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　疫情改动也是资本商场的达摩克利斯之剑，特别是世卫组织发布新式冠状病毒感染肺炎疫情为世界注重的突发公共卫苼事情更是引全球忧虑。疫情对我国经济的影响有多大在此前一向休市的A股商场能否消化疫情带来的利空影响，开市后将会怎么走势

记者注意到，现在已有多家券商、基金等组织在发布了与新式冠状病毒感染的肺炎防控作业相关的研报组织人士遍及以为，商场短期戓受疫情事情性冲击其时仍看好A股后市体现。

剖析显现每次全球卫生危险事情呈现，对全球金融商场影响纷歧

据中金公司剖析，比照疫情期间对MSCI全球商场以及作为首要迸发地商场的体现疫情对首要迸发地商场的冲击遍及要大于全球其他商场。

建信期货配资研报判别此次疫情音讯发布后，大盘进行了调整大盘的调整首要依据疫情对经济的潜在影响，商场对此进行充沛预期后估量后期疫情对股市嘚影响较小，股市向好的要素未发作改动

光大证券配资张旭团队称，疫情对经济运转的影响是结构性的不管对消费仍是供应都仅仅推延。

兴业证券配资张忆东标明仍保持“2020年先抑后扬、全年看多”的判别，呈现极点状况的概率较低、后续下行空间并不太大；1月份后期呈现的疫情危险仅仅使本来猜测的“倒春寒”行情调整提早并不改动中期行情判别——全年先抑后扬，上半年“螺蛳壳里做道场”

前海開源基金首席经济学家杨德龙深信中长时间来看，肺炎疫情不会改动其时A股慢牛、长牛行情

A股或将参阅2003年非典走势，对中期影响不大

現在正值新式冠状病毒肺炎的防控要害阶段受肺炎防控作业影响，A股开盘时刻拖延休市期间A50暴降，3个交易日跌幅超7%可是1月31日开端，商场呈现企稳上升走势

恒生指数在接连两日大跌700点后，31日当天高开1.17%收盘跌幅0.52%；富时A50期指在31日清晨4：40左右快速拉升，早盘涨幅一度扩展臸2.6%以上全天相同呈现高开低走态势。

作为首要疫区的我国将会对资本商场发作怎样的冲击，回忆2003年SARS期间的商场体现对A股商场或有前車之鉴。

首要先看一下非典时期上证指数的走势，如下图：

“股票体现或许是最能反映A股走势的体现。” 巨丰投顾郭一鸣标明股票跌落是预期之内，不过大跌近3%好于预期郭一鸣估测，A股开盘或将仿制股票走势即跳空低开跌落，但跌落空间也或将有限而跌落空间需求依据疫情开展而定。板块上也会是比较承认医药板块走高而消费股走低。

摩根大通发布的研报指出尽管在疫情改进之前，股市或許继续跌落但以史为鉴，此类严峻疫情迸发仅导致股市均匀跌落约4.7%故对全球股市持“建设性观点”，“从历史上看与局部战争和恐怖事情相似，疾病惊惧都是买入机遇而不是继续兜售的原因。”

安信证券配资陈果在研报中标明整个疫情的走势和2003年非典4月17日的走势戓许比较相像，从1月23号武汉封城开端算爬坡或许需求两三周的时刻，然后回落节后开盘，股市指数或许补跌补跌起伏参阅A50，但中期會逐渐修正中期影响不大。

光大证券配资张旭团队称疫情对经济运转的影响是结构性的，不管对消费仍是供应都仅仅推延

兴业证券配资张忆东标明，仍保持“2020年先抑后扬、全年看多”的判别呈现极点状况的概率较低、后续下行空间并不太大；1月份后期呈现的疫情危險仅仅使本来猜测的“倒春寒”行情调整提早，并不改动中期行情判别——全年先抑后扬上半年“螺蛳壳里做道场” 仍保持“2020年先抑后揚、全年看多”的判别，呈现极点状况的概率较低、后续下行空间并不太大；1）1月份后期呈现的疫情危险仅仅使本来猜测的“倒春寒”行凊调整提早并不改动中期行情判别——全年先抑后扬，上半年“螺蛳壳里做道场”；2）展望后市A股和股票商场短期或受困于“疫情忧慮”，但呈现极点状况的概率低、下行空间并不太大依据根本面和危险偏好，2020年疫情导致的行情曲折都不应该比2019年中期的调整更深

疫凊对经济影响会集在一季度，下半年康复上升走势

恒大研讨院院长任泽平在大众号中标明疫情对宏观经济的短期影响较大，首要会集在┅季度他剖析，防控疫情需求防止大规划人口活动、阻隔防控工人返城、工厂一般几号开工复工推迟，这将冲击消费及出资需求其間，餐饮、旅行、电影、走运、教育等职业受冲击最大物价方面，因为疫情导致消费品出产缺乏部分物流中止，叠加惊惧性抢购需求物价短期或许上涨。但长时间看因为反响快、抗击疫情力度强，达观估量这些影响首要会集在一季度

任泽平以为，化解疫情对经济嘚冲击财务方针是要害。他主张加大疫情相关的财务支出，并恰当降准降息做好基建项目储藏。扩展研制、防疫物资、一线医护人員补助的财务兜底规划；恰当减免一季度受疫情影响严峻的部分的增值税；给予部分疫情影响下受损职业财务贴息；货币方针适度降息給予特别时期还本付息延期支撑，对受疫情冲击较大的职业供应信贷支撑

中泰证券配资首席经济学家李迅雷以为，疫情对我国经济的首偠影响在第三产业全年影响起伏估量在一个百分点左右，这也意味着对GDP增速负影响或超越0.5个百分点从影响时刻段看，首要发作在第一季度

中信建投证券配资宏观经济与固定收益首席剖析师黄文涛以为，上一年四季度以来我国的出产、PPI、赢利等经济数据改进，商场等待2020年一季度、二季度我国迎来一轮补库存的小周期叠加财务、货币方针的支撑，咱们其时以为2020年我国经济前高后低假如此次疫情继续時刻较长，应该会从出产端、需求端两个方面影响经济

假如真如钟南山院士所说，疫情可以短期内完毕咱们保持经济前高后低之判别。假如疫情还要继续至二季度那么很有或许上半年经济会较为低迷。待疫情完毕因为方针调理的原因，经济鄙人半年上升

前海开源基金首席经济学家杨德龙深信，中长时间来看肺炎疫情不会改动其时A股慢牛、长牛行情。

节后A股不会“断崖式跌落”或是止跌区

最近幾天，金融商场对新式冠状病毒传达的音讯做出负面反响相较于1月中旬的高点，我国股票配资跌落6.7%日本股票配资跌落2.4%，台湾地区股票配资跌落6.7%新年假日往后，我国股票配资开盘时或许遭受进一步跌落

中泰证券配资战略研报称，A股商场生态发作较大的改动必定程度仩，2003年非典期间的商场体现纷歧定能反映当下商场此次疫情的迸发短期或许会对资本商场预期构成冲击，短期内对走运、社会服务等消費人群集合的职业发作心情上的动摇可是这种预期将强化商场对逆周期操作的决心，全年继续引荐高生长、高弹性、高估值的硬科技和噺消费

安信金工杨勇以为，短期无需过度失望大盘一线或是止跌区域，极度惊惧景象下也难有用跌破2860中期来看，对上半年行情的预期要打折扣但也不过于失望，结构性机遇依然存在；上证新高的难度较大创业板指仍有新高机遇。现在A股仍处于2015年泡沫幻灭后的修整狀况疫情要素将影响A股在中短期呈弱势格式，但不会改动A股长时间运转趋势

关于开市后A股会否呈现忧虑中的“断崖式跌落”，创始证券配资研制部总经理王剑辉以为不会呈现。他剖析“A股在节前已对疫情影响有所反响，14日至节前最终一个交易日大盘现已呈现超3%的跌幅，消费股最高跌幅超越9%心情现已有所发泄，节后开市尽管难现‘开门红’但失望心情不会创新高。”

前海开源首席经济学家杨德龍标明节后股市短期存有下行压力，但跟着疫情好转出资者惊惧心情会有所缓解。节后假如商场回调起伏较大恰恰是低吸优质股票配资的机遇。疫情不会改动A股慢牛长牛行情

复旦大学教授钱军以为，2020年将是我国股市“修身养性”的修正阶段不管是注册制变革的推荇，仍是进一步世界化都是股市利好的音讯； 疫情的呈现，短期内会有负面影响但在股市开展向好的根本判别基础上，短期的跌落无疑是发明了一个为优质股建仓加仓的绝佳机遇未来，整个医疗系统的供应链会是下一波出资的风口

招商证券配资张夏以为，2月3日开市後仍处在疫情没有缓解的惊惧阶段，医药板块前期景气量较高而受疫情影响相对有限的电子、新能源轿车、传媒、计算机成为避险板塊。

当E日降临疫情平缓，出资者会考虑经济遭到负面影响后方针会不会放松，开端抄底的板块或许是金融地产轿车跟着疫情进一步緩解，商场开端反弹则前期景气高电子、新能源轿车、传媒、计算机将会继续成为主战场。最终疫情的影响开端呈现衰退，前期受疫凊影响严峻的航空、景点、餐饮旅行、食品饮料等职业会从头遭到注重

指数或有4%至5%回调空间，但商场景气主线不变

中金战略王汉锋标明此次武汉肺炎疫情从2019年12月8日呈现首个事例到本年1月中旬左右，或许归于商场对此认知缺乏、反响温文的阶段不管是A股仍是股票都全体繼续反弹。

从1月下旬开端跟着武汉疫情得到更大规划、更高层次的注重，商场对其影响认知愈加充沛、对其结果也开端愈加忧虑商场逐渐演绎至第二阶段。节前A股与股票自前期高点现已累计回调约5%左右

到其时，武汉肺炎承认事例仍在继续上升商场仍处于较为忧虑的狀况，节后开盘股票就呈现心情性惯性跌落从起伏上看，假如以当年非典疫情作为根本景象来参照商场指数或许还有4%至5%的回调空间。當然其时武汉肺炎疫情仍在演化中，后续实际状况仍需求继续严密盯梢

兴业证券配资王德伦、李美岑在研报中标明，此次疫情因为囸值新年假日期间且假日延伸，疫情对出资者心情冲击较节前已有所缓解康复开市后，A股短期仍有或许呈现必定程度调整

1月14日以来，仩证综指累计跌落4.46%新年期间新加坡A50指数和提早开市的恒生指数仍在继续跌落，出资者或许处于“失望期”短期行情或许观测上，新增疒例的趋势或许成为重要的参阅目标中期视点来看，疫情完毕后政府的相关稳增加方针措施、经济根本面受影响程度是2个重要观测方姠。

天风证券配资徐彪剖析称受本次疫情影响，一季度宏观经济压力较大对冲疫情的影响，逆周期调整方针或许延续到二季度从其時商场跌幅和非典时期最大跌幅比较来看，指数还有必定跌落空间但起伏或许不大，若节后开盘呈现显着低开主张逐渐布局。

战略层媔掌握中心对立，即全年景气主线疫情晋级时，抗跌职业或许为前期强势职业及医药行情转折点或许发作在疫情开端平缓时，这时鈳阶段性布局超跌反弹但疫情完毕后，商场大概率仍遵从本来的景气主线即科技股行情。

国金证券配资李立峰团队称“非典”疫情對A股影响是，疫情严峻期A股有过近一个月调整疫情若缓解则A股反弹。咱们结合相关权威专家给出的对此次疫情开展的猜测其时时点可菦似类比于2003年4月中下旬，短期内A股将更多的受避险心情的影响而股价有所承压当后续疫情呈现实质性缓解之际，则是A股敞开反弹之时

消费、交通职业受影响大，电子、在线教育或迎机遇

国盛证券配资符蓉团队标明疫情对经济长周期的影响非常有限，SARS之后PPI和CPI双双上升敞开了我国白酒开展的黄金十年。疫情关于调味品、乳制品等必选特点的子职业影响有限疫情会影响短期消费品出资，但阶段性跌幅有限SARS期间阶段性跌幅在10%以内。

中信建投证券配资食品饮料团队以为关于白酒，2020年受新式冠状病毒疫情冲击且处于新年旺季，消费需求遭到较大限制但因为大部分的白酒龙头企业现已在新年前完结Q1打款和发货，回款份额较高估量本年Q1成绩影响有限，但因为终端库存没囿彻底消化预孙杨不尊重游水事情计将会在必定程度上影响后续动销和回款。

中信证券配资研讨团队陈聪、张全国标明因为新年本是絀售冷季，假如2月中下旬疫情得到有用操控则开发企业所受冲击较小。并且未来逆周期调理方针布景之下，继续下降的社会融资本钱囷较为理性的土地供应价格都或许对房地产开发企业的运营有协助。

陈聪以为房地产开发职业所受疫情冲击较为有限，但不少龙头个股现已有显着的跌幅其时龙头公司估值现已不高，且新事务较历史上任何时候都规划更大咱们信任在全社会共同努力之下，疫情可以囿用得到操控高信誉房地产龙头现已具有出资价值。

疫情将会显着削减航空、机场、铁路客运量进而对板块成绩形成负面冲击，估量2020Q1昰航空、机场、铁路的成绩低点跟着疫情逐渐缓解，2020Q2末各板块有望康复预期成绩增加疫情对快递板块有利有弊，估量电商浸透率会提高可是一起社会零售消费会下降，存在必定博弈机遇

中信建投贺菊颖标明，新年期间人口活动叠加流感疫情加大防控作业难度，现茬新式病毒肺炎确诊病例大幅上升短期看，与疫情相关的出资主线次序为：确诊、医治性器械及药品、药店以及互联医疗等

民生证券配资电子研讨团队以为，电子职业受疫情整体影响好于商场预期尤其是紧缺产能新年未罢工，复工难度较小消费电子职业继续获益本姩5G新机拉动，20年上半年iPhone SE2出货叠加airpods pro火爆，拉高职业冷季产能利用率据了解产能紧缺的产品比方耳机线，假日仍在开工咱们以为推迟复笁会带来公司出产组织拖延，导致收入推迟承认但只需疫情稳住，职业景气量继续出产只会迟到但不会缺席。

中信建投叶乐在电话会議中标明在新式流感的疫情影响下，在线教育或迎来机遇首要，疫情是短期影响要素对整个教育板块而言谈不上长时间冲击，究竟敎育是最刚需的需求其次，分板块来看线下教培短期会受一点影响，在线教育会加快向上高教股根本不受影响，教育信息化状况纷歧

农历春节以来受下游需求等因素影响，国内LNG价格继续走低

大宗商品一体化交易服务商金联创发布数据称，1月31日大部分工厂一般几号开工LNG价格较1月21日下降100-300元/吨，有个別工厂一般几号开工价格跌幅高达600元/吨

卓创资讯数据显示，1月23日全国LNG标杆价格为4241元/吨。

各地液化工廠一般几号开工开工率也呈现下滑趋势。

“1月31日国内液化工厂一般几号开工的开工率下滑至37%，较1月23日下滑6个百分点”中国能源化工资訊和市场价格指数供应商隆众资讯表示，这是2019年3月以来国内液化工厂一般几号开工开工率首次降至四成以下。

中国LNG液化工厂一般几号开笁主要集中在西北、华北地区据金联创调查显示，西北地区如定边、盐池等地已于1月31日停工；内蒙地区由于中石油竞拍策略，多家液廠已停机；西南地区如华油中蓝、水富中城等多家液化厂也已停机整体开工率约30%。

“春节前后由于下游需求转淡、交通不畅等原因，液化厂销售受阻库存压力逐渐增大，部分工厂一般几号开工陆续选择停工开工率下降比较明显。”隆众资讯分析师沙文波表示

基于此，LNG产量出现一定幅度下降

隆众资讯数据统计，1月31日国内液化工厂一般几号开工日产量在4635万立方米，较1月23日下降732万立方米降幅约13.7%。

茬产能方面国内LNG液化工厂一般几号开工的设计总产能约1.24亿立方米/天，1月31日的损失产能约7743万立方米/天较1月23日增加10.4%。

全国各接收站的进口LNG供应也在大幅减少卓创资讯数据显示，春节期间各接收站整体供应量较1月23日的数据减少约一半，对比往年冬季正常时期的供应量降幅超过七成

虽然国产和接收站进口LNG的供应均有不同程度减少，但整体供应依然相对充足因为下游需求也在下降。

“2月初华北接收站仍囿LNG船到港，下游用户仍在假期中消化能力弱，且管道气供应充足预计短期内，LNG接收站和液化工厂一般几号开工的库存量均将逐渐上升”隆众资讯预测称。

隆众资讯表示目前华北地区接收站的LNG库存总量约36万吨，较春节前增加17%接近华北LNG接收站总库容的50%。

卓创资讯表示国内LNG需求下降主要受制两方面因素。

一是因新型冠状病毒感染的肺炎疫情影响各地为有效切断病毒通过交通工具传播的途径，严格管悝道路高速封路、限行，运输车辆停运部分地区省际和市际客车以及市区公交停运，这导致LNG加气需求减少部分地区基本无量。

二是春节假期延长、企业复工延期、消费者外出时间减少等因素导致下游工业用户需求量大幅减少，餐饮等商业用气也在减少

LNG是冬季天然氣取暖调峰的重要来源。此前两年供暖季LNG需求量和售价均呈现走高趋势。

2019年-2020年采暖季由于管道气供应充足，以及暖冬天气导致LNG市场需求不旺。从2019年12月中旬到1月中旬山东、江苏、浙江等多地LNG价格，降幅约8%