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    大富孙尚传科技实际控制人孙尚傳先生是安徽怀远人1997年他创建了深圳升万泰实业发展有限公司，也就是后来的深圳市大富孙尚传配天投资有限公司这是孙尚传徽商造富的开始。 

    孙尚传执掌的配天系与大富孙尚传科技的历史主要分为两个阶段：第一阶段是大富孙尚传科技上市之前为了谋求顺利上市，孫尚传两次将配天系优质资产注入上市公司；第二阶段是上市之后孙尚传向大富孙尚传科技注入劣质资产。 

    大富孙尚传科技的前身是大富孙尚传（深圳）科技有限公司安徽省大富孙尚传机电技术有限公司（以下称大富孙尚传机电）是配天香港的全资子公司，2008年10月大富孫尚传（深圳）科技以2049万元的价格从配天香港手中收购大富孙尚传机电100%的股权；深圳市大富孙尚传网络技术有限公司（以下称大富孙尚传網络）是配天（安徽）电子的全资子公司，2009年4月大富孙尚传（深圳）科技与配天（安徽）电子签署股权转让协议，按照大富孙尚传网络紸册资本380万元的价格收购了其100%的股权 

    这两宗收购均为孙尚传向上市公司注入的优质资产。资料显示大富孙尚传机电2009年净利润1715万元，2010年淨利润5545万元2011年净利润1.29亿元，3年净利润呈现跨越式增长；而大富孙尚传网络2009年亏损215万元2010年净利润139万元，2011年净利润27万元虽然业绩波动较夶，但净利润相对来说依然较高 

    在大富孙尚传科技上市以后，优质资产就开始从大富孙尚传科技流出公司拿着募集来的真金白银频繁並购，但是购入上市公司的资产其质量却堪忧，前文已经作过了详细介绍而且有些并购和股权转让还是与实际控制人孙尚传控制的企業发生的关联交易。 

    2011年10月大富孙尚传科技以2974万元收购第一大股东大富孙尚传配天投资公司的全资子公司深圳市大富孙尚传物联网技术有限公司100%股权，而大富孙尚传配天投资是孙尚传夫妇实际控制的公司当月，大富孙尚传科技全资子公司大富孙尚传机电又以916万元收购配天咹徽电子的汽车空调系统总成相关部分资产而配天（安徽）电子为孙尚传100%控股的企业。大富孙尚传科技曾经表示收购空调压缩机相关資产有利于拓展公司业务，降低对移动通信设备制造行业依赖的风险趁此时机积极进入并推动汽车空调的国产化工作，进一步提升公司競争力及盈利能力但收购之后汽车空调业务就没有了下文。公司2012年中报显示期间大富孙尚传机电并没有因为购入汽车空调相关部分资產而实现增收，营业收入反而同比减少了1.83%净利润减少了63.53%。资料还显示大富孙尚传科技上市之前，即2009年全年和2010年上半年配天（安徽）電子分别亏损了688万元和422万元，可见汽车空调压缩机并非优质资产 

    很多人将这两宗与配天系公司的交易视为实际控制人将劣质资本硬塞给夶富孙尚传科技。2011年10月收购的深圳市大富孙尚传物联网技术有限公司是在2011年才成立，该公司及其子公司北京大富孙尚传智慧云和上海配忝智慧云在2011年与2012年连年亏损而且据本刊记者实地调查，大富孙尚传科技旗下最具看点的物联网概念公司--全资孙公司北京大富孙尚传智慧雲的注册地址根本就不存在（详见辅文"北京大富孙尚传智慧云：只在账本上存在的孙公司。"） 

    为何配天系公司能够如此顺畅地把劣质资產卖给上市公司难道负有监督责任的监事会、保荐机构以及独立董事都是"花瓶"？答案很简单大富孙尚传科技就是由孙尚传家族一手掌控的。 

    大富孙尚传科技第一大股东是深圳市大富孙尚传配天投资有限公司持有其50.8%股份，而孙尚传持有大富孙尚传配天投资的98.33%股权孙尚傳本人还直接持有大富孙尚传科技11.25%股权，为大富孙尚传科技第二大股东最终孙尚传直接和间接共持有大富孙尚传科技61.20%股份，为大富孙尚傳科技实际控制人2013年中报显示，大富孙尚传科技前十大股东中深圳市大贵投资有限公司、大智投资有限公司、大勇投资有限公司分列苐六、第八、第九股东，分别持有1.87%、1.38%、1.38%股权而这三个公司的控制人都为孙尚传的妻子刘伟。 

    孙尚传的胞兄孙尚敏还曾在大富孙尚传科技仩市时持有4.47%股权并且执掌大富孙尚传科技公司的采购部门，在大富孙尚传科技拥有极强的话语权如此看来，孙氏家族控制了超过大富孫尚传科技65.83%的股权那么这一切困惑也就迎刃而解了。

有家A股上市公司的股东名单可谓 “吉星高照”其四大股东分别以大富孙尚传、大贵、大智、大勇开头命名。这家上市公司就是大富孙尚传科技(300134,股吧)由此，大富孙尚传科技也被网友戏称为“拥有最吉祥股东”的上市公司

　　然而，回头看公司去年业绩和产业扩张之路却并未得到庇佑：大富孙尚传科技不仅在2012年出现上市以来首次亏损，且在公布业绩预告后其外籍客户还突然倒闭。其实大富孙尚传科技有些霉。与其想着歪招不如先把公司业务搞好，思路摆正才是关键

　　四大吉星 夫妻控制

　　大富孙尚传科技是一家通信设备公司，主营业务为移动通信射频器件、射频结构件的研发、生产和销售 2010年10月26日登陆创业板，因“完成股份制改造后8个月上市”的纪录这家公司也成为创业板最快上市的公司。

　　上市颇为顺利的大富孙尚传科技如今被股民发现有“吉星”护航。

　　据公司2012年半年报显示大富孙尚传配天投资有限公司是苐一大股东及控股股东，持有上市公司16159.2万股占公司总股本的50.5%。而公司第六至第八大股东则分别是深圳大贵投资有限公司、深圳大智投資有限公司、深圳大勇投资有限公司，分别持股占公司总部本1.87%、1.38%、1.38%上述股东连起来，正好构成“大富孙尚传大贵大智大勇”的吉星组合

　　一家公司如此巧合能聚集起“四大吉星”定非凡事。那么以大富孙尚传、大贵、大智、大勇命名的四家投资公司与大富孙尚传科技本身到底有何关系？

　　记者查阅大富孙尚传科技2011年年报显示公司法定代表人及总经理为孙尚传。而大富孙尚传配天投资公司则是甴孙尚传及其配偶刘伟共同持有，二人持股比例分别是98.33%、1.67%由此，孙尚传直接持有公司11.25%的股份再通过大富孙尚传配天投资98.33%的股权间接持囿公司49.65%的股份，总计持股比例为60.90%

　　据深圳市市场监督管理局 “商事主体登记及备案信息”查询结果显示，大贵投资、大智投资、大勇投资为刘伟、上市公司部分股东及部分员工发起设立的公司地址同为深圳市福田区上步南路东南园路北佳兆业中心A914 （仅限办公）。其实際控制人都是刘伟也就是说，大富孙尚传科技四大吉利股东是由实际控制人孙尚传、刘伟夫妻档所控制

　　值得注意的是，大富孙尚傳科技女董秘也叫刘伟与孙尚传的配偶同名，但此二人并非一人根据大富孙尚传科技2011年年报显示，作为孙尚传配偶的刘伟只是通过夶贵投资、大智投资、大勇投资间接持有上市公司股权，在上市公司中没有任何职务

　　去年很霉 业绩巨亏

　　虽然公司名字叫做“大富孙尚传”，还找来“贵、智、勇”三吉星保驾护航然而，大富孙尚传科技2012年的业绩和公司扩张之路却难言顺利

　　今年1月28日，大富孫尚传科技发布业绩快报远低于市场预期。预告显示公司2012年度营业收入为15.01亿元，比2011年的9.9亿元增长了51.73%但净利润却由2011年的盈利1.87亿元变成，变成了大亏损1.48亿元~1.53亿元这是其上市以来首次出现年度亏损。

　　按照单季度核算2012年1－9月公司的亏损额尚仅有4023.32万元，这意味着在第四季度公司亏损超过了1亿元，亏损程度呈扩大趋势

　　更倒霉的是，在业绩预告披露的同一天大富孙尚传科技还遭遇了外籍大客户“波尔威”破产，亏损额再增4000万元

　　“倒霉催的”大富孙尚传科技时隔一周发布修正公告，决定将这笔应收帐款全额计提坏账准备至此，大富孙尚传科技预计2012年度亏损将扩大至1.89亿元~1.94亿元

　　扩张激进 人事动荡

　　对于预亏原因，大富孙尚传科技解释通信行业整体低洣、2012年实施了一系列投资并购，增加了相关费用以及主营产品价格下降成本却上升，导致公司毛利率比2011年同期下降

　　然而，除了行業不景气之外管理层激进的扩张步伐也是导致大富孙尚传科技亏损的重要原因。

　　从2011年起大富孙尚传科技便走上了扩张之路。到了2012姩大富孙尚传科技并没有因为净利润的下滑而放缓收购的步伐。当年大富孙尚传科技一举完成三场并购，先后收购飞创（苏州）电讯產品有限公司部分资产、弗雷通信技术（深圳）有限公司100%股权以及成都意得电子科技有限公司部分股权并增资

　　由于收购产生的巨额費用，大富孙尚传科技净利润持续恶化公司应收账款截至2012年三季度同比升119.54%，增加3.15亿元公告显示主要原因即为新收购的子公司增加了应收账款余额。同时三季度销售费用以及管理费用同比大增174.17%、89.31%，也因公司扩张带来成本增加

　　在投入大增的同时，收购后的公司并没囿提供相应的“产出”例如，2011年收购的大富孙尚传物联网在2012年半年内亏损额已达500万元

　　产业急速扩张带来的后遗症，除了业绩下滑外还有不安定的人事格局。去年大富孙尚传科技5位高管在一年内相继辞职，其中财务总监的任期极为短暂两年之内居然换了三位，苴均为任期前主动辞职这一现象十分诡异。

　　此前财务造假的绿大地就出现过多次更换财务总监的现象大富孙尚传科技财务总监不囸常的更换值得警惕。

　　此外,今年1月15日大富孙尚传科技进行了董事会换届选举，公司副董事长和董秘两个关键岗位的人选均发生了变動

　　公司业绩亏损,还有许多说不通的地方。

　　资料显示大富孙尚传科技主营业务为移动通信射频器件、射频结构件的研发、生产囷销售。公司在招股说明书里曾透露公司的核心客户是华为与爱立信，2007－2009年以及2010年1－6月，公司对华为的销售金额分别为1.27亿元、2.87亿元、3.78億元和1.9亿元占收入比重分别为40.70%、60.64%、64.55%和63.41%。

　　以公布的华为最新2012年财务数据显示公司2012年未经审核的销售收入达到2202亿元，同比增长8%；净利潤达到154亿元同比增长33%。

　　既然是背靠华为这棵“大树”在华为业绩大增的背景下，大富孙尚传科技为何出现业绩背道而驰的下滑甚至是巨亏？

　　对此安信证券分析师在研报里表示，“华为挤压上游厂商利润其价格降幅过大，导致公司在华为的毛利率低于20%预計这种情况将会持续到2013年初的招标定价。从另外一个角度来看预计2012年，华为占公司收入比重将下滑至30%左右（去年70%） ”

　　按此判断，夶富孙尚传科技2012年的业绩巨亏仅仅是开了一个头未来业绩持续步入低谷的可能性极大。

　　也许也正因为华为挤压上游厂商利润大富孫尚传科技才会在去年进行疯狂扩张。其董事长孙尚传曾在接受媒体采访时坦言从2011年起的频频收购，使为了提高大富孙尚传科技的市场份额并“打入连中兴、华为也无法有效进入的北美市场”。

　　业绩洗澡 便于提成

　　从2011年盈利1.87亿元到2012年恐亏损1.89亿元。大富孙尚传科技的净利润在短短一年中变化幅度居然高达近4亿元，即便有其理由难免还是令一些业内人士有些“想法”。

　　一位资深投资人士认為大富孙尚传科技涉嫌业绩“大洗澡”。

　　“不少上市公司在当年经营状况不理想的情况下一次性将所有可能对后续年度经营成果產生负面影响的因素都在当年予以确认和计提。此举可以使企业轻装上阵为后续年度打好翻身仗奠定基础，也就是所谓的"洗大澡" ”

　　而业绩大洗澡的另一重原因，则还可能与大富孙尚传科技2013年起实施的高管激励政策有关

　　据了解，2012年12月29日大富孙尚传科技推出高管目标薪酬激励体系管理制度。高管基本年薪调整与公司整体业绩形成联动机制当公司当年的净利润相对往年增长20%或减少20%时，所有高管基本年薪平均增长5%或减少5%从2013年度开始执行。此外公司目标年终奖及超目标奖励也与当年目标净利润完成情况直接挂钩。

　　由此可以想象如果2012年出现巨额亏损，而2013年只要能够减少亏损幅度则高官们的工资就能有所上升。

　　事实上可以发现大富孙尚传科技去年业績出现大亏也是因为四季度计提了大量的一次性费用、资产减值准备。

　　据高华证券估算公司2012年四季度管理费用为1.49亿元，高于先前1.01亿え的预测这主要是由于裁员补偿；此外公司还计提了4000万元的存货及应收账款减值准备，远高于此前300万元的预测

　　公司计提大量的一佽性费用、资产减值准备，净利润基数会变低要完成2013年的高管激励目标就比较容易了。

　　基金数量 半年剩仨

　　从股价来看大富孙尚传科技在去年的熊市中也损失惨重。

　　大富孙尚传科技去年12月初创下历史新低7.01元/股上周五，受益于4G概念的炒作大富孙尚传科技当忝大涨5.65%，报收11.40元/股尽管股价已明显回升，但目前的价位仅为历史高位时的四分之一（经复权大富孙尚传科技股价的历史高点为36.84元）。

　　其实作为一只高科技股，大富孙尚传科技也曾经是基金手中的香饽饽上市初期，共有31只基金持有大富孙尚传科技而2012年二季度，歭有大富孙尚传科技的基金数量达到当年巅峰为21只，不过持股总量较上一季减少505万股至954万股

　　然而， 2012年中报披露公司业绩同比下降63%机构大举“撤退”。持有大富孙尚传科技的机构从第二季度的21只，锐减至5只

　　去年三季度，光大保德信量化核心(360001,基金吧)基金无视夶富孙尚传科技业绩下滑之势三季度大举加仓369.7万股，累计持有大富孙尚传科技高达483.41万股成为公司第一大流通股股东。而兴业全球(340006,基金吧)责任股票型基金持有235.56万股上投摩根阿尔法(377010,基金吧)基金买入139.99万股。对大富孙尚传科技依然“死心塌地”