两年会确立极品投资的理念？　　陈宇：我们最终会选择能够给我们带来最高胜率的投资策略。就像学武一样，是打太极还是少林拳呢，你最终都要选一个适合你的、能给你带来高回报率的策略，这个一旦定了以后，以后就进入了无为状态。　　我们这两年确立了极品投资的理念，现在就是按部就班地进行投资研究，去年调研了很多公司，今年要加强调研的深度。　　我们现在微信号也用来传播极品投资理念，我的命题是把伟大的未来的企业家找到，把他们的自传和故事进行摘录。　　中国基金报：为什么您会更偏爱于新兴产业的极品公司？　　陈宇：我们做投资都是基于价值，基于龙头，只是每个人偏好的程度、偏好的个股类型不一样。比如有一批基金经理他们更喜欢投资老牌的极品，因为在他们年轻的时候就看到这些公司，对公司很熟悉。坦率来说，巴菲特投资可口可乐，60年到现在已经非常成熟了，他还拿着，所以中国的老牌极品也没那么老。　　而我更偏好与新兴产业的极品，偏向于前向投资，而且我一旦看准，出手会更重，在必要的时候，前五只股票的持仓总和将不低于总仓位的八成；而且有些股票我们可能会拿到10年。　　中国基金报：中长期投资中间的波动怎么处理？　　陈宇：在仓位上我们会有加减，但是核心持股很少改变。如果看到特别好的新股票龙头，把新股拿下，老股票让道。我们一直在挖掘新的极品公司。　　我们大多数买的时候，认为至少能看清楚后面5年没有问题，希望能找到10年增长10倍的公司。我们要投资未来伟大的、领袖型的企业。　　中国基金报：哪些企业家能够创造新一代的极品公司？　　陈宇：我比较佩服马化腾，中国极品企业家不算多。但是未来不好说，40岁以下的年轻人我们现在还不知道谁是极品企业家。再往后的科学发展会触及到区块链、人工智能、生物医药等领域，到底哪些年轻企业家能够脱颖而出，我们现在还不知道。但是我们一直会跟踪产业发展的趋势，并且把他们找出来。　　人工智能就像猎人与狗　　两者结合威力倍增　　中国基金报：如何看待现在一些公司运用人工智能技术，去做一些革新？　　陈宇：我觉得现在所有的公司都要全力以赴去接近、应用最新技术的发展，我们公司也开发了自己的机器人(21.25 -2.34%,诊股)系统，就是机器学习语言、算法，来做自动选股的机器人。其侧面上对主动选股、基本面选股有帮助。　　我们现在做的机器人类似于一只狗，猎人带着狗出去打猎，增加打猎的成功概率。　　我们训练的狗是一只会看图的狗、一只精通趋势交易的狗，它每天提供市场里所有股票的趋势排序，它认为未来一个月哪些股票胜率更高，上涨幅度更高，就会排在前面，涨得不好的就会排在后面。　　如果技术选股的机器人，和人的基本面分析相结合，就相当于一个猎狗和猎手结合，这种组合很厉害。基金经理对上市公司主观基本面很懂，然后机器狗又把看好未来一个月走势的股票挑出来，如果两者刚好重叠，就加仓；有时候，一些我们没有选出来的股票，它却选出来了，我们会跟进去研究它为什么会选出来，也就是狗为什么冲着那边叫，我们会去看看，然后居然到看里面有一只兔子。这都是对猎人有帮助的。　　其实以后做投资，就像猎人打猎都要带上猎狗一样，威力会倍增。
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长按二维码关注财斧邦获取最新产品信息与动态正在初始化报价器哪位了解金斧子吊坠寓意是什么？3个回答心平气和兰辟邪的。保财、保命、保平安，清代，在家里墙上常挂斧子。避邪，镇宅。你这个也有同效。同时，又增加了，褔中褔。希望我的回答能够对你有所帮助
难受的很金斧子吊坠一般主要是男性佩戴的比较多一些。这种斧子的造型也是象征着一种阳刚之气。而且，斧子的设计也会显得比较man一点。再加上黄金的材质，显得身份更加的高贵。所以很多时候，这种金斧子也寓意着男性的阳刚坚毅
涛涛瓝嬑08r斧子又叫钺，象征权力。同时斧谐音“福”寓意幸福，福气相伴，金为富贵之物，金斧子则福禄常在，官运亨通。而且佩戴这也是比较的霸气的，其设计一般都是非常的精致的。
热门问答123456789101112131415161718192021222324252627282930相关问答3个回答kfc45024K——目前市场偶见标有24K黄金饰品，根据国家标准，24K金含量理论值应为百分之百，金无赤足，因此严格的讲，24K是不存在的，销售中标有24K金是不正确的，不符合国家标准。
...3个回答耳鸣患者2你好，不一定，18k金就是含金量75%，还有25是其他金属物质，当然了，硬度是高一些了，但是含金量低了，价值也就下来了，保值不保值就不说了，如果是过敏体质，这个弄的不好，还要过敏 ...3个回答soufun-w430405现在金属基本上都在降价了，钯金是铂族元素的一员,是在分离铂金时所发现。钯金的标识为pd,它与铂金非常的相似,也是一种异常珍稀的贵金资源。不过在价格方面,钯金要低于铂金很多。
...3个回答爱刷停钯金作为稀有白色贵金属，其独特的气质备受全球关注，它承袭不断演变的装饰风格，正在成为新钯金生代的新宠。目前国际钯金价格比铂金便宜不少，但在历史上国际钯金价格曾经高于铂金。近期钯金涨...3个回答2014配角订金并非一个规范的法律概念，实际上它具有预付款的性质，是当事人的一种支付手段，并不具备担保性质。商品房交易中，如买家不履行合同义务，并不表示他丧失了请求返还订金的权利；反之，若发展...3个回答熊猫超级降临ff品牌名称：乐韵，14k金项链，?799.00，颜色很亮，是14K金的，我好喜欢呢，第一次买到这么好的东西，应该不会褪色的呢。品牌名称：AnyFan/动物范，14k金项链，?899....1个回答庚家圆圆18K金是指含黄金量为75%的合金，它的价格要低于铂金和黄金的价格，目前市场上大致的成交价格，在180元每克—230元每克之间。
我们通常说的24K金就是含金99.9%，18...3个回答面包虫n2没有固定的格式。就简单写一份好收条了，如：收条某某单位或某某与某某单位或某某因做家电业务，经协商，由某某单位或某某付给某某单位或某某定金多少元人民币。此据具收人：某某单位或某某(公...3个回答buluobd你好，三色金项链价格1800元，三色金指:黄金、白金、玫瑰金三颜色的金混合叫三色金，三色金颜色比玫瑰金要炫丽，不要接触任何化学洗剂，如洗发水、香皂等，否则容易有化学反应变黑。价格来...3个回答蓦然回首心相系前市场上卖的最多的是以下几个纯度的钨金：纯度：99.95%价格：2—3万/公斤纯度：99.96%价格：4—5万/公斤纯度：99.97%价格：10万左右/公斤纯度：99.99%价格：...金斧子用何“独门技艺”获得数亿元C轮融资？
摘要：金斧子获得数亿人民币的C轮融资，金斧子看准了投资理财垂直领域，抱得了背景雄厚的大股东大腿，建立了人与财富连接的生态圈。屌丝经济时代，创始人张开兴另辟新径，目标定向高端理财，与京东金融、蚂蚁金服、陆金所等大流量平台形成差异。
金融之家9月2日报道，你可能听过金斧子银斧子的故事!但你可能想不到“金斧子”刚获得数亿人民币的C轮融资!2016年以来，监管部门采取了一系列政策措施，整顿互联网金融行业发展秩序，互联网金融遭遇寒冬，金斧子是为数不多宣布获得C轮融资的互联网金融机构。寒冬之下还有拍拍贷、积木盒子、点融网、理财范、大麦理财等也都获得了C轮融资。倾巢之下，少数完卵?笔者带你一层层解密金斧子。
先上一份金斧子的全面“体检报告”
成立时间：2012年7月创立于深圳
创始人：张开兴(CEO )，何昆鹏(COO)、江明玉(CTO)
公司领域：面向高净值用户的互联网财富管理平台，是全国领先的综合性独立第三方在线理财服务平台。
融资情况：早期获得腾讯创始人曾李青的投资。之后拿到红衫资本1000万美金的A轮投资。2015年7月，B轮融资5000万美元，人人公司、红杉资本跟投。C轮融资由上市公司华西股份领投，招商局创投、松禾资本、架桥资本、达泰资本、墨白资本、汉景家族办公室等多家机构均进行了战略投资。
网站流量：官网每日访问量近100万，移动端注册总用户500多万，累计服务用户超过2000万，累计资产管理规模超过200亿。有超过20万网上用户通过其办理投资开户业务，理财产品交易规模累计突破10亿。
企业愿景：人人信赖的投资理财服务平台"，旨在通过互联网(移动)技术，随时随地为投资者提供专业、实时、权威的理财产品和金融服务的搜索、对比、查找、咨询，以帮助投资者找到最合适的理财产品和最优质的理财服务。
金斧子团队厉害，创始人兼首席执行官，毕业于中山大学，曾就职于迅雷网络4年，为迅雷云计算事业部早期创始员工。金斧子投行与研究团队现有60余人，专注于私募基金、公募基金、股权投资、资产证券化和海外市场等领域的研究，而成员大多拥有大型银行，券商和基金评级机构背景，可以为投资者的全球资产配置提供理财服务。
金斧子界面设计简约直观，用户可在最短时间内找到合适的投资理财服务信息，包含但不限于信托产品、券商资管、有限合伙、私募基金、公募基金、银行理财、P2P理财等委托类投资产品的购买，以及股票、期货、黄金、白银、外盘、外汇、港股、美股等主动投资的开户相关服务。
金斧子股东强大，抱的大腿非常粗。拥有国际风投、美股上市公司、A股上市公司、大型央企、新三板上市公司以及人民币基金的股东背景，这对于金斧子未来业务布局有着重大战略意义。华西股份有着“天下第一村”之称的华西村，以江苏华西集团公司为主发起人设立的上市公司;招商局创投为央企一级子公司，管理着50亿自有资金的招商局创新母基金;红杉资本、松禾资本、架桥资本、达泰资本等知名风投。
金斧子模式明确，具有互联网和金融业的“双栖基因”。2012年创立之初，金斧子还是个PC端的理财问答社区，主打证券市场，张开兴当时判断互联网
传统行业会是个趋势，比如旅游有去哪儿，房地产有安居客和搜房，而投资理财尚处于空白阶段。于是，金斧子定位投资理财垂直这一空白领域。在网络上搭建一个平台，将包括银行、保险、证券和其他民间金融等分散的中国金融体系汇总在一起，再进行交叉销售，呈现出线上金融超市的业态。金斧子欲打破传统金融理财生态痛点，建立人与财富连接的生态圈。
在新平台上，投顾、理财师、投资者三方一同完成“云平台”的生态圈。通过金斧子旗下的APP、微信帐号、官网，提供丰富的产品信息，以及专业的投研报告和风险的尽调报告，为理财顾问提供全品类的产品池，通过他再去帮助线下的客户进行一个资产配置。也就意味着金斧子会有海量的理财顾问，成为金斧子线下的一个代表。
金斧子为理财师提供客观、专业、全面的服务平台，通过线上到线下，通过网站给理财师匹配客户，同时有丰富的产品库，以及合伙人的制度。金斧子提供一系列的行业交流培训，还有进行他的个人品牌建设。通过这个方式，让全国各地的理财师为金斧子客户的财富保驾护航。
屌丝经济时代，创始人张开兴另辟新径，目标定向高端理财，与京东金融、蚂蚁金服、陆金所等大流量平台形成差异。将目标人群进行进一步细分，把投资金融的门槛设为100万及以上。把正在快速崛起的中产阶级定义为“新富人群”，他们大部分在互联网公司或者金融机构工作，理念比较前沿，愿意接受新事物，会投资几百万额度的产品，平均年龄在四十岁左右。
为了服务好这批新富人群，金斧子成立八大服务中心，分别是提供独立客观、市场策略的投资研究中心、进行风控把关的风险管理中心、保证客户保障合法权益的法律服务中心、进行售后跟进服务的投后运维中心、线上产品路演视频服务
线下专属投资论坛服务的路演服务中心，以及私人财富中心等。
金斧子开发了两款APP“金融港”和“滚雪球”，前者定位于财富管理O2O分销平台，服务于金融从业人员，专门向理财顾问推荐信托、阳光私募等理财产品;后者是一款移动端小额理财产品的交易工具，定位是收益高过余额宝，安全性强于P2P，主要针对大众投资者。
“金融港”作为一个让理财顾问通过互联网获取理财产品信息、管理自己手中的订单和佣金的平台，起到的作用是通过线上拉拢理财顾问切入财富管理市场的方式打通理财产品到高净值客户之间的渠道。
“金融港”主要解决四个方面的痛点：
一、传统金融机构分业经营，产品不够多，产品信息更新不及时的痛点。
二、传统金融机构理财师佣金低，机构抽成严重的痛点。理财师在传统金融机构为客户配置资产，达成交易，一单大概就是0.3%到0.5%的佣金，而在金融港达成交易，理财师能获得1%到2%的返佣，将近2.5到5倍的收入提升。
三、理财师需要更快捷的工具为客户服务的痛点。
四、对于产品供应方而言，缩短了融资渠道。
金斧子还与移民帮正式签订了战略合作协议，移民帮作为金斧子的独家投资移民服务合作伙伴，为其平台上的高净值客户人群提供移民、财税、海外房产、海外考察等一站式的投资移民规划。投资移民作为全球资产配置的重要手段，在带来预期收益的同时，更能使投资者享受目标国公民同等的福利待遇，获得了越来越多高净值客户的认可。
金斧子看好未来私募领域的发展，未来将重点与《新财富》、“金牛奖”等获奖私募基金进行深度合作。在万亿的私募市场里面，金斧子豪言在未来5年内成为中国最大的私募机构服务平台，资产管理规模突破1000亿”。
金融之家笔者总结金斧子成功的几个重要因素，看准了投资理财垂直领域，抱得了背景雄厚的大股东大腿，建立了人与财富连接的生态圈，另辟新径，定位准确，瞄向了高端理财。(文/Oneway)
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