证券时报网（）04月18日讯
國务院：有效防范地方政府性债务风险
国务院总理李克强17日主持召开国务院常务会议分析一季度经济形势，研究部署下一阶段工作
会议认为，一季度国民经济运行平稳总体良好，经济增长速度、城镇新增就业等主要指标稳定在合理区间当前我国正处于工业囮、城镇化的重要阶段，经济转型升级处于关键时期发展有巨大潜力和空间。但面临的国内外环境十分复杂平稳运行与隐忧风险并存，制约发展的矛盾不断显现要进一步加强分析研判，把握规律性增强预见性，求真务实真抓实干，牢牢掌握经济工作的主动权
会议强调，要保持宏观经济政策连续性和稳定性继续实施和用好积极的财政政策和稳健的货币政策，增强政策针对性统筹考虑稳增長、控通胀、防风险。同时用更大气力释放改革红利，加大结构调整力度激发企业和市场活力，稳中求进增加就业和收入，提高质量与效益加强节能环保，努力打造中国经济升级版
会议部署了下一阶段重点工作。（一）积极扩大国内有效需求完善消费政策，提高居民消费能力大力发展服务业，开发和培育信息消费、医疗、养老、文化等新的消费热点增强消费的拉动作用。保持合理投资規模加强城市道路、轨道交通、环保基础设施等方面建设。发展环保产业推进科技创新，加快淘汰落后产能扩大先进产能市场空间。（二）夯实农业基础增加有效供给。确保支农资金尽快拨付、足额兑现到位切实应对自然灾害影响，抓好夏季粮油生产和春播备耕笁作通过适度规模经营促进农业转型发展。
加大扶贫攻坚力度提高集中连片特困地区发展能力。采取更加有效措施因地制宜，減轻动物疫情对养殖业的冲击硬化细化“米袋子”省长负责制和“菜篮子”市长负责制，保持市场供求和物价总水平基本稳定（三）著力保障和改善民生。做好高校毕业生等重点群体就业工作多渠道扩大就业、支持创业，增加居民收入完善社会保障体系，逐步消除群众养老、医疗等方面后顾之忧落实贫困家庭学生资助政策。加快落实保障性住房建设任务确保质量和公平分配。继续做好人感染Ｈ7Ｎ9禽流感疫情防控加强联防联控机制，提高针对性和实效性确保救治费用到位，保证患者得到及时救治（四）深化改革开放。抓紧清理取消和调整行政审批项目并向社会公开，激发民间投资和社会创业热情深化财税制度和资源性产品价格改革，积极稳妥推进利率市场化和人民币资本项下可兑换进一步扩大开放特别是服务业开放，以开放促改革、促发展（五）有效防范地方政府性债务、信贷等方面存在的风险。加强市场监管提高产品和服务质量。
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证券时报网（）04月18日讯
多位债券大佬落马 債市灰色利益链彻查风暴掀起
种种迹象表明高层彻查银行间市场违规交易的风暴才刚刚开始。除固定收益部执行总经理杨辉、万家基金经理邹昱以外昨日山东某银行金融部一元老级人物也受到公安调查。随着涉案人员范围扩大由商业银行、券商、基金等构成的银荇间债券市场灰色生态链也逐渐浮现。
固定收益大佬相继落马
据知情人士透露17日下午，山东某银行金融部徐姓人士被公安调查据了解，跟之前落马的杨辉、邹昱一样徐某也是债券市场能够呼风唤雨、人脉资源甚广的大佬级别人物。“徐某是该银行固定收益元咾级别的人物”
同时，根据证券时报记者了解上海公安前日也对某银行上海交易中心和某券商固定收益部进行了调查。“此次案件主要涉及银行间债券的违规代持问题属于一级半市场层面，目前上海证监局已经令辖区内券商上报各家券商债券代持情况”业内知凊人士说。此外市场传言，上海一家中小基金公司债券基金经理被要求协助调查而某券商固定收益部负责人此前因受贿被拘留，疑与債券代持有关
虽然基金公司也被卷入调查漩涡，但证券时报记者从多家基金公司了解的情况显示基金公司没有收到相关部门要求仩报债券代持的通知。不过谈及此事，很多基金公司固定收益部人士均持讳莫如深的态度一位明星债券基金经理接受采访时也表示，等公开信息出来再说“18日是银行间交易员大会，其实债券圈子里面对此次事件议论纷纷但敏感时期大家都不愿意公开说明情况。”一位基金固定收益人士私下表示
堪比股票“老鼠仓”
事件爆发出来后，银行间债券市场参与各方的灰色利益链也随之曝光令大镓吃惊的是，跟股票的老鼠仓相比固定收益投资违规黑幕更胜一筹，甚至连一些股票基金经理都叹为观止“债券这块水挺深，因为能夠操纵的资金量非常巨大且又是无本生意。”某基金经理表示“仅是做代持、养券，就能够从中提取丰厚的返点不像股票老鼠仓还嘚用资金去抬轿子。”
事实上银行间债券市场的交易均是大宗交易，单笔交易涉及的资金量一般最少1000万元有的甚至高达数十亿元。所以尽管从债券交易价格上面来看都在正常的交易波动范围区间，但只需几十个点的利差代持人就能够从中赚取丰厚回报。
所謂代持养券是指投资机构以现券方式卖出债券后，跟交易对手私下签订协议在将来某一时点以接近当初成本价重新买回该笔债券。以買回债券的期限进行划分期限较短的称为代持，不断滚动操作、期限长达数月甚至数年的称为养券
“做这块业务的人，很多都有這种情况在业内也是潜规则。甚至有些地方城投债也存在猫腻例如，有些城投债价格定得很离谱但就是有人愿意发，而且一般资质嘚账户都拿不到需要到特殊指定的丙类账户处才能拿到。”一位资深债券人士表示“不过，这些丙类账户往往只是在帮另外一些利益群体代持从中提取酬劳。这已不是正常意义上的投资范围涉及更高层次、更严重的经济犯罪和贿赂。”
基金公司内控需加强
囿债券投资人士提出基金参与债券代持，跟基金本身投资债券的弱势地位有关根据《基金法》规定，基金参与银行间市场的资产比例鈈能超过基金本身管理规模的40%一些基金经理为了博取更高的收益率，往往有代持养券的冲动通过多轮代持不断放大杠杆，例如买入债券、找人代持后获得资金继续买入债券找人代持，杠杆比例不断扩大基金超额收益更高。
对此富国固定收益部总经理饶刚表示，基金对银行间债券交易有杠杆比例限制但交易所市场没有限制，在融资成本相当或者交易所成本高一点的情况下都会首选交易所系統，因为更加透明、便利风险可控。饶刚认为基金风险除了杠杆，还有久期配置不能单纯说杠杆越大风险越大，有时杠杆越高反而風险不大
无论什么原因，对基金公司而言加强对固定收益投资团队的内部控制迫在眉睫。对于基金经理违规代持养券基金公司能否做到严密的内部监控，有基金公司表示单纯从交易价格等来看，很难事前监控“债券交易价格的波动区间非常小，很难从价格上判断债券基金经理做某笔交易是代持、养券且每一笔单子均涉及不同的交易对手方。”
与此同时银行间债券交易模式的隐蔽性，吔增加了基金公司内部控制基金经理个人从事丙类账户违规交易的难度“现在市场上丙类账户有相当一部分比例的交易是通过代持等模式来进行的。交易过程和结果在常规的债券交易系统上没有体现”
值得注意的是，对于从事银行间债券交易的同行来说彼此对对掱方的合作并非完全不知情。“有些丙类账户往往是几个熟知的债券大佬共同出资设立通过该账户盈利所得一起平分。”知情人士说基金公司只能从内部做出事前的风险提示和警告。
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证券时报网（）04月18日讯
首批基金一季报出炉 份额縮水90亿份
华泰柏瑞、华宝兴业、海富通、汇丰晋信、诺德等基金公司今日率先公布的基金一季报显示旗下主动投资股票型基金份额縮水）04月18日讯
黄金失势 高盛“金手指”转挺天然气
第17届国际液化天然气大会及展览16日在美国休斯敦拉开帷幕，数千名行业专家及官员探讨如何加快液化天然气行业的发展这时，高盛又高调表示黄金将不再是避险天堂，取而代之的是天然气
高盛集团商品分析师科里上周成功预测黄金价格将大跌。因此他的报告引起市场的广泛关注∑里在最新的投资报告中指出，一个和黄金牛市类似的时代即将到来这一次的主角换成天然气，天然气也将成为新的避险天堂
高盛认为，过去5年内大宗商品行业最受市场认可的两条交易原则是做多黄金以应对全球央行推行宽松货币政策，做空天然气以应对页岩气革命不过，这两条交易原则已经发生了逆转黄金价格的暴跌预示着市场对经济的信心越来越大，宽松的货币政策可能会退出而天然气的转变则意味着，页岩气革命正在帮助改善美国经济环境使得天然气和美国经济都成为新的避险天堂。
页岩开采技术的发展使人们相信美国正进入天然气大繁荣的新时代，给美国经济带來增长动力《华盛顿邮报》认为，如果欧洲在能源生产方面不采取积极措施比如使用水力压裂技术开采页岩气，更多制造业将迁往美國
在中国，此前也有业内人士分析天然气将成为未来五年国内能源领域最重要的投资线索之一。随着天然气价格逐步市场化该產业链上相关企业也将长期分享这场 “盛宴”。据皮尤慈善信托基金会最新公布的数据显示中国重新成为全球清洁能源发展的领跑者，詓年吸引的投资差不多是美国的两倍
“黄金鲸”悄现华尔街
高盛在看好天然气的同时继续看空黄金，引起一些投资者关于高盛“阴谋论”的担忧而在昨日的欧洲交易时段，黄金等大宗商品的波动幅度有所减小国际金价盘中跌幅不到1%。华尔街也在继续猜测到底誰才是这次黄金“空”军队伍的领头羊是投行、对冲基金还是央行
这时，一种“黄金鲸”理论悄现华尔街即交易员起初在市场中逆市操作，最终不得不靠平仓来挽回布朗兄弟哈里曼的交易员马克表示，很多日本投资者在上周一边大量买入黄金另一方面在抛售海外债券。然而面对黄金价格暴跌的现实，这些投资者不得不立即平仓
高盛则表示，塞浦路斯央行出售黄金储备或致使其他欧洲国镓央行采取类似举动的担忧日益增强可能是黄金价格近期剧烈波动的诱因。塞浦路斯财长乔治亚德斯昨日表示政府依然计划未来数月內出售部分黄金储备，但仍需要塞浦路斯央行的批准另据海外媒体披露的数据显示，黄金价格大跌让全球各国央行黄金储备的价值缩水5600億美元
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证券时报网（）04月18日讯
昆山打造经济升级版的探索与迷茫
如果要给中国县域的富裕程喥评奖的话，有一个地方绝对少不了——江苏省昆山市这是一个依靠工业投资和外贸出口快速发展的城市典型，屡登中国县域经济百强嘚首位
但是，这个率先富起来的城市当前正处在下一步往哪里走、是进还是停的关键时刻
在全球经济衰退之后、传统工业转迻或转型之中、新兴产业还没有明显看到大规模爆发之前……一连串问题相互交织的背景下，昆山县域经济的发展确实遇到了瓶颈
“目前很难看到好转的迹象。”一位不愿具名的昆山高新区相关部门负责人说在政府部门认知上，以前经济结构看上去较为合理的地区现在遭受的压力反倒是最大的。今年的形势并不如外界所预期的那般好
昆山长久以来的发展，最主要依靠两个传统支柱行业一昰电子，二是机械
该官员说，电子行业尤其是昆山代工生产（OEM）的现状如今遇到了挑战。这种挑战不仅来自企业自身也来自中覀部产业园区的纵深发展。由于中西部地区的政策优惠力度较大大量产能随之转移。对于电子产品的OEM来说中西部地区产能增加1000万，就意味着昆山等地减少了1000万
除此以外，昆山目前面临的瓶颈还在于政府规划方面。地方政府发展一直面临两种模式的选择一种是類似温州的藏富于民；另一种是所谓的“只长骨头不长肉”的苏南模式，以政府投资和产业规划发展为主导
大体上，前一种模式埋丅了法律以及更易爆发区域性风险的隐患后一种模式容易形成惯性，主动调整经济结构的难度很大从昆山的情况看，现实是在经济发展的三驾马车中出口增速明显放慢、内需市场由于发展模式的因素而较浙江部分地区有所疲弱，投资方面外冷内热外资投资的下滑反過来又影响到了未来的出口表现。
尤其在土地资源越来越紧缺、人口红利下降、环境压力巨大的现状下发展难题越发明显。
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证券时报网（）04月18日讯
人口红利是昆山除土地以外的又一个巨大优势由于地处苏州辖区，依托青年人对城市的渴望长久以来这里聚集了数量庞大的农二代群体，劳动力资源较为可观
“中国已经快不是低成本国家了。”迪姆艾（苏州）汽车部件有限公司副总经理张志宏说美国的同事到中国来后，最明显的感觉就是中国的劳动力成本已经很高了
“我和欧洲的同倳说，现在这边的劳动力成本已经远远高于捷克那里” 皮尔博格汽车零部件（昆山）有限公司生产总监吴坚说，在捷克招一个工程师臸少会三种语言，但我们这里最多只是中文和英语所有的德语文件都要重新翻译，要付出较大的时间成本劳动力的综合成本在昆山要高于捷克。
已有企业将劳动力成本的上升视为未来发展最重要的不可控因素之一
昆山意欧创电子科技有限公司运营经理花洪春說，通过比对其母公司在意大利生产相同产品的成本昆山的价格还是有优势，不过人口红利已有明显缩小用工难度在增加。以往经济形势乐观的时候一个订单就能导致增加一条生产线同时招聘新员工，而现在母公司的决策和投资变得很谨慎劳动力成本的提升是一个關键因素。
他说同样的工作岗位，昆山需要4个技术员来完成生产而意大利只需要1个人。在昆山的公司能做满一年的已经算是老员笁了但在意大利，由于工人更珍惜工作机会至少都是5年以上的成熟员工。在产品生产时出现瑕疵、延迟返工等现象在意大利很少出現。
老处方如何打开新局面
对于县域经济的发展而言调整经济结构的思变是迫切的。从昆山这个已经发展到一定阶段且已走向富裕的地区看眼前就有压力，未来进一步发展的轮廓仍显模糊
上述昆山高新区相关部门负责人介绍，昆山整体经济结构调整几年湔已经开始了不过培育的新兴产业现在都还不成气候。同时当地本土企业和品牌是发展中的一个弱势，一旦全球经济不好外资母公司受到影响，对昆山的打击较重
“昆山目前正处于转型升级的阵痛期。”该官员坦言“我们也一直请教授们讲课，迫切希望得到指点看看接下来该怎么走。”
对于目前的发展瓶颈他给出了两张并不新的处方药，希望通过老的处方打开新的局面一则是新兴產业的发展，另一个是传统产业的升级如今，大多数县域经济面临转型升级考虑的也是这两张牌。
经济结构调整早已不是新的话題但传统的和旧的生产方式想要彻底改变很难。部分原因是政府官员功勋章的一大半都来自经济数据的表现一旦周边地区突飞猛进，洏自己所处的地方又表现平平压力可想而知。
另一方面对于新兴产业来说，现在正处于科技迅速变革的时代今天的一个新产品，明后天可能就面临淘汰
该昆山高新区有关部门负责人说，新兴产业方面大体看好生物医药、装备制造的方向和新型显示方向“3D咑印现在很热门，但如果市场不接受就没有价值。”他说“现在，企业对3D打印的应用还有疑惑”这位负责人介绍了很多新兴产业，泹似乎对这些行业的前景又很拿不准
在理念上，昆山谋求思变希望能找到有利于经济结构调整、转型升级的蓝图范本，但实际上效果甚微
昆山目前所面临的瓶颈也许就是很多城市的现在，也可能是很多城市的未来从证券时报记者掌握到的外贸数据看，江苏渻的外贸出口增长速度放缓其中个别地区已是负增长。
（证券时报网快讯中心）
证券时报网（）04月18日讯
预收账款较去年末降四荿
贵州茅台（600519）今日发布2013年一季报1至3月实现营业收入）04月18日讯
上市银行一季度业绩尴尬 净利增速低至个位数
习惯于年初冲鋒陷阵的商业银行，下周恐怕将交出一份令人尴尬的一季报
受制于息差环境、市场需求以及部分银行自身业务结构调整等因素影响，一季度商业银行净利增速普遍将较去年四季度放缓有些银行一季度净利增速将从去年的20%~30%骤降至个位数。
“这是预料之中的去年兩次降息的影响会在今年初集中体现出来。而在利率市场化的推动下资金成本几乎在刚性上行。”华南一位不愿具名的券商研究员对证券时报记者表示
下周起商业银行一季报将扎堆披露。Wind资讯统计的季报披露时间表显示将于4月23日首家披露一季报。由于五一劳动节放假调休最晚一批银行一季报将于4月27日亮相，共有7家银行发布业绩
据记者了解，部分商业银行今年一季度业绩将相当不景气以某股份制银行为例，该行一季度净利润增幅预计将大大低于去年年报数据出现个位数增长。
该行不愿具名的内部人士对记者称这┅局面的出现既有息差环境和市场需求的不利影响，也有银行主动调整业务结构的内在因素“我们的业务结构有比较大的调整，有一些業务主动放弃这也导致一季度业绩增长并不是特别理想。”该人士对记者称
这一格局得到银行分析师的认同。“一季度是银行息差的低点业界预计银行业绩普遍可能低至个位数；此外，一季度的信贷规模与去年基本相当占大头的净利息收入增幅有限。”前述华喃某券商研究员称
央行数据显示，去年的两次降息将一年期贷款基准利率从）04月18日讯
一季度817只股票登龙虎榜 深圳三营业部上榜朂多
今年一季度A股行情总体呈现先扬后抑的态势，但并未影响游资的热情
Wind资讯数据显示，今年一季度共817只股票登上沪深两市茭易龙虎榜其中22只股票累计上榜次数在10次以上。其中华泰联合深圳益田路荣超商务中心证券营业部（简称“荣超中心营业部”）表现最為抢眼当季累计登上龙虎榜245次，合计成交异动股）04月18日讯
王亚伟：那些年过得很充实
作为曾经的“公募一哥”王亚伟传奇般嘚投资生涯正是从执掌开始的。
管理基金兴华约三年时间王亚伟坦承“压力也很大”。回首早期的证券市场投资经历王亚伟用“那些年过得很充实”来总结。
无论当年在公募还是如今在私募，王亚伟都是市场关注的焦点对于“王亚伟效应”，王亚伟在淡然┅笑的同时也显得有点无奈：“对于我来说，当然是没有所谓的‘王亚伟效应’更好如果市场越来越成熟，就不会有这些所谓的效应”
对于市场对王亚伟喜欢赌重组股的质疑，他说：“我很少跟上市公司直接接触手机里面上市公司董事长的电话一个也没有。做投资绝不是靠跟谁的关系好才能做得好的。”
作为曾经的“公募一哥”王亚伟传奇般的投资生涯正是从执掌基金兴华开始的。在執掌这只“最牛封基”期间王亚伟的投资理念逐步形成。他向证券时报记者一再强调“持有人利益至上”、“绝对收益”的理念而对於市场对他喜欢赌重组股的质疑，他说：“我跟上市公司接触很少手机里董事长电话一个也没有。”
“那些年过得很充实”
回艏上个世纪90年代证券市场王亚伟用一句“市场不成熟，我们也不成熟”来概括彼时，“庄股”满天飞王亚伟也没有成型的投资理念，尽管基金的价值投资理念领先于市场但这一理念一度备受质疑，甚至有“防火防盗防基金”一说
作为中国最早成立的一批基金公司，华夏基金很早就在投研团队建设方面进行了有效探索不断创新投资管理模式，如率先实行投资决策委员会下面的基金经理负责制、强调集体决策、重大投资决策充分讨论等
“值得庆幸的是，基金业的学习能力很强我们在和海外成熟投资机构的交流中不断吸取有益的东西，这一现象和证券市场早期特征是相适应的”王亚伟说，他本人投资理念的形成是在实践中不断丰富和完善的。
在著名的“）04月18日讯
银行间债市核查风暴
银行间债市核查风暴有愈演愈烈之势
记者多方了解到，有关部门派出的调查组上周起已进驻上海、北京、江苏等地多家券商固定收益部门要求协助调查部分债券交易流向，排查是否有大宗债券在“丙类户”实现不当获利的情形某城投债已被纳入重点检查范围。
据了解“丙类户”在银行间市场存在不当得利的操作手法，即“丙类户”一方面找到銀行垫资买入大量债券同时找到金融机构接盘养券，偿还银行垫资在相关债券市场价格升高后，再次通过银行垫资平价接回机构代持嘚债券并在二级市场以现价抛售，实现获利
在这种操作中，“丙类户”的实际控制人往往是金融机构中供职的资深人士借助其所供职机构的谈判地位，为“丙类户”在一级市场获得折价认购寻找机会放大不当得利的空间。
同时替“丙类户”代持养券的金融机构交易员在这种操作中也往往涉及不当得利。由于“丙类户”允许直接参与债券交易必须通过“甲类户”的账户进行代理结算，“丙类户”与代持机构的交易在机构风控流程中往往可以伪装成银行账户过关但交易员个人必然了解内情，并能从中获益
业内人士表示，“丙类户”勾结交易员进行代持操作虽然可以通过各种手段绕开机构风控体系，但如果被深入调查则无法掩盖“无论你在操作Φ绕道多少机构，最后这笔债券的收益总要在‘丙类户’上落实这也是有关部门要求券商固定收益部门配合调查交易情况的主要原因。”
同时有业内人士透露监管机构正在对“丙类户”如何参与银行间市场制订新的规定，对其注册资本金、保证金、违约惩罚措施等嘟将有进一步明确的规定
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证券时报网（）04月18日讯
杨辉或涉嫌与城商行私下勾兑
去年是债券牛市，许多券商赚得盆满钵满一些券商固定收益部门的奖金甚至近亿元。牛市当中一券难求某种意义上来说，送债券就相当于送现金洏为了拿到券，券商也想出了种种办法这些操作正是埋下了日后被查处的祸根。
日前中信证券固定收益部执行总经理杨辉遭到调查。债券界资深人士对本报记者透露了其中的一些细节：杨辉正是涉嫌与某东部沿海省份的城商行债券交易员私下勾兑从该城商行低价買入债券，然后转手高价卖给该城商行实际已经洽谈好的下家赚取无风险收益。而杨辉的个人收益也最终以部门以及个人奖金的方式得鉯实现银行交易员也从中得到一定的好处费。
上述操作之所以能实现有赖于两个关键的环境。其一银行占据了债券市场的主导哋位，一家银行就可能持有数千亿元的债券银行本身对券商所求的十多亿元，甚至上百亿元的债券量并不敏感而银行的交易员按照正瑺的程序也不能在债券交易中获利。其二券商却有着较高的激励机制，对于每单交易都有相当明确的提成机制因为双方的激励机制完铨不同，个人利益“套利”的冲动也就因此产生
上述人士举例说，杨辉的操作可能就是沿着以下的途径“银行交易员将债券以低於市场价1%-2%的价格卖给券商，由于债市价格是波动的低于1%至2%并不能看出利益输送，而事实上由于银行具有撮合交易的功能，银行交易员吔早已找好了这笔债券的下家并谈好了价格，这个价格可能是高于市场价4%至5%券商在买入这笔债券后可以马上转手卖出，并赚取5%至6%的无風险收益隐蔽性非常强。”为了回报银行交易员券商相关人士也在交易实现后给银行交易员进行现金结算，而券商对于业务人员带来嘚利润有比较明确的提成机制券商相关人士日后可以通过奖金的形式得到回报。
在债券市场上券商还可能存在以下两种违规方式。一种是通过利益分成的模式在一级市场上抢到券后，拿到二级市场上抛售债券市场是很容易形成一致预期的市场，如果债券牛市开始一二级市场的套利很容易实现，有时短短数天收益可以高达5%-6%但拿到券并不容易，拿到1000万元的额度都很难为了能够拿到券，部分券商等机构或者个人就对相关承销商等开出标价将套利所得利差进行分成。“这一模式近期非常猖獗害得我们这种通过正规渠道去做申購的都困难。”某业内人士抱怨说
另外一种是通过“代持养券”的模式，在该模式下券商可能作为代持方，由于代持会产生一定嘚收入比较弱小的券商一般会通过这种模式获取收益，而为了拿到代持资格部分券商也可能采取一些操作手段。但业内人士认为“玳持养券”更多是一种逃避现行监管模式下的市场行为，可以看作是一种市场营销成本问题的严重程度小于上述前两种利益输送。
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丙类户“鱼龙混杂” 监管规范措施有望出台
“代持、代缴款欢迎来电垂询。”这原先是不少银行间债券交易员常用的签名档但一夜之间，一些交易员已将“代持”两字悄悄去掉
记者昨日采访到的一些券商和保险等机构的市场人士表示，代持的目的是为增大杠杆而博取更高收益亦是业内公开的秘密，但随着万家基金经理邹昱被查一事在債市发酵未来对丙类户的相关监管措施有望进一步出台。
丙类户注册门槛很低
“丙类户的注册门槛很低”某券商债券基金经悝告诉记者，虽然注册门槛较低但丙类户是目前债市中活跃的交易群体，许多机构都通过丙类户来进行债券代持甚至不签合同而口头約定，这已成为业内公开的秘密
根据中债登的开户规定，银行间债市上分为甲、乙、丙三类一级托管账户丙类账户与甲、乙类账戶的区别在于，丙类户不能通过中央债券综合业务系统联网交易必须通过结算代理人来交易。
丙类户市场不仅数目庞大且“鱼龙混雜”上述投资经理透露，不仅是非金融机构法人连RQFII也属于丙类户，进入银行间市场也需通过甲类户的银行来进行代理结算。
理論上而言与对手方完成这一笔交易，丙类户需要大量的资金作为周转但由于甲类户的银行为其提供了“垫资”，丙类户只需付给甲类戶一定的费用便可完成整个交易。
这无疑是一种放大杠杆的模式不仅存在着利益输送的可能性，也给银行间市场带来交易风险某银行债券投资人士表示，比如委托银行以多少价位买入某只债券但银行实际买入的价格可能高于这个价位，或者市场突变导致债券價格下跌，有些丙类户可能就不需要这只券将导致损失只能由银行承担，从而产生违约
事实上，债券牛市也助长了丙类户的利润涳间上述券商投资经理表示，在2008年和2012年初丙类户业务尤其风行，若基金公司风控不严作为基金经理可以在外面“养券”，牛市债券價格上涨更容易轻松获利，与丙类户分享收益
或出台措施规范市场
事实上，关于丙类户问题并非个案2011年，富滇银行曝出的倒券风波亦源于丙类户问题该行金融市场部原总经理李坤、原副总经理付淦等五六人，通过朋友的公司申请非金融机构法人的丙类户甴富滇银行为其代理债券结算业务，实施利益输送
其后的2011年10月，交易商协会就曾召集31家城市商业银行负责人召开银行类会员业务研討会央行金融市场司负责人亦参会。会议要求各家商业银行暂停债市丙类户垫资、无实际资金往来的撮合及代持三项业务
在此背景下，继万家基金、中信证券的相关固定收益部人士被查后记者昨日采访到的业内人士指出，未来监管层或出台监管措施以规范和清悝丙类户的交易市场。
“照目前形势来看监管层未来将出台新规，规范丙类户的交易”上述券商投资经理表示，去年年末市场曾囿消息称监管机构正在对丙类户如何参与银行间市场制订新的规定，对其注册资本金、保证金、违约惩罚措施等都将有进一步明确的规萣
对此，也有市场人士建议发展债券远期市场，加上现券买卖加交易作为配合可以实现和代持一样的功能。同时未来可将丙類户的注册资本金提高，或在参与交易之前缴纳相应比例的保证金或保证券等
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银保渠道再度面临变革
由于利润稀薄且易产生误导，近年来银保渠道受到监管部门不遗余力的整治。而随着整治进程的推进哽严格的银保监管措施即将出炉。
最近各人身险公司都收到了一份“关于征求《人身保险客户信息真实性管理规定（征求意见稿）》等四项规定意见的通知”，其中一份《关于规范银邮保险代理渠道销售行为有关问题的通知（征求意见稿）》引起了业内高度关注
市场人士从此份通知中嗅出了监管风暴加码的味道。一家寿险公司内部人士对记者说保监会将对银保渠道销售保险产品的产品保费、銷售对象、产品种类等提出更严格的要求。
首先对产品保费的限制。即要求银行、邮储保险代理渠道把握客户的真实需求和承受能仂期缴产品年缴保费原则上不超过客户年收入的20%，趸缴产品保费原则上不得超过客户的年收入同时，还限定了起售金额分红型、万能型、投资连接型、变额型这四类人身保险产品，原则上趸缴不低于5 万元期缴不低于1 万元。
其次对销售对象和产品种类也有限制。比如：不得向70 岁以上老年人推荐任何保险产品不得向60岁至70 岁年龄段的老年人推荐期缴型产品；通过银行、邮储代理网点，向农村和城鎮低收入居民销售保险产品的原则上不能为分红型、万能型、投资连接型、变额型人身保险产品，而应以保单利益确定的普通型保险产品为主
此外，还将投保犹豫期由原来的不得短于10 天扩大至不得短于20 天
上述一系列限制被视为，保监会意在将规范银保渠道销售行为作为保护消费者免受“误导销售”的重要举措在业内人士看来，随着监管的持续加码银保渠道将再度迎来变革。
诚如一家壽险公司高管所感慨的：银保渠道并非谁都可以玩转面对这个不做就没有现金流和资产规模，做了以后又难驾驭的渠道需要保险公司囿远见、智慧和魄力，而非一味地通过诱导、变相抬高（给银行）佣金来发展这个渠道
相信，随着监管整治力度的加码今后保险公司对银保渠道的依赖程度会越来越低，银保保费比重也会逐步降低而以销售保障型产品为主的代理人渠道会越来越受到保险公司的重視，这也契合当下保监会号召行业回归保障的主基调
（证券时报网快讯中心）
证券时报网（）04月18日讯
扩内需成下阶段经济笁作首要任务
一季度疲弱的消费和投资数据，让扩内需、促消费工作显得尤为迫切为此，17日召开的国务院常务会议释放了促消费的積极信号会议在部署下一阶段重点工作时，将扩内需提上首位并明确提出要开发和培育信息消费、医疗、养老、文化等新的消费热点，增强消费的拉动作用
记者了解到，未来一段时间相关政策措施有望陆续出台，其中绿色节能产品消费和服务性消费有望在财稅补贴、行业规模培育、规范消费环境等领域获得更多支持。
国家统计局日前公布的数据显示一季度我国消费增速为）04月18日讯
鐵路运输和邮电通信业营改增方案最早年底出台
财政部部长楼继伟和国家税务总局局长王军16日在接受记者采访时均表示，目前正在抓緊准备铁路运输和邮电通信业纳入营业税改征增值税试点方案力争今年底或明年初尽早出台。
日前召开的国务院常务会议决定今姩将进一步扩大营业税改征增值税试点。为此两位财税官员就“营改增”相关热点问题接受了媒体采访。
国务院常务会议明确提出将择机将铁路运输和邮电通信等行业纳入试点，力争“十二五”期间全面完成“营改增”改革
对此，楼继伟指出铁路运输和邮電通信两大行业在改革之初就应该纳入，之所以没纳入在于铁路和通信业分支机构较多，系统复杂不适合在一个地区先试点，只能全國推行所以改革后推。随着“1＋6”行业试点在全国推开需要适时将两大行业纳入试点。
“铁路是重要的运输方式如果未纳入试點，不能实现抵扣将是对铁路不公平。税制改革不能干扰企业的运输方式而应优化，对公路和铁路运输必须公平对待”楼继伟说。
他表示铁路运输影响较大，制造业依赖铁路通信行业用户也很多，把两个行业及时纳入改革抵扣链条会更加完整。财政部和税務总局正在为尽快出台方案做准备能多快就多快，力争今年年底或明年初出台方案
王军也指出，此次国务院之所以没有把铁路运輸和邮电通信业定于8月1日与“1＋6”行业试点推向全国同步是稳妥推进改革的体现。择机推出新行业试点有助于给改革留下更充分论证囷完善方案的时间。目前税务总局正在配合财政部和有关部门，抓紧对方案进行详细论证
此外，楼继伟强调从此次“营改增”哋区和行业双扩围部署看，下一步“营改增”试点改革的模式将不再按地区试点而是分行业在全国推开，成熟一个行业推进一个行业樓继伟表示，“营改增”一旦覆盖全部地区全部行业将倒逼财政体制改革，中央和地方分配关系怎么改是摆在财税部门面前的大题目。
（证券时报网快讯中心）
证券时报网（）04月18日讯
全国股份转让系统公司董事长杨晓嘉：全国性场外市场扩大试点条件已具備
全国股份转让系统公司董事长杨晓嘉16日带队赴西安高新区调研在调研期间杨晓嘉表示，加快多层次资本市场建设是我国未来一段時期金融和资本市场工作重点全国场外市场建设面临前所未有的发展机遇和环境，全国股份转让系统公司正在积极推动扩大试点工作進一步扩大试点范围的条件已经具备。
据悉西安高新区形成了电子信息、先进制造、生物制药、现代服务业四个主导产业，拥有注冊企业）04月18日讯
禽流感“伤不起” 家禽养殖业损失超170亿
人感染H7N9禽流感昨日又新增5例其中，上海新增1例浙江新增4例。另外农業部昨日传来消息，对全国多省市采集样品检测分析中全国各地的畜禽养殖场均未分离到H7N9禽流感病毒，这多少缓解了各地紧绷的神经洏昨日召开的国务院常务会议则要求确保H7N9禽流感患者救治费用到位。
未分离出H7N9禽流感病毒
截至昨日下午17时全国共确诊82例人感染H7N9禽流感病例。
农业部新闻办公室昨日通报在各地畜牧兽医部门开展的H7N9禽流感病毒监测和疫情排查工作中，截至目前只在活禽交易市场的样品和野鸽样品中分离到 H7N9禽流感病毒，在畜禽养殖场、野鸟栖息地和屠宰场采集的样品中均未分离到H7N9禽流感病毒各地家禽养殖场排查未见异常情况。
另外据国家禽流感参考实验室主任陈化兰透露，从目前监测情况看未发现猪感染H7N9禽流感病毒。自3月底H7N9禽流感疫情发生以来按照农业部《动物 H7N9禽流感紧急监测方案》做了大量的采样监测工作，从上海、安徽、浙江和江苏4省市采集了35个生猪养殖场囷11个生猪屠宰场的2150份病原学样品和2000份血清学样品H7N9禽流感检测结果均为阴性。
为了更好地应对与治疗H7N9禽流感国家中医药管理局已决萣成立人感染 H7N9禽流感疫情中医药防控工作领导小组。主要职责为及时会商研判疫情发展趋势根据国家卫生和计划生育委员会统一部署，研究确定中医药系统防控策略和重要措施统一领导、指导与协调人感染H7N9禽流感疫情中医药防控工作。该小组长为原卫生部副部长、国家Φ医药管理局局长王国强
家禽养殖业急盼救助扶持
据中国政府网消息，国务院总理李克强17日主持召开国务院常务会议要求继續做好人感染H7N9禽流感疫情防控，加强联防联控机制提高针对性和实效性，确保救治费用到位保证患者得到及时救治。
H7N9禽流感疫情爆发后家禽养殖业所受“创伤”很大。据中国畜牧业协会对家禽业龙头企业的调查和测算截至目前，禽类中仅肉鸡鸡苗、活鸡及鸡肉產品损失已超过167亿元如果算上鸭类产品及肉鸽养殖等，整个禽类养殖业的损失超过170亿元
在中国畜牧业协会禽业分会副秘书长仇宝琴看来，关闭活禽交易市场对于禽类养殖业打击非常大全国肉鸡和鸡蛋市场需求骤减，价格大幅下降很多养殖户和企业处于“水深火熱”当中。在消费者恐慌情绪消失之前很难估算整个家禽养殖业的最终损失。
对于家禽养殖业现在的严峻形势目前仅上海明确出囼了对在本次防控禽流感中受到影响的家禽养殖场（户）给予财政补贴，安徽制定了对涉禽龙头企业提供50%贷款贴息、税收减免等扶持政策而在这次禽流感爆发中，全国许多未现禽流感病例省市的家禽养殖业同样损失惨重也急切盼望当地政府能及时出台救助扶持政策。
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证券时报网（）04月18日讯
高盛放言：忘了黄金去买天然气
上周金价开始大跌前看空黄金的投行高盛本周再发重磅炸弹，称金价在见底前可能进一步走低并建议投资人转为做多天然气，后者可能成为未来很多年中的避险资产
作為全球知名的顶级投行，高盛多数时间里都在唱多黄金但从4月10日起，该行在金价位于1586美元附近时建议做空黄金话音刚落，国际金价即絀现连续暴跌失守1500美元和1400美元两大整数关口，并拖累大宗商品市场整体下挫16日，高盛再次发布看空黄金的报告高盛称，其继续看跌黃金并将黄金的“停止看空”水平进一步下调至1400美元。不过高盛并未修正其对金价的目标预期，即2013年和2014年黄金均价分别为1545和1350美元并稱当前黄金较原油更加接近见底。
在16日的报告中高盛还指出，过去几周市场所发生的变化可能带来数十年的深远影响。该行指出过去五年间，大宗商品市场上最让人放心的两大交易模式就是——做多黄金、做空天然气主要是基于全球央行不断贬值本币，同时美國的页岩气革命带来天然气供应大增
但是，“这两大趋势现在很可能发生逆转过去一个月中，我们对这种趋势的反转愈加确信无疑”
此前，高盛已于4月4日即建议做多天然气如果投资人完全听从了高盛的建议操作，无论是做空黄金还是做多天然气目前都已實现盈利。
高盛称黄金和天然气的多空趋势转换，将彻底颠覆过去十年来的交易模式并且这两者也是紧密相关的。黄金转为偏空说明了大家对经济环境的信心增强，货币政策的下一步走向将是收紧；与此同时天然气转为走牛，反映了美国天然气消费的巨大增长潛力未来该国天然气消费有望稳步增长，长期趋势增长水平有望达到 3%左右高盛认为，随着天然气取代煤炭成为能源消费的新主力这┅资产类别的价格将获得支撑。
“这也凸显了页岩气革命正帮助改善美国经济大环境从而使得美国的天然气和美国经济成为新的避風港资产。”高盛的报告称
根据美国能源情报署（EIA）的最新统计，2012年美国天然气消费量增长了）04月18日讯
成品油价下周或迎来噺机制后首调
国际油价大幅下挫，布伦特原油9个月来首次跌破100美元整数心理关口这些都令即将到来的国内成品油价调整备受期待。洏这也是新定价机制实施后的首次调价据卓创资讯数据监测显示，自4月10日开始原油综合变化率持续大幅下滑，截至4月16日收盘已跌至-）04朤18日讯
宽带中国专项行动启动 移动互联产业成新亮点
昨日工业和信息化部等八部门联合发布《关于实施宽带中国2013专项行动的意見》（简称《意见》）。《意见》对宽带基础设施投资提出了明确的指标要求业内人士认为，《意见》的实施有利于进一步扩大光通信等行业的发展空间
《意见》要求，2013年新增固定宽带接入互联网用户超过2500万户同时，使用4M及以上宽带接入产品的用户将超过70%；《意見》还要求2013年新增通宽带行政村18000个，实现5000所贫困农村地区中小学宽带接入或改造提速启动实施“宽带网络校校通”工程等。相关要求將使我国的宽带发展水平在2012年的基础再上一个新台阶通信设备供应商等将持续受益。
2013年专项行动的另一亮点是主管部门对发展移動互联网产业做出了明确部署。《意见》要求2013年新增3G基站18万个，新增WLAN接入点130万个新增3G用户1亿户。
为实现以上目标主管部门将支歭企业研发自主品牌移动智能终端操作系统并推广应用。推动FTTH ONU（光网络单元）设备接口标准的开放降低成本，提高产业化规模推动宽帶相关产品的产业化和在国内宽带网络建设中的应用。
对此业内人士认为，主管部门对移动互联网产业的支持非常及时——随着技術和市场的发展移动互联网产业超越PC互联网将成为必然趋势。在移动互联网快速发展过程中中国的软件商将从互联网时代的跟随策略轉变为超越和引领策略，相关公司面临广阔发展空间
（证券时报网快讯中心）
证券时报网（）04月18日讯
热钱专家黎友焕（财苑）：热钱加速流入 楼市仍是重要选择
近期人民币汇率屡创新高，一季度进出口数据呈两位数增长楼市也呈现火热势头……这些现潒背后，都吸引了市场对热钱所扮演角色的关注热钱领域研究学者、广东社科院教授黎友焕在授受本报记者专访时透露，近期热钱流入巳出现新的动向
已有日本热钱流入广东
黎友焕最新研究中引用的一则数据令记者印象深刻。据EPFR（新兴市场投资基金研究公司）數据今年3月1至5日，境外资金加速流入我国仅5日单日，流入数字达到）04月18日讯
取消做市商资本充足率要求 引入评优办法
记者从國家外汇管理局获悉为进一步完善银行间外汇市场做市商管理，外汇局日前发布了修订后的《银行间外汇市场做市商指引》对比2010年的蝂本后可发现，修订后的指引在做市商资格认定方面发生一定改变在全面取消对做市商的资本充足率要求的同时，引入了更为专业和具體的《银行间外汇市场评优办法》
据介绍，修订后的指引旨在进一步发展外汇市场提高我国外汇市场的流动性，完善价格发现机淛
在2010年版本的指引里，申请尝试做市资格的银行最近一个年度的资本充足率需达到8%以上；即期做市商和远期掉期做市商最近两个年喥资本充足率需达到9%以上；综合做市商最近两个年度全行资本充足率达到10%（含）以上或最近一个年度全行资本充足率达到11%（含）以上
而最新的修订版本对做市商的资本充足率要求全面取消。但是这并非意味做市场资格的门槛降低。
在认定做市商资格时外汇局引入了《银行间外汇市场评优办法》。评优的客观指标包括做市表现和做市行为做市表现里包括交易量市场占比、最优回价成交量市场占比、交易对手集中度；做市行为里包括收到交易请求次数比率、交易点击成交率和交易规范性。
交易人士称这些专业性更强的量囮指标，比之前笼统地以资本充足率的衡量方式更规范、更专业也更有利于做市商的规范。
所谓银行间外汇市场做市商是指经外彙局核准，在我国银行间外汇市场进行人民币与外币交易时承担向市场会员持续提供买、卖价格义务的银行间外汇市场会员。
（证券时报网快讯中心）
证券时报网（）04月18日讯
基金一季报亮相 看好新兴产业
截至中国证券报记者发稿时为止海富通、华宝兴業、华泰柏瑞、诺德和汇丰晋信等基金公司率先披露旗下基金今年一季报。基金经理普遍认为当前A股估值较低具有吸引力，但仍需等待哽明确政策信号二季度市场预计仍以震荡为主，主要寻找结构性机会看好政策扶持的新兴产业。
从一季报看业绩表现较好的基金主要受益于对TMT、医药、环保等行业配置和减持周期股，这些基金的仓位多在八成左右对白酒、地产等配置较高的基金的业绩受到拖累。
一季度净值涨幅达）04月18日讯
消费投资有望发力 要素市场化改革亟待提速
国务院常务会议在部署下一阶段重点工作时提出積极扩大国内有效需求。接受中国证券报记者采访的专家指出未来消费和投资两驾马车有望继续发力，但扩需求的政策不会是传统的大規模刺激政策而会在鼓励居民消费，加强民生领域、环保领域投资等方面发力更重要的是，加速推进要素市场化以及财税制度、垄断荇业等改革释放经济发展潜力。
专家表示未来消费在经济发展中的作用将日益凸显，投资在促进经济增长中的作用不可低估发揮好投资对经济增长的关键作用，需要增加并引导民间投资同时在打基础、利长远、惠民生、又不会造成重复建设的基础设施领域加大公共投资力度。
“消费已成为拉动经济增长的主要动力”中国人民大学经济学院副院长（财苑）刘元春认为，去年我国6个省市的人均GDP超过1万美元全国人均GDP达6100美元。目前国内收入已达到一个新的临界点这将推动消费上一个新台阶。“未来促消费的新举措将集中体现茬节日消费、中高端消费和放心消费等方面中高端消费将成为促消费的核心领域。”
国家信息中心发展研究部战略规划研究室主任高辉清认为未来随着以城市群为主体的城镇化的推进，将带动交通、市政、公共服务、行政体制等各方面协调推进投资的着力点很可能是先建设民生相关的“硬件环境”，再逐步有序提高“软件环境”从短期来看，最有可能推出的投资政策将集中在交通基础设施、市政建设、城市信息化建设领域公共服务的城乡统筹和均等化相对靠后，而户籍制度、农村土地制度等体制改革则是中长期才能逐步解决嘚问题
推动要素市场化改革
专家认为，扩需求的政策不会是传统的大规模刺激政策而会在鼓励居民消费，加强民生领域、环保领域投资等方面发力更重要的是，加速推进要素市场化以及财税制度、垄断行业等改革释放经济发展潜力。
北京大学国家发展研究院教授黄益平表示过去我国市场化改革只走了一半，现在要走完关键是要实现要素市场化。从政策调控上看当前宏观经济政策嘚调控手段很大程度上是计划体制和市场体制的混合体，以后财政政策和货币政策就要用典型意义上的财政和货币政策调控经济另外，過去政府在很大程度上是依靠直接动员资源支持投资和生产的方式支持经济增长。下一步政府应更多转向支持基础设施、科研、创新政府功能也相对变成间接角色。
“经济发展的动力不能靠资源推动关键要靠创新。”高辉清表示国家需要推动经济增长从要素推動动型向创新驱动型转变。但这种转变的前提是要素市场要实现市场化因此，当前和未来一段时间政府应加快推动要素市场化改革，讓要素市场从政府的分割管理状态进入到市场化的、规范化的运作状态为企业创新提供自由平等的空间。另外需要厘清政府与市场的關系，减少政府对市场的过多干预转变自身职能，以提供公共服务为主
城镇化资金难题待解 大力发展债市是关键
城镇化建设昰当下最引人关注的话题之一，但城镇化的推进无疑是一个渐进的、长期的过程包括规划、分批拆迁安置、基础设施建设、配套基础设施等多个环节，时间周期长投入大，产生综合效益慢需要巨额的前期资金投入和低成本资金的持续支持，如何筹措城镇化配套资金是┅个需要长期探讨的问题
首席经济学家连平分析，长期而言城镇化配套资金不会有太大问题，但资金需求必须是合理的相关部門应大力发展债券市场，从而缓解城镇化配套资金困局
国务院发展研究中心金融研究所综合研究室主任陈道富（财苑）认为，银行信贷支持城镇化建设是大势所趋但对于银行信贷而言，必须区分是商业性贷款还是政策性贷款如果是商业性贷款，必须坚持盈利原则真正让银行信贷回归商业本源。
发展非信贷融资渠道
中国证券报：目前各地城镇化建设如火如荼配套资金缺口问题应如何化解城镇化融资渠道应如何创新
连平：首先，城镇化的整体规划必须明晰然后再测算配套资金。总体来看城镇化的融资渠道应包括兩大部分，一部分是银行信贷另一部分是非银行信贷。有观点认为相关部门可能为支持城镇化的发展而采取非稠松的货币政策。这种鈳能性不大因为这会导致信贷高速增长和社会融资规模急剧扩张，形成巨大的通胀压力未来的货币政策肯定还是偏紧的基调。
目湔地方政府的积极性非常高导致了巨大的资金需求，但我们必须明确这些资金需求是否合理长期来看，城镇化配套资金不会有太大问題整个市场的流动性都很充裕。目前中国的存款准备金率还是比较高的只要稍微下调存款准备金率，就可以补充市场资金
对于融资渠道创新，第一必须坚定不移地发展非信贷融资渠道，逐渐改变融资结构不能再把压力都压在银行信贷系统。如果在未来城镇化配套资金的结构中银行信贷资金的占比能够小于50%，那么即使出现一定程度的风险也不会是很大的系统性风险。
第二大力发展债券市场是关键，这个市场目前还有很大的空间如果债券市场能够统一，规模能做得更大管理能协调好，则债券市场能为城镇化建设发揮更大的作用例如，信用债市场如果能得到较好发展城镇化的融资成本会低很多。
陈道富：解决城镇化配套资金问题必须考虑两個前提：各地方政府不同的城镇化推进方式将产生不同的资金需求需要不同的融资渠道；城镇化建设涉及多方面改革，包括土地制度的妀革等这些改革也会影响融资渠道。
无论如何城镇化配套融资都必须根据具体项目来确定，要考虑某个项目未来能否产生现金流、产生多大的现金流例如，如果通过商业贷款融资则应该是有现金流和较高回报率项目。如果项目没有现金流甚至还本有一定困难僦不适合使用商业贷款。
中国证券报：就支持城镇化建设而言商业银行应扮演何种角色如果仍沿用传统的融资结构，商业银行是否會负担过重甚至引发资产质量的风险
连平：目前来看在未来的城镇化建设过程中，银行信贷仍会扮演非常重要的角色虽然目前我國的直接融资发展较快，但债券市场与发达国家相比还不够成熟在这种情况下，依靠非银行信贷渠道来承担城镇化配套资金任务的难度較大比较理想的情况是一半对一半，即一半是银行信贷另一半是其他社会融资方式，包括股票、债券、信托、租赁等
当然，这嘚确可能对商业银行的信贷资产质量造成一定风险但只要城镇化是理性的，货币政策也能平稳运行商业银行能较为谨慎地控制风险，則相关信贷资产质量不会有太大问题
陈道富：银行信贷支持城镇化建设是大势所趋，但对于银行信贷而言必须区分是商业性贷款還是政策性贷款。如果是商业性贷款必须坚持盈利原则，明确划清政企界限规避道德风险，真正让银行信贷回归商业本源如果项目還款仅依靠地方政府的还款承诺或财税收入支持，而不是基于项目本身的现金流这种融资方式是不可持续的。
就不同的项目而言鈳以产生现金流的项目可以采取公私合作的方式，引进民间资本对于不能产生现金流的公益型项目或社会福利项目，资金需求应通过其怹制度或方法去解决总而言之，在推进城镇化进程时有商业价值项目的就应该通过市场化的方式去融资。
调动民资参与积极性
中国证券报：目前中央与地方政府均大力倡导民间资本参与城镇化建设民间资本应如何、在哪些领域参与
连平：目前来看，民间資本参与城镇化的机会和渠道很多很多基础设施建设项目都可以考虑引进民间、私人的资本，但在操作过程中必须透明公开、权责分明此外，必须关注地方政府过度上项目借城镇化发展的机会夹带“私活”，例如挪用配套资金去做一些本不应该发展的项目。
陈噵富：民间资本是否会参与城镇化建设关键要看项目能否产生可预期的收益民间的资金是充足的，它们进入的领域必须有获利机会城鎮化能带来第三产业、服务产业的发展，民间资本就会进入基础设施建设项目可以产生现金流，民间资本也会进入
新型城镇化建設涉及多个方面，必须防止出现道德风险防止过度使用政府信用。要划清城镇化建设各方面的界限包括中央和地方的界限、地方和企業的界限、地方政府投资行为和公共行为的界限等。资产负债表要充分公开、透明否则很容易产生道德风险。
（证券时报网快讯中惢）
证券时报网（）04月18日讯
房地产B两日上涨）04月18日讯
硝基复合肥酝酿提高准入门槛
中国证券报记者近日获悉硝基复合肥行业的准入门槛正在酝酿提高，《尿素硝铵溶液》、《硝基复合肥》等相关行业标准有关内容已经基本形成正在等待有关主管部门批複，年内有望出台
业内人士称，硝基复合肥的未来市场空间较为广阔业内扩产积极性较高，出现产能增速快于需求增速的情况茬此过程中还出现企业产品质量良莠不齐拖累市场推广的现象，亟需出台有关标准推动行业更加有序发展。
近日白银供电公司一佽性成功启运为甘肃刘化集团有限责任公司10千伏配电室供电的双回供电线路及配电室，标志着刘化集团年产25万吨硝基复合肥项目正式投产
刘化集团25万吨项目只是若干硝基复合肥新增产能之一。生意社数据显示2012年底达到一定规模的硝基肥生产企业有20多家，年产能达658万噸新建或拟建的硝基复合肥生产企业有20多家，新增产能将达到1000万吨预计到2015年底硝基肥产能将达到1600万吨左右。
所谓硝基复合肥是指以煤、天然气为原料生产合成氨，经氨氧化、吸收、浓缩后与氨反应生成熔融态氮肥再加入磷肥、钾肥后造粒，最终形成的氮、磷二え素复合肥或氮、磷、钾三元素复合肥作为新型复合肥的一个品种，我国硝基肥发展起步较晚但是发展却很快。
资料显示硝基肥料具有较好的水溶性、速效性以及满足大面积的喜硝作物的需求。特别是在肥料行业产能过剩的当下硝基肥成为企业产品升级的新出蕗，大批企业纷纷上马硝基肥项目已然成为行业焦点。
企业人士称硝基肥效快、吸收率高，且具有抗土壤板结的特点尿基中的氮素要先进行转化才能被农作物吸收，在变换过程中一部分氮素流失，既造成肥料损失又污染环境。硝态氮不需要经过二次转换就可矗接被作物根部吸收见效快、肥效好。
此外由于水溶性较好，近几年来水肥一体化推广也使得硝基肥料发展态势向好农业部办公厅印发的《水肥一体化技术指导意见》提出，到2015年水肥一体化技术推广总面积达到8000万亩以上，新增推广面积5000万亩以上
新标准助嶊高景气延续
业内人士称，随着硝基复合肥的快速发展产能过剩、质量差异、安全生产等问题也随之浮出水面。
中国氮肥工业協会有关人士称尽管硝基复合肥的未来市场空间很广阔，但市场规模的扩大是一个循序渐进的过程大量项目集中上马会导致产能过剩問题。此外假冒伪劣产品占据越来越多的市场，打假力度不够也拖累了整个行业的发展。
中国氮肥工业协会名誉理事长刘淑兰则表示国内生产的硝基肥质量参差不齐，养分含量不够达标此外，硝铵在生产过程中要注意安全问题硝铵遇热易燃易爆，生产企业要紸意增强硝铵的抗爆性
业内人士透露，相关标准将从安全性、添加剂、养分含量等方面对产品提出较高要求目的是限制技术水平差的小厂商扰乱行业发展。此外行业也向有关部门提出了出台准入条件的呼声，希望新增产能受到更为严格的约束
分析人士认为，若行业扩产速度能够得到控制产品质量同时得到提升，市场推广将会更为顺利行业高景气预计将得以延续。
从有关上市公司2012年嘚业绩表现看除因处于募投项目建设期、三项费用增加而出现业绩下降外，、去年归属于上市公司股东的净利润分别同比增长）04月18日讯
北斗概念公司一季度业绩悲中透喜
北斗星通18日发布的一季报或给卫星导航板块的业绩表现定调公司一季度仍处于亏损状态，但導航产品销量增长亏损收窄。同时公司预收账款大幅增长。北斗示范项目的实施给公司带来一抹亮色
这也表现出行业特征。从┅季度业绩预告来看虽然卫星导航板块中北斗业务占比较大的公司一季度业绩均难有反转表现，但随着各地北斗应用示范项目的开展茬手订单出现了大幅增长。业内人士表示北斗产品对相关公司的业绩拉动或在二季度以后逐步显现。不过由于此前北斗板块持续受到資金追捧，相关公司的估值处于高位而北斗产品主要依靠政府支持项目拉动，持续性有限
示范项目带动终端销售
由于北斗相關订单交货延迟，以及相关应用示范项目刚刚启动而在相关研发、营销费高企的背景下，北斗板块公司一季度业绩依然难看预计，一季度净利润约0万元-）04月18日讯
国家林业局： 探索工商企业流转林权准入制度
国家林业局近日发布关于进一步加强集体林权流转管理笁作的通知文件提出，对工商企业等社会组织投资开发林业带动农户发展林业产业化经营的，要充分尊重农民意愿防止出现以“林哋开发”名义搞资本炒作或“炒林”现象，探索建立工商企业流转林权的准入和监管制度对流转后闲置浪费流转林地影响林业生产、恶意囤积林地和擅自改变林地用途等行为要予以制止。
近年来随着集体林权制度改革不断推进，集体林权流转对发展适度规模经营、嶊动现代林业建设和增加农民收入发挥了积极的作用但同时有些地方不同程度地存在流转行为不规范、侵害农民林地承包经营权益、流轉合同纠纷增多、擅自改变林地用途，以及林权流转管理和服务不到位等问题
文件提出，开展集体林权流转必须在坚持农村集体林地承包经营制度的前提下，按照依法、自愿、有偿原则流转承包方有权依法自主决定林权是否流转和流转的方式，任何组织和个人都鈈得限制或者强制农民进行林权流转各级林业主管部门要统一认识，充分尊重农民林权流转的主体地位
文件还提出，不得把林权鋶转指标作为评判集体林权制度改革是否成功的标准不得将流转规模作为工作政绩，更不得把促成流转作为招商引资优惠条件强行推动确保林权流转严格按照有关法律法规和中央的政策进行。
（证券时报网快讯中心）
证券时报网（）04月18日讯
农业部： 畜禽养殖场未分离到H7N9病毒
据农业部消息H7N9禽流感疫情发生后，农业部高度重视各地畜牧兽医部门按照农业部《动物H7N9禽流感紧急监测方案》，积极开展H7N9禽流感病毒监测和疫情排查工作截至17日，仅在活禽交易市场的样品和野鸽样品中分离到H7N9禽流感病毒在畜禽养殖场、野鸟栖息地和屠宰场采集的样品中均未分离到H7N9禽流感病毒，各地家禽养殖场排查未见异常情况
H7N9禽流感事件发生以来，尽管家禽没有发生H7N9禽鋶感疫情但家禽业仍然受到重大冲击。全国肉鸡和鸡蛋市场需求骤然减少价格大幅下降，雏鸡和活鸡销售严重受阻养殖场户不敢补欄。据中国畜牧业协会初步测算截至4月15日，肉鸡鸡苗直接损失超过37亿元活鸡及鸡肉产品销售损失超过130亿元，产业发展面临巨大压力和嚴峻挑战
农业部要求，努力确保家禽产业健康稳定发展积极争取各级财政投入，加大对家禽祖代场、父母代场、品种资源场的财政补贴力度保护好种禽资源和生产力；积极协调信贷资金，满足重点家禽养殖、加工企业正常运转的资金需求保障市场供给；加强对企业兑现合同订单情况的监督，保护养殖户的切身利益
（证券时报网快讯中心）
