编者按：新型冠状肺炎疫情在美国愈演愈烈，美联储先后祭出“大杀器”，不仅将利率迅速降至0-，中国人民大学重阳金融研究院整理

　　经济的持续下滑，也引发了大量企业倒闭和工人失业现象。据人力资源管理协会（SHRM）最新的调查发现，有52%的美国小企业预计会在六个月内倒闭。

　　美国零售数据和居民消费支出均出现大幅下跌。这对于主要依靠消费拉动经济增长的美国来说，可谓是巨大的打击。因此，美国最紧要的问题是要维持消费的基本稳定。

　　而据纽约联储5月5日发布的数据显示，今年一季度美国家庭债务总额达到14.3万亿美元，增长1.1%，创下历史新高。

　　因此，面对如此严峻的经济形势，美联储开闸放水实属迫不得已。为应对新冠疫情，美国政府目前已经出台了四轮经济刺激政策，总规模占GDP比重将达到GDP的18％。其中，前两轮的经济刺激法案主要是用于帮助医院和卫生机构应对新冠疫情，而后两轮更侧重于包括政府机构、企业和个人的全面经济救助。

　　第三轮经济刺激计划共2.2万亿美元，主要用于直接现金补助（2500亿美元）、扩大失业保险（2500亿美元）、小型企业支持贷款（3500亿美元）、对企业的协助贷款，如对航空公司（5000亿美元）、公共卫生经费（1000亿美元）和其他国家机构如对州政府和地方政府的补助。

　　第四轮刺激方案除了为小企业提供超过3000亿美元的救助资金、医院拨款750亿美元和为新冠病毒检测机构拨款250亿美元以外，美联储更是将会直接购买投资级水平以下的公司债和垃圾债并且向中低收入的美国人直接发放现金。

美国应对新冠疫情刺激法案概括

注：中国人民大学重阳金融研究院整理

　　从上面的分析可以看出，由于疫情的冲击，短期内导致货币流动速度急剧下降，从MV=PQ这个公式来看，就不难理解前期美国股市为什么会大幅下跌。因此，短期内疫情无法好转，货币流动速度也难以提升的情况下，美联储只有加大货币发行，才能维持产品价格的稳定，当然也包括各种资产价格的稳定。

　　可以预测的是，美联储的天量货币首先将流入到美国居民和企业账户中，居民可以用来维持日常消费、偿还债务，企业除了日常经营外，主要还是应付银行贷款或者回购股票，维持股价的稳定，最终维持美国资本市场的稳定。

　　（二）流到美国境外的部分，有可能加剧经济和金融的波动

　　当然，美国作为金融霸权国家、世界金融中心，资本的逐利性也必然让美元流向世界各地，对各国经济带来冲击。

　　1、加剧它国的汇率波动，尤其是第三世界国家。

　　随着美联储的经济刺激政策不断加码，国际金融市场反应明显，不少发展中国家的金融资本对未来经济发展趋势较为悲观，因此各国资本纷纷回流美国，这也造成美元指数一度上涨至103.5点的近期新高。许多新兴工业国家的货币因此也受到极大的压力，汇率出现极大的波动，许多国家兑美元的汇率持续贬值，各个国家的美元债务也因此受到更大的压力。

　　2、对他国的金融市场造成冲击

　　近期各国金融市场波动剧烈，为应对美股暴跌，美联储在3月16日宣布将联邦基金利率目标区间下调至0-0.25%的超低水平，并启动7000亿美元量化宽松的计划。随之而来的是美股在3月份发生了4次熔断，一个月内出现7天大跌9天暴涨，对全球金融市场造成巨大影响。许多国家的股市跟随国际市场的剧烈波动大跌，其中不少国家更是在短短一个月内股市腰斩。

　　3、大宗商品价格暴涨暴跌

　　自3月中旬美联储重新实施新的QE政策之后，大宗商品市场波动剧烈，并且不同类别的大宗商品走势不尽相同。贵金属类别在美联储实施QE且金融市场结束流动性紧张之后，开始强烈反弹。而能源类大宗商品则剧烈波动，能源类别的商品价格大幅下跌，其中原油方面甚至一度出现负油价的情况。包括美国、沙特和俄罗斯等重要产油国的原油生产行业受到重创，大量中小原油生产商面临破产危机。

三、美联储放水，中国既有机遇也有挑战

　　疫情对供应链的巨大冲击正在改变当前经济格局，以美国为代表的西方主要国家正在大开闸门，对于中国经济来说，既有机遇也面临挑战。由于西方发达国家深陷新冠疫情的泥潭中，主要的经济活动基本上无法正常运行，陷入停滞，从全球看，目前只有中国可以有效提供西方国家所需要的多数产品和服务。鉴于中国疫情已经得到基本控制，跨国企业会把更多高附加值产品加快转移到中国，产业链聚集效应会进一步显现。历史发展的机遇窗口已经为中国打开。

　　1、能源价格创新低，有利于控制成本防通胀

　　目前全球原油价格普遍偏低，WTI原油期货目前处在约24美元左右的价格，伦敦布伦特原油期货的价格也还未回到30美元以上。能源价格处在历史的低位，这是由于需求的锐减造成其价格的下跌。石油为代表的全球资源秩序在全球化“休克期”已大面积“失血”，资源出口国对于全球最大资源需求方有前所未有的期待。这对于中国的工业发展是很好机遇，同时，对于连续多个月份处于高位的CPI来说也是好消息，不仅能够低成本的实现石油能源的供给，更能有效的控制通胀的形成。

资料来源：Investing，中国人民大学重阳金融研究院

　　2、外围流动性充裕，有利于吸引外资助增长

　　吸引外资参与我国经济建设，在目前仍然是重要的方针之一。西方经济体都处在央行开闸放水的状态，外部流动性宽松，我国可继续推动金融市场开放，有节奏的将资本引流入我国，助力中国金融市场发展。在市场中，资本投资仍然会趋之若鹜的追赶具有更高收益的资产。目前，中外国债收益率出现利差，中国的债券受到热捧，具有足够的吸金能力。当然，不只是债券，我国原油期货等金融衍生品同样得到世界的认可。目前，我国的资产价值仍然处在低估的状态，对于全球来说具有足够的吸引力。在接下来的发展中，继续推行金融供给侧改革，实施国有企业改革，扶植激发高质量中小企业潜力，利于我国经济的高质量发展。

　　3、人民币价值凸显，推行国际化迎来窗口

　　随着国际上货币宽松政策的持续推进，人民币对日元、欧元、港币等主要的货币处在升值的阶段，这有利于区域经济货币的稳定，更体现出此时全球投资者仍然看好人民币资产。这就为人民币国际化提供了新的窗口。拓展离岸人民币交易市场平台，提高经常项目下人民币的结算比例，扩大货币互换国的数量和规模，更多地在境外发行以人民币计价和结算的金融债和企业债；维持人民币汇率稳定，促进人民币成为国际储备货币；积极与发展中国家和新兴国家合作，维持区域经济贸易的稳定。

　　不可否认，从2008年金融危机以来的实践看，中国不仅面对机遇，同时也会面临巨大的挑战，尤其是最近两年我国金融开放加速，内外市场联动性提高，人民币汇率波动性增强，货币政策独立性受到更大挑战。只有认清机遇与挑战并存，才更利于中国经济改革的目标和方向，实现中国的崛起。

　　1、境外风险输入可能加剧

　　境外是漫灌式救市操作，那么，我国经济发展所需要面临的问题之一就是输入性风险。具体来讲，输入性风险是由资本涌入造成的输入型通胀和累积性风险。国际量化宽松政策的推进，国际资本定会涌入中国资本市场。通常境外投资依靠 QFII 额度进入中国交易，倘若规模较大，且速度很快的话，则容易推高资产价格形成泡沫，形成累积性风险，同时也会造成输入型通货膨胀。08年金融危机的全面爆发就资产抵押债券从美国大量输入至欧洲有关，英国北岩银行遭到挤兑致破产要远早于美国本土金融危机的爆发。因此，防范输入性风险是防范金融风险面临的新挑战。

　　2、经济对货币政策的依赖过大

　　在面对疫情冲击时，全球经济体普遍关注的对象已经越来越聚焦于央行的货币政策了。货币政策原本只是为应对危机时，以“最后贷款人”的身份为经济、为市场稳定的托底，从某种程度上来说这是无奈之举。可是现在经济的发展对于货币政策依赖已经超过了应有的程度。我国是以银行为主体的经济市场模式，无论从资金规模，还是业务范围大多是以银行为主要参与者开展起来。因此，我国的中央银行继续实施利率改革，推出实施更具效果的措施，实现资金的有的放矢，有效传导是改革发展的目标和方向。当然，更为重要的是消除经济市场对于货币政策过分依赖，打破刚兑，实现市场化改革是当务之急。

　　3、贸易进出口停滞，加大企业迁出压力

　　疫情的全球扩散使得航运、物流处于停滞状态。国内国外存在的疫情周期和生产周期差异使得我国经济贸易处在“国内有生产力，国际无订单”的尴尬局面。根据新闻资料来看，我国广东等沿海地区贸易退单的情况较为严重。这对于我国进出口贸易造成较大的冲击。根据海关总署的数据统计，4月份，我国外贸进出口2.5万亿元，同比微降0.7%。整个一季度来看，下降幅度仍然较大。因此，单从进出口贸易的角度来看，当欧美等国家恢复生产消费，全球供需基本恢复后，经济贸易就能实现继续发展。

资料来源：中华人民共和国海关总署，中国人民大学重阳金融研究院

四、中国应对，疏而不堵

　　中国完全有应对境外大水漫灌的经验和实力。我国金融机构实力不断增强，对外开放加速进行，同时，疫情基本得到控制也让我国在复产复工方面走在了世界的前面，在当前大变局的背景下，善用世界资源，加快我国经济转型和金融强国进程。

　　1、坚定不移扩大金融领域对外开放。虽然当前的国际金融形势面临很多不确定性，美联储天量货币宽松必然给我国的货币政策以及国内金融市场带来干扰，不过，从目前看，美元作为世界货币的地位目前仍然稳固，全球对美元仍然处于紧缺状态，吸引更多的美元流入我国，总体上有利于我国经济的稳健发展。更重要的是，美国部分政客正在鼓噪中美脱钩，实际上就是在把中国排除在全球产业链之外，如果我们限制美元的流入，将会让更多美元流入其它国家和地区，必然让已经纳入全球产业链的国内企业加速流出。

　　从中长期看，我国金融行业发展迅速，银行业已经多年位居世界第一，证券、债券规模也已经位居世界前列，但是，规模庞大并不代表实力强大，最近发生的原油宝事件也说明，我国金融机构在风险控制、研究能力等方面仍然远远落后于美国等发达国家，投资者教育仍然在路上，我国要建立金融强国，增加国际话语权。必须更大力度吸引外资机构进入，融资供给主体，丰富银行体系，增强资本市场的韧性与稳定性，并创新更加丰富的金融产品，可以进一步满足投资者和融资者的不同需求。

　　2、加强货币主权建设，加快人民币发行机制改革。

　　人民币的发行必然处于现代化金融体系的核心位置，不仅是为中国的经济体系提供匹配的流动性，而这恰恰是中国经济能够健康发展以及加快转型的关键因素之一。长期以来我国外汇储备中以美元计价的资产为主。从独立的货币发行体系视角来看，货币主权的核心标志是一国央行的资产负债表的资产端与负债端都实现本币化，尤其在2008年金融危机之后，中国经济面临经济增长、稳定汇率以及稳定资产价格的三元悖论，资产价格的过快增长，导致资产总量的高速增长，并形成了巨额的负债，并影响到汇率的稳定。反之，汇率的不稳定必然影响经济的稳定增长，进而影响到资产的价格。

　　而此次美国等西方国家大幅放水，有可能导致外资大量进入我国后，影响到货币的发行。当前外汇仍然占据央行资产的绝大部分，而随着西方发达国家货币政策出现的不稳定因素，有可能伤及美元信用，必然会极大影响到央行的资产，进而放大效应影响到整个金融体系、经济体系的稳定性。因此，加强货币主权建设迫在眉睫。

　　3、适时加速人民币国际化。

　　虽然疫情导致了全球流动性紧张，各国正在加大对美元的需求，似乎给人民币国际化带来障碍，但是如果仔细剖析最近国际金融形式，目前人民币国际化正迎来机遇。首先，美国主导建立的全球金融体系正在出现裂痕，近期石油价格暴跌，甚至出现了负油价，原来“完美的”石油美元体系，由于石油输出国组织OPEC的利益受到巨大损失，将会出现更多石油国减少、抛弃使用美元结算的倾向。美国债务不断攀升，收益率却不断创下新低，更多国家抛售美债、放弃美元结算等方式“去美元化”的现象正在增多。

　　相较下，人民币资产正在受到青睐。据不完全的统计，中国目前已经与近40个国家或地区签署货币互换协议，互换总金额已经超过了3万亿元人民币。2019年，跨境人民币收付金额合计19.7万亿元，同比增长23%，其中实收10万亿元，实付9.7万亿元。经常项目下跨境人民币收付金额合计6万亿元，同比增长18%。同时，据IMF公布的2019年第三季度官方外汇储备货币构成季度数据，在全球官方外汇储备资产中，人民币外汇储备资产约合2196.2亿美元，占比由第二季度的1.97%升至2.01%，此时说明企业和政府对人民币需求都在上升。在疫情对全球经济造成重大冲击的背景下，中国仍然是可以实现经济正增长的少数大型经济体之一，因此，加快人民币国际化迎来窗口。

　　4、严格控制通胀和资产价格上涨，引导资金进入实体经济。虽然中国最早爆发新冠疫情，但是由于控制措施得当，世界大多数国家仍然饱受疫情之苦，中国经济有望率先反弹。如果疫情逐渐平稳，那么经济活动必然开始复苏，发达国家引发的天量流动性，最可能流入的地区就可能是中国。根据2008年金融危机爆发后的经验，由于大量外资、热钱进入中国，导致人民币汇率开始持续攀升，实体经济经营困难增加，大量资金开始进入房地产、金融等领域，并持续推动房价快速上涨，并进而导致金融领域的乱象。因此，在这种背景下，地方政府坚守“房住不炒”，引导资金进入实体经济，补足目前我国产业链中存在的短板，实现结构优化升级。重点是引导外资进入新基建领域，一方面可以实现多元化投资，提高投资质量，注重市场效益，减少重复建设等情况的发生，提高了资金利用效率。同时，降低了金融风险，避免地方政府债务或者国企债务继续增加，并促进了公平，改善营商环境，促进经济体系更加均衡发展。

“沙漠、贫穷、饥饿、原始部落”每每提到非洲，大多数人脑海里便浮现出这些固有印象。加之今年全球疫情影响之下，有业内人士指出，因当地公共卫生体系脆弱、贫富分化严重、工业化程度不足，非洲疫情发展或比数据呈现出的更为严重。而事实真相究竟如何？疫情下非洲市场对跨境电商影响几何，留给中国卖家还有多少机会，下半年中国卖家非洲市场的选品、运营、物流方向又该如何展开？

CCEE（深圳）雨果网跨境电商选品大会上，KiKUU运营总监Summer向雨果网还原了一个疫情下真实的非洲市场。她表示：“非洲90%的人口都是不到50岁的中青年人，非洲疫情对中国卖家影响或许没有大家想象中的那么糟糕。尤其是疫情期间，人口基数庞大但物资匮乏的非洲市场正渴求着来自中国的各类商品，加之互联网红利尚存、人均GDP节节攀升背景下对中国卖家留有大量机会。KiKUU平台在今年上半年保持正常发货，卖家订单上涨约3-5倍，预计下半年旺季或有大爆发态势。”

以下为雨果网与KiKUU运营总监Summer访谈实录：

雨果网：受全球疫情影响之下，非洲跨境电商市场对中国卖家的机遇与挑战有哪些？

Summer：相较于欧美和其他较为成熟的跨境市场，疫情对于非洲跨境的市场冲击相对来说较小。非洲约90%的商品是从国外进口，其中90%又是从中国进口，非洲市场对于中国进口商品的依赖度很高。从KiKUU疫情期间的平台运作、支付，以及物流来看，疫情期间相对稳定，对卖家和买家所造成的冲击较小。

疫情期间非洲国家也提倡少出门，这无疑会影响着当地人的消费方式，也为电商的发展带来了新的机遇。主要体现在，以往做线下采购生意的现在通过我们平台采购，很多KiKUU平台辐射的国家出现了用户行为的变化，疫情期间涌现出一大批批发用户。

一方面，家居用品、防疫用品，以及运动类的商品带来了新的商机，这些品类在这几个月的增速惊人，卖家单量增幅约3-5倍；另一方面，由于出行减少、物流上空运成本的波动对于一些重量较重的商品也有一定冲击，如鞋、包、配饰、彩妆等，在销售额上都有所下降。

但需要注意的是，非洲在疾病、环境、基建、文明程度、贫富差距方面的困扰始终存在，这对于中国卖家而言是一大挑战。

雨果网：对于准备进军非洲市场的跨境电商卖家，您在选品、运营、引流等方面有哪些建议？

Summer：就目前来看，KiKUU热卖类目集中在时尚品类和3C电子。在整体的选品上非洲特色商品和跨境热卖款会是接下来旺季两个重要选品方向，非洲当地消费者价格敏感，因此建议卖家不妨尝试从高性价比产品入手。

此外，针对运营和引流方面，建议卖家在上架商品过程中，价格切忌虚高，这往往也是大多数进军非洲电商市场新卖家容易忽视之处。与此同时，店铺里一定要有低价的引流款，建议5-10款左右，建议卖家拍摄商品的实物图片，无需过于美化图片，非洲当地消费者尤为讲究实际看到的商品图片和拿到商品的一致性。

雨果网：如何看待现在包括亚马逊、Jumia、Kilimall等在内的电商平台，在非洲市场的发展和竞争格局？

Summer：有竞争就意味着有市场，我们对非洲市场持有很大信心，总结为如下四个方面：

第一，非洲市场特性。非洲工业基础薄弱，全品类的商品主要依赖于进口，而90%的进口商品主要来自中国。

第二，非洲人口增速快且智能手机不断普遍。非洲人口持续快速增长，更趋向于偏年轻化，到2025年非洲人口会突破20亿，且年轻人口占比超70%。据麦肯锡数据预计，在2025年，网络将覆盖非洲50%的人群，随着互联网渗透的加剧，非洲网上购物将有望达到零售业10%的份额，预计非洲整体线上销售额将达到750亿美金。

第三，国家政策扶持。由于中国内贸市场及欧美等市场接近饱和，中国政府鼓励企业走出去，销售到一带一路相关地区和国家。非洲是一带一路倡议的重要方向，在政治人文经济等方面都是有重要战略意义的地方。

第四，对非洲的刻板印象，导致很多卖家亦或是投资者心理门槛高。非洲这块处女地还未被大面积开垦，加之欧美市场饱和以及认知的改变，未来非洲市场竞争将日益激烈。

当然，机遇与挑战并存。非洲电商市场蓝海虽诱人，但同样困境重重。未来10年非洲电商必定是百花齐放的状态，时下，不仅是KiKUU，各个知名跨境电商平台在不同地区分别占有不同的市场份额，满足着各类用户所需。我们相信大家都是友商，在这样的大市场需要我们共同努力，一起去推进整个市场的互联网化。

雨果网：做非洲跨境电商，物流是主要摆在跨境卖家面前的难题，尤其是“最后一公里”配送效率问题。现阶段，非洲市场当地物流是基于一个怎样的情况？

Summer：非洲大部分国家缺乏完整的物流干线和最后一公里派送的解决方案。KiKUU目前在29个国家有物流干线运输方案，通过境内干线转运，数百个城市驿站，近千名快递员提供当地的自提或者门到门投递。同时有海外前置仓，提供本地仓，可服务于生产或存货在非洲当地的卖家以及针对物流时效性要求较高的货品提升物流派送时效。

KiKUU目前开放的12个国家，入驻开店的商家只需在用户下单后发货到KiKUU国内集货仓，之后的干线物流及最后一公里派送由KiKUU团队完成，所有订单的物流信息都有完整的线上系统可追踪。

雨果网：旺季到来之际，KiKUU将会推出哪些促销活动为卖家带来更多的福利？

Summer：促销活动最关键的点是流量，在获取流量上，KiKUU今年尝试了两个大方向，一是和当地国家网红合作，通过网红增加社交媒体的传播，促进网红带货能力，同时发挥用户的私域流量，把用户培养成网红，通过返佣的机制，拓展新用户；二是在当地开展线下体验店，吸引批发用户进行订单提前预定。

随着黑五即将到来，加纳，坦桑，喀麦隆，刚果金等国家的海外仓货品也在陆续招商中。相信这一系列动作，会为卖家带来更多的流量及商业机会。

雨果网：KiKUU对于卖家表现的衡量标准是怎样的？

Summer：当前KiKUU对于卖家主要考核指标包括有：每月上新率、发货时效、售后率，以及月度销售额等。目前KiKUU面向全品类招商，入驻无门槛，个人和企业资质均可入驻。优先入驻有跨境平台运营经验的以及有自有工厂或者合作工厂类型的商家。

针对产品上传方面，卖家要重视商品究竟是特殊商品，还是含电或者含锂的商品，在后台进行商品上传过程中，应勾选对应的商品属性。此外，商品发布时，平台更强调实物拍摄的产品图，不宜过度美化图片。

需要注意的是，中国卖家在入驻时填写的注册人务必要和收款人保持一致，凡是有任何问题可通过集酷KiKUU公众号与招商经理取得联系，届时将会进行一对一的详细解答。