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证监会3月8日晚间宣布，富士康工业互联网股份有限公司首发获通过。

从2月1日申报IPO材料，到3月8日过会，富士康只用了20个工作日。而2017年中国公司IPO平均审核周期为1年3个月，2016年以前该周期为3年。

富士康用20个工作日过会，创造了A股IPO最快纪录，其中涉及的5大焦点值得投资者关注。

1.“闪电”过会传递什么信号

3月8日，证监会第十七届发审委召开2018年第41次发行审核委员会工作会议，富士康工业互联网股份有限公司首发获通过。

据腾讯《一线》消息，知情人士透露，富士康3月12号前后就能拿到批文，月底能够挂牌登入交易所。在发审会环节，发审委委员主要围绕同业竞争、关联交易等核心问题进行了问询，中介机构也给出了相应的解释，最终委员全部投出通过票。

根据证监会披露的反馈意见，规范性问题有39个，信息披露问题19个，会计相关问题3个，其他问题8个。

华泰证券研报指出，富士康作为传统电子制造业智能制造转型的领军者，已积累了丰富的先进智能制造经验，更将积极推动工业互联网的建设以及中国智能制造产业的转型升级。

平安证券分析师闫磊认为，富士康进入IPO快速通道表明国家对工业互联网/智能制造的重视。

国泰君安表示，富士康作为全球第一大3C产品和半导体设备的代工厂，在过去25年依靠大陆的人口和土地红利快速发展。但是在国内人力成本上升的大背景下，公司营收下滑，转型迫在眉睫。本次拟上市表明公司意在以工业互联网为突破口，帮助公司渡过转型阵痛期。预计在国务院支持工业互联网基础设施建设的大背景下，未来几年工业互联网会迎来发展良机。

业内普遍认为，未来新兴产业“巨无霸”或“独角兽”通过IPO或并购重组登陆A股将成趋势，而这些独角兽企业上市后，将对我国资本市场格局产生深远影响。

富士康A股首发通过，5000亿市值科技类新龙头诞生在即。

根据招股说明书，富士康2015年—2017年营收分别为2728亿元、2727亿元、3545亿元，复合增长率约14%，扣非后归母净利润分别为139.6亿元、141.1亿元、159.5亿元，复合增长率6.32%。

主营业务收入构成方面，2017年通信网络设备收入2145亿元，占比60.75%，云服务设备收入1204亿元，占比34.1%，精密工具和工业机器人9.7亿元，占比0.27%。综合毛利率方面，2015年-2017年分别为10.5%、10.65%、10.14%。

由于2017年A股上市公司年报仍未发布完毕，参考2016年数据显示，从营收情况来看，2016年A股上市公司中仅有13家超过富士康。

根据融资计划，富士康拟募集273亿元打造的智能制造八大平台，仅智能制造领域涉及的募投资金就达到了173亿元，占资金总额的63%；其余资金用于工业云联网平台构建、云计算、物联网等项目。

根据富士康招股书显示，2017年富士康实现的归母净利润为158.68亿元，2017年的每股收益为0.9元。

根据相关规定，最近三年以现金方式累计分配的利润比例提高到不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%，据此测算，富士康的分红也将是一笔可观的巨款。

国金证券分析，考虑到富士康股份在A股具有稀缺性，按照30倍左右市盈率，加上发行新股募资，市值超过5000亿也很有可能，将超过国内科技类龙头海康威视、360市值。

享受“即报即审”待遇的富士康最快可能在3月就能与投资者见面，近1500亿海量资产的体量和高达272亿的募资总额必然牵动各方的神经。

有知名财经大V在微博上发布了机构关于富士康战略配售投资建议：预计发行价为13.84元左右，对应发行市盈率17.18倍。并且认为20倍是退出时较为合理的估值水平，若上市时估值超过20倍，则存在较大亏损可能。

最近，新股们的表现则不尽如人意。数据显示，2018年1月，已开板新股平均涨停数为7.67个，最高涨停数为德邦股份的13个，到了2月份，已开板新股平均涨停数仅为3.8个，最高涨停数也仅为6个，两项数据均创下2016年以来的最低纪录。

巨无霸富士康能不能“力挽狂澜”，我们拭目以待。

富士康IPO闯关，多家公司表示与其有合作。

在投资者互动平台上，多家公司表示与富士康有合作。其中，王子新材、胜宏科技称，富士康为公司第一大客户；意华股份、光莆股份、安洁科技、精测电子、科锐国际等公司称富士康是公司客户；兆驰股份、超华科技、深南电路、锡业股份、奥士康、瀛通通讯等公司称与富士康存在业务往来。此外，怡亚通称旗下部分合资公司有与富士康合作；江粉磁材称，富士康是公司子公司的主要客户之一。

据华泰证券统计，富士康顺利IPO后，上游企业有望受益。概念股的标的有安彩高科、京泉华、光韵达、奋达科技、宇环数控、宏科技、劲拓股份、新亚制程、华东科技、沃特股份、广信材料、金龙机电、昊志机电、博威合金、东尼电子、东阳光科、顺络电子、云海金属。其中除第一家为富士康的参股公司，其他均为公司供应商或服务商。

截至周四收盘，富士康概念股板块多数上行，奥士康涨停，宇环数控、京泉华涨幅逾4%，仅云海金属、顺络电子、奋达科技、华东科技录得下跌。

5.富士康后下一个会是谁

2018年政府工作报告，明确提出“支持优质创新型企业上市融资”。对于证监会是否预备出台政策支持新经济这一问题，全国政协委员、证监会副主席姜洋3月5日表示，“我们肯定会有一些措施。”

从三六零借壳回归，到富士康IPO快节奏推进，再到传出小米拟A+H股上市，二级市场正显现出拥抱新经济企业的巨大热情。

从目前来看，支持高新技术企业登陆A股主要有三种情况：

第一，是支持已经在境外上市的、有战略价值的大型企业，在境内市场发行证券。

第二，是支持还没有在境内外上市，但已经搭建了VIE架构的，市值规模在百亿美元以上的独角兽企业，直接在A股上市。

第三，支持注册地在境内，但还没有上市的，具备行业发展价值的“四新”企业，尽快在A股上市。这些企业主要来自四大新经济领域——生物科技、云计算、人工智能、高端制造。

以富士康来说，此次IPO独占了生物科技、云计算、人工智能和高端制造“四新”中的三个。富士康唯一的硬伤是经营时间未满3年，但是获得了豁免。

富士康之后，市场期待下一只独角兽闪电过会。

附：富士康工业互联网股份有限公司（首发）获通过

发审委关注点：关联交易、同业竞争、高管关联方兼职、募投项目、财务指标、员工问题

第十七届发审委2018年第41次会议审核结果公告

中国证券监督管理委员会第十七届发行审核委员会2018年第41次发审委会议于2018年3月8日召开，现将会议审核情况公告如下：

富士康工业互联网股份有限公司（首发）获通过。

二、发审委会议提出询问的主要问题

1、报告期内，发行人与关联方存在采购及销售商品、接受与提供服务、物业及设备租赁、后勤服务等关联交易；此外，鸿海精密控制的两家巴西公司及富智康与发行人存在同类型业务。请发行人代表说明：（1）关联交易的原因及必要性、关联交易的决策程序及定价机制，如何保证关联交易定价公允，规范并减少关联交易的措施；（2）鸿海精密控制的两家巴西公司及富智康所从事业务是否与发行人存在竞争关系，有关措施是否切实可行，发行人利益是否得到充分有效保护；（3）鸿海精密目前许可发行人使用的注册商标（“Foxconn”及“富士康”）在发行人生产经营中的作用，如何保证发行人对该等商标使用权的稳定性和持续性。请保荐代表人说明核查过程、依据，并发表明确核查意见。

2、发行人董事会中有多名董事及高管在关联方兼职。此外，发行人系控股型公司，其利润主要来源于对子公司的投资所得。请发行人代表说明：（1）发行人是否建立了完善的公司治理结构，保证公司规范运作，并能有效地保护投资者的合法权益；（2）是否建立了完备的子公司内部控制制度及风险管控制度；（3）各子公司是否建立明确、可实施的分红政策，保证发行人具有持续稳定的现金分红能力。请保荐代表人说明核查过程、依据，并发表明确核查意见。

3、本次募集资金部分用于建设开放、共享的工业互联网系统平台，请发行人代表：（1）结合行业现状、发展趋势及本次募投项目产生效益情况，说明本次募投项目建设的必要性及所需资金的合理性；（2）结合发行人在人员、技术及资源等方面的储备情况，说明募投项目建设的可行性、面临的风险及拟采取的措施；（3）根据发行人现有业务开展情况并结合募投项目及业务发展规划等，说明发行人如何成为全球领先的工业互联网智能制造和科技服务综合解决方案服务商。请保荐代表人说明核查过程、依据，并发表明确核查意见。

4、报告期内，发行人财务指标呈现低毛利率、高净资产收益率、资产负债率较高的特点，请发行人代表：（1）结合三项费用、资产周转率等说明低毛利率、高净资产收益率的形成原因，以及对发行人盈利能力的影响；（2）结合资产负债结构，说明现金流能否确保发行人的正常生产经营。请保荐代表人说明核查过程、依据，并发表明确核查意见。

5、发行人员工人数较多，请发行人代表说明：（1）发行人关于员工劳动保障的法律法规及内部规章制度的执行情况，是否符合《劳动法》《劳动合同法》等法律法规及规范性文件的相关规定，关于劳动保障的内部控制制度是否有效并切实执行；（2）报告期内发行人是否存在重大劳动纠纷；（3）报告期内是否存在劳务派遣用工情形，如存在，请说明是否符合相关法律法规的规定。请保荐代表人说明核查过程、依据，并发表明确核查意见。

分类: 预先披露 ; 预先披露

名 称: 富士康工业互联网股份有限公司首次公开发行股票招股说明书（申报稿 2018年2月11日报送）

富士康工业互联网股份有限公司首次公开发行股票招股说

明书（申报稿 2018年2月11日报送）

根据《证券法》、《首次公开发行股票并上市管理办法》和《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》的相关规定，申请文件受理后、发行审核委员会审核前，发行人应当将招股说明书（申报稿）在中国证监会网站预先披露。

富士康工业互联网股份有限公司首次公开发行股票招股说明书（申报稿 2018年2月11日报送）.pdf

富士康工业互联网股份有限公司首次公开发行申请文件反馈意见

信息披露问题19个问题

与财务会计资料相关的问题3个问题

巧合的是，成立于2015年3月6日的富士康，堪堪在上会前2天年满“3周岁”，从而符合上市条件中关于企业成立年限的法定要求。富士康工业互联网股份有限公司

住所：深圳市龙华区龙华街道东环二路二号富士康科技园 C1 栋二层

（二）保荐机构（主承销商）：

中国国际金融股份有限公司

保荐代表人： 刘之阳、方磊

项目组成员： 余燕、赵可、靳莹、吴占宇、陈康、陈晓潇、徐然、吴庆衍、

冯琎、曹昕宇、王怡秋、余潇潇、宋宇辰

（三）发行人律师： 北京市金杜律师事务所

经办律师： 苏峥、周蕊、焦福刚、胡光建

（四）保荐机构（主承销商）律师：上海市方达律师事务所

经办律师： 吴冬、蒋雪雁、刘璐

（五）会计师事务所： 普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）

经办注册会计师： 柯镇洪、朱伟

经营业绩存在波动性的风险

年归属于母公司股东的净利润较 2015 年增长 0.11%，2017年归属于母公司股东的净利润较 2016 年增长 10.45%。

目前，发行人与主要客户的合作关系稳定，但随着发行人投资规模不断扩大、研发投入不断增加、行业及市场竞争加剧，客户结构、产品价格、原材料价格、人工成本及扩产建设进度等因素导致的不确定性增多，如果发行人无法及时应对上述因素变化，未来存在经营业绩不能维持较快增长、经营业绩波动、营业利润下滑的风险。

第十七届发审委2018年第41次工作会议公告

中国证券监督管理委员会第十七届发行审核委员会定于2018年3月8日召开2018年第41次发行审核委员会工作会议。现将参会发审委委员及审核的发行申请人公告如下:

郭旭东 陈 瑜 钟建国 刘 佳

黄侦武 宋洪流 蔡琦梁

富士康工业互联网股份有限公司（首发）

（转自新三板法商研究院 信息来自wind数据、证监会等）

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