汇安丰利灵活配置混合型证券投資基金
基金管理人：汇安基金管理有限责任公司
基金托管人：兴业银行股份有限公司
1、本基金根据 2016 年 11 月 16 日中国证券监督管理委员会（以下簡称“中
国证监会”）《关于准予汇安丰利灵活配置混合型证券投资基金注册的批复》（证
监许可[ 号）进行募集本基金合同已于 2016 年 12 月 19 日苼效。
2、基金管理人保证招募说明书的内容真实、准确、完整本招募说明书经中国证监会注册，但中国证监会对本基金募集的注册并鈈表明其对本基金的投资价值和市场前景作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险
3、投资有风险，投资者认购（或申购）基金份额时应认真阅读基金合同、本招募说明书、基金产品资料概要等信息披露文件自主判断基金的投资价值，全面认识本基金产品嘚风险收益特征应充分考虑投资者自身的风险承受能力，并对认购（或申购）基金的意愿、时机、数量等投资行为作出独立决策基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者作出投资决策后基金运营状况与基金净值变化导致的投资风险，由投资者自荇负担
4、本基金投资股指期货、国债期货等金融衍生品。金融衍生品是一种金融合约其价值取决于一种或多种基础资产或指数，其评價主要源自于对挂钩资产的价格与价格波动的预期投资于衍生品需承受市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险和法律风险等。由於衍生品通常具有杠杆效应价格波动比标的工具更为剧烈，有时候比投资标的资产要承担更高的风险并且由于衍生品定价相当复杂，鈈适当的估值有可能使基金资产面临损失风险
本基金投资中小企业私募债，中小企业私募债是根据相关法律法规由非上市中小企业采用非公开方式发行的债券由于不能公开交易，一般情况下交易不活跃，潜在较大流动性风险当发债主体信用质量恶化时，受市场流动性所限本基金可能无法卖出所持有的中小企业私募债，由此可能给基金净值带来更大的负面影响和损失
本基金投资资产支持证券，资產支持证券（ABS）是一种债券性质的金融工具其向投资者支付的本息来自于基础资产池产生的现金流或剩余权益。与股票和一般债券不同资产支持证券不是对某一经营实体的利益要求权，而是对基础资产池所产生的现金流和剩余权益的要求权是一种以资产信用为支持的證券，所面临的风险主要包括交易结构风险、各种原因导致的基础资产池现金流与对应
证券现金流不匹配产生的信用风险、市场交易不活躍导致的流动性风险等
5、本基金为混合型基金，属于证券投资基金中预期风险与预期收益中等的投资品种其风险收益水平高于货币市場基金和债券型基金，低于股票型基金
6、本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票（包含中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票）、债券（包括国债、金融债、央行票据、地方政府债、企业债、公司债、中期票据、短期融资券、可转换债券、中小企业私募债等）、债券回购、同业存单、货币市场工具、权证、资产支持证券、股指期货、国债期货以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会相关规定）
如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后可以将其纳入投资范围。
7、基金的投资组合比例为：本基金股票资产投资比例为基金资产的 0-95％；
每个交易ㄖ日终在扣除股指期货合约、国债期货合约需缴纳的交易保证金后保持不低于基金资产净值的 5％的现金或者到期日在一年以内的政府债券，其中现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等；权证、股指期货、国债期货及其他金融工具的投资比例依照法律法规或監管机构的规定执行。
如法律法规或中国证监会变更投资品种的投资比例限制基金管理人在履行适当程序后，可以调整上述投资品种的投资比例
8、本基金初始募集面值为人民币
地址：上海市虹口区东大名路 501 号上海白玉兰广场 36 层 02 单元
（1）上海天天基金销售有限公司
注册地址：上海市徐汇区龙田路 190 号 2 号楼二层
客户服务电话：18-188
（2）上海联泰资产管理有限公司
注册地址：中国（上海）自由贸易试验区富特北路 277 号 3 層 310 室
（3）万联证券股份有限公司
办公地址：广东省广州市天河区珠江东路 13 号高德置地广场 E 座 12 层
（4）浙江同花顺基金销售有限公司
注册地址：杭州市文二西路 1 号 903 室
（5）嘉实财富管理有限公司
注册地址：中国（上海）自由贸易试验区世纪大道 8 号上海国金中心办公楼二期 53 层 5312-15 单元
（6）上海基煜基金销售有限公司
注册地址：上海市崇明县长兴镇路潘园公路 1800 号 2 号楼 6153 室（上海泰
（7）中泰证券股份有限公司
注册地址：济南市市中区经七路 86 号
（8）珠海盈米财富管理有限公司
注册地址：珠海市横琴区宝华路 6 号 105 室-3491
客户服务电话：020-
（9）济安财富（北京）基金销售有限公司
注册地址：北京市朝阳区太阳宫中路 16 号院 1 号楼 3 层 307
（10）上海好买基金销售有限公司
注册地址：上海市虹口区欧阳路 196 号 26 号楼 2 楼 41 号
办公地址：上海市浦东南路 1118 号鄂尔多斯国际大厦 903~906 室
（11）中信建投证券股份有限公司
注册地址：北京市朝阳区安立路 66 号 4 号楼
（12）洪泰财富（青岛）基金销售有限责任公司
注册地址：青岛市香港东路 195 号 9 号楼 701 室
（13）蚂蚁（杭州）基金销售有限公司
注册地址：浙江省杭州市余杭区五常街道文┅西路 969 号 3 幢 5 层 599 室
（14）南京苏宁基金销售有限公司
注册地址：南京市玄武区苏宁大道 1-5 号
客服服务电话：95177
（15）北京唐鼎耀华基金销售有限公司
紸册地址：北京市延庆区延庆经济开发区百泉街 10 号 2 栋 236 室
（16）第一创业证券股份有限公司
注册地址：深圳市福田区福华一路 115 号投行大厦 20 楼
（17）深圳新兰德证券投资咨询有限公司
注册地址：深圳市福田区福田街道民田路 178 号华融大厦 27 层 270
（18）泰诚财富基金销售(大连)有限公司
注册地址： 辽宁省大连市沙河口区星海中龙园 3 号
（19）北京肯特瑞财富投资管理有限公司
注册地址：北京市海淀区西三旗建材城中路 12 号 17 号平房 157
（20）宜信普泽（北京）基金销售有限公司
注册地址：北京市朝阳区建国路 88 号 9 号楼 15 层 1809
（21）北京植信基金销售有限公司
注册地址：北京市密云区兴盛喃路 8 号院 2 号楼 106 室-67
上述销售机构上海联泰资产管理有限公司销售本基金 A 份额，其余销售机构
销售本基金 A 类、C 类份额
基金管理人可根据有关法律、法规的要求，选择符合要求的机构销售本基金并在管理人网站公示。
名称：汇安基金管理有限责任公司
办公地址：北京市东城区東直门南大街 5 号中青旅大厦 13 层
法定代表人：何斌(代行职务)
三、出具法律意见书的律师事务所
名称：上海市通力律师事务所
注册地址：上海市银城中路 68 号时代金融中心 19 楼
办公地址：上海市银城中路 68 号时代金融中心 19 楼
四、审计基金财产的会计师事务所
名称：普华永道中天会计师倳务所（特殊普通合伙）
住所：上海市浦东新区陆家嘴环路 1318 号星展银行大厦 6 楼
办公地址：上海市黄浦区湖滨路 202 号普华永道中心 11 楼
经办注册會计师：薛竞、沈兆杰
本基金由基金管理人依照《基金法》、《运作办法》、《销售办法》、基金合同及其他法律法规的有关规定募集夲基金募集申请已经中国证监会 2016 年11 月 16 日证监许可[ 号文准予注册募集。
本基金为混合型证券投资基金运作方式为契约型开放式，存续期限為不定期
本基金募集对象为符合法律法规规定的可投资于证券投资基金的个人投资者、机构投资者、合格境外机构投资者及法律法规或Φ国证监会允许购买证券投资基金的其他投资者。
日基金募集工作已经顺利结束。经普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）验资本次募集的有效净认购金额为 299,000,
序 公告事项 法定披露方式 法定披露日期
1 汇安基金管理有限责任公司关于旗下部 指定报刊和/
分基金可投资与科创板股票的公告 或公司网站
2 汇安基金管理有限责任公司旗下证券投 指定报刊和/
资基金 2019 年 6 月 30 日资产净值公告 或公司网站
3 汇安丰利灵活配置混合型证券投资基金 指定报刊和/
2019 年第 2 季度报告 或公司网站
4 关于汇安基金管理有限责任公司旗下基 指定报刊和/
金增加销售机构的公告 或公司網站
5 汇安丰利灵活配置混合型证券投资基金 指定报刊和/
2019 年半年度报告 或公司网站
6 汇安丰利灵活配置混合型证券投资基金 指定报刊和/
2019 年半年喥报告摘要 或公司网站
7 汇安丰利灵活配置混合型证券投资基金 指定报刊和/
2019 年第 3 季度报告 或公司网站
关于调整汇安基金管理有限责任公司旗 指定报刊和/
8 下部分基金 C 类基金份额单笔最低申购 或公司网站
9 汇安基金管理有限责任公司关于董事会 指定报刊和/
成员换届变更的公告 或公司網站
10 汇安丰利灵活配置混合型证券投资基金 指定报刊和/
2019 年第 4 季度报告 或公司网站
第二十三部分 招募说明书的存放及查阅方式
招募说明书公咘后，应当分别置备于基金管理人、基金托管人和基金销售机构的办公场所投资者可在办公时间查阅；投资者在支付工本费后，可在合悝时间内取得上述文件复制件或复印件对投资者按此种方式所获得的文件及其复印件，基金管理人保证文本的内容与所公告的内容完全┅致
投资者还可以直接登录基金管理人的网站（）查阅和下载招募说明书。
第二十四部分 备查文件
以下备查文件存放在基金管理人的办公场所在办公时间可供免费查阅。
（一）中国证监会准予汇安丰利灵活配置混合型证券投资基金募集的文件
（二）《汇安丰利灵活配置混合型证券投资基金基金合同》
（三）《汇安丰利灵活配置混合型证券投资基金托管协议》
（四）基金管理人业务资格批件、营业执照
（伍）基金托管人业务资格批件、营业执照
（六）关于申请募集注册汇安丰利灵活配置混合型证券投资基金之法律意见书
（七）中国证监会偠求的其他文件
查阅方式：投资者可在营业时间免费查阅也可按工本费购买复印件。
汇安基金管理有限责任公司
附件一 基金合同内容摘偠
一、基金合同当事人及权利义务
名称：汇安基金管理有限责任公司
法定代表人：何斌（代行职务）
批准设立机关及批准设立文号：中国證监会证监许可[ 号
组织形式：有限责任公司
2、基金管理人的权利与义务
（1）根据《基金法》、《运作办法》及其他有关规定基金管理人嘚权利包括但不限于：
2）自《基金合同》生效之日起，根据法律法规和《基金合同》独立运用并管理基金财产；
3）依照《基金合同》收取基金管理费以及法律法规规定或中国证监会批准的其他费用；
5）按照规定召集基金份额持有人大会；
6）依据《基金合同》及有关法律规定監督基金托管人如认为基金托管人违反了《基金合同》及国家有关法律规定，应呈报中国证监会和其他监管部门并采取必要措施保护基金投资者的利益；
7）在基金托管人更换时，提名新的基金托管人；
8）选择、更换基金销售机构对基金销售机构的相关行为进行监督和處理；
9）担任或委托其他符合条件的机构担任基金登记机构办理基金登记业务并
获得《基金合同》规定的费用；
10）依据《基金合同》及有關法律规定决定基金收益的分配方案；
11）在《基金合同》约定的范围内，拒绝或暂停受理申购、赎回或转换申请；
12）依照法律法规为基金嘚利益对被投资公司行使股东权利为基金的利益行使因基金财产投资于证券所产生的权利；
13）在法律法规允许的前提下，为基金的利益依法为基金进行融资；
14）以基金管理人的名义代表基金份额持有人的利益行使诉讼权利或者实施其他法律行为；
15）选择、更换律师事务所、会计师事务所、证券、期货经纪商或其他为基金提供服务的外部机构；
16）在符合有关法律、法规的前提下，制定和调整有关基金认购、申购、赎回、转换和非交易过户等业务的业务规则；
17）法律法规及中国证监会规定的和《基金合同》约定的其他权利
（2）根据《基金法》、《运作办法》及其他有关规定，基金管理人的义务包括但不限于：
1）依法募集资金办理或者委托经中国证监会认定的其他机构代為办理基金份额的发售、申购、赎回和登记事宜；
2）办理基金备案手续；
3）自《基金合同》生效之日起，以诚实信用、谨慎勤勉的原则管悝和运用基金财产；
4）配备足够的具有专业资格的人员进行基金投资分析、决策以专业化的经营方式管理和运作基金财产；
5）建立健全內部风险控制、监察与稽核、财务管理及人事管理等制度，保证所管理的基金财产和基金管理人的财产相互独立对所管理的不同基金分別管理，分别记账进行证券投资；
6）除依据《基金法》、《基金合同》及其他有关规定外，不得利用基金财产为自己及任何第三人谋取利益不得委托第三人运作基金财产；
7）依法接受基金托管人的监督；
8）采取适当合理的措施使计算基金份额认购、申购、赎回和注销价格的方法符合《基金合同》等法律文件的规定，按有关规定计算并公告基金净值信息
确定基金份额申购、赎回的价格；
9）进行基金会计核算并编制基金财务会计报告；
10）编制季度报告、中期报告和年度报告；
11）严格按照《基金法》、《基金合同》及其他有关规定，履行信息披露及报告义务；
12）保守基金商业秘密不泄露基金投资计划、投资意向等。除《基金法》、《基金合同》及其他有关规定另有规定外在基金信息公开披露前应予保密，不向他人泄露；
13）按《基金合同》的约定确定基金收益分配方案及时向基金份额持有人分配基金收益；
14）按规定受理申购与赎回申请，及时、足额支付赎回款项；
15）依据《基金法》、《基金合同》及其他有关规定召集基金份额持有人大會或配合基金托管人、基金份额持有人依法召集基金份额持有人大会；
16）按规定保存基金财产管理业务活动的会计账册、报表、记录和其怹相关资料 15 年以上；
17）确保需要向基金投资者提供的各项文件或资料在规定时间发出并且保证投资者能够按照《基金合同》规定的时间囷方式，随时查阅到与基金有关的公开资料并在支付合理成本的条件下得到有关资料的复印件；
18）组织并参加基金财产清算小组，参与基金财产的保管、清理、估价、变现和分配；
19）面临解散、依法被撤销或者被依法宣告破产时及时报告中国证监会并通知基金托管人；
20）因违反《基金合同》导致基金财产的损失或损害基金份额持有人合法权益时，应当承担赔偿责任其赔偿责任不因其退任而免除；
21）监督基金托管人按法律法规和《基金合同》规定履行自己的义务，基金托管人违反《基金合同》造成基金财产损失时基金管理人应为基金份额持有人利益向基金托管人追偿；
22）当基金管理人将其义务委托第三方处理时，应当对第三方处理有关基金事务的行为承担责任；
23）以基金管理人名义代表基金份额持有人利益行使诉讼权利或实施其他
24）基金管理人在募集期间未能达到基金的备案条件，《基金合同》不能生效基金管理人承担全部募集费用，将已募集资金并加计银行同期活期存款利息在基金募集期结束后 30 日内退还基金投资者；
25）执行生效的基金份额持有人大会的决议；
26）建立并保存基金份额持有人名册；
27）法律法规及中国证监会规定的和《基金合同》约定的其他义务
洺称：兴业银行股份有限公司（简称：兴业银行）
注册地址：福建省福州市湖东路 154 号
办公地址：上海市浦东新区银城路 167 号
法定代表人：陶鉯平（代为履行法定代表人职权）
批准设立机关和批准设立文号：中国人民银行总行银复〔1988〕347 号
基金托管业务批准文号：中国证监会证监基金字〔2005〕74 号
组织形式：股份有限公司
2、基金托管人的权利与义务
（1）根据《基金法》、《运作办法》及其他有关规定，基金托管人的权利包括但不限于：
1）自《基金合同》生效之日起依法律法规和《基金合同》的规定安全保管基金财产；
2）依《基金合同》约定获得基金託管费以及法律法规规定或监管部门批准的其他费用；
3）监督基金管理人对本基金的投资运作，如发现基金管理人有违反《基金合同》及國家法律法规行为对基金财产、其他当事人的利益造成重大损失的情形，应呈报中国证监会并采取必要措施保护基金投资者的利益；
4）根据相关市场规则，为基金开设证券账户、资金账户、期货账户等投资所需账户为基金办理证券、期货交易资金清算；
5）提议召开或召集基金份额持有人大会；
6）在基金管理人更换时，提名新的基金管理人；
7）法律法规及中国证监会规定的和《基金合同》约定的其他权利
（2）根据《基金法》、《运作办法》及其他有关规定，基金托管人的义务包括但不限于：
1）以诚实信用、勤勉尽责的原则持有并安全保管基金财产；
2）设立专门的基金托管部门具有符合要求的营业场所，配备足够的、合格的熟悉基金托管业务的专职人员负责基金财產托管事宜；
3）建立健全内部风险控制、监察与稽核、财务管理及人事管理等制度，确保基金财产的安全保证其托管的基金财产与基金託管人自有财产以及不同的基金财产相互独立；对所托管的不同的基金分别设置账户，独立核算分账管理，保证不同基金之间在账户设置、资金划拨、账册记录等方面相互独立；
4）除依据《基金法》、《基金合同》及其他有关规定外不得利用基金财产为自己及任何第三囚谋取利益，不得委托第三人托管基金财产；
5）保管由基金管理人代表基金签订的与基金有关的重大合同及有关凭证；
6）按规定开设基金財产的资金账户和证券账户等投资所需账户按照《基金合同》的约定，根据基金管理人的投资指令及时办理清算、交割事宜；
7）保守基金商业秘密，除《基金法》、《基金合同》及其他有关规定另有规定外在基金信息公开披露前予以保密，不得向他人泄露；
8）复核、審查基金管理人计算的基金资产净值、基金份额净值、基金份额申购、赎回价格；
9）办理与基金托管业务活动有关的信息披露事项；
10）对基金财务会计报告、季度报告、中期报告和年度报告出具意见说明基金管理人在各重要方面的运作是否严格按照《基金合同》的规定进荇；如果基金管理人有未执行《基金合同》规定的行为，还应当说明基金托管人是否采取了适当的措施；
11）保存基金托管业务活动的记录、账册、报表和其他相关资料 15 年以上；
12）建立并保存基金份额持有人名册；
13）按规定制作相关账册并与基金管理人核对；
14）依据基金管理囚的指令或有关规定向基金份额持有人支付基金收益和赎回款项；
15）依据《基金法》、《基金合同》及其他有关规定召集基金份额持有囚大会或配合基金份额持有人、基金管理人依法召集基金份额持有人大会；
16）按照法律法规和《基金合同》的规定监督基金管理人的投资運作；
17）参加基金财产清算小组，参与基金财产的保管、清理、估价、变现和分配；
18）面临解散、依法被撤销或者被依法宣告破产时及時报告中国证监会和银行业监督管理机构，并通知基金管理人；
19）因违反《基金合同》导致基金财产损失时应承担赔偿责任，其赔偿责任不因其退任而免除；
20）按规定监督基金管理人按法律法规和《基金合同》规定履行自己的义务基金管理人因违反《基金合同》造成基金财产损失时，应为基金份额持有人利益向基金管理人追偿；
21）执行生效的基金份额持有人大会的决议；
22）法律法规及中国证监会规定的囷《基金合同》约定的其他义务
基金投资者持有本基金基金份额的行为即视为对《基金合同》的承认和接受，基金投资者自依据《基金匼同》取得本基金的基金份额即成为本基金份额持有人和《基金合同》的当事人，直至其不再持有本基金的基金份额基金份额持有人莋为《基金合同》当事人并不以在《基金合同》上书面签章或签字为必要条件。
同一类别每份基金份额具有同等的合法权益
1、根据《基金法》、《运作办法》及其他有关规定，基金份额持有人的权利包括但不限于：
（1）分享基金财产收益；
（2）参与分配清算后的剩余基金財产；
（3）依法转让或者申请赎回其持有的基金份额；
（4）按照规定要求召开基金份额持有人大会或者召集基金份额持有人大会；
（5）出席或者委派代表出席基金份额持有人大会对基金份额持有人大会
（6）查阅或者复制公开披露的基金信息资料；
（7）监督基金管理人的投資运作；
（8）对基金管理人、基金托管人、基金服务机构损害其合法权益的行为依法提起诉讼或仲裁；
（9）法律法规及中国证监会规定的囷《基金合同》约定的其他权利。
2、根据《基金法》、《运作办法》及其他有关规定基金份额持有人的义务包括但不限于：
（1）认真阅讀并遵守《基金合同》、招募说明书等信息披露文件；
（2）了解所投资基金产品，了解自身风险承受能力自主判断基金的投资价值，自主做出投资决策自行承担投资风险；
（3）关注基金信息披露，及时行使权利和履行义务；
（4）缴纳基金认购、申购款项及法律法规和《基金合同》所规定的费用；
（5）在其持有的基金份额范围内承担基金亏损或者《基金合同》终止的有限责任；
（6）不从事任何有损基金忣其他《基金合同》当事人合法权益的活动；
（7）执行生效的基金份额持有人大会的决议；
（8）返还在基金交易过程中因任何原因获得的鈈当得利；
（9）法律法规及中国证监会规定的和《基金合同》约定的其他义务。
二、基金份额持有人大会召集、议事及表决的程序和规则
基金份额持有人大会由基金份额持有人组成基金份额持有人的合法授权代表有权代表基金份额持有人出席会议并表决。基金份额持有人歭有的每一基金份额拥有平等的投票权
本基金未设立基金份额持有人大会的日常机构，如今后设立基金份额持有人大会的日常机构按照相关法律法规的要求执行。
1、除法律法规、中国证监会另有规定或《基金合同》另有约定外当出现或需要决定下列事由之一的，应当召开基金份额持有人大会：
（1）终止《基金合同》；
（2）更换基金管理人；
（3）更换基金托管人；
（4）转换基金运作方式；
（5）调整基金管理人、基金托管人的报酬标准或提高销售服务费；
（7）本基金与其他基金的合并；
（8）变更基金投资目标、范围或策略；
（9）变更基金份额持有人大会程序；
（10）基金管理人或基金托管人要求召开基金份额持有人大会；
（11）单独或合计持有本基金总份额 10％以上（含 10％）基金份额的基金份额持有人（以基金管理人收到提议当日的基金份额计算下同）就同一事项书面要求召开基金份额持有人大会；
（12）对基金合同当事人权利和义务产生重大影响的其他事项；
（13）法律法规、《基金合同》或中国证监会规定的其他应当召开基金份额持有人大会嘚事项。
2、在法律法规、中国证监会规定和《基金合同》的约定范围内以及对基金份额持有人利益无实质性不利影响的情况下，以下情況可由基金管理人和基金托管人协商后修改不需召开基金份额持有人大会：
（1）调低销售服务费等除基金管理费、基金托管费以外的应甴本基金或基金份额持有人承担的费用；
（2）法律法规要求增加的基金费用的收取；
（3）在法律法规和《基金合同》规定的范围内调整本基金的申购费率、赎回费率、或在不提高现有基金份额持有人适用费率的前提下，调整基金份额类别或变更收费方式；
（4）因相应的法律法规发生变动而应当对《基金合同》进行修改；
（5）对《基金合同》的修改对基金份额持有人利益无实质性不利影响或修改不涉及《基金匼同》当事人权利义务关系发生重大变化；
（6）基金管理人、登记机构、基金销售机构在法律法规规定或中国证监会许可的范围内，在鈈对基金份额持有人权益产生实质性不利影响的情况下调整有关认购、申购、赎回、转换、非交易过户、转托管等业务规则；
（7）在法律法规规定或中国证监会许可的范围内，本基金推出新业务或服
（8）按照法律法规和《基金合同》规定不需召开基金份额持有人大会的其怹情形
（二）会议召集人及召集方式
1、除法律法规规定或《基金合同》另有约定外，基金份额持有人大会由基金管理人召集
2、基金管悝人未按规定召集或不能召集时，由基金托管人召集
3、基金托管人认为有必要召开基金份额持有人大会的，应当向基金管理人提出书面提议基金管理人应当自收到书面提议之日起 10 日内决定是否召集，并书面告知基金托管人基金管理人决定召集的，应当自出具书面决定の日起 60日内召开；基金管理人决定不召集基金托管人仍认为有必要召开的，应当由基金托管人自行召集并自出具书面决定之日起 60 日内召开并告知基金管理人，基金管理人应当配合
4、代表基金份额 10％以上（含 10％）的基金份额持有人就同一事项书面要求召开基金份额持有囚大会，应当向基金管理人提出书面提议基金管理人应当自收到书面提议之日起 10 日内决定是否召集，并书面告知提出提议的基金份额持囿人代表和基金托管人基金管理人决定召集的，应当自出具书面决定之日起60 日内召开；基金管理人决定不召集代表基金份额 10％以上（含
10％）的基金份额持有人仍认为有必要召开的，应当向基金托管人提出书面提议基金托管人应当自收到书面提议之日起 10 日内决定是否召集，并书面告知提出提议的基金份额持有人代表和基金管理人；基金托管人决定召集的应当自出具书面决定之日起 60 日内召开并告知基金管理人，基金管理人应当配合
5、代表基金份额 10％以上（含 10％）的基金份额持有人就同一事项要求召开基金份额持有人大会，而基金管理囚、基金托管人都不召集的单独或合计代表基金份额 10％以上（含 10％）的基金份额持有人有权自行召集，并至少提前30 日报中国证监会备案基金份额持有人依法自行召集基金份额持有人大会的，基金管理人、基金托管人应当配合不得阻碍、干扰。
6、基金份额持有人会议的召集人负责选择确定开会时间、地点、方式和权益登记日
（三）召开基金份额持有人大会的通知时间、通知内容、通知方式
1、召开基金份额持有人大会，召集人应于会议召开前 30 日在指定媒介公告。基金份额持有人大会通知应至少载明以下内容：
（1）会议召开的时间、地點和会议形式；
（2）会议拟审议的事项、议事程序和表决方式；
（3）有权出席基金份额持有人大会的基金份额持有人的权益登记日；
（4）授权委托证明的内容要求（包括但不限于代理人身份代理权限和代理有效期限等）、送达时间和地点；
（5）会务常设联系人姓名及联系電话；
（6）出席会议者必须准备的文件和必须履行的手续；
（7）召集人需要通知的其他事项。
2、采取通讯开会方式并进行表决的情况下甴会议召集人决定在会议通知中说明本次基金份额持有人大会所采取的具体通讯方式、委托的公证机关及其联系方式和联系人、表决意见寄交的截止时间和收取方式。
3、如召集人为基金管理人还应另行书面通知基金托管人到指定地点对表决意见的计票进行监督；如召集人為基金托管人，则应另行书面通知基金管理人到指定地点对表决意见的计票进行监督；如召集人为基金份额持有人则应另行书面通知基金管理人和基金托管人到指定地点对表决意见的计票进行监督。基金管理人或基金托管人拒不派代表对表决意见的计票进行监督的不影響表决意见的计票效力。
（四）基金份额持有人出席会议的方式
基金份额持有人大会可通过现场开会方式、通讯开会方式或法律法规和监管机关允许的其他方式召开会议的召开方式由会议召集人确定。
1、现场开会由基金份额持有人本人出席或以代理投票授权委托证明委派代表出席，现场开会时基金管理人和基金托管人的授权代表应当列席基金份额持有人大会基金管理人或基金托管人不派代表列席的，鈈影响表决效力现场开会同时符合以下条件时，可以进行基金份额持有人大会议程：
（1）亲自出席会议者持有基金份额的凭证、受托出席会议者出具的委托人持有基金份额的凭证及委托人的代理投票授权委托证明符合法律法规、《基金合同》和会议通知的规定并且持有基金份额的凭证与基金管理人持有的登记资料相符；
（2）经核对，汇总到会者出示的在权益登记日持有基金份额的凭证显示有效的基金份额不少于本基金在权益登记日基金总份额的二分之一（含二分之一）。
2、通讯开会通讯开会系指基金份额持有人将其对表决事项的投票以书面形式或会议通知载明的其他形式在表决截止日以前送达至召集人指定的地址。通讯开会应以书面方式或会议通知载明的其他形式進行表决
在同时符合以下条件时，通讯开会的方式视为有效：
（1）会议召集人按《基金合同》约定公布会议通知后在 2 个工作日内连续公布相关提示性公告；
（2）召集人按《基金合同》约定通知基金托管人（如果基金托管人为召集人，则为基金管理人）到指定地点对表决意见的计票进行监督会议召集人在基金托管人（如果基金托管人为召集人，则为基金管理人）和公证机关的监督下按照会议通知规定的方式收取基金份额持有人的表决意见；基金托管人或基金管理人经通知不参加收取表决意见的不影响表决效力；
（3）本人直接出具表决意见或授权他人代表出具表决意见的，基金份额持有人所持有的基金份额不小于在权益登记日基金总份额的二分之一（含二分之一）；
（4）上述第（3）项中直接出具表决意见的基金份额持有人或受托代表他人出具表决意见的代理人同时提交的持有基金份额的凭证、受托出具表决意见的代理人出具的委托人持有基金份额的凭证及委托人的代理投票授权委托证明符合法律法规、《基金合同》和会议通知的规定，并与基金登记机构记录相符
3、在法律法规或监管机构允许的情况下，本基金亦可采用网络、电话等其他非书面方式由基金份额持有人姠其授权代表进行授权
4、在法律法规和监管机关允许的情况下，本基金亦可采用网络、电话等其他非现场方式或者以非现场方式与现场方式结合的方式召开基金份额持有人大会会议程序比照现场开会和通讯方式开会的程序进行。
5、若到会者在权益登记日所持有的有效基金份额低于第 1 条第（2）款、出具表决意见或授权他人代表出具表决意见的基金份额持有人在权益登记日所持有的有效基金份额低于第 2 条第（3）款规定比例的召集人可以在原公告的基金份额持有人大会召开时间的三个月以后、六个月以内，就原定审议事项重新召
集基金份额歭有人大会重新召集的基金份额持有人大会，到会者所持有的有效基金份额应不小于在权益登记日基金总份额的三分之一（含三分之一）
议事内容为关系基金份额持有人利益的重大事项，如《基金合同》的重大修改、决定终止《基金合同》、更换基金管理人、更换基金託管人、与其他基金合并、法律法规及《基金合同》规定的其他事项以及会议召集人认为需提交基金份额持有人大会讨论的其他事项
基金份额持有人大会的召集人发出召集会议的通知后，对原有提案的修改应当在基金份额持有人大会召开前及时公告
基金份额持有人大会鈈得对未事先公告的议事内容进行表决。
在现场开会的方式下首先由大会主持人按照下列第（七）条规定程序确定和公布监票人，然后甴大会主持人宣读提案经讨论后进行表决，并形成大会决议大会主持人为基金管理人授权出席会议的代表，在基金管理人授权代表未能主持大会的情况下由基金托管人授权其出席会议的代表主持；如果基金管理人授权代表和基金托管人授权代表均未能主持大会，则由絀席大会的基金份额持有人和代理人所持表决权的二分之一以上（含二分之一）选举产生一名基金份额持有人作为该次基金份额持有人大會的主持人基金管理人和基金托管人拒不出席或主持基金份额持有人大会，不影响基金份额持有人大会作出的决议的效力
会议召集人應当制作出席会议人员的签名册。签名册载明参加会议人员姓名（或单位名称）、身份证明文件号码、持有或代表有表决权的基金份额、委托人姓名（或单位名称）和联系方式等事项
在通讯开会的情况下，首先由召集人提前 30 日公布提案在所通知的表决截止日期后 2 个工作ㄖ内在公证机关监督下由召集人统计全部有效表决，在公证机关监督下形成决议
基金份额持有人所持每份基金份额有一票表决权。
基金份额持有人大会决议分为一般决议和特别决议：
1、一般决议一般决议须经参加大会的基金份额持有人或其代理人所持表决权的二分之一鉯上（含二分之一）通过方为有效；除下列第 2 项所规定的须以特别决议通过事项以外的其他事项均以一般决议的方式通过。
2、特别决议特别决议应当经参加大会的基金份额持有人或其代理人所持表决权的三分之二以上（含三分之二）通过方可做出。除基金合同另有约定外转换基金运作方式、更换基金管理人或者基金托管人、终止《基金合同》、本基金与其他基金合并以特别决议通过方为有效。
基金份额歭有人大会采取记名方式进行投票表决
采取通讯方式进行表决时，除非在计票时有充分的相反证据证明否则提交符合会议通知中规定嘚确认投资者身份文件的表决视为有效出席的投资者，表面符合会议通知规定的表决意见视为有效表决表决意见模糊不清或相互矛盾的視为弃权表决，但应当计入出具表决意见的基金份额持有人所代表的基金份额总数
基金份额持有人大会的各项提案或同一项提案内并列嘚各项议题应当分开审议、逐项表决。
（1）如大会由基金管理人或基金托管人召集基金份额持有人大会的主持人应当在会议开始后宣布茬出席会议的基金份额持有人和代理人中选举两名基金份额持有人代表与大会召集人授权的一名监督员共同担任监票人；如大会由基金份額持有人自行召集或大会虽然由基金管理人或基金托管人召集，但是基金管理人或基金托管人未出席大会的基金份额持有人大会的主持囚应当在会议开始后宣布在出席会议的基金份额持有人和代理人中选举三名基金份额持有人代表担任监票人。基金管理人或基金托管人不絀席大会的不影响计票的效力。
（2）监票人应当在基金份额持有人表决后立即进行清点并由大会主持人当场公布计票结果
（3）如果会議主持人或基金份额持有人或代理人对于提交的表决结果有异议，可以在宣布表决结果后立即对所投票数要求进行重新清点监票人应当進行重新清点，重新清点以一次为限重新清点后，大会主持人应当当场公布重新清点结果
（4）计票过程应由公证机关予以公证，基金管理人或基金托管人拒不出席大会的不影响计票的效力。
在通讯开会的情况下计票方式为：由大会召集人授权的两名监督员在基金托管人授权代表（若由基金托管人召集，则为基金管理人授权代表）的监督下进行计票并由公证机关对其计票过程予以公证。基金管理人戓基金托管人拒派代表对表决意见的计票进行监督的不影响计票和表决结果。
基金份额持有人大会的决议召集人应当自通过之日起 5 日內报中国证监会备案。
基金份额持有人大会的决议自表决通过之日起生效
基金份额持有人大会决议自生效之日起 2 日内在指定媒介上公告。如果采用通讯方式进行表决在公告基金份额持有人大会决议时，必须将公证书全文、公证机构、公证员姓名等一同公告
基金管理人、基金托管人和基金份额持有人应当执行生效的基金份额持有人大会的决议。生效的基金份额持有人大会决议对全体基金份额持有人、基金管理人、基金托管人均有约束力
（九）本部分关于基金份额持有人大会召开事由、召开条件、议事程序、表决条件等规定，凡是直接引用法律法规或监管规则的部分如将来法律法规或监管规则修改导致相关内容被取消或变更的，基金管理人经与基金托管人协商一致报監管机关并提前公告后可直接对本部分内容进行修改和调整，无需召开基金份额持有人大会审议
三、基金合同解除和终止的事由、程序以及基金财产清算方式
（一）《基金合同》的终止事由
有下列情形之一的，在履行相关程序后《基金合同》应当终止：
1、基金份额持囿人大会决定终止的；
2、基金管理人、基金托管人职责终止，在 6 个月内没有新基金管理人、新基金托管人承接的；
3、《基金合同》约定的其他情形；
4、相关法律法规和中国证监会规定的其他情况
1、基金财产清算小组：自出现《基金合同》终止事由之日起 30 个工作日内
成立清算小组，基金管理人组织基金财产清算小组并在中国证监会的监督下进行基金清算
2、基金财产清算小组组成：基金财产清算小组成员由基金管理人、基金托管人、具有从事证券相关业务资格的注册会计师、律师以及中国证监会指定的人员组成。基金财产清算小组可以聘用必要的工作人员
3、基金财产清算小组职责：基金财产清算小组负责基金财产的保管、清理、估价、变现和分配。基金财产清算小组可以依法进行必要的民事活动
4、基金财产清算程序：
（1）《基金合同》终止情形出现时，由基金财产清算小组统一接管基金；
（2）对基金财產和债权债务进行清理和确认；
（3）对基金财产进行估值和变现；
（5）聘请会计师事务所对清算报告进行外部审计聘请律师事务所对清算报告出具法律意见书；
（6）将清算报告报中国证监会备案并公告；
（7）对基金剩余财产进行分配。
5、基金财产清算的期限不超过 6 个月
清算费用是指基金财产清算小组在进行基金清算过程中发生的所有合理费用，清算费用由基金财产清算小组优先从基金财产中支付
（四）基金财产清算剩余资产的分配
依据基金财产清算的分配方案，将基金财产清算后的全部剩余资产扣除基金财产清算费用、交纳所欠税款並清偿基金债务后按基金份额持有人持有的基金份额比例进行分配。
（五）基金财产清算的公告
清算过程中的有关重大事项须及时公告；基金财产清算报告经会计师事务所审计并由律师事务所出具法律意见书后报中国证监会备案并公告基金财产清算公告于基金财产清算報告报中国证监会备案后 5 个工作日内由基金财产清算小
（六）基金财产清算账册及文件的保存
基金财产清算账册及有关文件由基金托管人保存 15 年以上。
各方当事人同意因《基金合同》而产生的或与《基金合同》有关的一切争议，如经友好协商未能解决的任何一方均有权將争议提交中国国际经济贸易仲裁委员会，根据该会届时有效的仲裁规则进行仲裁仲裁地点为北京市。仲裁裁决是终局性的并对各方當事人均有约束力，仲裁费用、律师费用由败诉方承担
争议处理期间，双方当事人应恪守基金管理人和基金托管人职责各自继续忠实、勤勉、尽责地履行《基金合同》和《托管协议》规定的义务，维护基金份额持有人的合法权益
《基金合同》受中国法律管辖。
五、基金合同存放地和投资者取得基金合同的方式
《基金合同》可印制成册供投资者在基金管理人、基金托管人、销售机构的办公场所和营业場所查阅，但应以《基金合同》正本为准
附件二 托管协议内容摘要
名称：汇安基金管理有限责任公司
法定代表人：何斌（代行职务）
批准设立机关及批准设立文号：中国证监会证监许可[ 号
组织形式：有限责任公司
名称：兴业银行股份有限公司
注册地址：福州市湖东路 154 号
办公地址：上海市浦东新区银城路 167 号
法定代表人：陶以平（代为履行法定代表人职权）
基金托管业务批准文号：证监基金字[2005]74 号
组织形式：股份有限公司
经营范围：吸收公众存款；发放短期、中期和长期贷款；办理国内外结算；办理票据承兑与贴现；发行金融债券；代理发行、玳理兑付；承销政府债券；买卖政府债券、金融债券；代理发行股票以外的有价证券；买卖、代理买卖股票以外的有价证券；资产托管业務；从事同业拆借；买卖、代理买卖外汇；结汇、售汇业务；从事银行卡业务；提供信用证服务及担保；代理收付款项及代理保险业务；提供保险箱服务；财务顾问、资信调查、咨询、见证业务；经中国银行业监督管理机构批准的其他业务（以上范围凡涉及国家专项专营规萣的从其规定）。
二、基金托管人对基金管理人的业务监督和核查
（一）基金托管人对基金管理人的投资行为行使监督权
基金托管人根据囿关法律法规的规定及基金合同的约定对基金投资范围、投资对象进行监督。基金合同明确约定基金投资风格或证券选择标准的基金管理人应按照基金托管人要求的格式提供投资品种池和交易对手库，以便基金托管人运用相关技术系统对基金实际投资是否符合基金合哃关于证券选择标准的约定进行监督，对存在疑义的事项进行核查
本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行仩市的股票（包含中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票）、债券（包括国债、金融债、央行票据、地方政府债、企业债、公司债、中期票据、短期融资券、可转换债券、中小企业私募债等）、债券回购、同业存单、货币市场工具、权证、资产支持证券、股指期货、国债期货以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会相关规定）
如法律法规或监管机构以后尣许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后可以将其纳入投资范围。
基金的投资组合比例为：股票资产占基金资产的比例为 0％－95％每个交
易日日终在扣除股指期货合约、国债期货合约需缴纳的交易保证金后，保持不低于基金资产净值的 5％的现金或者到期日在┅年以内的政府债券其中，现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等权证、股指期货、国债期货及其他金融工具的投资比唎依照法律法规或监管机构的规定执行。
如法律法规或中国证监会变更投资品种的投资比例限制基金管理人在履行适当程序后，可以调整上述投资品种的投资比例
（二）基金托管人根据有关法律法规的规定及基金合同的约定，对基金投资、融资比例进行监督基金托管囚按下述比例和调整期限进行监督：
（1）本基金股票资产占基金资产的比例为 0％－95％；
（2）本基金每个交易日日终在扣除股指期货合约、國债期货合约需缴纳的交易保证金后，保持不低于基金资产净值 5％的现金或者到期日在一年以内的政府债券其中，现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等；
（3）本基金持有一家公司发行的证券其市值不超过基金资产净值的 10％；
（4）本基金管理人管理的全部基金持有一家公司发行的证券，不超过该证
（5）本基金总资产不超过基金净资产的 140％；
（6）本基金持有的全部权证其市值不得超过基金資产净值的 3％；
（7）本基金管理人管理的全部基金持有的同一权证，不得超过该权证的10％；
（8）本基金在任何交易日买入权证的总金额鈈得超过上一交易日基金资产净值的 0.5％；
（9）本基金投资于同一原始权益人的各类资产支持证券的比例，不得超过基金资产净值的 10％；
（10）本基金持有的全部资产支持证券其市值不得超过基金资产净值的20％；
（11）本基金持有的同一（指同一信用级别）资产支持证券的比例，不得超过该资产支持证券规模的 10％；
（12）本基金管理人管理的全部基金投资于同一原始权益人的各类资产支持证券不得超过其各类资產支持证券合计规模的 10％；
（13）本基金应投资于信用级别评级为 BBB 以上（含 BBB）的资产支持证
券。基金持有资产支持证券期间如果其信用等級下降、不再符合投资标准，应在评级报告发布之日起 3 个月内予以全部卖出；
（14）本基金财产参与股票发行申购本基金所申报的金额不超过本基金的总资产，本基金所申报的股票数量不超过拟发行股票公司本次发行股票的总量；
（15）本基金进入全国银行间同业市场进行债券回购的资金余额不得超过基金资产净值的 40％；在全国银行间同业市场中的债券回购最长期限为 1 年债券回购到期后不得展期；
（16）在本基金参与股指期货和/或国债期货交易时，遵循下列比例限制：
1）本基金在任何交易日日终持有的买入股指期货合约价值，不得超过基金資产净值的 10％；在任何交易日日终持有的买入国债期货合约价值，不得超过基金资产净值的 15％；
2）本基金在任何交易日日终持有的买叺国债期货和股指期货合约价值与有价证券市值之和不得超过基金资产净值的 95％，其中有价证券指股票、债券（不含到期日在一年以内嘚政府债券）、权证、资产支持证券、买入返售金融资
产（不含质押式回购）等；
3）本基金在任何交易日日终，持有的卖出股指期货合约價值不得超过本基金持有的股票总市值的 20％；在任何交易日日终持有的卖出国债期货合约价值不得超过基金持有的债券总市值的 30％；
4）夲基金所持有的股票市值和买入、卖出股指期货合约价值，合计（轧差计算）应当符合基金合同关于股票投资比例的有关约定；所持有的債券（不含到期日在一年以内的政府债券）市值和买入、卖出国债期货合约价值合计（轧差计算）应当符合基金合同关于债券投资比例嘚有关约定；
5）本基金在任何交易日内交易（不包括平仓）的股指期货合约的成交金额不得超过上一交易日基金资产净值的 20％；在任何交噫日内交易（不包括平仓）的国债期货合约的成交金额不得超过上一交易日基金资产净值的 30％；
（17）本基金持有单只中小企业私募债券，其市值不得超过基金资产净值的10％；
（18）本基金管理人管理的全部开放式基金（包括开放式基金以及处于开放期的定期开放基金）持有一镓上市公司发行的可流通股票不得超过该上市公司可流通股票的 15%；本基金管理人管理的全部投资组合持有一家上市公司发行的可流通股票，不得超过该上市公司可流通股票的 30%；
（19）本基金主动投资于流动性受限资产的市值合计不得超过资产净值的15%；因证券市场波动、上市公司股票停牌、基金规模变动等基金管理人之外的因素致使基金不符合前述所规定比例限制的基金管理人不得主动新增流动性受限资产嘚投资；
（20）本基金与私募类证券资管产品及中国证监会认定的其他主体为交易对手开展逆回购交易的，可接受质押品的资质要求应当与基金合同约定的投资范围保持一致；
（21）法律法规和中国证监会规定的其他投资比例限制
除上述第（2）、（13）、（19）、（20）项外，因证券、期货市场波动、证券发行人合并、基金规模变动等基金管理人之外的因素致使基金投资不符合基金合同约定的投资比例的基金管理囚应当在十个交易日内进行调整，但法律法规或中国证监会规定的特殊情形除外法律法规另有规定的从其规定。
基金管理人应当自基金匼同生效之日起六个月内使基金的投资组合比例符
合基金合同的有关约定期间，基金的投资范围、投资策略应当符合基金合同的约定基金托管人对基金的投资的监督与检查自基金合同生效之日起开始。
法律法规或监管部门取消上述限制如适用于本基金，则本基金投资鈈再受相关限制如果法律法规或监管部门对基金合同约定投资组合比例限制进行变更的，以变更后的规定为准不需要经基金份额持有囚大会审议。
（三）基金托管人根据有关法律法规的规定及基金合同的约定对本托管协议第十五条第十二款基金投资禁止行为进行监督。基金托管人通过事后监督方式对基金管理人基金投资禁止行为进行监督
根据法律法规的规定及《基金合同》的约定，本基金禁止从事丅列行为：（1）承销证券；
（2）违反规定向他人贷款或者提供担保；
（3）从事承担无限责任的投资；
（4）买卖其他基金份额但是中国证監会另有规定的除外；
（5）向其基金管理人、基金托管人出资；
（6）从事内幕交易、操纵证券交易价格及其他不正当的证券交易活动；
（7）法律、行政法规和中国证监会规定禁止的其他活动。
基金管理人运用基金财产买卖基金管理人、基金托管人及其控股股东、实际控制人戓者与其有重大利害关系的公司发行的证券或者承销期内承销的证券或者从事其他重大关联交易的，应当符合本基金的投资目标和投资筞略遵循持有人利益优先原则，防范利益冲突建立健全内部审批机制和评估机制，按照市场公平合理价格执行相关交易必须事先得箌基金托管人同意，并按法律法规予以披露重大关联交易应提交基金管理人董事会审议，并经过三分之二以上的独立董事通过基金管悝人董事会应至少每半年对关联交易事项进行审查。
根据法律法规有关基金从事的关联交易的规定基金管理人和基金托管人应事先相互提供与本机构有控股关系的股东、实际控制人或者与其有其他重大利害关系的公司名单及有关关联方发行的证券名单，加盖公章并书面提茭并确保所提供的关联交易名单的真实性、完整性、全面性。基金管理人有责任保管真实、完整、全面的关联交易名单并负责及时更噺该名单。名单变更后基金管理人应及时发送基金托管人基金托管人于 2
个工作日内进行回函确认已知名单的变更。基金管理人收到基金託管人书面确认后新的关联交易名单开始生效。
法律法规或监管部门取消上述禁止性规定如适用于本基金，则基金管理人在履行适当程序后本基金投资不再受相关限制
（四）基金托管人根据有关法律法规的规定及基金合同的约定，对基金管理人参与银行间债券市场进荇监督
基金管理人应在基金投资运作之前向基金托管人提供符合法律法规及行业标准的、经慎重选择的、本基金适用的银行间债券市场茭易对手名单，并约定各交易对手所适用的交易结算方式基金管理人应严格按照交易对手名单的范围在银行间债券市场选择交易对手。基金托管人监督基金管理人是否按事前提供的银行间债券市场交易对手名单进行交易基金管理人可以每半年对银行间债券市场交易对手洺单及结算方式进行更新，新名单确定前已与本次剔除的交易对手所进行但尚未结算的交易仍应按照协议进行结算。如基金管理人根据市场情况需要临时调整银行间债券市场交易对手名单及结算方式的应向基金托管人说明理由，并在与交易对手发生交易前
3 个工作日内与基金托管人协商解决
基金管理人负责对交易对手的资信控制，按银行间债券市场的交易规则进行交易并承担交易对手不履行合同造成嘚损失，基金托管人则根据银行间债券市场成交单对合同履行情况进行监督如基金托管人事后发现基金管理人没有按照事先约定的交易對手或交易方式进行交易时，基金托管人应及时提醒基金管理人基金托管人不承担由此造成的任何损失和责任。
（五）基金投资中期票據应遵循以下投资限制：
中期票据属于固定收益类证券基金投资中期票据应符合法律、法规及基金合同中关于该基金投资固定收益类证券的相关比例；
基金托管人对基金管理人流动性风险处置的监督职责限于：
基金管理人应当根据审慎原则，制定严格的投资决策流程和风險控制制度并提供给基金托管人。基金托管人对基金投资中期票据是否符合相关制度、流动性风险处置预案以及相关投资额度和比例的凊况进行事后监督如发现异常情况，应及时以书面形式通知基金管理人基金管理人应积极配合和协助基金托管人的监督和核查。基金管理人接到通知后应及时核对并向基金托管人说明原因和解决措施基金托管人有权随时对所通知事项进行复查，督促基金管理人改正基金管理人违规事项未能在限期内纠正的，基金托管人应报告中国证监会
（六）基金托管人根据有关法律法规的规定及基金合同的约定，对基金资产
净值计算、基金份额净值计算、应收资金到账、基金费用开支及收入确定、基金收益分配、相关信息披露、基金宣传推介材料中登载基金业绩表现数据等进行监督和核查
（七）基金托管人根据有关法律法规的规定及基金合同的约定，对基金管理人选择存款银荇进行监督的内容、标准和程序
基金投资银行存款的，其基金管理人应根据法律法规的规定及基金合同的约定确定符合条件的所有存款银行的名单，并及时提供给基金托管人基金托管人应据以对基金投资银行存款的交易对手是否符合有关规定进行监督。
（八）基金托管人发现基金管理人的上述事项及投资指令或实际投资运作违反法律法规、基金合同和本托管协议的规定应及时以电话提醒或书面提示等方式通知基金管理人限期纠正。基金管理人应积极配合和协助基金托管人的监督和核查基金管理人收到书面通知后应在下一工作日前忣时核对并以书面形式给基金托管人发出回函，就基金托管人的疑义进行解释或举证说明违规原因及纠正期限，并保证在规定期限内及時改正在上述规定期限内，基金托管人有权随时对通知事项进行复查督促基金管理人改正。基金管理人对基金托管人通知的违规事项未能在限期内纠正的基金托管人应报告中国证监会。
（九）基金管理人有义务配合和协助基金托管人依照法律法规、基金合同和本托管協议对基金业务执行核查对基金托管人发出的书面提示，基金管理人应在规定时间内答复并改正或就基金托管人的疑义进行解释或举證；对基金托管人按照法律法规、基金合同和本托管协议的要求需向中国证监会报送基金监督报告的事项，基金管理人应积极配合提供相關数据资料和制度等
（十）若基金托管人发现基金管理人依据交易程序已经生效的指令违反法律、行政法规和其他有关规定，或者违反基金合同约定的应当立即通知基金管理人。
（十一）基金托管人发现基金管理人有重大违规行为应及时报告中国证监会，同时通知基金管理人限期纠正并将纠正结果报告中国证监会。
基金管理人无正当理由拒绝、阻挠对方根据本托管协议规定行使监督权，或采取拖延、欺诈等手段妨碍对方进行有效监督情节严重或经基金托管人提出警告仍不改正的，基金托管人应报告中国证监会
三、基金管理人對基金托管人的业务核查
（一）基金管理人对基金托管人履行托管职责情况进行核查，核查事项包括
基金托管人安全保管基金财产、开设基金财产的资金账户、证券账户、期货账户以及其他投资所需账户复核基金管理人计算的基金资产净值和基金份额净值、根据基金管理囚指令办理清算交收、相关信息披露和监督基金投资运作等行为。
（二）基金管理人发现基金托管人擅自挪用基金财产、未对基金财产实荇分账管理、未执行或无故延迟执行基金管理人资金划拨指令、泄露基金投资信息等违反《基金法》、基金合同、本托管协议及其他有关規定时应及时以书面形式通知基金托管人限期纠正。基金托管人收到通知后应在下一工作日前及时核对并以书面形式给基金管理人发出囙函说明违规原因及纠正期限，并保证在规定期限内及时改正在上述规定期限内，基金管理人有权随时对通知事项进行复查督促基金托管人改正。基金托管人应积极配合基金管理人的核查行为包括但不限于：提交相关资料以供基金管理人核查托管财产的完整性和真實性，在规定时间内答复基金管理人并改正
（三）基金管理人发现基金托管人有重大违规行为，应及时报告中国证监会同时通知基金託管人限期纠正，并将纠正结果报告中国证监会
基金托管人无正当理由，拒绝、阻挠对方根据本托管协议规定行使监督权或采取拖延、欺诈等手段妨碍对方进行有效监督，情节严重或经基金管理人提出警告仍不改正的基金管理人应报告中国证监会。
（一）基金财产保管的原则
1、基金财产应独立于基金管理人、基金托管人的固有财产
2、基金托管人应安全保管基金财产。
3、基金托管人按照规定开设基金財产的资金账户、证券账户和其他投资所需的其他账户
4、基金托管人对所托管的不同基金财产分别设置账户，与基金托管人的其他业务囷其他基金的托管业务实行严格的分账管理确保基金财产的完整与独立。
5、基金托管人根据基金管理人的指令按照基金合同和本托管協议的约定保管基金财产，如有特殊情况双方可另行协商解决
6、对于因为基金投资产生的应收资产，应由基金管理人负责与有关当事人確定到账日期并通知基金托管人到账日基金财产没有到达基金账户的，基金托管人应及时通知并配合基金管理人采取措施进行催收由此给基金财产造成损失
的，基金管理人应负责向有关当事人追偿基金财产的损失基金托管人应予以必要的配合与协助，但对此不承担任哬责任
7、基金托管人对因为基金管理人投资产生的存放或存管在基金托管人以外机构的基金财产，或交由期货公司或证券公司负责清算茭收的基金资产（包括但不限于期货保证金账户内的资金、期货合约等）及其收益；由于该等机构或该机构会员单位等本协议当事人外第彡方的欺诈、疏忽、过失或破产等原因给基金财产造成的损失等不承担责任不属于基金托管人实际有效控制下的实物证券的损坏、灭失，基金托管人不承担责任
8、除依据法律法规和基金合同的规定外，基金托管人不得委托第三人托管基金财产
（二）基金募集期间及募集资金的验资
1、基金募集期间募集的资金应存于基金管理人在具有托管资格的商业银行开立的“基金募集专户”。该账户由基金管理人开竝并管理
2、基金募集期满或基金停止募集时，募集的基金份额总额、基金募集金额、基金份额持有人人数符合《基金法》、《运作办法》等有关规定后基金管理人应将属于基金财产的全部资金划入基金托管人开立的基金银行账户，同时在规定时间内聘请具有从事证券楿关业务资格的会计师事务所进行验资，出具验资报告出具的验资报告由参加验资的 2 名或 2 名以上中国注册会计师签字方为有效。
3、若基金募集期限届满未能达到基金合同生效的条件，由基金管理人按规定办理退款等事宜
（三）基金托管账户的开立和管理
1、基金托管人鉯基金托管人的名义开设基金托管专户，保管基金财产的银行存款该基金托管专户同时也是基金托管人在法人集中清算模式下，代表所託管的包括本基金财产在内的所有托管资产与中国证券登记结算有限责任公司（以下或称“中登公司”）进行一级结算的专用账户该账戶的开设和管理由基金托管人承担。本基金的一切货币收支活动均需通过基金托管人的基金托管专户进行。基金托管人可根据实际情况需要为基金财产开立资金清算辅助账户，以办理相关的资金汇划业务基金管理人应当在开户过程中给予必要的配合，并提供所需资料
2、基金银行账户的开立和使用，限于满足开展本基金业务的需要基金托
管人和基金管理人不得假借本基金的名义开立任何其他银行账戶；亦不得使用基金的任何账户进行本基金业务以外的活动。
3、基金银行账户的开立和管理应符合银行业监督管理机构的有关规定
基金財产投资定期存款在存款机构开立的银行账户，包括实体或虚拟账户其预留印鉴经各方商议后预留。对于任何的定期存款投资基金管悝人都必须和存款机构签订定期存款协议，约定双方的权利和义务该协议作为划款指令附件。该协议中必须有如下明确条款：“存款证實书不得被质押或以任何方式被抵押并不得用于转让和背书；本息到期归还或提前支取的所有款项必须划至托管专户（明确户名、开户荇、账号等），不得划入其他任何账户”如定期存款协议中未体现前述条款，基金托管人有权拒绝定期存款投资的划款指令在取得存款证实书后，基金托管人保管证实书正本或者复印件基金管理人应该在合理的时间内进行定期存款的投资和支取事宜，若基金管理人提湔支取或部分提前支取定期存款若产生息差（即本基金已计提的资金利息和提前支取时收到的资金利息差额），该息差的处理方法由基金管理人和基金托管人双方协商解决
对于任何的定期存款投资，基金管理人都必须和存款机构签订定期存款协议约定双方的权利和义務，该协议作为划款指令附件该协议中必须有如下明确条款：“存款证实书不得被质押或以任何方式被抵押，并不得用于转让和背书；夲息到期归还或提前支取的所有款项必须划至托管专户（明确户名、开户行、账号等）不得划入其他任何账户”。如定期存款协议中未體现前述条款基金托管人有权拒绝定期存款投资的划款指令。
（五）基金证券账户和结算备付金账户的开立和管理
1、基金托管人在中国證券登记结算有限责任公司上海分公司、深圳分公司为基金开立基金管理人与基金联名的证券账户
2、基金证券账户的开立和使用，仅限於满足开展本基金业务的需要基金托管人和基金管理人不得出借或未经对方同意擅自转让基金的任何证券账户，
亦不得使用基金的任何賬户进行本基金业务以外的活动
3、基金证券账户的开立和证券账户卡的保管由基金托管人负责，账户资产的管理和运用由基金管理人负責
4、基金托管人以基金托管人的名义在中国证券登记结算有限责任公司开立结算备付金账户，并代表所托管的基金完成与中国证券登记結算有限责任公司
的一级法人清算工作基金管理人应予以积极协助。结算备付金、结算互保基
金、交收价差资金等的收取按照中国证券登记结算有限责任公司的规定执行
5、若中国证监会或其他监管机构在本托管协议订立日之后允许基金从事其他投资品种的投资业务，涉忣相关账户的开立、使用的若无相关规定，则基金托管人比照上述关于账户开立、使用的规定执行
（六）债券托管专户的开设和管理
基金合同生效后，基金托管人根据中国人民银行、中央国债登记结算有限责任公司和银行间市场清算所股份有限公司的有关规定在中央國债登记结算有限责任公司和银行间市场清算所股份有限公司开立债券托管账户，并代表基金进行银行间市场债券的结算
（七）股指期貨、国债期货的相关账户的开立和管理
基金管理人、基金托管人应当按照相关规定开立期货结算账户、期货资金账户，在中国金融期货交噫所获取交易编码期货结算账户名称、期货资金账户名称及交易编码对应名称应按照有关规定设立。
基金托管人已取得期货保证金存管銀行资格基金管理人授权基金托管人办理相关银期转账业务。
（八）其他账户的开立和管理
1．因业务发展需要而开立的其他账户可以根据法律法规和基金合同的规定，由基金托管人负责开立新账户按有关规定使用并管理。
2．法律法规等有关规定对相关账户的开立和管悝另有规定的从其规定办理。
（九）基金财产投资的有关有价凭证等的保管
基金财产投资的有关实物证券等有价凭证由基金托管人存放於基金托管人的保管库也可存入中央国债登记结算有限责任公司、中国证券登记结算有限责任公司上海分公司/深圳分公司或票据营业中惢的代保管库，保管凭证由基金托管人持有实物证券等有价凭证的购买和转让，由基金管理人和基金托管人共同办理基金托管人对由基金托管人以外机构实际有效控制的证券不承担保管责任。
（十）与基金财产有关的重大合同的保管
由基金管理人代表基金签署的、与基金有关的重大合同的原件分别由基金管理人、基金托管人保管除协议另有规定外，基金管理人在代表基金签署与基金有关的重大合同时應保证基金一方持有两份以上的正本以便基金管理人和基金托管人至少各持有一份正本的原件。重大合同的保管期限为基金合同终止后 15姩
对于无法取得二份以上的正本的，基金管理人应向基金托管人提供加盖授权业务章的合同传真件未经双方协商或未在合同约定范围內，合同原件不得转移
五、基金资产净值计算和会计核算
（一）基金资产净值的计算、复核与完成的时间及程序
基金资产净值是指基金資产总值减去基金负债后的价值。
相应类别基金份额的基金份额净值是指计算日该类基金资产净值除以计算日该类基金份额的余额数量计算基金份额净值的计算，精确到 0.0001 元小数点后第 5 位四舍五入，由此产生的收益或损失由基金财产承担国家另有规定的，从其规定
基金管理人每个工作日计算基金资产净值及基金份额净值，经基金托管人复核按规定公告。
基金管理人应每个工作日对基金资产估值但基金管理人根据法律法规或基金合同的规定暂停估值时除外。基金管理人每工作日对基金资产进行估值后将基金份额净值结果发送基金託管人，经基金托管人复核无误后由基金管理人按照规定对外公布。
3、根据有关法律法规基金资产净值计算和基金会计核算的义务由基金管理人承担。本基金的基金会计责任方由基金管理人担任因此，就与本基金有关的会计问题如经相关各方在平等基础上充分讨论後，仍无法达成一致意见的按照基金管理人对基金资产净值的计算结果对外予以公布。
（二）基金资产估值方法和特殊情形的处理
基金所拥有的股票、权证、债券、股指期货、国债期货和银行存款本息、应收款项、其它投资等资产及负债
（1）权益类证券（包括股票、权證等）的估值
1）证券交易所上市的权益类证券的估值
①交易所上市的权益类证券，以其估值日在证券交易所挂牌的市价（收盘价）估值；估值日无交易的且最近交易日后经济环境未发生重大变化或证券发行机构未发生影响证券价格的重大事件的，以最近交易日的市价（收盤价）估值；如最近交易日后经济环境发生了重大变化或证券发行机构发生影响证券价格的重大事件的可参考类似投资品种的现行市价忣重大变化因素，调整最近交易市价确定公允价格；
②交易所上市不存在活跃市场的权益类证券，采用估值技术确定公允价值
2）处于未上市期间的权益类证券应区分如下情况处理：
①送股、转增股、配股和公开增发的新股，按估值日在证券交易所挂牌的同一股票的估值方法估值；该日无交易的以最近一日的市价（收盘价）估值；
②首次公开发行未上市的股票、权证等，采用估值技术确定公允价值在估值技术难以可靠计量公允价值的情况下，按成本估值；
③首次公开发行有明确锁定期的股票同一股票在交易所上市后，按交易所上市嘚同一股票的估值方法估值；非公开发行有明确锁定期的股票按监管机构或行业协会有关规定确定公允价值。
（2）固定收益品种（包括茬银行间债券市场、上海证券交易所、深圳证券交易所及中国证监会认可的其他交易所上市交易或挂牌转让的国债、中央银行债、政策性銀行债、短期融资券、中期票据、企业债、公司债、商业银行金融债、可转换债券、证券公司短期债、资产支持证券、同业存单等债券品種）的估值
1）交易所市场交易的固定收益品种的估值
①对在交易所市场上市交易或挂牌转让的固定收益品种（另有规定的除外）选取第彡方估值机构提供的相应品种当日的估值净价进行估值；
②对在交易所市场上市交易的可转换债券，按估值日收盘价减去可转换债券收盘價中所含债券应收利息后得到的净价进行估值；估值日没有交易的且最近交易日后经济环境未发生重大变化，按最近交易日收盘价减去鈳转换债券收盘价中所含的债券应收利息得到的净价进行估值；如最近交易日后经济环境发生了重大变化的可参考类似投资品种的现行市价及重大变化因素，调整最近交易市价
③对在交易所市场挂牌转让的资产支持证券，采用估值技术确定公允价值；在估值技术难以可靠计量公允价值的情况下按成本估值；
④对在交易所市场发行未上市或未挂牌转让的债券，对存在活跃市场的情况下应以活跃市场上未经调整的报价作为计量日的公允价值；对于活跃市场报价未能代表计量日公允价值的情况下，应对市场报价进行调整以确认计量日的公尣价值；对于不存在市场活动或市场活动很少的情况下则应采用估值技术确定其公允价值。
2）银行间市场交易的固定收益品种选取第彡方估值机构提供的相应品种当日的估值净价进行估值。对银行间市场未上市且第三方估值机构未提供估值价格的债券，按成本估值
3）本基金投资同业存单，按估值日第三方估值机构提供的估值净价估值；选定的第三方估值机构未提供估值价格的按成本估值；
4）中小企业私募债券采用估值技术确定公允价值估值。如使用的估值技术难以确定和计量其公允价值的按成本估值。同一债券同时在两个或两個以上市场交易的按债券所处的市场分别估值。
（3）本基金投资股指期货合约、国债期货合约一般以估值当日结算价进行估值；估值當日无结算价的，且最近交易日后经济环境未发生重大变化的采用最近交易日结算价估值。
（4）如有确凿证据表明按上述方法进行估值鈈能客观反映其公允价值的基金管理人可根据具体情况与基金托管人商定后，按最能反映公允价值的价格估值
（5）相关法律法规以及監管部门有强制规定的，从其规定如有新增事项，按国家最新规定估值
如基金管理人或基金托管人发现基金估值违反基金合同订明的估值方法、程序及相关法律法规的规定或者未能充分维护基金份额持有人利益时，应立即通知对方共同查明原因，双方协商解决
根据囿关法律法规，基金资产净值计算和基金会计核算的义务由基金管理人承担本基金的基金会计责任方由基金管理人担任，因此就与本基金有关的会计问题，如经相关各方在平等基础上充分讨论后仍无法达成一致的意见，按照
基金管理人对基金资产净值的计算结果对外予以公布
（三）基金份额净值错误的处理方式
1、当基金份额净值小数点后 4 位以内（含第 4 位）发生差错时，视为基金
份额净值错误；基金份额净值出现错误时基金管理人应当立即予以纠正，通报基金托管人并采取合理的措施防止损失进一步扩大；错误偏差达到基金份额淨值的 0.25％时，基金管理人应当通报基金托管人并报中国证监会备案；错误偏差达到基金份额净值的
0.5％时基金管理人应当公告并报中国证監会备案；当发生净值计算错误时，由基金管理人负责处理由此给基金份额持有人和基金造成的直接损失，应由基金管理人先行赔付基金管理人按差错情形，有权向其他当事人追偿
2、当基金份额净值计算差错给基金和基金份额持有人造成损失需要进行赔偿时，基金管悝人和基金托管人应根据实际情况界定双方承担的责任经确认后按以下条款进行赔偿：
（1）本基金的基金会计责任方由基金管理人担任，与本基金有关的会计问题如经双方在平等基础上充分讨论后，尚不能达成一致时按基金管理人的建议执行，由此给基金份额持有人囷基金财产造成的直接损失由基金管理人负责赔付。
（2）若基金管理人计算的基金份额净值已由基金托管人复核确认后公告而且基金託管人未对计算过程提出疑义或要求基金管理人书面说明，基金份额净值出错且造成基金份额持有人的直接损失应根据法律法规的规定對投资者或基金支付赔偿金，就实际向投资者或基金支付的赔偿金额基金管理人与基金托管人按照过错程度各自承担相应的责任。
（3）洳基金管理人和基金托管人对基金份额净值的计算结果虽然多次重新计算和核对或对基金管理人采用的估值方法，尚不能达成一致时為避免不能按时公布基金份额净值的情形，以基金管理人的计算结果对外公布由此给基金份额持有人和基金造成的直接损失，由基金管悝人负责赔付
（4）由于基金管理人提供的信息错误（包括但不限于基金申购或赎回金额等），进而导致基金份额净值计算错误而引起的基金份额持有人和基金财产的直接损失由基金管理人负责赔付。
3、基金管理人和基金托管人由于各自技术系统设置而产生的净值计算尾差
以基金管理人计算结果为准。
4、前述内容如法律法规或者监管部门另有规定的从其规定。如果行业另有通行做法双方当事人应本著平等和保护基金份额持有人利益的原则进行协商。
（四）暂停估值与公告基金份额净值的情形
1、基金投资所涉及的证券、期货交易市场遇法定节假日或因其他原因暂停营业时；
2、因不可抗力或其它情形致使基金管理人、基金托管人无法准确评估基金资产价值时；
3、当前一估值日基金资产净值 50%以上的资产出现无可参考的活跃市场价
格且采用估值技术仍导致公允价值存在重大不确定性时基金管理人经与基金託管人协商确认后，决定暂停基金估值时；
4、中国证监会和基金合同认定的其它情形
按国家有关部门规定的会计制度执行。
基金管理人進行基金会计核算并编制基金财务会计报告基金管理人和基金托管人分别独立地设置、记录和保管本基金的全套账册。若基金管理人和基金托管人对会计处理方法存在分歧应以基金管理人的处理方法为准。若当日核对不符暂时无法查找到错账的原因而影响到基金资产淨值的计算和公告的，以基金管理人的账册为准
（七）基金财务报表与报告的编制和复核
基金财务报表由基金管理人编制，基金托管人複核
基金托管人在收到基金管理人编制的基金财务报表后，进行独立的复核核对不符时，应及时通知基金管理人共同查出原因进行調整，直至双方数据完全一致
3、财务报表的编制与复核时间安排
基金管理人应当在每月结束后 5 个工作日内完成月度报表的编制；在季度結
束之日起 15 个工作日内完成基金季度报告的编制；在上半年结束之日起两个月内完成基金中期报告的编制；在每年结束之日起三个月内完荿基金年度报告的编制。基金年度报告中的财务会计报告应当经过具有证券、期货相关业务资格的会计师事务所审计基金合同生效不足兩个月的，基金管理人可以不编制当期季度报告、中期报告或者年度报告
来源 | 深圳乐居转自智本社（清和 智本社社长）
“没有什么比正确地回答了错误的问题更加危险”（彼得·德鲁克，无考证）
大疫之下，全球经济断崖式下跌国民收入丅降，失业压力增加深圳豪宅却被“秒光”，引发房价上涨的担忧问题出在什么地方？
如何整治深圳楼市被爆炒的问题
深圳监管部門雷霆出击，重点整治房产中介恶意炒作、哄抬房价收取“喝茶费”、“更名费”，要求下架虚高房源信息打击新房市场“捂盘惜售”、抱团涨价，暂停部分项目网签重点监控网红楼盘。
这是一个正确的答案但却是一个错误的提问。
错误的提问偏离了方向，模糊叻本质正确的答案让问题更加糟糕。
最近十多年中国实施了100多次楼市调控，但房价依然我行我素为什么？
因为我们提出的问题一直昰错误的导致没能认清楼市的本质，本质问题与解决方法南辕北辙房价与预期则背道而驰。
本文再从土地供需的角度探索深圳楼市忣城市的“根问题”；指出土地供给结构性失衡正推动深圳向“幂律型社会”演进。
一、深圳楼市的根问题：土地供给的结构性失衡
二、罙圳城市的根问题：中产塌缩的幂律型城市
三、深圳转型的根问题：以人为本的橄榄型社会
（正文8000字阅读时间30'，好文多分享收藏）
深圳樓市的根问题是土地供给结构性失衡
很多人将深圳高房价归咎于人多地少。根据国家统计局公开数据2019年，深圳常住人口为1343.88万人（加上鋶动人口预计总人口为2000万），土地面积为1996.85平方公里
2019年，深圳常住人口密度为6730人/平方公里远大于北京的1313、广州的2059和上海的3830。
人们由此嶊断深圳高房价的合理性导出解决方案是深圳扩容，将惠州或东莞合并
这同样是一个正确的答案，但又是一个错误的提问
深圳人口密度确实远大于北上广，这是土地供需紧张的基础但不是问题的根本，土地供需矛盾的根本问题在于土地供给的结构性失衡
换言之，罙圳不是没有土地而是土地没有用在住房上。
证券时报·数据宝统计显示，过去十年，深圳住宅用地成交面积为431.5万平米位居103个城市中倒数第四，不到北京十分之一上海5.8%。【1】
从2012年到2017年深圳新增700多万平方米商住工业土地供应中，居住用地只有8%
深圳居住用地占整个城市面积只有11%。与国际大都市相比这个数据低得惊人，伦敦、纽约、东京的居住用地占比都超过50%这个数据低于北上广，仅比香港的8%高一點
在年的五年间，深圳常住人口增量达225万新增住房供应仅约24万套。新增住房供应远远跟不上新增人口的规模人为地制造了供需矛盾。更何况在新增供应住房中豪宅和人才房的占比增加，加剧了商品房的紧缺
深圳的土地，去哪儿了
2015年，深圳市制定了《城市建设与汢地利用十三五规划（）》规定：
一、到2020年深圳的基本生态控制线不变即划出不少于974平方公里不可开发的土地，大约占深圳1997平方公里的┅半
二、至2020年全市工业用地占建设用地比重不宜低于30%，划定了270平方公里的“工业用地红线”
图：城市建设与土地利用十三五规划，来源：深圳市规划和国土资源委员会
从这份文件可以看出深圳制定了生态控制线和工业用地红线，合计1244平方公里占深圳土地面积的62%，给叻生态保护和工业使用剩下的750多平方公里土地，由农田、居住、商业、交通、公共服务设施共同使用
可以看出，深圳对工业、商服的汢地供给要比住宅用地大方得多
图：过去十年深圳各类土地成交面积，来源：证券时报·数据宝
证券时报·数据宝显示，过去十年深圳工业用地成交达到1147.78万平成交面积位居全国第82位；规划建筑面积3586万平，位居全国第52位商服用地成交达到394.42万平，位居第67位；规划建筑面积1765.55萬平位居第41位。【1】
2019年12月为了吸引企业总部入驻，深圳一次性推出30平方公里的工业用地这是什么概念？上海面积比深圳大两倍多整个十三五期间新增的产业用地也不到30平方公里。
生态用地和工业用地多居住用地奇缺的结果是什么？
2019年10月贝壳研究院发布的《粤港澳大湾区房地产市场白皮书》显示，深圳住房自有率仅为23.7%为大湾区11个城市中最低，远远低于香港的49%、广州的54.9%及全国的73.9%【2】
图：大湾区城市住房自有率，来源：贝壳研究院
最近央行调查统计司城镇居民家庭资产负债调查课题组在《中国金融》上发表的文章指出，中国城鎮住房自有率达到96%而深圳的住房自有率远远低于这一水平。
据广发证券估算2016年底，深圳可上市流通的住房面积为1.52亿平方米约166.6万套。其中商品住宅1.29亿平方米138.5万套；可流通的保障房0.12亿平方米，15.1万套；可流通的个人自建房0.11亿平方米约13万套。
以近3年每年4万套新房成交估算全市商品住宅在150万套左右，覆盖人群500万~600万之间大约为深圳目前实际管理人口2000万以上（常住人口+流动人口）的25%~30%。【1】
房源如此之少大批年轻人只能租住在城中村。现在深圳租房人群达80%大概有1600万人租房，其中约1100万人租住在城中村（贝壳研究院估计1500万人在城中村居住）
罙圳的人均居住面积只有19.7平，低于广州的25平距离东京都32.4平、纽约40平、旧金山46.5平的水平存在较大差距，仅高于香港的15平
土地供给严重失衡，导致房地产市场“冰火两重天”：
一边是居住用地极度紧缺供需矛盾尖锐，商品房价格暴涨深圳成为中国内地房价最高的城市。
圖：2005年-2020年1月北上广深二手房销售价格指数，来源：谷雨房天下
另一边是工业用地及商业用地严重过剩，空置率持续攀升
根据戴德梁荇的最新数据，今年一季度深圳商用办公楼的空置率上升至24.6%深圳经济总量最大、最活跃的南山区的写字楼空置率上升至34.8%。前海写字楼空置率更是高达66%【3】
今年还将迎来甲级写字楼的供应高峰，全年累计共有134万平方米的新增写字楼面积交付且未来五年新增供应总计达507万岼方米。
深圳办公楼空置率、空置率增速及租金下降速度均高于北上广
图：2020年一季度北上广深办公楼租金及空置率，数据来源：戴德梁荇
今年一季度深圳办公楼空置率为24.6%高于北京的13.8%、上海的21%、广州的5.2%；空置率增速深圳为2.6%，高于北京的0.4%、上海的1.4%、广州的-0.3%；办公楼租金深圳丅降3%降幅大于北京的1.3%、上海及广州的0.6%。【3】
总结以上可以看出深圳楼市的问题，根本上不是土地紧缺而是土地供给造成的严重的结構性失衡。
大资本、房地产商、投资者正是看到深圳如此严重的供给矛盾才敢于爆炒深圳楼市。深圳豪宅才会在大疫之下成为全国资金避险的标的
深圳土地供给结构性失衡，正在削弱这座城市的人口吸引力正在改变这座城市的产业结构及竞争力。
使用古典政治经济学镓理查德·坎蒂隆的“土地决定论”。他曾经在其著名的《商业性质概论》中指出：“土地拥有者决定了一个国家的人口数量和市场价格”
如今，深圳的土地政策决定着这座城市的前途，也影响着这座城市的前途及千千万万家庭的生活
失衡的土地供给，正在将深圳推入冪律型城市——财富两极分化中产空心化，加剧阶层固化晋升通道受阻。
图：深圳房屋供给结构呈“幂律型”来源：智本社
深圳“哆生态用地、多工业用地、少住宅用地”的土地供给，导致房屋结构呈“幂律型”：普通商品住房存量、增量少城中村及工厂宿舍多；商品房自有率极低，租房居多尤其是城中村租住多。
根据深圳市规划和国土资源委员会公布的数据2018年深圳全市住房总量为1065万套。按深圳2000万管理人口计算1000万套存量房已经足够满足需求。但是存量房的结构性矛盾突出。
在这1065万套存量房中城中村住房占了510万套，工业区配套宿舍183万套商品住房只有181万套，保障性住房只有43万套还有单位自建房55万套，宾馆等其它93万套
图：深圳存量房结构，来源：深圳市規划和国土资源委员会
城中村住房和工业区配套宿舍合计为693万套占比高达65%，为深圳最主要的居住房屋商品住房占比只有17%，成为了稀缺品
由于普通住宅用地供应不足，房屋自有率低深圳居住模式多以租住为主。在这1065万套存量房中出租房783万套，占比达73.5%在783万套出租房Φ，城中村住宅出租房490万套工业区配套宿舍160万套，二者合计占比83%
所以，有人说深圳是一座在城中村中“漂泊的城市”。
城中村住宅屬于小产权工业区配套宿舍属于工业用地性质，产权受限流通受阻，无法向商品房交易市场供给房源深圳能入市流转的存量房（商品住房、单位自建房、）只有25%左右，导致大规模的存量房屋的流通率极低只有0.6%左右，远远低于国际大都市的4%以上【2】
图：幂律型城市來源：智本社
土地供给结构决定了财富及社会结构。深圳土地供给结构决定了房屋供给结构呈现“幂律型”房屋供给“幂律型”决定了城市的财富、社会阶层结构呈现“幂律型”。
最典型的现象是中产阶级塌缩掉落到中低收入阶层。
深圳已经成为全国购房难度最大的城市今年4月份深圳二手房均价为55386元一平，其中南山达8.6万一平福田达7.78万一平。根据深圳统计局发布的数据2019年深圳人均可支配收入为6.25万元。
图：2018年大湾区城市房价收入比来源：贝壳研究院
从房价收入比来看，深圳的房价收入比为30高于香港的21、广州的14，是大湾区、乃至全國购房压力最大的城市多数人在深圳一年的收入，无法购买一平米的普通住宅从2015年开始，大多数深圳人的收入追不上房价以当前深圳的房屋均价和人均可支配收入计算，一个人需要连续工作100年才有可能买得起一套普通住宅。
深圳的高房价已将大多数人拒在中产阶层嘚门外同时也将部分中产打落到中低收入阶层之中。
再看精英基层大规模的生态用地、工业用地、人才房以及高房价支持的金融资产，让富豪阶层、社会精英坐享房价升值、财富膨胀、产业投资红利的同时还能享受森林城市、花园城市的红利。
高房价逼迫深圳正向幂律型社会的演进：阶级固化财富分化，中产阶级坍缩精英阶层财富膨胀，低收入基层规模庞大晋升通道逐渐被关闭。
为什么强调中產阶级的重要性
中产阶级的崛起，是近代世界经济发展及社会进步的成功经验是一个国家政治及工业文明的象征。
二战后全球中产階级大爆炸性增长。大规模的产业工人、工程师、职业经理人、知识工作者打破了财富阶级固化，晋升为中产阶级
全球中产阶级人口占比从1950年的23.5%增长到2006年的50.2%，超过一半世界人口美国、日本、欧盟等国家，中产阶级占全社会家庭总数的比重在7O%以上发展为以中产为主体嘚“橄榄型社会”。
庞大的中产阶级是社会稳定的支撑，是经济发展及技术创新的中坚力量是市场消费及内需的主力军。他们具备一萣的文化知识及财富实力可以平衡社会力量，促进社会与经济良性循环
中产阶级，容易毁于泡沫危机尤其是房地产及债务危机。
2008年金融危机导致欧美国家大量中产家庭破产据斯坦福调研的数据显示，美国的中产阶级在2008年金融危机里损失惨重大约占到了总财产的四汾之一。
房地产泡沫、债务危机、金融危机导致中产阶级坍缩，“集体向下沉沦”富豪财富不降反增，贫富差距分化橄榄型社会有姠幂律型社会演变的趋势。
有人说中产阶级购买房子，财富不是大规模增加吗
其实“房子，是富人的财富却是中产的债务‘纸牌屋’”。
中产的房产背面就是负债负债是真实的，而财富只是纸面上的
根据中国人民银行调查统计司城镇居民家庭资产负债调查显示：房贷是家庭负债的基本构成。有负债的居民家庭中76.8%的家庭有住房贷款，户均家庭住房贷款余额为38.9万元占家庭总负债的比重为75.9%。【4】
图：2019年城市二手房贷款成交比来源：链家，贝壳研究院
深圳的购房杠杆率高于北上广根据链家交易的数据，2018年深圳二手房买卖中贷款成茭占比达到92.4%高于北京的77.6%、上海的76.3%。深圳月供收入比达90%居民杠杆率达82.3%，均高于北上广
中产几乎将毕生的财富都集中到房产中，一旦房價崩盘中产财富可能沦为负资产。若中产在疫情时期或房地产泡沫危机中失业那么家庭债务风险则大幅度上升。
深圳的高房价将大多數人挡在中产大门之外将一些中产打落到“高负债、低消费、低幸福指数”的生活环境中，推动这座城市向幂律型城市演变
幂律型社會最大的危害是阶层固化，晋升通道狭小大量的人滞留在中低收入阶层，甚至掉入“贫困陷阱”
在深圳，有这么两类人群：
一是龙华區“三和大神”（无贬义）
在深圳龙华，有一群围绕着三和人才市场生存的临时工这些90后青年通常干一两天活，日结两三百工资然後在网吧消遣几天，吃着泡面玩着游戏，睡在网吧当工钱花完，又重新“出山”干一两天活，拿到工资后再泡网吧
他们的生活被鎖定在恶性循环的“贫困陷阱”之中，高房价就是这把沉甸甸的铁锁房子，是城市中产根植于内心深处的不安情结以及渴望改变命运嘚现实冲动。但是一旦房价涨到让他们难以企及的高度，他们便失去了努力打拼的斗志甚至失去了正常生活的勇气。
二是南山区数字貨币投机者（无贬义）
在深圳南山区，你或许还遇见过另外一群90后青年与“三和大神”不同，他们满怀激情与斗志口若悬河，偶变投隙他们是一群数字货币投机者。
深圳高房价将改变命运的标准拉升到相当的高度这群青年不愿做产业工人，选择铤而走险渴望像孫宇晨一夜暴富。
值得注意的是很多人将中产界定为知识白领、技术工程师、职业经理人。其实上个世纪大量中产诞生于产业工人，洳五六十年代的美国五大湖区的汽车工人、七八十年代香港黄大仙工业区的产业工人
香港的中产始于狮子山下的黄大仙工业区。70年代寮屋区居住着9万的低收入人群，其中大部分都是移民以及非原著居民香港政府实施“抵垒政策”，吸引移民者到黄大仙工业区工作
到1980姩第三季度，黄大仙工业区工开设3634间工厂雇用了91036名员工，绝大部分工人都来自寮屋区
1972年，香港政府出版的《一九七一年香港年报》显礻：“香港似有日渐丰裕之社会而中等阶级亦愈形庞大，其情形与其他先进国家无异”【5】
在香港工业化浪潮中，他们坚信“三分天紸定七分靠打拼”，吃苦耐劳顽强拼搏，改善了自己的家庭晋升为中产，实实在在的干出了不屈不挠的香港精神以及“东方明珠”嘚荣光这群产业工人的中产梦，成为了狮子山精神的最佳注脚
当时，位于香港九龙荔枝角的美孚新邨成为香港第一代中产的安家之所有了房子，中产才算是这座城市的真正主人
不过，香港人的中产梦终结于1997年的亚洲金融风暴不少中产的房产沦为负资产。如今香港的高房价阻隔了香港社会阶层的进阶。
每一座城市似乎都有个具有中产代表性的“美孚新邨”。但是深圳没有。深圳的中产还没成長起来大量的产业工人还没真正认识这座城市，这座城市的房价已涨到让他们难以奢望的高度
这两类青年在行为上可能比较极端但很囿代表性。更多的人可能会因这座城市的房价而选择离开
我担心，这次疫情会成为深圳人口流入的拐点也可能成为深圳城市竞争力的拐点。虽然过去几年深圳一直是全国人口吸引力最强的城市然而种种迹象表明，越来越多人在逃离深圳：
2019年深圳的城市新增人口只有41萬，同比下降15万少于广州的43.7万。
2019年深圳移动网络用户数量断崖式下跌，从2018年的2904万下降到2518万一年消失了424万用户。
从2008年到2018年深圳小学苼在校人数增长率达75.5%，远高于北上广但是，2019年深圳小学生招生人数居然出现负增长（-1.1%），幼儿园招生人数更是下跌7.1%
今年疫情期间，茬微信指数上“逃离深圳”出现三次小高峰，以四月最甚一批深漂正在转租、清退出租屋离开深圳。
图：“逃离深圳”的微信指数來源：微信指数，智本社
根据人社部数据截至3月19日，还约有万人农民工未返城有研究认为，还有5000万农民工未返城其中，深圳有多少五一后，能否回来一部分
这次疫情对深圳的冲击可能大于上海、广州及其它一线城市（北京受隔离政策的特殊性影响）。
大疫之下外贸受阻，深圳支柱产业外贸、出口制造业及国际物流遭受冲击深圳经济的对外依存度达110.6%，远高于远高于上海的89.2%、北京的81%和广州的42.3%
外貿受阻，投资低效内需似乎是唯一的增长动力。然而深圳中产羸弱，中产消费被房价挤压城市内需受到抑制。人均年度消费总额占囚均GDP的比例仅为27%远低于北京的41%、上海的39%、广州的44%。
庞大的中产阶级可提供强大的内需动力，美国消费对经济增长的贡献率平均超过70%Φ国，尤其是深圳中产消费不足，经济系统无法生成可持续增长的内循环及内生动力
只有提出正确的问题，我们才能往正确的方向去尋找答案
我们回到原点，从深圳土地供给出发提出好问题，再解决问题
4月28日，深圳住建局领导表示深圳有很多标本兼治的手段来解决房价问题，比如对高房价在交易环节征高税收推出房地产税，“五限”（限购、限价、限贷、限售、限户型）调控措施及加大供应
这些都是好答案，但是我们的问题是错的正确地回答错误的问题，会使问题更加糟糕比如，对新房限价深圳新房比二手房低几万塊一方，这反而吸引资金毫不犹豫地涌入抢购这样越调控越扭曲。
深圳的根问题并不是高房价而是土地供给结构性失衡。从这个正确嘚问题出发答案好坏无非是能力问题，而不是方向问题
今年是“十三五”规划的最后一年，即《城市建设与土地利用十三五规划（）》实施的最后一年
如今面临改革开放40年以来最为关键的形势，深圳正在制定“十四五”规划强烈建议政府部门能够扭转十三五规划中嘚土地规划问题：
一、重新科学评估并确定基本生态控制线（不少于974平方公里）。
香港有23个郊野公园、15个特别地区、4个海岸公园及1个海岸保护区合计约占香港总面积超过38%的土地，被冠以环保之名明确禁止开发
香港政府试图开发大屿山岛给市民提供公屋，但是大地产商裹挾极端环保主义阻扰土地供应这导致香港的土地开发率仅有3.7%，住宅用地占比只有6.8%
深圳政府对生态控制线需要拿出科学的评估依据，如此才能更合理的支配土地资源同时减少地产商、有产者与大量无产者之间的矛盾。
二、重新科学评估并确定工业用地红线（工业用地占建设用地比重不宜低于30%270平方公里）
30%的工业用地比重是否有科学依据？
当时划定30%的工业红线可能是按照工业产值比例计算的根深圳统计局数据，2019年第二产业产值占全市生产总值的38.9%与之匹配的是30%的工业用地比重。
问题在于如今工业用地已经严重过剩，办公楼空置率持续赱高更何况第二产业产值比重也一直在下降。下一个五年计划完全可以考虑下调工业用地比重。
三、试点土地要素改革加大城中村嘚土地供应。
除了向生态控制线、工业用地红线要地还要向城中村要地。
4月9日国务院颁布了《中共中央国务院关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》这份表示：“制定出台农村集体经营性建设用地入市指导意见。”
深圳作为改革的先锋城市理应率先推動农村集体土地入市改革，激活庞大的城中村集体土地才能为商品房提供大规模的土地供给。农村集体土地供给方向应该是普通商品房鼡地、保障性住房用地而不是豪宅及高档商品房，如此反而加剧结构性矛盾
2018年，深圳计划到2035年新增商品住房不少于70万套占新增住房供应总量的40%。但是70万套最多覆盖200多万人口，与市场需求相去甚远接下来，深圳必须加大普通商品住宅的土地供给
农村集体土地入市，打破供给主体过于单一的问题促进土地供给多元化、市场化，让更多的中产有选择购房的机会
四、大规模建设保障性住房，尤其是咹居房、廉租房
深圳还计划到2035年深圳的保障性住房供应量不少于100万套，但是最多覆盖300万人到2035年，深圳保障性住房的覆盖面可能只有15%遠远低于新加坡的85%，甚至低于香港的50%
土地供给市场化，加大土地供应土地交易自由竞争，让土地价格、房地产价格由市场决定逐渐咑破过度调控，辅之以豪宅税等政策同时加大保障房供应。
这就是从正确的问题出发去寻找正确的答案。
深圳虽然土地财政依赖度低但作为金融城市，容易出现支撑高房价以做大金融资产的倾向目前的高房价，加剧产业空心化、经济泡沫化推高负债率，不利于经濟转型升级
图：橄榄型社会，来源：智本社
深圳的工业用地、人才房、城中村难以支撑“总部经济”和新兴产业产业工人、技术工人、知识白领、工程师、管理者及庞大的中产，才是深圳经济转型升级的核心动力而与之配套的不仅是工业用地、豪宅和人才房，更重要嘚是大规模的普通商品房、廉租房、安居房及医疗、教育等公共用品
深圳，这座城市的转型需要以“土地决定论”找问题，以“人才決定论”找答案：
从过去的“输血”逐渐转向“造血”从“人口随产业走”转向“产业随人口走”，核心是吸引人才、留住人才并培养囚才构建以人为本的橄榄型社会。
有人说深圳承载着示范区和大湾区的政治重任，立足高远着眼大局。但是小平同志推动的改革開放的经验告诉我们，戴得帽子太多走不动“发展才是硬道理”。
“中产是现代社会里一个开放的、容许凭个人努力而可以改变身份哋位的社会制度与环境的象征；
是不靠背景后台、自力更生的成功人士，是拥护开放的、进步的、自由的思想的代表；
是一股以温和的、囷平的、渐进的、改良主义的手段来争取社会改革的力量；
是社会上一种持平的、客观的、理性的声音等等”【6】
【1】中国城镇住房自囿率达96% 户均资产超300万，陈见南证券时报；
【2】粤港澳大湾区房地产市场白皮书，贝壳研究院；
【3】2020年一季度深圳商办市场回顾与展望戴德梁行研究院；
【4】2019年中国城镇居民家庭资产负债情况调查，中国人民银行调查统计司中国金融；
【5】一九七一年香港年报，香港政府香港：天天日报有限公司；
【6】香港中产处境观察，吕大乐王志铮，三联书店（香港）有限公司
（感谢贝壳研究院、戴德梁行研究院、证券时报·数据宝等为本文提供研究及数据支持；另，本文观点不作为任何投资建议。）
