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　　(,)是国内3D打印产业龙头，受益于行业的高速增长，近年来全球3D打印行业进入成长期，公司3D打印定制化产品及设备已批量在下游应用，未来有望进一步放量。国防军工是“十四五”的核心布局之一，航天航空领域需求旺盛，公司已深度参与多项国家重点工程。

　　◆国内唯一构建完整3D打印产业生态链公司，金属3D打印技术领先；

　　◆近4年归母净利润增速达33%，盈利能力持续提升；

　　◆国防军工是“十四五”的核心布局之一，航天航空领域需求旺盛。

　　一、国内唯一构建完整3D打印产业生态链公司，金属3D打印技术领先

　　公司是一家专注于工业级金属增材制造（3D打印）的高新技术企业，为客户提供金属增材制造与再制造技术全套解决方案，业务涵盖金3D打印原材料的研发及生产、金属3D打印设备的研发及生产、金属3D打印定制化产品服务、金属3D打印工艺设计开发及相关技术服务（含金属3D打印定制化工程软件的开发等），构建了较为完整的金属3D打印产业生态链，整体实力在国内外金属增材制造领域处于领先地位。

　　铂力特成立于2011年，于2019年7月在科创板上市，是国内金属3D打印领域的龙头企业。创始团队为西北工业大学凝固技术国家重点实验室的黄卫东教授领军，是国内3D打印科研界最早的团队之一，从1995年便开始了金属3D打印技术的研发，技术背景深厚。2017年公司获得“全球3D打印OEM奖”，是中国唯一获奖的金属增材制造企业。

　　近4年归母净利润增速达33%，盈利能力持续提升

　　2016年到2019年营业总收入和归母净利润均保持稳步增长，2019年铂力特实现营业收入3.22亿元，同比增长10%，归母净利润0.74亿元，同比增长30%。2020年上半年营业总收入和净利润均有大幅下跌，营业收入0.64亿元，降幅达39.72%，主要受上半年新冠肺炎疫情影响，下游客户延期复工，业务开展及订单受到一定程度影响，实现归母净利润-0.09亿元，同比下降298%。

　　研发投入比超13%，维持高比例水平

　　2019年研发费用0.42亿元，占期间费用比例13%；2020上半年研发费用0.25亿元，占比39%。员工组成情况中技术研发人员保持较高比例，2019年公司有生产人员165人，占总员工的30%；销售人员31人，占比5%；研发人员154人，占比28%；财务人员10人，占比2%；行政人员197人，占比35%。

　　服务航空航天大客户，公司为空客合格供应商

　　2018年公司前五大客户均来自于航天系，占比营收69%，分别为中航空业、中国航发、、及航发优材，多为年起便开始合作。从下游领域来看，2019年航空航天、工业机械和科研院所占据了公司约95%的营收。2018年8月，公司与空中客车公司签署A350飞机大型精密零件金属3D打印共同研制协议，从供应商走向联合开发合作伙伴。20年3月公司再获空中客车A330NEO某增材制造零件的认证通过结果，产品性能达到民用航空零件的装机要求。

　　二、行业全球百亿美金市场，中国市场年CAGR超50%

　　增材制造又称“3D打印”，是基于三维模型，采用与传统减材制造技术（对原材料去除、切削、组装的加工模式）完全相反的逐层叠加材料的方式，直接制造与相应数字模型完全一致的三维物理实体模型的制造方法，将对传统的工艺流程、生产线、工厂模式、产业链组合产生深刻影响，是制造业有代表性的颠覆性技术，集合了信息网络技术、先进材料技术与数字制造技术，是先进制造业的重要组成部分。

　　根据WohlersAssociates,Inc.统计显示，全球增材制造产值（包括产品和服务）从2009年的10.70亿美元增长到2019年的118.67亿美元，过去十年来增长超过10倍，年复合增长率高达27.20%。预计到2029年全球3D打印行业规模将达到1175亿美元。中国市场增速迅猛，从2012年的1.6亿美元增长到2018年的22.5亿美元，CAGR高达55%，处于高速成长期。预计，2023年我国3D打印市场规模将达到110亿美元左右，年均复合增速超过37%。

　　航天航空是金属3D打印增长最快的领域，也为铂力特下游的核心领域

　　3D打印在小批量、定制化、复杂结构成形等领域有着突出优势，使其在领域获得广泛应用。目前，航空航天、工业机械、汽车、消费电子、医疗是目前主要的应用领域，2017年合计占比达到78%。其中航天航空领域，2017年市场规模约13.87亿美元，市场份额提升至19%，在飞机机翼机身、发动机零件、航空站零件补给、无人机系统中应用广泛。

　　行业新兴品牌进入加速导入期，铂力特有望充分受益

　　2019年，非品牌设备的打印机销售占比已达到41.5%，相比2018年的22.3%，提升迅猛。铂力特作为国内唯一主业为3D打印的上市公司，多项产品性能对比EOS已几乎接近，有望在国产化进程中充分受益。

　　国防军工是“十四五”的核心布局之一，国防开支持续提升

　　十九大提出“要加大实战化训练的深度和广度，真正做到能打仗、打胜仗”。随着实战化训练加大，装备消耗需求有望提升，叠加升级换代需求、以及军队人员的精简，装备在军费中的构成占比有望持续提升。

　　航天航空领域需求旺盛，公司已深度参与多项国家重点工程。包括7个飞机型号，4个无人机型号，7个航空发动机型号，2个火箭型号，3个卫星型号，5个导弹型号，2个燃机型号，1个空间站型号，涉及C919等军民用大飞机、先进战机、无人机、高推比航空发动机、新型导弹、空间站和卫星等。公司有望受益航空航天装备领域需求爆发。

　　铂力特是国内3D打印产业龙头，受益于行业的高速增长，近年来全球3D打印行业进入成长期，公司3D打印定制化产品及设备已批量在下游应用，未来有望进一步放量。

　　根据(,)，预计年，公司营业收入分别为41,005万元、65,199万元、92,003万元，对应增速分别为27%、59%、41%。不考虑公司股权激励费用的摊销，预计公司年净利润为1.05亿元、2.07亿元和3.17亿元，PE分别为88x、45x、29x，给予“买入”评级。

　　根据，预计公司年净利润分别为1/1.5/2.3亿元，同比增长39%/47%/50%，对应PE75/51/34倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

　　《浙商证券-3D打印龙头：“设备+产品+原材料”产业链各环节接力放量》，2020年9月16日

　　《浙商证券-推股权激励，订单饱满扩产提速，未来几年收入高增长》，2020年10月30日

　　《东北证券-专注3D打印，国内唯一构建完整3D打印产业生态公司》，2020年11月19日

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（责任编辑：冉笑宇 ）

华曙高科是工业级3D打印技术的领航企业，是全球唯一一家既制造3D打印设备，又生产3D打印材料，同时还从事终端产品加工服务的高新技术企业。那么华曙高科上市了吗？这家国内3d打印技术龙头公司实力如何？下面随小编一起来了解下。

没有，华曙高科全名为湖南华曙高科技有限责任公司（如果是上市公司，其全名则为湖南华曙高科技股份责任公司），公司成立于2009年，是开源金属与高分子增材制造设备、材料及系统方案的领导者。

公司坚持完全自主研发，以技术创新确保产品的竞争力和高性价比；以设备、材料、软件、应用的全方位深度开源，降低用户使用门槛和使用成本；以推动3D打印技术产业化为使命，为用户真正创造价值和共同扩大应用市场，促进行业的健康、稳定和可持续发展。

面向工业4.0时代，华曙高科将自主创新和知识产权置于其商业战略的核心位置，汇集全球团队智慧，以技术创新驱动公司发展。公司建立了高分子复杂结构增材制造国家工程实验室和长沙市增材制造（3D打印）工业技术研究院，成为国家工信部智能制造（3D打印系统）试点示范企业。

公司大力推进国际化战略，在北美、欧洲和俄罗斯建立了分公司及分支机构，分销及技术支持网络覆盖了全球30多个国家和地区。同时，公司和增材制造上下游的国际品牌开展广泛的合作，扩展增材制造的设计、材料、工艺和应用，促进3D打印与传统制造业的协同与融合，加速制造业数字化转型。

国内3d打印技术龙头公司华曙高科实力一览

2021 TCT亚洲展已圆满落幕，多激光器增材制造设备仍是这届展会的亮点之一。在展会期间，国内3d打印技术龙头公司华曙高科发布了8激光金属增材制造技术和双激光Flight高分子增材制造技术，以及三款全新Flight高分子粉末材料。

根据华曙高科，配置这些技术的3D打印设备即将陆续面市，将大幅提升生产效率，降低产业化客户使用成本。

/自主可控8激光金属连续增材制造解决方案

在2021 TCT Asia期间，华曙高科现场展示了8激光FS721M设备及烧结过程。它是华曙高科坚持完全自主研发、持续创新、聚力智造的又一重要创新成果，专为产业化客户量身定制。

相较于2激光和4激光，结合大层厚工艺参数，8激光FS721M成形速率最高可达250-300ml/h，比4激光提升2倍，多光束搭接区域与非搭接区域打印质量及性能接近一致，拥有720×420×420mm大尺寸成型缸，可满足多种应用场景零件尺寸需求，解决高端应用领域中大尺度复杂结构的一体化成型效率难题，成型材料包括钛合金、镍基高温合金、铝合金、不锈钢等。它的诞生，为金属激光熔融增材制造树立了新的标杆。

/双激光高分子光纤烧结Flight 3D打印解决方案

华曙高科独创的Flight高分子增材制造解决方案Flight HT403P、Flight SS403P能够满足快速小批量样品制作。华曙高科发布的全新双激光Flight解决方案，单个振镜最高扫描速度可达到20m/s，打印效率比Flight单激光提升50%—90%，单缸打印时间10小时，一天可以打印二缸。

通过华曙材料升级迭代，使得粉末利用率接近100%，且无需任何精细剂，助溶剂和其他隐性耗材，使用成本更低。与普通的激光烧结设备相比，双激光Flight 403P系列设备采用强大的光纤激光器，能为粉末床提供更高的激光功率。并具有真正参数开源优势，可加工材料更广，操作更灵活，为材料和应用研发提供更大自由度和无限可能。

与此同时，华曙高科还发布了三款适配Flight技术的高分子粉末材料，即FS3300PA-F、FS3401GB-F，以及与雷孚斯合作研发的TPU材料X92A-1064 WT。

/聚焦产业化客户需求，推出定制解决方案

随着3D打印技术向产业化应用的纵深发展，增材制造的装备和应用朝着多激光、大尺寸、高效率、低成本方向发展，由此带来了打印质量、稳定性、一致性等方面的众多新挑战。

华曙高科创始人许小曙博士深耕粉末床3D打印技术20多年，带领华曙高科致力于以创新推动3D打印技术的产业化，奠定了良好的技术口碑。华曙高科金属和高分子增材制造解决方案通过自主研发的软件和切片算法、精确的光路系统、独特的风场设计和专利的温场控制技术等差异化优势，为实现多激光、大尺寸打印的稳定性和一致性奠定基础，不断降低产业化用户的综合使用成本。

Asia新品发布会上，华曙高科执行董事、副总经理程杰表示，为了满足产业化客户需求，华曙高科携手核心供应商及全球材料、软件合作伙伴，特别推出高端定制生态系统，其中包括行业整体解决方案定制、多激光定制、特殊尺寸定制、增材制造产线定制、软件系统定制等，将极大满足产业化客户“效率+成本+尺寸”的市场需求，充分彰显了华曙高科以客户为中心的经营理念、强大的研发创新实力和高效的营销服务能力。

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