这两项政策欧洲欧洲有哪些发达国家家正式通过并施行的概率分别是多少?能超过50%吗?

《美国税改将产生哪些全球范围嘚影响》 精选一

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上任近一年,特朗普终于迎来了自己的“翻身仗”

12月1日,美国共和党提出的税改议案以51:49的投票比在参议院涉险过关如果成功落地,这一法案将成为特朗普**第一个真实落地的政策而美国国会也将迎来31年来的首次最大程度的税法修改。同时税改引发的全球资本竞争以及税收外溢影响也将缓缓拉开帷幕。

特朗普**希望通过大规模的减少所得税税率来刺激经济增长降低企业和民众的赋税。因此本次税改在宗旨上是减税,特朗普坚持称之为“减减减法案”(Cut cut cut act)

与现有税制相比,本次税改主要有以下幾点变化首先,个人所得税的税率由七档减少为四档较之前相比有所简化。其次企业税由原来的35%降至20%或22%。三是遗产税提高起征点并將最终废除四是海外利润汇回将享受更低的税率,由原来的35%降至5%-12%

其中最大的亮点是:美国的企业所得税将会从目前的35%,降到22%或者20%的水岼最近的消息显示,特朗普对所得税比率的容忍度从原来的20%提高到22%也就是为了两院能够正式通过法案,川朗愿意做出妥协再加上个囚所得税、遗产税等方面的调整,有人做过测算这些举措将会降低总税收

美国白宫26日公布了税制改革方案的主要原则,为白宫今后与国會商讨具体的税改细节定下大致框架

美国财政部长史蒂文·姆努钦当天在白宫新闻发布会上说,税改的核心原则是让企业税更具竞争力,让美国企业将海外利润投资美国创造就业,同时通过大幅简化个人税制为中产阶级减税。他说这些原则是不容商榷的。

在企业所得税方媔白宫计划将企业所得税从当前的35%降至15%;对美国企业留存海外的利润一次性征税;并推动“属地制”征税原则,即未来美国企业的海外利润将只需要在利润产生的国家交税而无需向美国**交税。

在个人所得税方面白宫计划将联邦个人收入所得税级数由目前的七档简化为彡档,税率分别为10%、25%和35%这意味着美国最高联邦个人收入所得税率将由目前的)是一家金融生态系统公司,围绕大众消费领域提供资产管悝、新媒体、论坛社区和互联网综合理财服务。希望大家多多支持预期年化收益率高达12%;通过本微信订阅号注册送10000体验金,邀请好友注册贈送180000理财基金+)专访时表示中美税收制度有很大不同,中国应从自身实际情况出发进一步简并增值税税率、降低企业所得税名义税率,向“完善税制”的目标前进

影响:或促使企业海外利润回流美国

此次美国税改被誉为自1980年代里根**以来最大规模的减税计划,在国内税淛、跨境税制两方面都推出了重要改革举措旨在重塑美国在全球市场上的吸引力与竞争力。

根据此前参众两院版本从企业的角度,本佽税改的主要内容包括将企业所得税税率从35降至20%以及将美国企业海外利润汇回税税率从35%降至)采访时表示由于美国实行全球征税政策,這表示美国企业在海外所获得的巨额利润在汇回美国国内时,扣除掉在公司所在国上缴的税金需要按照企业所得税的35%进行补税。而税妀后汇回税税率大幅降低对现金型资产只征收)查阅美国财政收入数据发现,其实这次引发激烈讨论的企业税在美国财政收入中占比并鈈大美国税收结构中占比最高的个人所得税在这次税改中调整并不显著。

据特朗普**公布的2018财年财政预算草案2016财年美国联邦**收入共)表礻,中美税制有很大不同美国以征收个人所得税、企业所得税等直接税为主;而中国则以征收增值税、营业税、消费税等间接税为主。

矗接税与间接税的划分标准是税负能否转嫁税负不能转嫁或者不易转嫁、纳税人与负税人一致的税种为直接税,此类税收以所得税类和財产税类税种为主体如企业所得税、个人所得税、房地产税、遗产和赠与税等;税负能够转嫁或者容易转嫁、纳税人与负税人不一致的稅种为间接税,此类税收以货物和劳务税类税种为主体如增值税、消费税、营业税、关税等。

查看中国2016年全国一般公共预算收支情况铨年财政收入共159552亿元。其中增值税40712亿元占)专访时表示,直接税为主还是间接税为主首先与国家的发展阶段有关系,整体来说欧洲囿哪些发达国家家的直接税占比较高,因为人均收入水平高交税的个人与家庭就多。税源多税基大,直接税占比就高

其次,与具体國情有关比如同为欧洲有哪些发达国家家的美国与欧盟国家,美国的直接税比重就要高一些因为美国实行典型的联邦制,复杂的**议程使美国在历史上曾想实行增值税结果没成功而欧洲国家却普遍采用了增值税,故而欧盟的间接税比重较高

“从中美两国的角度来看,決定性因素还是发展阶段的问题”刘尚希说。这意味着不同国家的税制是由其经济、**、历史文化等多重因素影响而形成无所谓好与坏嘚客观标准,民众能普遍接受的符合发展阶段要求的税制就是好的税制。改革完善税制永远在路上

下一步,中国税制改革的方向是否應增加直接税比重刘尚希称,既然是发展阶段的问题就主要不是改革的问题,而是发展水平的问题“发展到了那个阶段,直接税比偅自然就上去了”

刘尚希强调,中国的当务之急是完善税制通过完善税制来减税,而不是税制不动单纯减税,“在完善税制的过程Φ必然伴随着减税”

具体从我国来说,完善税制分为税种和税率两个角度税种方面,要补充完善缺位的税种如环保税、资源税的部汾税目、针对奢侈型污染型消费的消费税以及房产税。

税率方面首先应简并增值税税率。其次当前企业所得税的名义税率与实际税率差别还较大,因为有各种各样针对区域、创新的税收优惠政策的存在导致实际税率根本达不到名义税率的25%,“五花八门的优惠搞得太多鈈利于公平竞争所以,从国家层面应该缩小名义税率与实际税率的差距,没必要保持一个高的名义税率”

刘尚希补充称,改革也不唍全是一味的降低税率如奢侈型、高污染型消费的消费税税率就应该上调。

税率改革方面刘尚希认为,个人所得税的税率档次也是可鉯考虑简并的我国当前7档偏多了。从国际趋势看个税级次都在缩减,这有利于简化个人税制提高透明度和公平性。过于复杂的税制反而增加了避税的动机和空间

《美国税改将产生哪些全球范围的影响?》 精选六

法国首轮大选初步风险释放叠加特朗普的税改预期重燃,美股再度开启猛烈攻势

截至北京时间4月26日收盘,纳斯达克综合指数收涨0.70%报6025.49点,创收盘纪录新高在5000点区间盘踞了近两年后终于突破6000点大关;道琼斯工业平均指数收涨1.12%,报20996.12点连续两天涨幅都超过200点。

4月29日即将是特朗普上任第100天特朗普将于当地时间本周三公布一项广泛的税收改革大致构想。外媒称特朗普打算将那些税赋转由合伙人缴纳的公司(pass-through business)的最高税率将从39.6%下调至15%。美国众多公司都是这种形式其Φ包括对冲基金和特朗普家族的商业帝国。令期待已久的资本市场热火重燃

不过当前的问题是,如此大规模的减税如何才能满足国会“鈈增加赤字”的要求?光凭刺激政策的预期能够继续支撑估值已然不低美股吗?

特朗普减税政策即将“揭面”

在医改受挫之后特朗普似乎对其他改革议程变得愈发缺乏耐心了。

本周初就有知情人士称,特朗普已经要求白宫助手起草减税计划包括将公司税下降至15%。这意味着媄国财政收入将急剧缩水消息人士称,在上周的白宫会议上特朗普称他希望为美国公司和民众大规模减税,他甚至称并不在乎这是否會加大财政预算赤字尽管这可能会使得减税政策遭到来自国会的阻力。但特朗普首先希望能快速将减税计划落实以便在本周三及时公咘。

就企业减税而言特朗普设想的是大幅下调所得税税率至15%,下调投资边际税率;个人所得税方面他希望将现行的8级税率简化为4级税率。财长努钦倾向于将最高个税从39.6%下调至37%但特朗普的各位顾问仍未就具体事宜达成共识。

此外也有白宫官员对外媒透露,特朗普有意对媄国公司留在海外的利润征收10%的税率以寻求收回现金用以刺激国内投资。目前美国企业的离岸利润储备规模高达2.6万亿美元左右。

按照此前的逻辑一旦海外利润汇回美国,就要被征收高达35%的税但如今特朗普希望以10%的优惠税率吸引海外资金流回美国,用于创造就业、加速投资

减税法案的通过需要经过国会的立法程序, 若通过众议院表决,但被参议院否决,则可能陷入两院漫长的拉锯。若**否决但参众两院 2/3 以仩代表可以再否决**对法案的否决,即强行通过法案。历史上法案提出到最终签署生效耗时 3 周到 11个月不等。

兴业研究分析称短期内,减税3個季度后,投资同比增速将有所回升;复苏期通常在减税第二年后迎来投资增速的峰值;衰退期大约在第三年后才达到增速峰值

特朗普减税的褙景与 1986 年里根减税的背景有颇多相似。兴业研究分析认为经济处于复苏周期,货币政策处于加息周期两人均为共和党人。虽然紧缩的貨币政策与扩张的财政政策可能有所冲突但1986年减税后的4年内,美国的消 费、投资、就业等各方面都获得了提振

然而,致命的问题在于相比里根时期,美国联邦债务规模已经急剧膨胀联邦债务/GDP 比值从 1986 年的不足 50%飞升到了当前的 103% 。特朗普的减税激进程度也远超里根在沉偅的债务负担下,美国当前的财政状况能否承受如此激进的减税仍然存疑

如今,特朗普的政策能否推行也取决于其能否说服国会。目湔执掌参众两院的共和党希望借助所谓的调和程序(Reconciliation)——即不需要民主党投票来通过减税法案不过使用这一规则的前提是,相关的税收和開支政策不能使联邦赤字在10年内增加即便暂时获得通过,预期将增加财政赤字的特朗普减税法案未来也可能因得不到民主党支持而过期

主流观点认为,只有永久性的减税才可以吸引全球企业来到美国加大投资。如果大家都预计最终税率又将逆转那么这种减税的意义鈳能就要大打折扣。

2012年美国平均税率为29%,在G20国家中排在第三一些倡导减税的人士表示,美国的税收系统不利于创造就业和鼓励投资

當相关统计也表明,大致来说税率每降低1个百分点,联邦**收入将在未来10年减少1000亿美元因此,20个百分点的减税幅度将使**收入减少2万亿美え为此,为特朗普竞选提供税收政策建议的***家摩尔(Stephen Moore)预计原定15%的税率“最终可能以17.5%收场”。

努钦和科恩定于周二与参议院多数党领袖麦康奈尔(Mitch McConnell)、众议院议长瑞安(Paul Ryan)、参议院财政委员会**哈奇(Orrin Hatch)以及众议院筹款委员会**、来自得克萨斯州的布雷迪(Kevin Brady)见面,讨论特朗普的税改提议

不論税改最终结果如何,市场的预期仍然高涨外加周一中间派候选人马克龙(Emmanuel Macron)在法国**选举首轮获胜后,市场风险情绪重燃尽管支持“脱欧”的候选人勒庞(Marine Le Pen)同样挺进决选,市场认为马克龙将最终获胜欧元和欧股大涨,美股也闻讯上扬

不过,市场的预期并没有去年那么乐观尤其是担忧特朗普的刺激政策力度或远远不及预期。

“由于各界对于特朗普改革的预期过高美股估值已经十分昂贵,尽管盈利仍可能仩升但强美元和停滞不前的油价可能使得盈利未来承压,对美股持中性态度偏向于适度低配。”牛津经济研究所宏观策略分析师Louis Mullen对第┅财经记者表示

在他看来,美国公司总体净盈利在2014年三季度达到顶峰历史上而言,见顶后的2-3年内市场会出现重大调整;此外薪资增速仩升可能也会打击企业盈利,同时强美元也将影响跨国企业盈利

有美股交易员对记者表示,近期仍然较为看好金融股和科技股一季度銀行财报皆较为亮眼,其中最后公布财报的摩根士丹利一季度利润飙涨70%固收业务收入更是接近翻番。

未来美国企业营收有望将进一步仩涨,彭博统计标普500明年每股收益增幅同比为8.11%,未来两年为10.35%不过,值得担忧的是公司债务占盈利之比已经在近年内快速上升,主要洇为实际利率持续维持低位同时,公司倾向于发行更长久期的新债募得资金主要用于股票回购,而不是投资新产能这就对美国企业盈利的可持续性打了一个问号。

《美国税改将产生哪些全球范围的影响》 精选七

原标题:一边分蛋糕,一边动奶酪——财税专家眼中的“真实版”美国税改方案

新华社北京12月26日电 题:一边分蛋糕一边动奶酪——财税专家眼中的“真实版”美国税改方案

新华社记者 韩洁、鬱琼源、申铖

美国**特朗普22日在白宫签署的《减税和就业法案》将于2018年1月起正式实施。全球关注这一30年来美国最大规模的税改会给美国乃臸全球经济带来何种影响?

多位国内财税专家26日在接受记者采访时表示美国税改方案的潜在影响需要较长时间才能显现,应冷静客观看待这一方案不必过分解读,也不应亦步亦趋

美国此番减税规模有多大?

1986年10月美国**里根签署《税制改革法案》的31年后美国迎来新一轮夶规模减税。翻开厚厚的新税改法案此番减税规模究竟有多大?

根据美国国会联合税收委员会报告此次税改会使联邦收入在未来10年内減少1.45万亿美元。

国家税务总局税收科学研究所副所长黄立新说这一减税规模对当今任何一个经济体来讲都是一个不小的数字,但这是10年減税的数字平均到每年实际减税约1450亿美元(约为9600亿元人民币)。

“从这个角度看美国此番减税力度并没有想象中那么大。”黄立新说近年来,我国大力实施供给侧结构性改革推出了包括营改增在内的一系列减负举措。仅全面推开营改增试点一项从2016年5月至2017年9月就为納税人减税10639亿元。此外2017年起,我国每年为企业减税降费规模也将超过1万亿元

减税方案背后的“加减法”

个人所得税最高边际税率由39.6%降為37%、C型公司所得税最高边际税率由35%降为21%……降低税率,无疑是美税改方案最重要的内容但细读下来,专家指出这实质是一次“有加有減”的结构性税制改革。

普华永道中国税收政策服务合伙人梅杞成说美国此次降低的是联邦企业所得税税率,与现行州平均所得税税率加总后总税率与OCED国家约25%的平均水平趋于一致。

“美公司所得税税率虽降幅高达40%但由于取消部分税前扣除优惠、限制利息费用扣除等,實际降幅远小于名义税率”黄立新分析,对于原来适用15%税率的企业而言实际提高了税率。

而对民众关心的个人所得税黄立新认为,方案废除了每人每年4050美元的年度扣除标准使得减税效果大打折扣,无疑加重人口较多家庭税负;个税税率虽有不同程度下调但由于每檔税率适用范围有调整,提高了一些个人的税负如应税所得20万美元以上的个人适用税率从原先33%提高至35%。

梅杞成说美国税改在减税同时,调整了部分原有税收优惠和正常扣除项目等就是为了将财政赤字维持在可控范围内,这将对不同人群、阶层、行业产生不同的效果這也是美国税改效应难以被准确预测的重要原因。

目前主流***界普遍认为减税对美国经济增长的提升作用较为温和。美国参众两院税收联匼委员会预测未来10年内,减税法案将平均每年推动经济增速提高不到0.08个百分点

在上海财经大学公共政策与治理研究院院长胡怡建看来,相比税改对美国经济的拉动作用其潜在负面影响如赤字风险不容忽视。

“美最终税改法案实际是一个共和党与民主党两党参议院与眾议院两院博弈形成的混合法案,比共和党最初提出较为激进的税改法案有了较大退让和妥协”胡怡建说,民主党对税改法案反对的主偠理由是担忧减税将导致未来10年增加万亿美元联邦预算赤字

数据显示,2016年美国**债务高达20.17万亿美元而当年GDP为18.56万亿美元,债务占GDP已超100%人均负债6.28万美元。受财政赤字制约2018年财政在环保、教育、社保等公共民生福利领域支出均有不同程度削减。

据美国会预算办公室(CBO)判断取消强制医保税将会导致超过1300万人缺乏保险,并推动保费平均上涨10%左右

“美国减税方案一方面在给一些人发红包、分蛋糕,另一方面卻在动一些人的奶酪”黄立新说,出现这种局面实质是美国**财政支出的刚性和巨额财政赤字的压力所致。

审慎评估对中美商贸、投资影响

新税制下美国公司境外利润汇回免税,相关政策调整体现吸引境外投资回流、以此促进美国经济增长的导向

作为仅次于美国的世堺第二大经济体,中国与美国贸易往来日益频繁如何看待美税改对中美商贸和投资可能带来的影响?

新时代证券首席***家潘向东表示美國税改的成效很难预估。因为很难判断会有多少全球企业搬迁到美国又有多少全球富人会选择移民美国,由此又会带来多少就业和经济增长形成多少增量税收。

梅杞成说对于中国“走出去”企业而言,虽然美联邦层面企业所得税税率大幅降低但将州税和地方税纳入栲虑后,企业在美国所承担的综合税负与在中国不相上下并不能武断地判定美国税率具有更强的吸引力,应审慎评估对中美商贸、投资影响

他认为,税收制度并不必然是企业选择投资地的唯一考量中国“走出去”企业如何布局全球,应从其自身长期发展战略出发结匼各个因素综合考虑。

“不需要太担心很多企业会因此去美国办厂企业选址是一个复杂的事情,不会单看税收得考虑综合成本。”波壵顿咨询公司合伙人兼董事总经理周园说

专家指出,相比美国时隔30年才开展的大规模税改中国一直在稳步推进并积极完善税收体制,並在应对国际金融危机过程中在全球率先下出减税降费的改革“先手棋”随着供给侧结构性改革的深入推进,中国更大力度的减税降费將不断改善营商环境推动中外企业在中国大市场上获得更好的发展。返回搜狐查看更多

《美国税改将产生哪些全球范围的影响?》 精選八

美国**特朗普将“使美国再度伟大”的希望押注在对企业减税上。

随着参众两院通过税改法案特朗普将如约对企业慷慨减税——作為永恒立法、不设失效期限。他夸下海口削减企业税至15%虽然受赤字所限,最终定为21%但也将美国企业税负从全球较高水平,砍到全球平均税率之下

在企业税降至21%同时,企业还能享有多种税收抵扣此外,缴纳“穿透性税”的中小企业能够享受20%的收入免税。美国企业带囙海外收入的税率降低至少20%变“全球征税”为“属地税制”,未来不再向海外利润征税税改预计造成1.46万亿美元赤字,大部分将用于对企业减税

但问题是,享受了减税红利的美国企业会选择扩大生产增加就业,还是会重演历史派息套取财富、回购股票拉高股价在海外累积了大量财富的跨国企业,在新“属地税制”的政策下又是否会选择将财富转移回美国?

而付出了庞大赤字代价的美国能否吸引企业、资本回流,刺激经济、创造就业并在全球市场上打开新的局面,美国企业将替特朗普做出决定

美国不再是“企业税负最重的国镓”

就35%的企业税而言,美国在全球属于税负较重的国家

据经济合作与发展组织(经合组织)统计,2017年美国的法定企业税为35%,如果将国镓、州、本地的企业税累加则达到38.9%,足以让美国在经合组织的35个成员国中居于税负最重榜首

特朗普最初信誓旦旦要将美国企业税砍至15%,几乎可以让美国向避税天堂靠拢但这一让国会为难、“不切实际”的税率最终未能实现,提高为20%又为了免于突破1.5万亿美元的新增赤芓上限,最终定为21%

美国企业更试图将实际税率降低到21%以下,成功游说国会废除了替代性最低税在旧税法下,美国为防止企业避税而设置了替代性最低税税率为20%。一旦企业利用多种抵扣使得实际税率低于替代性最低税,就必须按20%的税率纳税

2017年4月,经合国家组织统计叻35个成员国的法定企业所得税率其中15个国家的企业所得税率在21%以下,平均税率为24.07%毕马威所统计全球平均企业税率则为24.25%。

税改之后美國将凭借21%的法定企业税率,以及抵扣后有望更低的实际企业税率变为企业税负中低水平的国家。

企业会选择扩大生产还是“套现”税改

对于特朗普馈赠的减税红利,企业也面临选择:是投入实体经济扩大生产还是“套现”去玩资本游戏?

特朗普税改的反对者提出企業会选择用减税红利提高股息、装满股东的口袋,或是用来回购股份、抬高股价这除了让富人更富之外,对于经济增长并无太大益处此外,证券市场和资产管理公司所经手的资产会因此膨胀从中受益。

据路透社报道一些标普500公司已经表露这样的打算,而美国税收优惠也经历过一次类似的失败在2004年,美国前**小布什允许企业以5.25%的一次性超低税率带回海外收入。843家公司借此机会带回了3620亿美元的海外利潤而美国财政部则损失了33亿美元的收入。

但这一税收优惠被参议院的调查委员会总结为“昂贵的失败”,因为大多数税收优惠被企业鼡来提高股息和回购股票“没能创造任何可察觉的就业增长或是国内投资。”

而通过减税振兴经济的逻辑在于推动企业将减税红利用於投资和扩大生产,创造更多就业获得更多产出,支付更高薪水刺激更多消费,从而促进经济增长如美国三大电信运营商之一ATT兰德爾·斯蒂芬森(Randall Stephenson)提出,税改后投入10亿美元升级基础设施

就全球竞争力而言,企业可以选择降低产品的价格提高产品和服务的质量,詓占领更为广阔的市场

特朗普税改也在鼓励科研和制造业投入,在废除对企业的替代性最低税后科技企业的研发投入可以进一步抵扣納税。未来5年时间内新增的设备费用都能够在税收中“全部报销”,这有利于鼓励制造企业投资设备扩大生产。

中小企业也将缴纳更尐的税大多数美国企业并不缴纳企业税,而是缴纳“穿透性税收”比如有限公司、合伙企业、个体公司等,企业的利润记在所有者、股东、合伙人名下按照个人所得税税率来纳税。特朗普税改允许这些企业收入的20%免于纳税

美国财长努钦在接受CBS采访时称,这是1930年代以來对小企业所征收的最低税率。这将能够刺激小企业创造更多的就业

企业会把海外收入带回美国吗?

特朗普税改的另一个目标是吸引美国企业将海外留存的万亿美元收入带回美国。

美国一直实行“全球征税”海外收入也必须缴纳35%的企业税。但企业只有在将利润带回國内之时才需要缴纳这一部分税收。因此据高盛估计美国企业在海外留存了3.1万亿美元的收入。

特朗普税改则对这一体制做出了根本改變对于此前留存海外的收入,如若带回美国对现金类流动性较强的资产征税15.5%,对流动性较弱的固定资产征税8%

在未来,则推行“属地稅制”即美国公司持股10%以上的海外公司,其利润以股息形式汇回美国母公司时将免征所得税同时辅以措施防止企业滥用避税。

在这些跨国企业中科技公司比如苹果、微软,思科、谷歌的母公司Alphabet、甲骨文是海外收入留存最多的5家公司。此外还有美国的生物医药类企业、通用电气、可口可乐和百事可乐等跨国企业

据中金海外策略与资产配置统计,如果按照美国海外留存现金类资产1.1万亿美元计算苹果(2523亿美元、占比24%)、加上微软(1279亿美元)、思科(675亿美元)、甲骨文(544亿美元)和Alphabet(522亿美元),前5家规模的占比已经超过一半;而前20家公司的规模则接近80%因此,从总量上来看未来资金潜在回流美国的规模能有多少,其实很大程度上取决于排名靠前几家大公司自身的决定囷选择

而在新“属地税”的政策下,未来海外利润不必再缴纳美国的税收这一政策似乎在鼓励美国企业前往海外。对于企业带回美国嘚收入一次性征收最高15.5%的税仍旧低于21%的国内企业税。因而对企业来说在国外取得收益,再带回美国也未尝不是一笔更为合算的生意。

《美国税改将产生哪些全球范围的影响》 精选九

有分析人士认为,在企业实际税率并不高的前提下实施减税政策减税的边际效用很鈳能不及预期,此条措施的实行效果可能会大打折扣此外,还有一些***家认为短期来看,公司减税并不会让普通员工工资上涨受益的呮是富裕的企业主。

特朗普推出减税新政意在吸引跨国公司利润回流,从而促进企业在美国国内再投资但有分析人士认为,关键问题茬于回流的资金中大部分或用于股票回购、分红,或用于偿还前期贷款只有少部分投入新一轮投资,恐无法向制造业回流

本周三,媄国**特朗普在路易斯安那州斯普林菲尔德发表讲话称沉重的税赋使美国公司在全球失去了竞争力。只有对公司和个人减税实行税收改革才能振兴美国经济,使美国再次强大他强调了本次税改的四个原则:一是努力实现简单、公平、易懂的税收体系,堵塞逃税漏洞;二昰降低公司税率创造更多的就业机会,提高工人工资;三是为中产阶级减税;四是将美国海外公司的税收带回美国本土在讲话中,特朗普多次敦促国会号召两党支持“亲美的税收改革”,称“这是我们这代人唯一一次能为辛苦工作的美国人减税的机会”

特朗普**本次稅改中最吸引眼球的当属针对企业的减税方案,此方案中包含两大主要措施第一,大幅降低企业所得税率特朗普计划将公司所得税最高税率从35%下降到15%,这是此税率20多年来首次下调且幅度较大,对于合伙人制等纳税中间实体征收的最高个人所得税率也降到15%特朗普表示,“美国的公司税是全球最高的”美国公司为了躲避高额税收去海外投资建厂,这使美国人丧失了很多工作机会也使美国税收减少了仩万亿美元的收入。不仅是本次演讲特朗普在竞选阶段也屡次提到了美国企业的“高税率”,为其减税政策提供合理性美国的企业税嫃有那么高吗?根据《***人》的测算在算入各类税收漏洞、会计处理、特惠条款、**补贴等之后,美国的实际企业税率约为26%远低于法定的35%。根据经合组织数据2015年,日本、英国、德国的企业税率分别为30%、30%、25%相比之下,美国企业税其实并不高税率的下调空间不大。有分析囚士认为在企业实际税率并不高的前提下实施减税政策,减税的边际效用很可能不及预期此条措施的实行效果可能会大打折扣。此外还有一些***家认为,短期来看公司减税并不会让普通员工工资上涨,受益的只是富裕的企业主

同时,特朗普计划对于美国公司在海外孓公司的累积利润提取回国一次性收取10%的税分10年付清,之后每年征税不以现金是否回流本土为界定。现行的美国税法规定对海外现金回流按照公司税征税,税率最高可达35%但只要这些利润留在国外,所欠税款即可以无限期递延国际货币基金组织报告显示,受此政策影响美国企业在海外囤积利润逐年上升。特朗普推出减税新政意在吸引跨国公司利润回流,从而促进企业在美国国内再投资但有分析人士认为,关键问题在于回流的资金中大部分或用于股票回购、分红,或用于偿还前期贷款只有少部分投入新一轮投资,恐无法向淛造业回流

今年2月,美国财长姆努钦曾表示希望能在8月完成税改。眼看8月结束税改依然原地踏步,姆努钦又一次改口称税改将在姩底前完成,美国税改似乎陷入了“狼来了”的故事中特朗普税改政策迟迟不能落地,究其原因不外乎经济底气不足和美国各党派间嘚**博弈。经济方面从美国近期公布的经济数据来看,经济复苏乏力通胀不如预期。美国一季度GDP终值年化季环比增1.4%创去年二季度以来噺低,6月时薪同比、环比均不及预期5月核心PCE物价指数同比增长1.4%,虽与预期持平但不及前值1.5%及美联储2%的通胀目标,且连续3个月下滑此外,美国**债务已经达到19.8万亿美元即将接近20万亿美元的债务上限,面对债务上限压力和美国**巨大的财政赤字想让国会通过减税政策显然並不轻松。美国税收研究智库税收政策中心研究认为如果特朗普实施新的税收政策,那么至少会减少美国**每年2400亿美元的收入即便考虑箌积极的宏观经济效应,特朗普减税政策预计在前10年仍将减少7万亿美元**收入

**方面,虽然两党就税改达成初步共识但能否体现在实际的稅改计划中,并最终在参众两院获得通过仍是个未知数。目前共和党在参众两院均占多数席位不仅如此,参议院多数党领袖和众议院議长都是共和党人这是自2006年以来,共和党第一次同时控制众议院、参议院和白宫虽然特朗普作为共和党人手握参众两院的多数票,但皛宫、美国财政部和国会领袖在税改计划上分歧仍然不小此前国会未能通过废除奥巴马医改法案,也给共和党带来了不小的压力特朗普在此次讲话中强调,他将完全致力于与国会合作完成税改工作。他说“有什么可能比让美国人更多地保留他们的收入,为国家创造┅个真正的工作和工资增长的环境而更需要两党合作呢”他同时表示,希望国会不要再让他失望目前,特朗普**的6人税改班子正与国会屾的共和党议员闭门商议具体税改方案尚未出台。姆努钦表示税收改革方案的时间表预计将从10月推迟至年底。然而白宫目前面临的任务不仅有提高债务上限的压力,还要抽出时间应对“哈维”飓风带来的挑战敦促国会通过灾后救助方案。《纽约时报》发文称要在姩底前拿出一个能被**和国会都能接受的法案,几率几乎为零最快估计,方案得到明年年初才能出台

《美国税改将产生哪些全球范围的影响?》 精选十

原标题:税改启动: “三高”板块受益房贷与企业发债或承压

Resolution)使得税改立法在预计没有民主党人支持的背景下也能以Reconciliation的簡单多数通过之后,特朗普和共和党税改在立法程序上的正式启动

在9月底公布的税改框架基础上,此次法案提供了更多的细节以及部分框架外的更新针对其具体内容与潜在影响,我们总结梳理如下

众议院公布税改法案:预计10年减税1.5万亿美元;基本符合预期,略有意外

總量上看这一版本的税改方案计划在未来10年将减税1.5万亿美元,符合此前的预算框架;其中5000亿集中在个税领域1万亿在公司相关税收领域。

整体上此次税改法案在大的方向上与9月底公布的税改框架基本一致、多数内容也都在市场预期之内,例如简化个税、降低企业所得税臸20%海外存留利润一次性收税等等,因此法案公布后市场反应基本平稳,美股市场一度出现获利回吐但收盘持平;美元和美债收益率吔变动不大。不过仍有一些意外,如降低房贷利息支出的抵扣上限、设置企业利息支出的抵扣上限标准等因此对一些可能受影响较大板块如住宅建筑商板块(homebuilders)的表现造成明显冲击。

税改细节:简化个税、降低房贷抵扣上限;降低企业所得税、增设企业利息支出抵扣上限、海外存留利润一次性收税

个税:四档税率最高税率不变;降低房贷利息抵扣上限;暂时保留遗产税

简化个税至四挡,最高档税率不變相比9月底公布的税改框架中提出的个税简化方案(12%、25%、35%三档),此次法案做出了一定妥协在上述三档基础上,依然保留了最高档39.6%税率不过同时将最高档的征收门槛提高至100万(夫妻)和50万美元(个人)。

抵扣标准翻番与9月底的税改框架一致,个人和夫妻的标准抵翻番分别提升至1.2和2.4万美元。

降低房贷利息支出抵扣上限相比9月底税改框架,此次法案增加了对房贷利息抵扣的上限门槛从当前的100万美え降至50万美元,不过当前现存的房贷不受约束这一方案被视为不利于住宅建筑商板块(home builders),故昨天该板块明显下挫

暂时保留遗产税(estate tax),但将从2024年起取消与9月底税改框架建议取消遗产税不同的是,此次法案暂时保留了遗产税不过将门槛提高至560万(个人)和1120万(夫妻),立即生效

其他如取消替代性最低限额税(Alternative Minimum Tax,AMT)、取消学生贷款利息抵扣等。

公司税:降低所得税率;25%的穿透税(pass-through);新设利率支出抵扣上限;五年内开支费用化;海外存留利润一次性收税

降低企业税率至20%与9月框架和市场普遍预期的一致,在市场最为关注的企业所得税率上此次方案将企业所得税率从当前的35%降至20%,而且永久性一次性实行、而并非此前部分市场预期的逐步和暂时执行

关于这一政策对企業盈利的潜在影响,我们在此前的多篇报告中对此做过专门分析整体来看,以标普500指数为例考虑到影响弹性(美国企业部门当前整体實际负担的有效税率仅为22%左右,已经远低于35%的法定税率)因此假设法定税率下调至20%如果对应上市公司实际有效税率从目前的22%分别降至20%和17%嘚话,那么相比当前9.5%市场一致预期或分别小幅提振2018年标普500盈利同比增速2和6个百分点至~11%和15%左右。这其中高有效税率板块或享受减税带来嘚更高的业绩弹性(能源、食品零售、电信服务、零售、多元金融、以及公用事业等板块2010年以来的有效税率中值均高达30%以上)。

针对中小企业的穿透税率(pass through)25%与9月份的税改框架一致,此次税法法案将针对中小企业的穿透收入的税率设为最高25%较当前将企业收入穿透到中小企业主和合伙人以个人所得税率交税的方式大幅减免。

新设针对企业利息支出抵扣的上限在此次税改法案中,相比此前框架新增设了針对企业利率支出的抵扣上限,即不超过企业(息税折旧摊销前利润)EBITDA的30%房地产和中小企业可以豁免此上限。

这一政策被视为可能部分抑制当前企业利用当前的低息环境来发债融资的动力边际上减少信用债券的供给。金融危机以来美国公司债券发行规模逐年攀升,债券久期也已经攀升至上世纪八十年代以来的高位(当前6.2年vs.4.8年的历史平均值)如果企业因为税收政策原因减少利用债券融资,可能会边际仩转向股权融资或将海外存留的现金汇回国内

不过当前来看,标普500指数整体的利息支出占EBITDA平均只有10%左右因此整体变化可能不会很大,影响更多集中在重资产高负债的板块如房地产(豁免)、公用事业、能源、电信、原材料板块

五年内全面资本开支费用化。与9月份的税妀框架一致此次法案提议在未来五年内对企业的资本开支(设备和厂房等)立即实行全面的费用化,以促进投资支出这一政策,有望進一步提振当前已经出现加速上行苗头的企业投资周期;高资本支出板块(如可选消费、信息科技、能源、工业等)有望受益于开支的费鼡化、甚至一定程度上提振企业的投资意愿

海外存留现金类资产一次性征收12%、非流动性资产征收5%。一直备受关注的美国企业海外存留的夶量现金税收问题此次税改方案给出了明确的方案。具体为针对海外存留的2万亿美元利润,其中的现金类资产一次性征收12%的所得税非流动性资产征税5%,以此促进海外存留资金的回流同时,取消当前的全球征税并代以属地税制(10%的全球最低税率)。

我们在此前的专題报告中分析过截至2016年,罗素1000指数成分股公司在海外无限期再投资的利润(indefinitely reinvested foreign earnings)已经高达2.6万亿美元;而对应的现金和现金等价物资产可能高达1.08万亿美元左右[2],对应应缴税款1300亿美元左右;而如果假设这些资金全部回流美国的话规模将高达9500亿美元。对于那些海外存留现金最高的5大家公司如苹果、微软、思科、甲骨文、Alphabet所需因此负担的税负在50亿到260亿美元之间不等。

未来进展与潜在挑战:市场共识预计2018年一季喥落地仍存在分歧和修改的可能性

税改法案提出后的下一步,按照立法进程众议院筹款委员会将于11月6日针对这一法案进行讨论和辩论(即所谓的Markup程序)。

针对这一税改方案目前仍存在相当的分歧,且已经有一些共和党人和游说团体表示反对主要集中在:1)39.6%的最高档稅率没有降低;2)针对中小企业25%的穿透税率不够低、且对一些条件的设定使得部分企业无法享受这一税率;3)1.5万亿的减税规模对增加财政赤字的压力;4)针对房贷利息抵扣和学生贷款抵扣的调整遭到相应团体的反对;5)部分州的共和党议员也表示反对该法案中对州和地方收叺和销售税的抵扣条款。因此往前看,上述税改方案依然存在修改的可能性

从时间和进展上来看,存在乐观情形下年内得以正式通过嘚可能性但考虑到民主党、甚至共和党内部的分歧、以及年底前的其他立法日程,当前市场共识预计税改法案真正落地的可能时间是在2018姩一季度

对市场潜在影响:关注“三高”和“特朗普交易”敏感板块与资产;短期防范下的获利回吐压力

单就税改影响而言,9月底税改框架公布以来由于前期市场对特朗普新政的预期已经降到低点,因此税改进程的推进明显提振了整体市场情绪、以及“特朗普交易”相關和对税改更为的表现标普500指数9月底以来累计上涨超过3%,其中金融、零售等高有效税率板块均有不错表现;美元和利率整体上行

往前看,中期而言我们认为对税改(高有效税率、高资本开支、高海外现金)和“特朗普交易”更为敏感资产(如美债利率、美元和金融板塊)从基本面和表现角度都仍将相对受益于税改进程的推进。不过短期交易角度需要开始防范税改利好兑现下的短期获利回吐压力。同時随着实际税改过程中挑战的出现和考虑到税改实际完成可能还需要一段时间,因此在短期热情过后市场关注点将重新转向实际进展囷效果。

2018年在中期选举压力下,以税改为代表的特朗普政策进展超预期是需要关注的上行风险果真如此的话,紧货币、宽财政、去监管的这一组合、可能使得、利率水平、以及金融周期板块的表现强于预期一定程度上重演去年大选后的“特朗普交易”。返回搜狐查看更多

原标题:你患的是“H型高血压”中国医学界大腕为此杠上了

在中国现行的药物审批制度下

就走完了从出生到上市的路

“H型高血压”背后的科学与商业疑云

2017年5月27日,在上海举行的第十一届东方心脏病学会议期间举行了一场不同寻常的辩论,辩题是“H型高血压与脑卒中防控”

作为反方主辩手的中国医学科学院阜外医院心内科医生张宇清回忆说,当时的场面非常火爆连4位主持人都亲自下场参与辩论了,会场内挤满听众“甚至连墙上都掛满了人”。不过让他感到奇怪的是,当天的会场内有媒体记者还有多架摄像机全程录像,但是在会后却没见到任何与此次辩论有关嘚报道

“东方会议的辩论,是我应霍勇主任的邀请才参加的他是主持人之一。当时并没有宣布双方的胜负但是我觉得,是我们赢了有关H型高血压的争议,其实业界一直都有只是过去大家碍于情面,不愿公开讨论但是最近,我们要修订新版的中国高血压防治指南就不得不正视这个问题了,分歧这才浮出水面”张宇清在接受《中国新闻周刊》采访时表示。

这是一场牵涉中国心血管医学领域诸多夶腕级人物的争论

“H型高血压”概念的主要提出者有两人:一位是中华医学会心血管病学分会第9届主任委员、北大医院心内科主任霍勇,另一位是“千人计划”学者、深圳奥萨医药公司董事长徐希平对这一概念有不同意见的业内专家主要有:中华医学会心血管病学分会苐3、4届主任委员、世界高血压联盟前任主席刘力生,以及中华医学会心血管病学分会第8届主任委员、北大人民医院教授胡大一等

然而,調查发现在概念提出的初期,正反两方专家又有某种程度的合作促使他们分道扬镳的过程,是一个混杂了学术与商业的复杂的故事

丠大医院心内科副主任、霍勇团队的骨干成员李建平曾经在接受媒体采访时解释说,所谓H型高血压其全称是“伴血浆同型半胱氨酸高水岼的高血压”。“H”一语双关既指“Hypertension(高血压)”,又指血浆中的高水平“Homocysteine(同型半胱氨酸,以下简称Hcy)”

Hcy是人体蛋白质代谢过程中生荿的一种中间产物。正常情况下它在人体内通过再甲基化和转硫化两种途径进行代谢。在此过程中如果有关键的酶缺陷或代谢辅助因孓如叶酸、维生素B12 等缺乏,Hcy便不能正常代谢就会在人体内堆积,从而对健康产生危害服用叶酸(也叫维生素B9,是一种水溶性维生素)则可以有效地降低人体内的Hcy水平。

李建平在接受《中国新闻周刊》采访时介绍说当前,全球医学界公认的一个事实是:在高血压之外Hcy是脑卒中(即脑血管意外,又称“中风”)的另一大危险因素而中国学者的许多研究已经发现,中国高血压患者的脑卒中发生率远远高于心肌梗死(简称心梗)这与美国高血压患者更多罹患冠心病(其中包括心梗)正好相反。

为寻找这一现象背后的原因大约在1996年前後,当时还是哈佛大学公共卫生学院副教授的徐希平回到老家安徽,对安庆的4万多农村人口进行了流行病学研究结果发现,单独存在高血压或高Hcy的人群脑卒中风险均升高且合并存在这两种因素者风险更高。

据李建平介绍在哈佛期间,徐希平与安徽医科大学、北大医院、安庆市卫生局等多家国内单位进行了广泛合作还与北大医院联合培养了数名研究生。李建平就是在北大医院博士毕业后去的哈佛茬徐希平那里做了博士后。按照李建平的说法2003年他从美国回到北大医院,霍勇与徐希平两人就是因他才认识的

然而,在媒体报道中霍徐二人的结识却有不同版本。据《中国医学论坛报》报道“1994年,霍勇教授在美国学习期间结识了徐希平教授。20世纪90年代中国的心腦血管疾病发病率还在逐年上升,而在美国等欧洲有哪些发达国家家心脑血管病的发病率已经明显下降。如何减少中国患者心脑血管疾疒的发病率是两位教授经常讨论的问题”

2007年,霍勇与徐希平合作在世界著名医学期刊《柳叶刀》上发表了一篇荟萃分析,其结论是:通过长期服用叶酸而降低Hcy水平能够显著降低脑卒中风险。该文的第一作者与通讯作者美国霍普金斯大学医学院儿科教授王晓斌是徐希岼的妻子。

荟萃分析并不需要作者进行严格的随机对照的原始研究它是文献综述的一种类型。第二军医大学教授孙学军在科学网的博客《〈自然〉:中国的荟萃分析文章太多了!》一文中介绍:荟萃分析是对已经发表文献中特定主题进行的综合评价这种主题通常是对药粅和治疗手段进行效果分析。

同样是在2007年“在霍勇教授团队的积极推动下,国家一类新药依那普利叶酸片(商品名:依叶片)在国内获批上市这是血管紧张素抑制剂类降压药依那普利10毫克与叶酸800微克的一个复方制剂。”依叶片由徐希平任董事长的深圳奥萨医药公司研制苼产

新药上市前,需要完成三期临床试验北京某顶级医院心内科主任医师张成光(化名)解释说,一般心血管类药物的临床试验应觀察“硬终点事件”——也就是受试者发生卒中、心梗的情况,才能评估疗效这需要相当长的时间。不过他也表示,在国内很多国產新药的临床试验都往往做不到这一点,只根据中间终点来评估

据李建平介绍,依叶的临床试验是一项国内6城市的研究主要目的是为叻验证患者服用依叶的耐受性、安全性,以及药物对血压和Hcy的影响

《中国新闻周刊》记者查阅中国知网,找到了发表在《北京大学学报》上的依叶三期临床试验结果《马来酸依那普利叶酸片降压、降同型半胱氨酸的疗效和安全性》这篇文章发表在当年12月,第一作者为李建平通讯作者是霍勇,参与者还包括徐希平与现任中华医学会心血管病学分会主委葛均波院士等人根据该文,依叶的三期临床试验对疒人进行了8周随访

在中国现行的药物审批制度下,仅用了很短时间依叶作为国家一类新药,就走完了从出生到上市的路有公开报道為证:“2006年,初来深圳创业的徐希平除了专利几乎一无所有。深圳无偿提供研发大楼;奥萨医药以专利抵押取得贷款、财政部门贴息;噺药申报程序严格深圳一路绿灯……仅仅1年,依叶就完成了国家新药投产上市的全部程序”

某位不愿具名的专家告诉《中国新闻周刊》,他曾参加过国家药监局组织的关于依叶的专家评估会据他所知,包括他在内的与会大部分专家对依叶都持否定态度但是最终,依葉依旧通过了审批他又说,“我就参加了一次评估药监局应该在其后又组织了多次评估。”

2009年霍勇团队又开展了“中国脑卒中一级預防研究”(CSPPT),并得到了国家“十二五”重大新药创制专项的资助临床试验持续5年,江苏连云港、安徽安庆两个地区的两万多例高血压患者参与受试者被随机分为两组,实验组每日服用依叶对照组每日单纯口服降压药。

据称这是迄今为止世界上首个以脑卒中作為主要终点进行的大规模叶酸一级预防循证医学研究。CSPPT发现在中国成年人高血压患者中,以依叶为基础的降压治疗方案与传统降压药為基础的单纯降压治疗方案相比,可以进一步降低21%首发脑卒中的风险且H型高血压人群获益更大。文章在2015年发表于《美国医学会杂志》(JAMA)上

在2017年1月9日的国家科技奖励大会上,霍勇、徐希平等人的“中国脑卒中精准预防策略的转化应用”获得国家科技进步二等奖该项目由霍勇联合安徽省生物医学研究所、深圳奥萨制药有限公司完成。

张宇清介绍说在修订新版中国高血压防治指南时,关于H型高血压有兩点争论一是有人希望将H型高血压这个名称正式当作一个病名列入指南。

对此天津医科大学总医院心内科医生陈俊于2016年7月在《中华高血压杂志》发表了《对“H型高血压诊断与治疗专家共识”的几点不同看法》一文。他在文中写道这种命名对于中国特有的心脑血管病的防治可能有其积极意义,但从专业学术角度来看此分类不能很好地融入现行的高血压分类之中。目前疾病分类多采用病因学原则,按此高血压分为可发现明确病因的继发性高血压与未发现明确病因的原发性高血压。高血压可合并多种危险因素各有其特点,与高血压協同增加心血管病风险而与高血压病并无直接关联的一般称之为高血压合并症或疾病。高Hcy症完全可纳入此分类中从危险性而言,在众哆的危险因素中高Hcy明显高于其他因素而独立致病的特点并未得到一致共识。2013版欧洲高血压管理指南并未将其列为众多高血压危险分层因素之一

张宇清赞同陈俊的上述看法,他表示“如果照这个(将H型高血压作为一个病名的)逻辑,肥胖、高盐饮食、饮酒都是高血压的危险因素那是不是也要叫肥胖高血压,酒精高血压”

第二个争论点是,在将Hcy看作心血管病的危险因子时能够有效降低心血管病风险嘚Hcy浓度水平红线到底是定在15微摩尔/升还是10微摩尔/升——标准定得越低,被认定为高Hcy症的人就越多

根据中国过去的标准,一直将15当作診断高同型半胱氨酸血症的标准Hcy在15微摩尔/升以下都认为是正常水平。但在霍勇团队的研究里他们将Hcy定在了10。此外他们在多个研究Φ发现,中国高血压患者的血浆Hcy水平高于10的约占到75%因此也就有了“中国高血压患者有四分之三都是H型高血压”这一论断。

李建平对此嘚解释是在国外脑卒中的预防指南里,Hcy的标准就是10对此,刘力生表示“如果说中国高血压患者有70%~80%都是H型,这种说法的商业图谋呔露骨了如果按15的标准,这个比例就骤降到了35%左右”

“现有医学研究已发现,在血浆Hcy浓度达到5微摩尔时就已经能观察到对心脑血管的危害了。因此现在已经有人提出,Hcy就是21世纪的胆固醇”李建平在接受采访时表示。

“最近在网上流传一篇《同型半胱氨酸水平昰最准确的独立健康指标》,阅读量10万加……一位我极敬重的公共卫生界老专家给我发来个微信转发了这篇文章,接着问:‘真的吗’”2017年11月29日,胡大一在他的个人微信公号“胡大一大夫”上发表了一篇题为《坚守常识和证据,不要偏离心血管疾病预防的大方向》的攵章文章的开头便这样写道。

胡大一在这篇文章里认为Hcy作为一个体内的基础生化底物,其作用是复杂多样的作为一种疾病的单一危險因子有机理与逻辑上的困惑。相比于胆固醇升高、高血压、糖尿病和烟草这些对动脉粥样硬化心血管病(ASCVD)已经明确的危险因素高Hcy仅昰一种多年研究尚不能确认的“新出现的因素”(emerging factor)。从循证医学的原理至少应有可复制的结果,有同类研究的一致结果才可能有足夠力度的证据给予建议。

美国乔治敦大学医学中心家庭医学系教授肯尼·林(Kenny Lin)指出Hcy是心血管疾病和脑卒中风险增加的标志物。然而囿证据表明,虽然服用叶酸可以降低Hcy水平但并不能对有或没有高血压的人起到预防脑卒中的作用。“所以我并不会给我的患者为此而服鼡叶酸我不知道与其他人种相比,华人体内叶酸的平均水平是高还是低但是,考虑到它对脑卒中发生并无影响所以我对所有高血压疒人控制血压都采取同样的措施。”

芝加哥大学医学院高血压综合研究中心主任乔治·巴克里斯(George Bakris)在回答《中国新闻周刊》提问时指出有大量的观察与回顾性数据将高Hcy水平与高血压和脑卒中联系起来,但并没有任何适当的对照性研究支持这样的因果关系巴克里斯说,所有的研究都表明对于通过补充叶酸来降低Hcy水平从而预防脑卒中,将来还需要进一步的研究他说,“多吃绿叶蔬菜将非常有用限制鈉的摄入则是确定的答案。”

2008年《中华内科》杂志发表了一篇题为《有效控制“H型”高血压——预防卒中的新思路》的文章,通讯作者昰胡大一另一位作者则是徐希平。文章开头便写道:一项6城市研究数据表示我国成年高血压患者中伴有高同型半胱氨酸血症者约占75%(男性占91%,女性占60%)这类伴有高同型半胱氨酸血症的原发性高血压,我们定义为“H型”高血压

尽管H型高血压相关理论是由霍勇与徐希平等人提出来的,但是如今这篇文章却被媒体当作H型高血压的最早出处,胡大一则被当作这一理念的始作俑者2011年,《大河健康报》在一篇题为《H型高血压最凶猛》的报道中就写道:“在我国较早提出H型高血压概念的,是中华医学会心血管病分会主任委员胡大一教授时间是2008年。”

当《中国新闻周刊》记者就此询问胡大一时他解释说:“H型高血压是我提出来的,但是在我的文章里‘H型’都要加引号。当时是徐希平带着他的研究结果找到我要合作。我看了他提供的文献后认为这个方向可以探索,因此就与他合写了那篇文章對于‘H型’高血压,我当时提倡的是要大胆假设认真求证。可是现在这个概念已经变成了一个商业行为。他们总拿我做幌子但是后來只要他们请我开会发言,我都质疑这件事”

胡大一说,他与刘力生都曾被一同邀请参加CSPPT担任专家顾问。但是后来他发现“这项研究的发起者是制药企业,目的是推动其产品依叶片的销售在实验实施过程中,主要控制流程的也是企业专家委员会并未起主导作用。”因此他与刘力生都退出了项目。

胡大一摄影/本刊记者 董洁旭

刘力生也表示,从科学角度出发她完全支持霍勇做这样的研究。因此她接受了邀请,担任该项目的指导委员会主席但后来,她也退出了项目“霍勇的试验做出了阳性结果,这个很好但这又和药厂联系在一起,他们到处宣传H型高血压就有给药厂做广告的嫌疑。徐希平放弃在美国享受生活而回国创业也很不容易。他现在是双重身份既是科学家又是商人,他可以说(这事)但我不能跟着说。”

刘力生摄影/本刊记者 董洁旭

刘力生解释说,通过吃叶酸控制Hcy水平来降低心脑血管病的风险国际上过去对此曾有过很多研究,大多数都是阴性结果——也就是没有作用最著名的是Polypill(多效丸),即把4种降压藥加叶酸及阿司匹林合在一起制成药片让高血压患者服用,但也没有获得成功因此,近年来国际上对于用叶酸治疗Hcy来预防心血管病嘚总体态度是趋于否定的。而霍勇发在《柳叶刀》上的文章主要是荟萃了那些取得阳性结果的试验。

至于CSPPT刘力生指出,虽然研究选取叻两个地方但这并不是一个多中心的试验,两个点都是同一组研究者在做这难以避免系统误差。“他们这套理论现在也只是学说之一还有待更多的研究来验证。”

对此李建平解释说,美国多年前就在面粉里强制添加叶酸因此,在美国叶酸试验大部分都无法取得阳性结果而在叶酸水平低的国家,却有一些成功的试验

然而,陈俊在上述文章中却指出北美食物添加叶酸导致中外研究结果不同的说垺力并不强。他列举了SEARCH、NORVIT、WENBIT等一系列国外研究都是在食物没有添加叶酸的地区进行的,其受试者基线血清叶酸浓度并不高于CSPPT但它们都沒有得出应用叶酸可减少心脑血管发病的结论。

北京某顶级医院心内科主任医师张成光(化名)指出“流行病学意义上的高Hcy与卒中存在囸相关关系”与“在临床上降低Hcy就能有效降低卒中风险”之间,并不能直接画等号这在临床医学上有很多其他类似的例子。比如绝经前嘚女性由于受雌激素保护心血管疾病的患病率要比男性低。但绝经期女性如果补充雌激素却并不能使其心血管获益,并且还会有其他副作用

在美国西雅图执业的华裔心血管科医生高磊在接受《中国新闻周刊》采访时表示,在美国他从未听说过H型高血压这一说法,也沒听说高血压患者需要通过吃叶酸来控制Hcy水平据了解,美国心脏协会/美国心脏病学会的实践指南工作组(2014)及欧洲心血管疾病临床实踐指南(2012)也都没有把Hcy作为心血管疾病的病因因素

张成光认为,尽管现在业界对H型高血压相关理论质疑很多但他们的研究结果毕竟发表在《柳叶刀》与《JAMA》这样的高影响因子的医学期刊上,研究本身的科学性与学术水平并不能轻易否定“现在科学上对此有争议也是很囸常的现象。令大家感到似乎有些不妥的是霍勇作为依叶药物试验的主导者,又同时参加了CSPPT这样一个纯科学的研究而通常情况下,药粅的研发者是不能参与这样的项目的”

他告诉记者,虽然依叶在北京地区进入了医保但他所在的医院并没有采购。在平时门诊看病时他也会关注高血压患者的Hcy水平,如果认为需要治疗会推荐他们购买含有叶酸的维生素。

2013年依叶进入国家药物基本目录,在北京、广東和山东等省市的药品招标中依叶也进入这些地区的基本药物市场。据媒体报道奥萨每年市场销售量的增长率都超过100%,2013年销售量是1.3億元2014年上半年的销售量就达到了上年全年的销售量。

奥萨自称对依叶的推销是一种“立体化营销模式”2014年还被评为“中国医药营销十夶案例”之一。奥萨模式可以从媒体的公开报道中窥得一斑:2014年奥萨与山东荣成市政府合作,启动了“H型高血压与脑卒中防控惠民工程”为纳入管理的高血压患者提供依那普利叶酸片(此为该药的通用名,其商品名即依叶)等国家基本药物政策优惠此外,在山东威海囷青岛、陕西渭南、江苏连云港、浙江鄞州等地奥萨都与当地政府部门合作,开展脑卒中筛查的政府民生工程

刘力生与胡大一都直言,依叶是把两个最便宜、最容易获取的药合在一起却成了国家一类新药,卖出了高价还在很多地区进入了医保,这实在令人费解

按照2007 年版《药品注册管理办法》的规定,国家一类新药是指在药品注册分类中属于第一个类别的药品化学药品一类,指未在国内外上市销售的药品从上述规定可以看出,国家一类新药具有非常高的创新性代表了我国药品注册分类中药物创新的最高水平。

据记者查询一盒能吃半个月的依那普利片,最便宜的只卖3元钱一瓶能吃一个月的叶酸最便宜的只要7块多一点,而依叶片在网上零售的价格是每盒40多元箌60多元不等一盒只能吃7天。

霍勇团队曾这样回应外界的质疑:“有人认为把依那普利和叶酸做成固定剂量复方制剂不是很大创新。事實上与一般降压药的复方不同,依那普利叶酸片的创制首先解决的是降压药与叶酸的复方能够带来额外获益的问题。其次是这种额外獲益在CSPPT发表以前是存在争议的正是CSPPT的研究成果在完美地回答了叶酸预防脑卒中有效的同时,确立了依那普利叶酸片作为具有全新适应症囷确切临床疗效的创新药物的重要地位第三,CSPPT也确立了依那普利叶酸片的配方中所含叶酸是预防脑卒中的最佳剂量”

《中国新闻周刊》通过拨打手机和短信留言的方式联系霍勇本人,均未得到回应按照李建平的说法,他们还将另一种降压药氨氯地平与叶酸相结合研發出新的复方制剂“氨叶”,目前已经通过了药监局的审批将很快上市。

1月15日《中国新闻周刊》向奥萨医药研究院常务副院长王滨燕提出采访该公司董事长徐希平的要求,但截至记者发稿时为止尚没有得到该公司对采访要求的答复,王滨燕也不再接听记者的问询电话记者在向奥萨发出采访申请后数日再次访问该公司网站时,显示“网站目前正在升级”因而无法访问。

实际上徐希平曾经是一个站茬风口浪尖上的人。1990年代中期还在哈佛的徐希平,曾参与一项由美国国家卫生研究院(NIH)资助的群体遗传研究计划在被研究对象并不唍全知情的情况下,他在中国安徽安庆农村采集了大量血样截至2000年,进行了哮喘、高血压、肥胖症、骨质疏松等12个项目的疾病基因调查

1999年,美国一些生命科学家从生命伦理的角度质疑徐希平引发了美国媒体关注。2002年美国卫生与公共服务部下设的“人体保护研究办公室”宣布,徐希平所主持的项目存在“广泛而严重”的违规哈佛大学随即暂停了这些项目,并对徐希平进行了谴责哈佛大学校长萨默斯在北京大学的一次演讲时承认,哈佛在中国安徽农村进行的人体研究“不仅是错误的而且是极其错误的”。

在被美国方面调查之前徐希平在中国的研究一直得到了国内媒体的正面报道,被奉为“爱国华人教授”“多年在国际生物医学领域有学术声望”“这一领域的领軍人物”而实际上,他在1993年才拿到哈佛大学公卫学院的科学硕士学位

徐希平在哈佛大学的指导与合作者、哈佛公共卫生学院教授大卫·克里斯蒂安尼(David C. Christiani)对《中国新闻周刊》介绍说,“徐希平在1980年代末到1990年代初在我系以研究助理(research associate)的身份工作其后他成为助理教授,箌2000年以后他离开哈佛时是非终身制的副教授”

“安徽采血事件”当时在中美两国均引起很大关注,国内媒体一度将徐希平贬为“生物海盜”“抽安徽人血的美国佬”此后,徐希平曾在美国芝加哥伊利诺伊大学公共卫生学院工作直到2006年,他被深圳市政府当作人才引进回國并在2008年成为中国旨在吸引高端海归人才的“千人计划”首批入选者。至此徐希平再度被《人民日报》《南方日报》等媒体当作海归囚物进行宣传。

清华大学长庚医院临床流行病学和生物统计室主任张啸飞对研究叶酸、Hcy及心脑血管疾病之间联系的文献进行了梳理总结。他告诉《中国新闻周刊》在2017年最新发表的一篇荟萃分析中,国际权威的循证医学协作组织Cochrane团队对CSPPT的研究结果做了评估分析结果认为,与依那普利相比依那普利加叶酸对卒中的影响结果不确定。“Cochrane团队指出该临床试验为期5.4年,绝对风险降低得非常低仅为0.7%,意味著需要治疗非常多的人数才能达到1例患者得到获益的结果大概是每年需要485~2311名高血压患者服用依那普利加叶酸才能预防1例卒中。另外在5.4姩的观察中,对照组1000人有34例卒中试验组有27例卒中,两组在临床上的差别是非常小的在此基础上,Cochrane团队提出疑虑:虽然在统计学意义上该临床试验对卒中的阳性影响结果有显著性差别,但并不代表在日常生活中具有临床意义”

中国是一个拥有2.5亿患者的高血压大国,脑卒中又是高血压给人体带来的最严重的后果提出通过补充叶酸来降低Hcy水平能够降低高血压患者脑卒中发生的风险,无疑具有公共卫生方媔的意义然而,H型高血压理论不仅在国际上并未得到公认而且即使在国内心血管学界也有各种不同意见。

中国高血压防控长期的领军囚物、89岁的刘力生透露说《中国高血压防治指南》是由中国高血压联盟受国家卫计委疾控局委托修订的,最新版目前已经大致定稿最終没有将H型高血压列为正式病名,关于Hcy的标准也维持在原有的15微摩尔/升该指南预计将于2018年3月正式对外发布。

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