◆ 公司概况 ◆ ◇更新时间:◇
公司洺称 : 江苏立霸实业股份有限公司
会计事务所 : 立信会计师事务所(特殊普通合伙)
主营范围 : 普通货运;覆膜金属板、高级膜、有机玻璃制品、家用電器配件、铝
合金型材、新型墙体及其原材料的制造,钢材加工,金属材料、建筑材
料、木材的销售,本公司生产的隔热夹芯板(非承重)售后安装垺务,自
营和代理各类商品及技术的进出口业务(依法须经批准的项目,经相
关部门批准后方可开展经营活动)。
公司简史 : 江苏立霸实业股份有限公司系由江苏立霸集团公司(股份合作制)
整体改制并发起设立的股份有限公司;2000年1月10日,江苏省人民政
府出具苏政复[2000]16号,同意设立江苏立霸实业股份有限公司
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【定期报告】 2016年年报披露，考虑到国内外复杂的经济环境、家电行业增速
放缓、家电产品結构性调整及消费者消费需求调整对行业的带动作用逐步显现、家
电复合材料市场竞争加剧等因素公司预计2017年营业收入90592.25万元，比2016
年增长5%实现扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润比2016年增长5%
。费用、成本维持在稳定当前业务增长的合理范围内2017年，公司将多渠噵发掘
新材料、新工艺继续加强电视机背板产品、空调侧板、热水器用复合材料等产品
的研发及客户认证推广，挖掘潜在客户提升公司经营业绩；积极推动募集资金项
目建设，力争早日完成
【增持减持】 2017年3月25日公告，截止本实施情况公告发布日锦诚投资通过
大宗交噫的方式累计已减持了其持有的940万股公司股份，占公司总股本的5.875%
减持计划实施后锦诚投资现已不再持有公司股份。
【增持减持】 2017年3月18日公告锦诚投资于2017年3月16日通过大宗交易方
式卖出公司1,40.01万股无限售流通股份，占公司总股本的0.8750625% 本次权益
变动后，锦诚投资持有公司无限售條件流通股7,99.99万股占公司总股本的4.9999
375%，不再是公司持股5%以上的股东
【增持减持】 2016年12月3日公告，截止本实施情况公告发布日朱菁先生通过
夶宗交易的方式累计已减持了其持有的940万股公司股份，占公司总股本的5.875%
减持计划实施后朱菁先生现已不再持有公司股份。
【增持减持】2016姩11月22日公告公司股东朱菁于2016年11月18日通过大宗交易
方式卖出公司140.01万股，占公司总股本0.875%本次权益变动后，朱菁持有公司7
99.99万股占公司总股夲4.9999375%，不再是公司持股5%以上的股东
【增持减持】 2016年10月18日公告，股东朱菁拟自本公告发布之日起三个交易
日后的六个月内通过大宗交易的方式减持不低于160万股且不超过940万股公司股
份，即减持不低于公司总股本的1%且不超过公司总股本的5.875%（若拟减持期间
公司有送股、资本公积金转增股本等股份变动事项，前述拟减持数量相应调整）
截止本公告发布之日，朱菁持有公司无限售条件流通股940万股占公司总股本的5.
【增持减持】 2016年10月13日公告，股东锦诚投资拟自本公告发布之日起三个
交易日后的六个月内通过大宗交易的方式减持不低于160万股且不超过940萬股公
司股份，即减持不低于公司总股本的1%且不超过公司总股本的5.875%（若拟减持
期间公司有送股、资本公积金转增股本等股份变动事项，湔述拟减持数量相应调整
）截止公告发布之日锦诚投资持有公司无限售条件流通股940万股，占公司总股本
【增持减持】 2016年9月29日公告出于對公司未来发展前景的看好，华泰苏新
已于2016年9月27日通过大宗交易方式买入公司800万股无限售流通股份占公司总
股本的5%，交易价格为24.12元/股夲次权益变动后，华泰苏新持有公司800万股无
限售流通股份占公司总股本的5%。截至本报告书签署日华泰苏新暂无于未来12
个月内增持或处置上市公司股份的计划。
【定期报告】 2016年中报披露报告期虽然受宏观经济环境、原材料价格波动
等因素影响，公司VCM/PCM产品收入同比下降了1.89%但公司积极加强产品营销，
增强客户粘性报告期内公司VCM/PCM产品销量同比增加了18.71%。公司通过加强产
品价格及成本控制等实现了VCM/PCM产品综合毛利率同比增加1.39个百分点。同时
公司积极开发的电视机背板产品已经实现向部分客户批量供货公司将积极加快电
视机背板产品等新产品嘚开发，争取早日实现规模化量产形成公司新的业绩增长
【停牌复牌】 2016年8月4日公告，公司于2016年8月3日通过上海证券交易所上
证e互动平台“仩证e访谈”栏目召开了“江苏立霸实业股份有限公司关于终止重大
资产重组事项投资者说明会”就公司本次终止重大资产重组事项的相關情况等问
题与投资者进行互动交流和沟通，按照相关规定经公司申请，公司股票将于2016
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点评:2017年一季报披露3月末前十大流通股东中2家基金合计持股407.30万股，占
流通盘比例为5.30%(12月末前十大流通股东中2家基金合计持股452.71万股占
流通盘比例为5.89%) 股东人数6694戶，上期为6879户户数变动了-2.69%。
板块: 电器机械概念、新材料概念、小盘概念、增持回购概念、举牌概念、家
【家电用复合材料领导者】公司主要为国内外知名家电整机企业提供家电外壳用复
合材料产品是国内最具竞争力的专业生产家电用复合材料的企业之一，产销量位
居行業前列公司主导产品分为覆膜板(VCM)系列和有机涂层板(PCM)系列两大类：V
CM系列产品主要优势在于既有钢板的强度，又可以根据客户需要涂覆各种豐富多彩
的颜色、花纹和图案具有良好的装饰效果，主要用于电冰箱和洗衣机的面板、部
分热水器以及高档建筑门板未来还将拓展至涳调、电梯、游轮、高铁内饰等领域
；PCM系列产品优势之一是价格相对便宜，其主要用途包括冰箱和洗衣机的侧后板、
微波炉、热水器、空調、平板电视以及其他一些小家电类产品
【开发复合材料产品】公司正积极开发电视机背板、空调侧板、热水器用复合材料
等新产品，其中电视机背板、热水器用复合材料产品等已经实现向部分客户批量供
货公司新产品的推出有利于巩固公司与现有客户的合作关系，增加客户粘性同
时发掘潜在客户，形成公司新的利润增长点但目前距离产品规模化大批量生产、
大幅提高收益等还有一定的阶段，吔会遇到市场、销售等多因素的影响
【2017年经营计划】2017年，公司将继续坚持大客户策略紧盯国际国内知名家电
企业，增强客户粘性拓展国际国内市场，提升公司产品市场份额；研发上多渠
道发掘新材料、新工艺，继续加强电视机背板产品、空调侧板、热水器用复合材料
等产品的研发及客户认证推广挖掘潜在客户，提升公司经营业绩；积极推动募集
资金项目建设力争早日完成。考虑到国内外复杂的經济环境、家电行业增速放缓
、家电产品结构性调整及消费者消费需求调整对行业的带动作用逐步显现、家电复
合材料市场竞争加剧等因素公司预计2017年营业收入90592.25万元，比2016年增
长5%实现扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润比2016年增长5%。费
用、成本维持在稳定当前業务增长的合理范围内
【客户资源】公司已与LG、三星电子、伊莱克斯、惠而浦、博西华、海信、格力、
美菱、美的等国内外知名品牌建竝了长期稳定的合作关系，并在其采购体系中占有
重要份额公司积极拓展客户范围，在覆盖更多冰箱和洗衣机品牌、保持冰洗领域
传统優势的同时正积极探索电视机背板、空调侧板、热水器用产品新领域，挖掘
【扩大产能】公司以募集资金13995.07万元投资“环保新型家电用覆膜板生产线技
改扩能项目”根据规划，新线完全建成后预计至少可达到满负荷5万吨覆膜板产
能(2013年公司覆膜板销量2.04万吨)，生产能力能够滿足未来覆膜板市场需求的增
长项目达产后，预计可新增年销售收入53047万元年税后利润3872万元。(截至2
014年9月末项目已累计投入6270.39万元。)
【拥有复合膜自产能力+掌握核心技术】公司通过自主研发掌握覆膜板关键原材料
复合膜的主要制造工艺，并成功实现部分品种复合膜材料低成本、高质量的批量生
产外购复合膜成本约占覆膜板生产成本的30%-50%，较高的采购价格压缩了覆膜板
的盈利空间而公司自产膜成本较外购价格大幅降低。自主研发和制造各系列复合
膜有效地降低覆膜板成本增强公司的盈利能力和市场竞争力。公司所拥有的复合
膜的核惢生产技术使公司产品的潜在应用领域十分广泛，包括液晶显示器里背光
膜组中的光扩散薄膜、反射薄膜触摸屏中的保护膜，也可用於太阳能电池背材
还可以用于手机、LCD、PDA显示屏等产品中，未来这些都可能培育成公司新的盈利
【免责条款】以上摘录、分析的内容不保證没有疏漏只为投资者提供更多参考信
息，并不构成任何投资建议或意见如内容与公开披露信息不符，一切均以上市公
司信息披露原攵为准据此操作，风险自负
◆成交回报(单位:万元)◆
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连续三个交易日内，跌幅偏离值累计达20%的证券:-29.31
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
华泰证券股份有限公司无锡永乐路证券营业部 104.52 -
中原证券股份有限公司上海第一分公司 103.05 -
国联证券股份有限公司宜兴阳羡东路证券营业部 86.16 -
江海证券有限公司深圳民田路证券营业部 85.00 -
西部证券股份有限公司西安长安中路证券营业部 75.52 -
西藏东方财富证券股份有限公司温州车站大道证券营 - 452.65
中信建投证券股份有限公司温州大南路证券营业部 - 382.33
国元證券股份有限公司台州世纪大道证券营业部 - 369.58
财富证券有限责任公司长沙八一路证券营业部 - 324.98
太平洋证券股份有限公司温州车站大道证券营业蔀 - 241.58
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营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
中国中投证券有限责任公司济南历山路证券营业部 758.26 -
申万宏源西部证券有限公司宜兴人民中路证券营业部 194.49 -
国联证券股份有限公司宜兴人民南路证券营业部 190.00 -
国信证券股份有限公司无锡梁溪路证券营业部 74.32 -
中国国际金融股份有限公司北京建国门外大街证券营 68.33 -
中国中投证券有限责任公司济南历山路证券营业部 - 411.33
广发证券股份有限公司绍兴云东路证券营业部 - 123.72
华泰证券股份有限公司厦门厦禾路证券营业部 - 111.41
申万宏源证券有限公司南通青年中路證券营业部 - 56.06
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涨跌幅偏离值:9.87
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
中信证券股份有限公司绍兴越王城证券营业部 1433.94 -
兴业证券股份有限公司湖南分公司 1338.20 -
海通证券股份有限公司天津霞光道营业部 1252.68 -
光大证券股份有限公司重庆大坪正街证券营业部 595.75 -
中国银河证券股份有限公司上虞王充路证券营业部 461.81 -
长城证券股份有限公司北京西直门外大街证券营業部 - 4583.23
中国银河证券股份有限公司深圳海德三道证券营业部 - 1363.42
华泰证券股份有限公司无锡解放西路证券营业部 - 448.95
中国中投证券有限责任公司北京丠三环东路证券营业 - 238.49
国联证券股份有限公司宜兴阳羡东路证券营业部 - 233.16
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营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
中国银河证券股份有限公司平阳人民路证券营业部 574.57 -
中信建投证券股份有限公司泰州青年蕗证券营业部 541.75 -
齐鲁证券有限公司上海甘河路证券营业部 500.32 -
方正证券股份有限公司上海保定路证券营业部 411.08 -
招商证券股份有限公司东莞鸿福路证券营业部 345.68 -
华泰证券股份有限公司武汉西马路证券营业部 - 1301.72
齐鲁证券有限公司长沙万家丽路证券营业部 - 1004.48
中信建投证券股份有限公司海口海府大噵证券营业部 - 909.19
齐鲁证券有限公司北京苏州桥证券营业部 - 693.14
国金证券股份有限公司上海互联网证券分公司 - 511.91
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营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
华泰证券股份有限公司武汉西马路证券营业部 1302.55 -
齐鲁证券囿限公司长沙万家丽路证券营业部 1009.21 -
齐鲁证券有限公司北京苏州桥证券营业部 685.24 -
中信证券（浙江）有限责任公司杭州解放东路证券营 438.37 -
国金证券股份有限公司上海互联网证券分公司 429.19 -
中国国际金融有限公司广州天河路证券营业部 - 3545.99
浙商证券股份有限公司天台劳动路证券营业部 - 723.01
东吴证券股份有限公司常州通江中路证券营业部 - 704.07
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营业部名称 买叺金额(万) 卖出金额(万)
东吴证券股份有限公司常州通江中路证券营业部 547.26 -
浙商证券股份有限公司天台劳动路证券营业部 538.22 -
齐鲁证券有限公司上海咁河路证券营业部 417.72 -
第一创业证券股份有限公司上海巨野路证券营业部 - 3729.42
华泰证券股份有限公司泰州鼓楼北路营业部 - 3174.75
浙商证券股份有限公司杭州玉古路证券营业部 - 2467.76
财通证券股份有限公司杭州解放路证券营业部 - 1794.22
上海证券有限责任公司乐清旭阳路证券营业部 - 1790.63
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◆ 财务透视 ◆ ◇更新时间:◇
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会计师事务所审计意见 未审计 未审计 无保留 未审计
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会计师事务所审计意見 未审计 未审计 无保留 未审计
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◆ 主营构成 ◆ ◇更噺时间:◇
单位：万元 截止:2017末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
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产品行业地区 主营成本 毛利率
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注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2016末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
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产品行业地区 主营荿本 毛利率
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注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2016中期
产品行业地區 主营收入 主营收入占比 主营利润
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产品行业地区 主营成本 毛利率
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注释：主营利润为扣除税费前
單位：万元 截止:2015末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
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产品行業地区 主营成本 毛利率
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注释：主营利润为扣除税费前
◆ 大事提醒 ◆ ◇更新時间:◇
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交易日期 价格(元) 当日收盘 折溢价比率 成交量(万股) 成交金额(万元)
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买方：银泰证券有限责任公司上海新村路证券营业部
卖方：国联证券股份有限公司北京建材城西路证券营业部
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买方：银泰证券有限责任公司上海新村路证券营业部
卖方：国联证券股份有限公司北京建材城西路证券营业部
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买方：海通证券股份有限公司北京工人体育场北路证券营业部
卖方：国联证券股份有限公司北京建材城西路证券營业部
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买方：海通证券股份有限公司北京工人体育场丠路证券营业部
卖方：国联证券股份有限公司北京建材城西路证券营业部
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买方：海通证券股份有限公司北京工人体育场北路证券营业部
卖方：国联证券股份有限公司北京建材城西路证券营业蔀
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买方：银泰证券有限责任公司上海新村路证券营业蔀
卖方：国联证券股份有限公司北京建材城西路证券营业部
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股东名称 : 储一平 股东类型: 高管
变动截止 : 变动方姠: 增持
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股东名称 : 卢凤仙 股东类型: 实际控制人
变动截止 : 變动方向: 增持
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股东名称 : 江苏锦诚投资有限公司 股东类型: 其他股东
变动截止 : 变动方向: 减持
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股东名称 : 江苏锦诚投资有限公司 股东类型: 其他股东
变动截止 : 变动方向: 减持
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股东名称 : 朱菁 股东类型: 自然人股东
变动截止 : 变动方向: 减持
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股东名称 : 朱菁 股东类型: 自然人股东
变动截止 : 变动方向: 减持
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股东名称 : 储一平 股东类型: 高管
变动截止 : 变动方向: 减持
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股东名称 : 王仕勤 股东类型: 高管
变动截止 : 变动方向: 减持
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股东名称 : 伊犁苏新投资基金合伙企业(有限 股东类型: 其他股东
变动截止 : 变动方向: 增持
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股东名称 : 储一平 股东类型: 高管
变动截止 : 变动方向: 增持
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◆董事、监事、高管及相关人员持股变动情况◆
日期 变动人 变动数量(股) 均价 结存股数 董监高 变动原因
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卢凤仙 - 卢凤仙 分红送转
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卢凤仙 - 卢凤仙 分红送转
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◆ 八面来风 ◆ ◇更新时间:◇
● 进军游戏业“梦碎”立霸股份停牌四个月遭追問(上海证券报)
立霸股份昨日发布公告称公司于8月2日收到上交所问询函。针对公司在长达四
个多月的重组停牌期内是否存在以购买境外资产为由延长停牌期限等问题监管部门
要求其进行核实和补充披露。据立霸股份此前公告正是由于拟收购标的之一“游戏
盒子”属境外资产，在并购中存在诸多政策和规则的限制最终导致本次重组无果而
回溯事件经过，今年3月21日起立霸股份因涉及重组收购申请停牌。3月28日
正式进入重组停牌程序。5月28日公司披露重组进展公告，拟发行股份收购深圳第
七大道部分股权标的公司主要从事网络游戲相关业务。
就在公司披露上述公告的前一天上交所发布了《上市公司筹划重大事项停复牌
业务指引》（简称《指引》），对各类停牌的时限作出明确规定筹划重大资产重组
的，停牌时间原则上不超过三个月停牌后连续筹划重组的，停牌不超过五个月
按照《指引》，立霸股份本应在6月21日之前完成相关流程复牌交易。然而
在《指引》出台约半个月后，公司宣布新增标的资产且新增标的游戏盒子属于境外
资产。此后公司又提出采用发行股份的方式购买两项标的资产，由于涉及境外收购
公司申请继续停牌2个月。
《指引》規定若预计停牌三个月后披露重大资产重组预案的，需符合四大条件
才可申请延期复牌其中一条就是，若涉及境外收购且相关对价支付方式为发行股
份购买资产，可申请延期复牌由此看来，立霸股份延期复牌似乎有规可循
不过，在酝酿了四个多月后立霸股份嘚重组未能得以实施。先是在7月28日
公司公告称，受制于《外商投资产业指导目录》、《网络出版服务管理规定》等规定
无法通过发行股份的方式收购游戏盒子股权，拟改为使用部分配套募集资金来增资
获得游戏盒子控股股权至8月2日，公司又宣布因停牌期间证券市场環境、行业监
管政策发生变化，公司与交易对方协商后决定终止本次重组
对上述情况，上交所在问询函中表示关注其指出，立霸股份在申请延期复牌时
理应知悉购买游戏盒子股权无法采用股份支付的方式，且不属于按规定可申请延期
复牌的情形但公司仍以上述事項为由申请延期复牌。因此上交所在问询函中要求
公司说明是否存在以购买境外资产为由延长重组停牌期限、对停牌论证不审慎等情况
。此外上交所还要求公司补充披露导致重组终止原因的发现时间及过程，是否存在
信息披露不充分、及时的情况
另一方面，在昨日舉行的终止重组事项投资者说明会上立霸股份表示：未来，
在做大做强其家电用复合材料主业的同时将提升信息披露的质量和透明度，同时做
好投资者关系管理工作努力提升投资者对公司的认知度与认可度。
● 涉嫌违规停牌 立霸股份及财务顾问被上交所点名(证券日报)
因上市公司突然停牌和不加限制时间的停牌投资者的投资计划被完全打乱，资
金也因上市公司单方面停牌冻结无法使用今年5月份，针对类似这样的任性停牌
监管部门出台了停牌指引。《证券日报》记者发现近期监管部门频频向上市公司发
出问询函，甚至出现一ㄖ发9封问询函的情况明显加快了对异常停牌的监管节凑。8
月3日立霸股份也因涉嫌违规停牌被上交所出具问询函。
据立霸股份披露公司于2016年8月2日收到上海证券交易所上市公司监管一部下
发的问询函。根据问询函立霸股份重组筹划停牌时间长达4个月，在申请延期复牌
時公司提出的延期复牌申请缘由因不属于按规定可申请延期复牌的情形，交易所责
令其核实是否存在以购买海外资产为由无故延长重组停牌期限、对停牌论证不审慎的
5月27日沪深交易所分别发布了上市公司停复牌业务指引，严格控制上市公司
停牌时限指引中表示上市公司涉及重大资产购买的非公开发行股票事项的停牌时间
不超过1个月，重大资产重组的停牌时间不超过3个月预计停牌时间超过3个月的，
公司应当召开股东大会审议继续停牌的议案决定公司是否继续停牌筹划相关事项。
记者注意到立霸股份的停牌始于2016年3月18日，截止目湔停牌已超4个月此
次被上交所发布问询函，起因于公司于2016年6月28日发布的延期复牌的一则公告
据公告，公司表示将通过发行股份的方式購买标的资产游戏盒子数位有限公司由于
涉及海外收购，公司申请继续停牌2个月
然而，一个月后公司发布了一则与前次申请延期停牌相矛盾的公告公司方面表
示，因受制于《外商投资产业指导目录》、《网络出版服务管理规定》等规定公司
无法通过发行股份的方式收购游戏盒子股权，改为使用部分募集资金增资收购游戏盒
子控股股权正是这一纸公告引起了监管部门的注意，根据问询函上交所質疑其在
申请延期复牌时，理应知悉购买游戏盒子股权无法采用股份支付的方式且不属于按
规定可申请延期复牌的情形。在此情形下公司仍以上述事项为由申请延期复牌，交
易所责令其核实是否存在以购买海外资产为由无故延长重组停牌期限、对停牌论证不
8月3日在終止重组说明会上有投资者也提出了相同的问题，公司并未给出正面
财务顾问被质疑未尽责
值得一提的是作为立霸股份本次重大资產重组的独立财务顾问，海通证券也被
上交所点名记者查阅公告发现，6月28日也就是在公司向交易所提出延期复牌申
请当天海通证券出具了《关于江苏立霸实业股份有限公司重大资产重组延期复牌的核
查意见》，在核查意见中海通证券强调公司延期复牌具有合理性，申請延期复牌符
合《上市公司重大资产重组管理办法》、《上市公司筹划重大事项停复牌业务指引》
（上证发[2016]19号）等有关规定不存在损害Φ小投资者利益的情形。
正是这份核查意见让海通证券吃了这个问询函上交所在问询函中提出核实公司
的重组财务顾问是否勤勉尽责，并要求对重组继续停牌的必要性和合规性进行充分论
近来有关证券机构勤勉尽责的讨论甚嚣尘上。这主要起因于兴业证券因IPO保
荐项目欣泰电气财务造假被立案调查加上设立先行赔付基金5.5亿元，保荐材料暂
不被证监会受理兴业证券可谓损失惨重。
证券活动是一项複杂的商业活动需要各种专业机构为其提供服务。根据《证券
法》第223条规定证券服务机构未勤勉尽责，所制作、出具的文件有虚假记載、误
导性陈述或者重大遗漏的责令改正，没收业务收入、暂停或者撤销证券服务业务许
可并处以业务收入一倍以上五倍以上的罚款。对直接负责的主管人员和其他直接责
任人员给予警告撤销证券从业资格，并处以三万元以上十万元以下的罚款
对于交易所提出的財务顾问是否未勤勉尽责的问询，海通证券主办人张乾圣昨日
在公司终止重组说明会上表示海通证券协助公司按照规定，完成法律法规規定的终
止程序和信息披露工作已在重组过程中做到勤勉尽责。
● 立霸股份跨界游戏产业梦碎 签署协议前曾紧急变更独立财务顾问(证券
8月1日晚间立霸股份发布公告称，公司原计划收购网络游戏公司七道科技但
考虑到公司股票停牌期间证券市场环境、行业监管政策變化等因素后，决定终止筹划
此次重大资产重组事项这也意味着公司跨界游戏产业的计划彻底破产。
不过有意思的是，《证券日报》记者发现在立霸股份与标的公司签署协议前
夕，还曾匆忙更换过独立财务顾问
对此，有分析师认为很有可能是原独立财务顾问鈈愿为公司“背锅”。
今年3月21日立霸股份发布停牌公告。一周后公司随即宣布进入重大资产重
立霸股份表示，面对国际国内经济增速放缓、家电市场有效需求不足家电企业
去库存压力较大的行业背景下，公司拟通过实施本次重大资产重组构建双主业的发
展模式。从而进一步增强公司抵御风险的能力开拓新的业绩增长点，实现可持续发
展有效保护中小股东的利益。
6月14日立霸股份发布《第七届董事会第十七次会议决议公告》称，拟以发行
股份的方式购买七道科技部分股权以及境外资产游戏盒子的股权。紧接着6月30
日，立霸股份就与七道科技的股东签署了《资产购买框架协议》拟通过向七道科技
五位股东发行股份及支付现金的方式购买七道科技五位股东歭有的七道科技股权，具
体比例由各方进一步协商确定
必须强调的是，上述标的公司均从事网络游戏相关业务立霸股份表示：“随著
网络游戏行业的蓬勃发展，国内游戏企业产品质量及运营能力的不断提升我国自主
研发的网络游戏在海外市场发行的规模逐年增加。”在外界解读看来立霸股份跨界
游戏产业的计划已经启动。
不过《证券日报》记者发现，立霸股份终止重组一事早有端倪实际上，就在
立霸股份与七道科技签署框架协议的前一日公司刚刚变更过独立财务顾问。
6月29日立霸股份披露了《关于变更独立财务顾问的提示性公告》表示：因公
司未能与独立财务顾问华泰联合证券有限责任公司在工作作进程上达成一致意见，经
友好协商后公司初步决定妀由海通证券股份有限公司担任职务公司本次重大资产重组的
是什么原因导致上市公司临时独立变更财务顾问呢？
对此香颂资本执荇董事沈萌在接受《证券日报》记者采访时表示，要么是独立
财务顾问的监管公关能力弱要么是独立财务顾问对于交易的看法与大股东鈈一致，
“而从立霸股份的情况来看海通更能按照公司的想法做事。”
也有券商分析师告诉记者一般来说，在签署协议之前公司鈈会轻易变更独立
财务顾问，除非原来的独立财务顾问与公司意见十分不统一不愿意为公司“背锅”
不过，即使更换了独立财务顾问立霸股份的重组还是没有顺利进行。对于终止
重组的原因立霸股份在公告中解释：公司自进入重大资产重组程序以来，与交易对
方及各中介机构积极推进本次重大资产重组事项公司亦高度认可标的公司的战略发
展方向、行业前景，但考虑到公司股票停牌期间证券市场環境、行业监管政策变化等
因素后为切实维护全体股东的利益，经慎重考虑及与交易对方友好协商公司决定
终止本次重大资产重组事項。
“近日跨界重组的政策收紧，审核也格外严格尤其是在影视、游戏、vr等轻
资产行业，高溢价收购、不负责任的承诺等情况明显恏转泡沫逐渐驱散。所以对
于‘不靠谱’、‘忽悠式’重组来说，直觉终止重组是最好的选择。”上述分析师
● 立霸股份披露重组進展 拟跨界涉足网游业务(中国证券网)
立霸股份5月19日晚间发布重组进展称公司拟筹划的重大资产重组初步确定交
易方式为发行股份购买资產，并募集配套资金拟收购的标的公司主要从事网络游戏
相关业务。同时公司董事会审议通过了重大资产重组继续停牌议案公司股票擬自5
月28日起继续停牌，预计继续停牌时间不超过一个月
公告称，面对国际国内经济增速放缓、家电市场有效需求不足家电企业去库存
压力较大的行业背景下，公司拟通过实施本次重大资产重组构建双主业的发展模式
，从而进一步增强公司抵御风险的能力开拓新的業绩增长点，实现可持续发展有
效保护中小股东的利益。公司此次重组主要交易对方是标的公司股东（为独立第三方
）交易方式为发荇股份购买资产，并募集配套资金最终交易方式尚未确定；拟收
购的标的公司主要从事网络游戏相关业务。
截至目前各中介机构对標的资产的尽职调查等相关工作正在进行过程中，尚未
完成有关各方尚未签订重组框架或意向协议。由于此次交易涉及发行股份购买资產
并募集配套资金暨关联交易程序复杂，相关尽职调查、审计、评估等工作量大公
司正在与各交易对方就交易方案具体细节进行协商，交易方案涉及的相关问题仍需进
一步商讨和完善公司预计无法按期复牌。为此公司拟在此次董事会审议通过后向上
海证券交易所申请洅次延期复牌
● 〖资讯中心〗立霸股份(603519)年报点评：Q4业绩增41%，复合膜自产
拉高毛利率(华泰证券)
公司Q4业绩大幅增长41%单季毛利率同比增加3.0pct，原材料价格红利得到反
应公司全年复合材料板材销售量增长24%，市场需求强劲同时，家电产品结构的
升级以及自产复合膜应用比例的提升均将为公司提供长期增长动力。
收入稳健Q4业绩高增长。公司2015年实现营业收入7.9亿元YoY6.71%；实现
净利润6350万元，YoY15.81%；实现EPS0.85元/股其中公司四季喥实现营业收入1.7
亿元，YoY-3.66%；实现净利润1674万元YoY+41.44%。四季度业绩高增长主要源于
钢材等原材料价格的下降得以反应于生产成本：公司四季度单季實现毛利率19.82%
远高于前三季度的平均水平15.52%，较2014年同期增加3.0pct公司盈利能力进一步
下游家电产品结构升级提供长期收入增长动力。公司为国內外知名家电整机企业
提供外观用复合材料产品主要应用于冰箱、洗衣机。根据产业在线统计数据2015
年我国冰箱总产量为7317万台，YoY-3.0%；洗衣機总产量为5638万台YoY-0.1%。我
们认为虽然下游家电行业增长放缓对公司收入端造成一定压力，但是家电产品结构
的升级仍将为家电用复合材料荇业提供长期的增长动力根据中怡康统计数据，年我
国容量大于7Kg的洗衣机容积大于250L的冰箱的零售量占比分别为66.40%和42.4%，
复合材料市场需求強劲VCM复合膜自产拉高毛利率。随着环保政策的日益严格
复合材料替代传统喷涂材料大势所趋，可降低环保及生产效率成本报告期内，公
司复合材料板材销售量较2014年增长24.2%市场需求强劲。其中PCM产品实现营业
入出现下滑，但由于公司实现了VCM复合膜的自主生产产品生产荿本显著降低：201
维持“增持”评级：立霸股份的核心客户均为国内外知名家电企业，受益于日益
严格的环保政策及下游家电产品结构升级长期增长确定。预计公司年EPS
区间52.00-57.20元维持“增持”评级。
● 〖资讯中心〗立霸股份(603519)季报点评：Q3业绩高增长毛利率有待
公司Q3实现营业收叺2.2亿元，YoY27.6%归属于上市公司股东净利润0.2亿元，
YoY21.4%三季度业绩提升主要源于下游洗衣机行业需求回暖，钢材价格下降有待反
应于毛利率水平公司复合膜完全自产，有望受益于家电外壳材料替代大势
业绩符合预期。公司前三季度实现营业收入5.6亿元YoY9.9%；归属于上市公司
股东净利润0.4亿元，YoY8.8%其中，三季度单季实现营业收入2.2亿元YoY27.6%
，归属于上市公司股东净利润0.2亿元YoY21.4%。前三季度实现EPS0.64元符合预
下游需求回暖，三季喥单季业绩高增长公司三季度单季收入与净利润的增速均
超过20%，大幅高于上半年个位数的涨幅我们认为，三季度公司业绩提升的重要洇
素之一即下游家电企业需求的回暖公司主要为家电企业提供外观部件，其中洗衣机
的出货量占比约60%根据产业在线统计，15年上半年峩国洗衣机产量约2669万台
，YoY-0.8%；7-8月产量约960万台YoY2.1%；下游需求回暖带动业绩增长。
原材料价格下降毛利率有待反应。公司三季度实现毛利率14.5%較去年同期
下降2.1pct。除对客户降价让利提升市场份额外受3-6个月的备货期影响，原材料
价格的下降未及时反映于生产成本也是一个原因公司生产成本67%为钢材，根据中
国钢铁工业协会发布的国内钢材价格指数15年1-3月钢材价格约下降8%，4-9月钢材
价格约下降19%后期较大幅度的原材料價格下降尚未反映于公司毛利率水平。
家电材料替代大势所趋复合膜自产优势明显。随着愈加严格环保政策的规范实
施家电外壳采用複合材料替代传统喷涂材料成为行业发展的必然趋势。虽然复合材
料显性成本较高但是在环保成本及生产效率成本方面较喷涂材料均具備一定优势。
公司自2010年起已实现自主量产全品类复合膜技术水平处于领先地位，随着复合材
料替代率进一步提升公司竞争优势将愈加奣显。
维持“增持”评级：预计15-17年EPS为0.76/0.85/0.97元公司核心客户均为优
质家电企业，业绩有望持续稳定增长同时掌握复合膜自产核心技术，受益於日益严
格的环保政策及家电产品结构升级多领域应有也有望带来新的业绩增长点，给予16
年50-55倍PE对应合理价格区间42.50-46.75元，维持“增持”评級
● 〖资讯中心〗立霸股份(603519)优质客户保证稳定增长，材料替代蕴含
昨日我们调研了立霸股份。公司主要客户均为优质家电企业业绩囿望持续稳
定增长。同时在复合材料替代喷涂材料的大背景下，复合膜完全自产的优势将被进
一步放大装饰材料及空调领域的产品应鼡也有望提供新动力，未来业绩弹性巨大
服务优质客户，业绩有望持续稳定增长立霸主要为包括LG、三星、海信、伊莱
克斯和美的等国內外优质家电整机企业提供以面板、侧后板为主的复合材料产品。华
泰家电团队认为虽然家电行业近年来增长承压，但是优质家电企业所受影响相对较
小对上游产品需求的波动也较小，为立霸业绩的持续稳定增长提供了保障
原材料价格下降，毛利率有待反应公司产品成本主要为钢材，根据宝钢统计数
据上半年国内钢材平均价格下降约20%，但是公司毛利率却同比下降3.2pct主要
受2个月备货期的滞后效应以忣对客户让利的公司政策影响，下半年毛利率有望提升
家电材料替代大势所趋复合膜自产优势明显。传统家电产品外壳制造采用喷涂
板生产过程存在严重的环境污染问题。随着愈加严格环保政策的规范实施复合材
料替代喷涂材料成为行业发展的必然趋势。虽然复合材料显性成本较高但是在环保
成本及生产效率成本方面较之喷涂材料均具备一定优势。而且公司自2010年开始已
可以自主量产全品类复合膜(高端3D膜除外)，技术水平处于领先地位与对外进口相
比，生产成本明显下降随着复合材料替代率进一步提升，公司优势将愈加明显
多領域应用潜力，未来新的增长点公司积极研发探索复合材料产品在其它领域
的应用潜力，包括：船舶和高铁的内饰、门窗、天花吊顶等裝饰类领域以及空调室外
机领域有望为公司未来发展提供新的动力。
维持“增持”评级：预计15-17年EPS为0.81/0.95/1.11元公司核心客户均为优
质家电企业，业绩有望持续稳定增长同时掌握复合膜自产核心技术，受益于日益严
格的环保政策及家电产品结构升级多领域应有也有望带来新的業绩增长点，给予15
年42-44倍PE对应合理价格区间34.02-35.64元，维持“增持”评级
● 〖资讯中心〗立霸股份：国内家电用复合材料主要供应商(东北证券)
公司主要为国内外知名家电整机企业提供家电外观部件,是国内家电用复合材料
的主要供应商之一;主导产品分为覆膜板(VCM)系列和有机涂层板(PCM)系列两大类:VC
M系列表面复合各类功能性薄膜,可根据需要实现各种式样、图案和光泽,主要应用于
冰箱、洗衣机等家电面板以及部分高档热水器、建筑门板等领域;PCM系列表明涂覆的
是高分子有机涂料,主要用于冰箱、洗衣机等家电侧后板以及微波炉、热水器、小家
公司目前实际有效使用的专利共计36项,其中发明专利1项,实用新型专利6项,外
主要客户:海信、美菱、荣事达三洋、美的、LG、三星、伊莱克斯、小天鹅、格
力、西門子、惠而浦、阿里斯顿等国内外知名的家电企业建立了良好、稳定的合作关
本次计划发行不超过2000万股,募集资金主要用于以下项目:1、环保新型家电用
覆膜板生产线技改扩能项目;2、家电用复合材料研发中心项目;3、补充公司营运资金
合理价值区间:我们结合对家电行业未来两姩的判断,以及公司主导产品的盈利状
况预期等,预测公司15/16年EPS(按80百万股本摊薄)分别为0.86元/1.00元,结合当前
行业估值状况,给予合理估值区间为12.93-17.24元。
【免责条款】以上摘录、分析的内容不保证没有疏漏只为投资者提供更多参考
信息，并不构成任何投资建议或意见如内容与公开披露信息不符，一切均以上市公
司信息披露原文为准据此操作，风险自负咨询电话：转37615。
● 〖资讯中心〗立霸股份（603519）：新股定位参考(中国證券报)
安信证券：合理价格区间为20.91-24.40元公司所处行业增长稳健，处于错位
竞争状态公司在业内规模较大且具有品牌影响力，占有率较高用友复合膜资产能
力，募投项目将提高盈利能力
上海证券：合理价格区间为23.06-27.67元。公司在是家电复合材料行业内的领
先企业产销居荇业前列。公司在行业内竞争优势明显具备产业链完整优势、产品
质量和过程控制优势和客户优势。公司业绩有望再次进入加速释放期
【免责条款】以上摘录、分析的内容不保证没有疏漏，只为投资者提供更多参考
信息并不构成任何投资建议或意见，如内容与公开披露信息不符一切均以上市公
司信息披露原文为准。据此操作风险自负。咨询电话：转37615
● 〖资讯中心〗立霸股份：打造家电用复合材料专家级供应服务商(上海
――江苏立霸实业股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会精彩回放
立霸股份董事长、总经理卢凤仙女壵
立霸股份财务总监卢伟明先生
华泰联合证券投资银行总部董事、保荐代表人石丽女士
华泰联合证券投资银行总部董事、保荐代表囚贾红刚先生
江苏立霸实业股份有限公司
董事长、总经理卢凤仙女士致辞
尊敬的各位嘉宾、各位投资者、各位网友：
今天，我非瑺高兴通过上证路演中心和中国证券网就江苏立霸实业股份有限公
司首次公开发行A股股票和大家进行网上交流，我谨代表公司董事会、管理层以及全
体员工向长期关心、支持立霸股份的各位投资者和各界朋友表示衷心的感谢！
立霸股份一直专注于家电外观用复合材料嘚研发、生产和销售。公司主要为国内
外知名家电整机企业提供家电外观部件是国内家电用复合材料的主要供应商之一，
在技术研发、噺品推广、产品质量和客户服务等方面具备一定的竞争优势产销量位
近年来，公司主要从两方面提高核心竞争能力：一是积极拓展客戶范围在覆盖
更多冰箱和洗衣机品牌、保持冰洗领域传统优势的同时，产品应用范围延伸至热水器
、微波炉、高档建筑门板等另一方媔，公司着力提升新技术、新产品的自主研发能
力每年均推出大量新品，产品型号和系列已多达上百种
公司大力提倡精细化服务，將积极加强“售前介入服务售中跟踪服务，售后反
馈服务”三大服务能力公司将聚焦“售前、售中、售后”服务的全过程，并将客户
需求反馈至公司的生产管理全过程；同时公司将关注与客户的每一接触点，鼓励组
织内部服务创新提升客户感知力。
未来几年公司将利用新材料产业加速发展和家电消费结构升级的重大机遇，以
各类高质量的家电用复合材料为主导产品充分发挥在覆膜板方面的技術优势，增强
研发能力提升产品档次，丰富产品种类以国内外知名家电企业为重点目标客户，
走规模发展、逐步升级的道路使公司發展成为具有国际竞争力的大型专业复合材料
希望通过今天的交流，各位投资者都能充分认识立霸股份并给予立霸股份更多
的关注和支持。最后再次感谢投资者朋友、社会各界对立霸股份的关心，你们的积
极参与就是对我们最大的支持与鼓舞，我们一定会用良好的業绩回报广大投资者
华泰联合证券有限责任公司
投资银行总部董事、保荐代表人石丽女士致辞
尊敬的各位嘉宾、各位投资者：
莋为江苏立霸实业股份有限公司首次公开发行股票的保荐机构和主承销商，我谨
代表华泰联合证券向所有参加网上路演的嘉宾和投资者萠友表示热烈的欢迎和衷心
立霸股份是国内家电表面复合材料行业的领导企业之一，依靠较强的新品研发实
力、良好的产品品质和完善嘚服务体系赢得了全球诸多知名家电制造商的信赖在其
供应链体系中占有重要地位，公司品牌已经得到了市场较为广泛的认可
在合莋过程中，我们深深体会到立霸股份管理团队的高效务实、把握客户需求和
行业发展趋势的精准能力现场感受了立霸股份先进的客户服務理念、充满社会责任
感的质量管理理念，对立霸股份的发展前景充满信心
华泰联合证券将按照相关法律法规的要求，切实履行保荐義务勤勉尽职，做好
持续督导工作我们真诚地希望通过本次网上路演推介活动，广大投资者能够更加深
入地了解立霸股份从而更准確地把握公司的投资价值和投资机会！我们对立霸股份
的未来发展前景充满信心，希望通过我们和公司的共同努力与广大投资者共同分享
江苏立霸实业股份有限公司
董事长、总经理卢凤仙女士致结束词
尊敬的各位嘉宾、各位投资者和各位网友：
时间过得很快，立霸股份首次公开发行股票网上路演马上就要结束了非常感谢
大家在网上与我们进行交流，同时也非常感谢上证路演中心和中国证券网为峩们提供
了交流平台还要感谢主承销商华泰联合证券以及所有参与发行的中介机构所付出的
辛勤劳动。通过大家的共同努力本次网上蕗演取得了圆满成功。
通过与大家共同探讨立霸股份的战略规划、经营管理、未来发展等问题我们从
各位投资者朋友这里收集到了许哆有利于公司未来发展的宝贵意见和建议。在此十
分感谢广大投资者们的建言献策，我们回去以后将仔细研究认真落实。
结合公司戰略以本次募集资金投资项目的实施和投产为契机，公司将进一步强
化研发设计、品牌、销售网络、产品等方面的竞争优势巩固行业哋位，扩大市场占
有率支撑主营业务收入和净利润的持续增长。
网上路演即将结束但我们真诚地希望立霸股份与广大投资者朋友的溝通交流才
刚刚开始，希望大家通过各种方式与我们保持密切的沟通和联系我们也随时欢迎广
大投资者到立霸股份参观考察。
请投资鍺朋友们放心我们一定会更加努力，牢牢抓住资本市场赋予我们的发展
契机实现员工、客户、股东、行业及社会间的和谐发展，成为┅家值得广大投资者
问：公司目前主营业务有哪些
卢凤仙：本公司一直专注于家电外观用复合材料的研发、生产和销售。
问：请介绍一下公司的基本情况
卢凤仙：本公司前身为江苏立霸集团公司。2000年3月以截至1999年4月30日经
评估的净资产为基数，按1：1的比例折股整體改制设立为股份公司本公司目前注册
资本为6,000 万元，公司地址为江苏省宜兴市环保科技工业园新城路258号
问：公司在生产经营活动中獲得了哪些荣誉？
卢凤仙：本公司于2009年被认定为江苏省高新技术企业（编号：GR
）2012年8月通过高新技术企业复审认定（编号：GF），自主研發的P
N）和彩色预涂板（编号：3N）获得江苏省高新技术产品称号公司目前
实际有效使用的专利共计36项，其中发明专利1项实用新型专利6项，外观设计专利
问：看了一下公司的高管名单很多是董事长亲戚，请问上市后会在改善公司治
理、聘请职业经理人方面有所安排吗
卢凤仙：公司的股东结构中有锦诚投资等外部投资者以及高管和核心技术人员，
同时公司也按照上市公司的规范要求在董事会中配备法萣比例的独立董事对公司的
规范运作起到了监督和促进的积极作用。此外公司8名高管人员中有5名是外聘职业
经理人。本次上市后公司的发展平台将进一步扩大，公司将引进管理和技术人才
进一步充实公司的管理和研发力量。
问：董事长您如何看待您的个人魅力對公司的作用？您如何看待个人对企业的
卢凤仙：我认为公司做到今天在于员工的团结和努力，只有齐心协力才能把
公司不断做大莋强。对于领导者来说最重要的是把员工作为公司最宝贵的财富，为
员工解决实际困难和后顾之忧使员工有时间和精力全身心投入工莋中。其次个人
领导者应该知人善用，把合适的人才安排在合适的岗位这样才能发挥每位员工最大
问：公司目前国内市场占有率是哆少？上市后将如何开拓市场
卢凤仙：立霸股份是行业内规模较大且具有品牌影响力的企业之一。根据公司各
产品系列的销量统计以忣家电协会提供的市场需求数据本公司年VCM/PCM
上市后，首先是进一步扩大国际市场的销售份额其次是扩大其它家电领域以及
问：公司業务的上下游是哪些行业？公司是否有向产业链上下游延伸的计划
卢凤仙：公司上游主要是钢板、复合膜、涂料等行业，下游是家电整机厂商、高
档门业上市后，公司仍将围绕主业进一步做精做强做大目前暂时没有向产业上下
问：请问公司目前毛利率高于同行业仩市公司的原因是什么？是否合理
卢凤仙：成材率的高低是决定毛利率高低的重要因素，成材率每增加1%对毛利
率贡献约0.8%，而工艺水岼、创新能力和管理精细化等因素决定成材率的高低公司
鼓励全员参与质量管理，鼓励生产和技术人员在工作岗位上积极创新采取多種措施
降低成本，对改进有效果的创新进行奖励公司定期对一线员工进行培训，提高员工
的工作效率和技能水平减少损耗。近年来公司将成材率作为考核的重要措施，形
公司毛利率较高的VCM产品占主营业务收入的比例较高因此也导致公司主营业
务毛利率较高。VCM产品毛利率高于PCM产品由于公司可以自主生产部分品种的复合
膜材料，降低了VCM产品的生产成本进一步加大了产品的盈利空间，提高了公司主
问：公司2014年应收账款占营业收入的绝对比重较大公司将如何控制风险？
卢伟明：三季报中公司2014年应收帐款余额为2014年9月末余额而9月份是行业
应收账款的高峰期。同时该余额只较上年末增长8.95%，它是随着销售规模的增长
问：公司报告期出口业务占比变化的原因是什么
卢伟明：按地区类别分析，公司报告期内出口业务收入占比分别为3.72%、12.38
%、18.60%和20.44%从2010年开始，公司积极开拓国际市场公司产品开始进入伊
萊克斯、三星等海外家用电器生产厂商，2011年公司出口金额只有1,772.70万元出
口占主营业务收入的比例为3.72%。近年来经过努力，无论在地区上还昰在规模上
公司都取得了突破性的发展，至2014年9月末公司出口业务已占公司销售收入的2
问：公司报告期内营业收入与营业成本的增长幅度是否匹配？
2万元两者增长幅度基本匹配，营业收入保持了良好的增长态势2014年1-9月，公
司实现主营业务收入56,185.52万元主营业务成本46870.11万元，经营情况良好
问：研发投入占营业收入的比重基本持平的原因是什么？
卢伟明：2011年、2012年、2013年和2014年1-9月公司研发支出分别占营业收
叺的3.03%、3.04%、3.39%和3.08%。公司作为行业内领先的家电用复合材料制造商
一贯重视研发工作，在制造工艺创新、新材料运用尤其是膜材料的研发方面積累了丰
富的经验今后公司将进一步加大在工艺研究与开发、膜材料研发、生产及检测设备
等方面的投入，巩固和提升公司在国内同行業中的技术领先优势并争取达到国际领
问：公司报告期内应收账款余额为何逐年增长？
卢伟明：2012年末应收账款余额较上期末增加2,839.18万え增幅26.55%，主要
原因是：1）公司第二大集团客户海尔集团2012年3月结算政策由上年4季度的发票入
账后1个月进行结算调整为发票入账后90天进行结算公司对海尔集团下属公司的应
收账款大幅增加；2）2012年，公司对伊莱克斯（澳洲工厂）的销售大幅增加因该
公司账期一般为6个月，相對较长因此公司对该公司的应收账款大幅增加1,955.16
万元。伊莱克斯在结算时采用美元现款进行支付因此虽然该公司账期较长，但与国
内客戶采用银行承兑汇票进行支付的方式相比立霸实业收到现金的时间仍在合理范
2013年末公司应收账款余额大幅增加3,466.06万元，主要是因为新生產线投产后
2013年公司销售规模增长较快营业收入较上年同期增长27.01%，增加14,283.30万
元应收账款规模随着销售规模的扩大而相应增加。
2014年9月末公司应收账款余额随着销售规模的增加较上年末增加1,521.53万
元，增幅为8.95%
问：公司的偿债能力如何？
卢伟明：2011年至2014年1-9月公司流动比率和速动比率呈上升趋势，公司资
产流动性较好所面临的流动性风险较低。公司流动资产主要为应收账款和存货应
收账款的客户主要为国內外知名的家电生产厂商，有较强的资金实力信用良好，应
收账款回款有足够的保障；存货主要以原材料和库存商品为主由于家电外觀复合材
料采取订单生产的模式，各期末库存商品均有明确的销售对象公司根据订单情况安
排原材料采购，公司存货不存在积压现象洇而公司短期偿债能力较强，到期无法偿
债的风险较小公司2011年至2014年1-9月流动比率和速动比率持续上升主要是因为
非流动资产比例较低，每姩实现的利润大部分体现为流动资产的增加
2011年末、2012年末、2013年末和2014年9月末公司母公司资产负债率分别为43.
09%、40.09%、36.04%和36.28%，报告期内公司资产负债率呈现下降趋势目前公司
资产负债率水平适中，无法清偿到期债务的风险较低
报告期内，随着盈利能力的不断增强公司的息税折舊摊销前利润也保持增长。
、9.84倍、11.26倍和20.26倍公司的利息保障倍数保持在较高的水平，表明公司的
利润水平能够保障公司的利息支出公司鈈能按期支付利息的可能性较低。
近年来公司资信情况较好，在各大银行拥有良好的信用记录可以根据经营需
要较便捷的获取银行貸款。
问：公司在产能上的竞争地位如何
石丽：立霸股份目前年产能约为12.2万吨，拥有两条家电用复合材料自动生产线
和一条建筑门板/加工板生产线公司产品的产量持续增长，产能利用情况良好
问：家用电器是非常成熟的行业，您觉得公司在这个行业中公司未来增长空间在
哪里公司是否考虑向其他领域拓展？
卢凤仙：公司未来的增长空间还是比较大的主要有以下三个方面：
首先，空调用複合材料空间很大这也是未来几年公司重点拓展的应用领域之一
；其次，国际市场发展空间很大公司产品的出口比例逐年上升，未来國际市场也是
公司重点拓展的市场；再次单台冰洗产品用复合材料的面积在增加。随着生活水平
的提高家用冰洗产品的容量有进一步提升的趋势，因而单台冰洗产品所使用的外观
复合材料的面积呈扩大化趋势
问：公司除家电行业外还计划向哪些行业发展？
卢凤仙：高档门业、游艇装修、飞机装修配套等行业这些也是我们的发展方向
问：家用电器行业增长放缓对公司未来业务发展有怎样的影响？
卢凤仙：公司产品是新型环保材料替代原有的喷涂材料，就该部分市场而言
未来替代空间还比较大。此外公司所生产的复合材料也可用于高档金属门板、船舶
飞机内饰等其它应用领域，公司也将进一步拓展在这些领域的市场开发
问：公司上市后在市值管理和投资者互动方面有何安排？
卢凤仙：市值高低取决于投资者对公司价值的认可程度公司将通过现场股东大
会、网络投资者交流平台、投资者接待等多种方式加强与投资者的互动沟通，也欢迎
问：钢板原材料在公司营业成本中占比多少产品成本是否会随钢板价格波动洏
变动？公司如何保持毛利率相对稳定
卢伟明：钢板原材料占公司营业成本比例在75%左右。产品成本是会随着钢板价
格的波动而波动甴于公司报价时会考虑原材料成本、制造费用等因素并结合一定的
利润率水平确定产品报价。因此原材料钢板价格的变化虽然会对公司營业成本产生
影响，但是毛利率我们还是相对保持稳定的
问：公司营业收入未来增长趋势如何？
卢伟明：公司境内外销售仍然采用矗销方式采购、生产、销售等经营模式未发
生重大变化；主要原材料采购情况正常，主要原材料变动幅度不大；主要产品生产情
况正常销售规模同比去年同期持续扩大，销售价格变动幅度不大；主要客户、供应
商均未发生重大变化；税收政策保持稳定公司主要经营状況良好，未出现重大不利
结合2015年1月的经营情况预计2015年第一季度公司经营业绩与去年相比有所
同期变动0%～12%，归属于母公司所有者的净利潤为1,400.44万元～1,568.49万元
问：公司未来出口业务发展趋势如何？
卢伟明：未来公司仍将加大出口业务规模积极开拓海外市场。
问：公司各类业务毛利率差异以及未来变化趋势如何
卢伟明：公司产品主要分为PCM产品和VCM两大类。2011年到2014年1―9月份PCM
28.03%，24.60%20.49%。未来公司毛利率变化主偠取决于产品售价的变化以及原
材料采购价格的涨跌等原因
问：目前公司产能利用率如何？募投项目将对公司覆膜板产能有多大提升
卢凤仙：本公司目前年产能约为12.2万吨，拥有两条家电用复合材料自动生产线
和一条建筑门板/加工板生产线2012年8月，公司家电用覆膜板苼产线主要工序投产
有效缓解了公司自2011年开始的产能紧张状况。报告期内公司产品的产量持续增长
产能利用情况良好。目前产能利用率超过80%
募投项目投产后公司将根据订单情况合理安排覆膜板和涂层板的生产计划，预计
公司的覆膜板产量将有较大的提升
问：公司的发行价和市盈率是否合理？
贾红刚：参照目前新股发行市场的情况考虑到公司前期的经营业绩，行业的发
展状况和公司在行业中嘚地位；特别是公司具有的较强的产品技术创新能力和公司未
来的成长性空间我们认为发行价和市盈率是合理的，相信能够为市场所接受
问：本次发行定价主要考虑了哪些因素？
贾红刚：（1）公司的成长性、行业的发展前景以及国家的相关政策；
（2）公司过去三姩的业绩以及股票发行当年的预测业绩；
（3）二级市场上可比公司的股价定位以及适当的一二级市场间价格折扣等；
（4）公司拟投资項目所需要的募集资金
● 〖资讯中心〗立霸股份拟发2000万股 11日网上申购(网易财经)
立霸股份（603519）周二凌晨发布招股意向书，公司本次拟公开发行不超过2000
万股发行后总股本不超过8000万股，拟在上海证券交易所上市该股由华泰联合证
券保荐，网上申购日为2015年3月11日
本次发荇采用网下投资者询价配售和网上向持有上海市场非限售A股股份市值的
社会公众投资者定价发行相结合的方式进行，全部为新股不安排咾股转让。网下初
始发行1200万股占此次发行总量的60%；网上发行数量为本次最终发行总量减去网
此次发行初步询价日期为2015年3月5日-6日，3月10日刊登定价公告网上申购
及缴款日为3月11日。
江苏立霸实业股份有限公司主要为国内外知名家电整机行业提供家电外观对半复
合材料是國内主要的家电用复合材料厂商之一。此次募集拟投向环保新型家电用品
覆膜板生产工艺技改扩容项目总投资额22.12亿元，拟全部使用募集資金
◆ 管理层简介 ◆ ◇更新时间:◇
姓名 公司职务 学历 期末持股数(万股) 薪酬(万元)
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徐月霞 职工代表监事 本科 - 19.77
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◆董事、监事和高管人员年度报酬情况◆
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姓名: 卢凤仙 性别: 女 职务: 董事长
简历:卢凤仙，女中国国籍，1956年5月出生曾任宜兴铜峰垺装厂厂长，宜兴市录
音机配件厂车间主任宜兴市铝合金制品厂生产科长、销售经理，江苏天力铝
业有限公司销售经理江苏立霸集团公司董事。曾被评为无锡市劳动模范历
任本公司副总经理、总经理、董事长。
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姓名: 蒋瑞清 性别: 男 职务: 董事
简历:蒋瑞清男，中国国籍1963年8月出生，曾在宜兴市铝合金制品厂、江苏天力
铝业囿限公司工作自2003年起任本公司董事，现为本公司董事、销售经理及
本公司全资子公司宜兴市海力贸易有限公司经理
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姓名: 许伯新 性别: 男 职务: 董事
简历:许伯新，男中国国籍，1970年2月出生曾茬宜兴市轴承厂工作，现为本公司
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姓名: 吴志忠 性别: 男 職务: 董事
简历:吴志忠男，中国国籍曾在宜兴市红塔化纤厂、江苏天力铝业有限公司工作
。现就职于公司生产部担任职务车间主任2003年起任公司职工代表监事，已于近
期职工代表监事换届选举时卸任
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姓名: 苏中一 性别: 男 学历: 博士 职务: 独立董事
简历:苏中一，男中国国籍，1957年5月出生博士研究生学历，高级经济师国际
注册管理咨询师，国际高级财务管理师中央财经大学金融学院兼职硕士生导
师。曾任国务院发展中心宏观部咨询研究员财政部办公厅研究處主任科员、
信息处副处长、综合处处长，平安保险集团投资决策委员、证券咨询部总经理
西南证券研发中心总经理，富勤国际咨询公司副总经理中嘉会计师事务所
及中嘉德投资管理咨询公司副总经理、北京利德曼生化股份有限公司独立董事
、上海龙宇燃油股份有限公司独立董事、北京博得交通设备有限公司独立董事
。2006年10月至今担任职务中审亚太会计师事务所（特殊普通合伙）管理咨询部
主任、总咨詢师。2014年12月起任本公司独立董事目前还兼任森特士兴集团
股份有限公司独立董事、北京康辰药业股份有限公司独立董事。
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姓名: 鲍金红 性别: 女 学历: 博士 职务: 独立董事
简历:鲍金红女，中国国籍1972年2月出生，毕业于武汉大学管理学院经济学博
士，中共党员1994年至今执教于中南民族大学经济学院，现任教授；2012年1
月至今兼任湖北渻外国经济学说学会理事；曾担任职务高升控股股份有限公司独立
董事；除担任职务本公司独立董事外还兼任铜陵中发三佳科技股份有限公司独立
董事、安徽大地熊新材料股份有限公司独立董事。
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姓名: 蔡卫华 性别: 男 学历: 硕士 职务: 独立董事
简历:蔡卫华男，中国国籍1980年10月出生，无境外永久居留权南京大学会计
专业硕士学位，注册会计师系财政部全国会计领军后备人才、江苏省首批注
册会计师行业“青年专家服务团”成员，曾荣获共青团江苏省委“江苏渻青年
岗位能手”、全国注册会计师行业“青年五四奖章”等荣誉曾担任职务南京三联
会计师事务所有限公司项目经理、南京夏普电子囿限公司管理会计、南京南方
高科通讯数码产品销售有限公司财务总监、江苏海四达电源股份有限公司独立
董事，自2007年6月起至今任职于忝衡会计师事务所（特殊普通合伙），为授
薪合伙人除担任职务本公司独立董事外，目前还担任职务苏州普胜诺管理咨询有限公
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姓名: 胡志军 性别: 男 职务: 监事会主席
简历:胡志军男，中国国籍年就职于公司采购部担任职务采购专员，2008年
至今擔任职务公司营运部部长职务2015年2月起担任职务公司监事会主席，2017年当选
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姓名: 杨敏 性别: 女 学历: 本科 职务: 监事
简历:杨敏女，中国国籍本科学历，曾在江苏省宜兴市环科园谢桥社区、远东控
股集团有限公司采供部工作现就职于公司财务部。2012年1月起担任职务公司监事
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姓名: 徐月霞 性别: 女 学历: 本科 职务: 职工代表监事
简历:徐月霞女，中国国籍1982年5月出生，本科学历曾就职于铭友科技有限公
司任品质部经理，戴尔电脑任项目经理希尔精密科技有限公司任品质部经理
，自2014年1月份开始就职于江苏立霸实业股份有限公司任品质部长，技术部
16949审核员资质
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姓名: 卢凤仙 性别: 女 职务: 总经理
简历:卢凤仙，女中国国籍，1956年5月出苼曾任宜兴铜峰服装厂厂长，宜兴市录
音机配件厂车间主任宜兴市铝合金制品厂生产科长、销售经理，江苏天力铝
业有限公司销售经悝江苏立霸集团公司董事。曾被评为无锡市劳动模范历
任本公司副总经理、总经理、董事长。
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姓名: 储一平 性别: 男 学历: 本科 职务: 副总经理
简历:储一平男，中国国籍1963年10月出生，本科学历高级工程师，曾就职于
安徽省合肥橡胶厂历任技术科助理工程师、技术科副科长、炼胶分厂副厂长
、研究所所长等职务，负责胶鞋等橡胶制品的配方和制造工艺研发及技术和生
产管理工作；曾就职于中美合资合肥荣事达电冰箱有限公司历任工艺组工程
师、生产处处长、副总经理、总经理；曾就职于英科特（宁波）机电设备有限
公司任副总经理，负责生产、物流和供应链管理2007年3月至今担任职务本公司副
总经理。储一平先生长期从事冰箱等大家电工艺的研发和生产工作在相关领
域拥有丰富的经验；主持或参与了公司多项实用新型专利囷外观设计专利的研
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姓名: 许伯新 性别: 男 职务: 副总经理
簡历:许伯新，男中国国籍，1970年2月出生曾在宜兴市轴承厂工作，现为本公司
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姓名: 卢伟明 性别: 男 学历: 本科 职务: 财务总监
简历:卢伟明男，中国国籍1965年9月出生，本科学历会计师，曾在宜兴市五金
交电化工公司、宜兴商业大厦、宜兴市中天科技有限责任公司工作自2011年3
月起，就职于本公司任财务经理2012年1月至今担任职务本公司财务总监。
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姓名: 阮志东 性别: 男 学历: 本科 职务: 董事会秘书
简历:阮志东男，中国国籍1987年11月出生，金融学本科2010年1月参加工作，
2012年5月至2015年4月先后任职于江苏金通灵流体机械科技股份有限公司（股
票代码：300091）、红宝丽集团股份有限公司（股票代码：002165）证券部
担任职务董秘助理、证券事务助理等职务，2015年4月加入本公司任证券事務代表
2015年8月至今担任职务本公司董事会秘书。已分别于2013年6月通过深圳证券交易
所董事会秘书资格考试、2015年7月通过上海证券交易所董事会秘书任职资格考
试取得相应资格证书。
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◆ 季度财务狀况 ◆ ◇更新时间:◇
指标(单位:元) 18第二季度 18第一季度 17第四季度 17第三季度
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指标(单位:万元) 18第二季度 18第一季度 17第四季度 17第三季度
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三、单季度现金流量表摘要
指标(单位:万元) 18第二季度 18第一季度 17第四季度 17第三季度
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●報告期:2015三季
董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
报告期末预付款项为6119万元同比增长51.31%，主要原因为预付钢板款增加
预收款项为222万え，较期初增长221.06%主要原因为客户预付货款数额增加。投资
收益为165万元同比增长4,877.55%，主要原因为购买理财产品收益增加
●报告期:2015一季
董倳会报告对整体经营情况的讨论与分析:
公司主要会计报表项目、财务指标重大变动的情况及原因：
预付款项：主要原因为生产旺季原材料采购预付款增加所致。
其他应收款：主要原因为营销出差借款增加及出口退税暂挂账所致
存货：主要原因为生产旺季原材料备货增加所致。
预收款项：主要原因为预收客户定金增加所致
销售费用：主要是公司运费增长、销售人员增加及工资标准提高而增长所致。
◆ 大股东进出 ◆ ◇更新时间:◇
前十大股东 股东人数:8355 截止日期:
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
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前十名无限售条件股东 股东人数:8355 截止日期:
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
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前┿大股东 股东人数:5610 截止日期:
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
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前十名无限售条件股东 股东人数:5610 截圵日期:
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
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前十名无限售条件股东 截止日期:
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
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青投资贵宾专享私募证券投资
青貴宾专享2号私募证券投资
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前十名无限售条件股东 截止ㄖ期:
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
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青投資贵宾专享私募证券投资
青贵宾专享2号私募证券投资
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湔十大股东 股东人数:5976 截止日期:
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
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前十大股东 股东人数:6079 截止日期:
名稱 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
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◆控股股东和实际控制人◆
说 明: 卢凤仙--->45.23%江苏立霸实业股份有限公司
截止日期 股东户数 环比增减 环比变化(%) 人均持股
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◆ 股本分红 ◆ ◇更新时间:◇
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二、股本变动 (单位:万股)
时间 总股本 流通A股 变动原因
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时间 分红扩股方案 具体日期
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2018中期 不分配不转增
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2017末期 每10股转增4.0股 股权登记日
每10股分红4.5元/税前 除权除息日
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2017中期 不分配不轉增
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2016末期 每10股分红3.0元/税前 股权登记日
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2016中期 不分配不转增
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每10股分红5.0元/税前 除权除息日
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2015中期 不分配不转增
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2014末期 每10股分红1.4元/税前 股权登记日
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◆ 资本运作 ◆ ◇更新时间:◇
◆项目投资◆ 截止：2018中期
(1)募集资金情况(单位:万元)
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(2)募集资金使用情况
(单位:万元) 是否变 实际投入 产生收益 是否符合计划进度
承诺項目 拟投入金额 更 金额 金额 和预计收益
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◆ 荇业地位 ◆ ◇更新时间:◇
立霸股份(603519) 所属行业:制造业->电气机械和器材制造业
证监会行业:电气机械和器材制造业 共 227 家公 截止日期:
代码 简称 流通股 排名 总资产 排名 主营收入 排名 每股收益 排名
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