弘毅赵令欢：在危机中超越 做百年老店
在9月8日中国入股联想控股的新闻发布会上，北京弘毅远方投资顾问有限公司（下称“弘毅”）总裁赵令欢按捺不住心里的激动。联想控股成功完成股权改造后，赵令欢站到一个新起点。“一个多元化的股权结构，使弘毅在国企改制的时候更容易让对方打开那扇门。”赵令欢告诉CBN。而在全球金融危机爆发一年后回头看时，赵令欢领导的弘毅已站到PE（私人股权投资）行业最前排。弘毅新起点2000年，分拆为和后，联想控股开始进军投资领域，先后成立联想投资和弘毅。弘毅从学习者到领先者用了6年，但联想控股内部的问题却困扰着弘毅的发展。以前由于一股独大，导致联想控股治理结构、上市等难题越来越多，已困扰其未来的发展。赵令欢表示，弘毅的愿景是做百年老店，此次通过股权多元化对联想控股从公司治理和管理两个层面带来稳定，使弘毅的愿景变得更为清晰。“我认为，联想控股的股权多元化从两个方面对弘毅的未来有帮助，使弘毅站在一个新起点。”赵令欢说，一是道理层面，也就是俗话说的“家兴子旺”：家里兴了、父母兴了，儿子自然会兴旺。“而从具体的操作层面来讲，以前国企很愿意向弘毅打开大门，并不是因为联想控股是国有控股企业，而是因为联想是家成功的企业。”赵令欢说，联想带给国企的重点在于市场化机制和成功经验，改制后，国企会对联想更信任，在业务操作上会有更大促进作用。“大家对PE最关心的问题是不但有良好的业绩，还要可持续，谁都认为最合理的方式是股东适当多元化的结构，一股独大不是竞争性好的方式。”赵令欢说，联想多元化的股权结构带给弘毅可持续发展，能保证联想控股及弘毅未来百年基业长青。危机中的冷静去年以来，全球资本市场一片凋零。危机时刻，弘毅调整投资节奏，渐趋谨慎。“这些对我们来讲都不是风险。”赵令欢说，最大的风险在于市场不确定性。去年6月弘毅就预感到冬天即将来临，而所谓不确定性，在于看不清金融危机如何发展。“我们越看问题越多。”赵令欢认为，作为以国企改制为主要投资方向的PE，国内不确定因素也很多。“虽然金融危机的冲击力到底对国内有多大影响还难以确定。”赵令欢说，把事情看明白，弘毅才敢投资。“去年企业价值相比2007年大幅回落，并且仍在回落。”赵令欢说，2007年大量PE蜂拥入市，企业价值越谈越高，但现在越谈越低，并从一开始谈企业就主动降价。即使在这种情况下，赵令欢仍然认为，并不是价格低就是好现象，就可以投资，因为现在有很多行业、企业的业务模式和赢利模式发生根本性逆转，原来普遍认可的规律、规矩都被打破，即使原来再好的企业，造血能力大幅回落后，其价值已经重新“回到地球”。与其他PE相比，弘毅一直坚守价值投资理念，这帮助弘毅能在寒流中拥有充足棉衣。“已投企业现在安全过冬问题不大，这和弘毅价值投资的理念有关。”赵令欢说，弘毅一直坚持并购投资，本来就是“胆小鬼”，在金融危机时期仍然如此。[责任编辑：benlai]
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联想控股副总裁、弘毅投资总裁赵令欢简介
日14:59 　
联想控股副总裁、弘毅投资总裁赵令欢
赵令欢先生现任联想移动董事局主席、联想控股有限公司副总裁，弘毅投资顾问有限公司总裁。现阶段负责联想控股旗下的股权投资和管理业务。
赵令欢先生有多年国际化企业的领导经验，对大型企业规范治理和国际化运作管理有着深刻了解，在国内外企业股权投资和发展战略方面有着丰富和成功的实践。
赵令欢先生于2003年1月加入联想控股有限公司，创立及组建了联想控股旗下专事股权投资和管理业务的子公司――弘毅投资。在赵令欢先生的领导下，弘毅投资目前直接管理和运作的资金超过55亿人民币，已先后在金融、建材、消费品、重型机械等多个行业进行了投资，控股及参股了中联重科（SZ,000157），石药集团有限公司，中国玻璃控股有限公司（HK,3300）、巨石集团有限公司、江苏先声药业有限公司（NYSE,SCR）、林洋新能源有限公司（NASDAQ,SOLF）、神州数码有限公司（HK,0861）、联想移动有限公司等多家企业，均取得了较好的投资回报和社会效益。07年弘毅投资被投企业资产总额为404亿元人民币，整体销售额为516亿元人民币，利税总额为43亿元人民币，为社会提供就业岗位59000个。
作为一位有着丰富企业运作经验的投资者，赵令欢先生担任了多家国内外大型企业的董事和独立董事，为被投企业的CEO和高层领导在公司治理、战略制定、管理执行、国际拓展、并购整合等方面提供了大量有价值的指导和建议。目前，赵令欢先生担任中国玻璃控股有限公司（HK,3300）、先声药业有限公司（NYSE,SCR）、高盛高华证券有限责任公司、高华证券有限责任公司等国内多家公司的董事。并作为弘毅投资的总裁，亲自指导中联中科（SZ,000157）、石药集团有限公司等多个被投企业建立规范的董事会治理结构。此前，赵令欢先生还应邀出任UTStarcom公司(NASDAQ,UTSI)的总裁顾问和联想集团有限公司(HK,992)的资深顾问，指导企业制定全球发展战略和进行国际战略并购。
加入弘毅投资之前，赵令欢先生先后出任过美国领先的数据通讯公司U.S. Robotics Inc. (NASDAQ, USRX)副总裁兼总经理和美国著名的电话会议设备生产厂商Shure Brothers, Inc.的核心领导。此外，赵令欢先生还担任eGarden风险投资公司董事总经理， Infolio, Inc.和Vadem的董事长兼CEO等多家企业的高级管理职位。在1987年赴美之前，赵令欢先生曾担任江苏无线电厂车间主任和分厂厂长等职。
赵令欢先生1984年毕业于南京大学物理系，1987年赴美留学，先后获美国北伊利诺依州大学电子工程硕士和物理学硕士学位，美国西北大学凯洛格商学院工商管理硕士学位。2006年，赵令欢先生被聘为南京大学商学院顾问教授。
[责任编辑:drvzhang]
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第三方登录：弘毅投资赵令欢：国企改制，阳光透明是关键
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导语：国企改制不是私有化，而是市场化导语：由国务院发展研究中心主办的&中国发展高层论坛2015&于3月21日-23日在北京钓鱼台国宾馆举行，联想控股股份有限公司常务副总裁、弘毅投资总裁赵令欢出席&公司治理与企业改革&讨论，就国企改制的目标与路径发表观点。中国发展高层论坛是&两会&后首个国家级大型国际论坛，旨在&与世界对话，谋共同发展&，是中国政府高层领导、全球商界领袖、国际组织和中外学者之间重要的对话平台。&公司治理与企业改革&环节由WPP首席执行官苏铭天爵士主持，招商局集团董事长李建红、雀巢集团CEO保罗-薄凯、彭博有限合伙企业董事长高逸雅、弘毅投资总裁赵令欢就本轮国有企业改革的重点与突破点、国企改革中需要哪些配套制度等问题展开讨论。以下为赵令欢发言要点：国企改制不是私有化，而是市场化弘毅投资过去12年的重要业务模式之一是国企的改革，在我们所投资的八十多家企业中，国企就占了近三十家，是我们时间最长、案例最多、体会也很多的投资模式。以前大家习惯称之为&国企改制&，而十八大给它一个特别响亮的名字&混合所有制&。作为实践者，我们对改革的重点、难点也有诸多体会：第一，改革的核心目标是让中国企业更有竞争力，包括国家拥有的企业。这是讨论具体方案和路径的前提。这听起来简单，但实际上很重要。如果我们回顾一下理论界、企业界的讨论，焦点往往与此有关。帮助企业增强竞争力这一核心目标确定之后，很多争论实际上就可以形成共识。比如，大家担心这一轮改革会成为私有化的过程，但我们认为，国企改制的目的从来就不应该是私有化，而是帮助企业建立市场化的机制体制，长期稳健发展、提升企业价值。弘毅作为股权投资者，本身就是以企业的管理为专长的。而我们基金的资金来源本身就是多元化的，管理着全国社保基金、保险资金、美国、加拿大的政府养老金，等等，这些多元化的资金，通过弘毅这样专业化、市场化的机构，帮助企业实现股权多元化，提升企业运营效率和管理水平。市场化不仅是国企的事。弘毅的另一种业务模式是大型民企成长，通过注资优化企业治理结构，提升竞争力，可以说是&民企改制&。怎么改?同样是往更市场化的方向改。我们曾经投了一家南京的制药企业，原本是一家典型的本土民营企业，我们携手企业实现股权多元化，并在美国纽约证券交易所上市。有熟悉国际规则的机构投资人作为伙伴，企业就会更快地被国际资本市场接受。第二，不能简单地以数字论&国有资产流失&。社会上对于国企改革的另一个重要担心是国有资产流失。作为实践者，我特别想讲一个观点：以我们所参与的30多例国企改制为例，从数字看，企业价值不断提升，利税额、就业数字大大增加，老股东、新股东、员工、社会都由此获益。但如果因为改制后企业价值提升了，就说当年是国有资产贱卖了，我们是不同意这个观点的。正因为通过改制建立了市场化的体制机制，给企业家和团队以阳光透明的激励，让团队充分发挥聪明才智，这个企业才变得很好。第三，改革过程必须阳光、透明、规范。怎么去解决改革过程中的种种担心，好比说中饱私囊、腐败?这些担心都是有道理的，在现实中也时有发生。我们的经验是，改革过程一定要阳光、透明、规范，依法、依情、依理，但最重要的是放在太阳底下晒着，整个过程和程序都是透明的，让相关机构、政府、社会来监督。第四，管理层持股是关键的制度安排。改制方案设计完善之后，具体实施要靠企业家和管理层的努力。为了得到好的结果，我们建议一定有适当的管理层持股。企业要做好，管理层是要扛最多责任、担最多风险、做最多贡献的人，但中国法制还不健全，企业治理历史还不长，如果管理层利益和企业、股东利益不能保持一致，要想做得规范是有很大挑战的。我们希望，管理层可以在阳光透明的激励下，为企业发展努力打拼。因此，管理层持股不仅是具体分配问题，而是与企业发展息息相关的制度安排。关于弘毅投资弘毅投资成立于2003年，为联想控股成员企业中专事股权投资及管理业务的公司，目前管理资金总规模超过460亿元人民币，集聚全球带着资源的优质资本，专注于中国经济和中国市场，围绕城镇化、消费升级两大主题，已在医药健康、机械装备、消费品及渠道、文化传媒、金融服务等领域投资于近80家中外企业，包括石药集团、中联重科、中集集团、苏宁云商、城投控股、锦江股份、PizzaExpress(英国)、STX(美国)、Deem(美国)等，并通过引进市场化治理机制、输出先进管理经验，推动一批中国企业成为行业乃至世界领先企业。更多信息，请浏览：
编辑：nf07 来源：日前，总裁在接受《财经》记者专访时表示，PE业发展迅速的局面让人亦喜亦忧。&PE （Private Equity，私募基金）实际上是一个周期比较长，技术操作要求比较高的专业，现在有一些做的相对浮躁一些、简短一些的案例，大家就觉得PE就是pre-IPO，就是托关系，找到一个公司上市。&说，&真正的PE是通过科学管理和，将投资人的钱投入一个企业5-10年的时间，真正推动企业的发展。&据统计，2010年第二季度，国内人民币基金投资124起案，创2007年以来单季人民币基金投资活跃度历史新高。&PE的兴起，体现了从国家政府到一般的投资者，都逐渐发现PE作为非公开市场方式，对中国企业资本金补充这个渠道的重要性。&赵令欢说，&PE作为中国多层次资本市场的补充是非常重要的。&从2009年上半年，大量人民币资金开始涌入中国股权投资市场，这使得PE的概念在国内市场上越来越宽泛。除了以基金形式规范成立的股权投资基金公司之外，以各种其他形式组成的PE也不在少数，而国家相关的法律法规在这方面还处于空白阶段，这就使国内PE行业处于一种&泥沙俱下&的复杂态势，甚至出现了&全民PE热&这个说法。&我特别反对全民PE这个词，PE是有专业资质的投资者，技术性强，投资周期长，不可能是全民的。&赵令欢表示，&由于中国资本市场最近发展迅速，像创业板的出现，这让很多没有资质的投资人也混迹于PE行业当中。&PE的大量涌现所蕴藏的潜在危险也不容小觑，对此，赵令欢表示，&一个周期走完之后，市场就会决定成败，如果亏了，不管是谁再募集资金的时候都会有困难。PE从70年代在美国发展，就有一个20：80规则，就是80％的利润被20％的基金管理公司赚到了，换句话说，有80％的基金管理公司做一次就再也做不下去，这些公司在失败之后就销声匿迹了。中国我觉得也不会离这个规律太远，很多PE公司都是只做一次，昙花一现，真正能够不断融资，一期、二期、三期&&这样做下去的公司，可能是为数比较少的公司。 &成立于2003年，是联想控股中专事股权投资及管理业务的公司。目前管理着一支人民币基金和四支美元基金，总规模超过200亿元人民币。业务涵盖并购投资与成长型投资，被投资并购界认为是最像并购基金的PE。&我们会通过支持企业的领头羊和核心团队，帮助他们把企业做成所在行业里的领先。我们现在投资的30多个企业，毫不例外都是这个路线。之后，在对中国市场把握不错的时候，也会通过收购兼并的方式帮助他们走向国际。&赵令欢说。在此之前，弘毅曾帮助中联重科完成收购世界第三大混凝土机械制造商意大利CIFA公司的项目。而前一段时间发生的涉及个别PE的腐败案例则让监管部门开始意识到PE行业规范的重要性。&国家在这方面法例条例上面会不断完善，对从业人员的资质要求也会更加法制化。&赵令欢说，&总的来说，PE行业发展迅速是亦喜亦忧，但是随着时间推移，忧的方面会被解决，喜会占据主流。
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