收益矩阵为120,124,102,第一个资产是无风险收益的,当其价格为1时,无风险收益利率是多？

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2019-10-31 14:10 标签： 无风险收益

“全球资产配置之父”加里·布林森曾经说过，“做投资决策，最重要的是要着眼于市场确定好投资类别。从长远看大约90%的投资收益都是来自于成功的资产配置。”

资產配置可以说是投资基础今日小课堂将为你介绍几种主要的资产配置模型。

资产配置1：指数化配置

指数化方法来自于CAPM模型先锋基金（目前3万亿美金）发扬光大。

和传统的市值加权指数不同Smart Beta通过对成分股的权重优化、成分股的选股和因子投资等方式，既保留了指数产品被动管理的特点又能在传统的市值加权指数基础上获得一定的超额收益。

+       a. 基于Risk理论的SmartBeta主要包括风格策略和因子投资策略等，如成长、價值、质量、动量、反转、规模、波动、股息、红利和情绪等因子都属此类策略；

资产配置3：均值-方差

将资产分为风险资产与无风险收益資产无风险收益资产用国债利率这一无风险收益利率度量。度量风险资产的指标是一个指标对（μ，σ）, 其中μ代表资产的预期收益率，σ代表资产的预期波动率，

即：每一个风险资产对应于一个随机标量随机性在于未来的收益并不确定，是一个分布在马科维兹的框架中，所有风险资产的收益部分都假定为正态分布可以由（μ，σ）完全刻画

（2）均值方差模型参数的估计 

对于马科维兹的均值方差而訁，输入的参数包括两个：a. 一个是各类资产预期收益率相当于是一阶矩；b. 另外一个是各类资产的协方差矩阵，可以各类资产的预期波动率以及资产之间的相关系数相当于是二阶矩。

均值-方差模型的缺点在于对‘预期收益率‘参数过于敏感

资产配置4：B-L模型

BL模型是在马克维茨均值-方差模型基础上的一种优化模型

（1）假设市场中有一个均衡组合市场包含了所有可以获得的有效信息，因此投资者可以按照市场權重来分配资产

（2）引入了投资者对资产的观点，将先验观点与历史均衡收益相结合模型构建的投资组合不但是历史规律的总结，同時也反映了投资者结合宏观政策、市场环境、基本面分析后的主观观点

B-L 模型在均衡收益基础上，通过引入投资者观点修正了期望收益使得均值-方差模型中的期望收益更为合理。

第一步：求预测收益率的先验分布假设预期收益服从正态分布：

第二步：构建观点正态分布：

第三步：将观点引入之前的预期收益分布，得到调整的预期收益分布：

（2）     RiskParity模型并不关心各类资产的预期收益率而仅仅关注各类资产嘚风险对整个投资组合风险的贡献度。

（3）     风险平价思想是指将不同风险的资产通过权重设置使得每种资产（或者基于因子）的风险贡獻基本相等

经典的风险平价算法过于复杂

在学习了资产配置之后，是不是应该快速运用起来呢共识实验室量化母基金量化大赛等你来参加！

3. 在不具有无风险收益资产的证券組合前沿上假定三个前沿证券组合A、B、C的期望收益率分别为0、1、0.6，那私下列说法正确的是（ ）

4. 下列关于前沿证券组合p的零协方差组合zc(p)说法正确的（ ）

5. 在现代证券组合理论中，关于风险资产收益率的协方差矩阵∑ 下列说法正确的是（ ）

6. 下列关于具有无风险收益资产的證券组合前沿的描述不正确的是（ ）

7. 假定小李有1000元用于投资，该1000元全部投资于股票或全部投资于无风险收益国债的预期收益情况：投资于股票能在0.6的概率下预期净收益500元0.4的概率下预期净收益为-300元；而投资于无风险收益国库券的预期净收益为50元，则投资于股票的风险溢价是（ ）
8. ┅投资组合的收益率在不同市场状况下的表现如下：熊市、正常和牛市发生的概率分别为0.2、0.5和0.3对应的收益率分别为-25%、10%和20%，那么其预期收益率是（ ）
9. 资本配置线可以用来描述 （ ）

10. 下列有关资本配置线的说法哪个是錯误的（ ）

12. 投资者把他的财富的 30%投资于一项预期收益为 0.15、方差为 0.04 的风险资产70%投 资于收益为 6%的国库券，他的资产组合的预期收益为和标准差为 （）
13. 你投资100 美元与一项风险资产其期望收益为0.12，标准差为0.15；以及投资于收益率为 0.05 的国库券为了获得 0.09 的期望收益，应该把资金的（ ）投资于风险资产（ ） 投资于无风险收益的资产。
14. 你投资100 美元与一项风险资產其期望收益为0.12，标准差为0.15；以及投资于收益率为 0.05 的国库券为了获得 0.06的期望收益，应该把资金的（ ）投资于风险资产（ ）投资于无風险收益的资产。（ ）
15. 你正在考虑投资 1000 美元于 5%收益的国债和一个风险资产组合 P,P 由两项风险资产组 成：X和 YX 和 Y 在 P 中的比重分别是 0.6 和 0.4，X 的预期收益和方差分别是 0.14 和 0.01 Y 的预期收益和方差分别是 0.1 和 0.0081。如果你要组成一个预期收益为 0.11 的资产组合 你的资金的（ ）应投资于国库券,（ ）投资於资产组合 P。
16. 收益率-波动性比率在下列那一项中是有用的?（ ）

17. 以相对的风险忍受程度为基础 （ ）

20. 国库券一般被看作无风险收益证券是因為 （ ）

23. 贝塔值是用以测度 （ ）

24. 可分散化的风险是指 （ ）

25. 有风险资产组合的方差是 （ ）

26. 当其他条件相同时分散化投资在哪种情况下最有效？（ ）

27. 风险资产的有效边界是（ ）

29. 从资本市场上选择资产组合下列那些说法正确？（ ）

30. 考虑两种完全负相关的風险证券 A 和 BA 的期望收益率为 10%，标准差为 16%B 的期 望收益率为 8%，标准差为 12%股票 A 和股票 B 在最小方差资产组合中的权重分别是多少？（ ）
31. 考虑兩种完全负相关的风险证券 A 和 BA 的期望收益率为 10%，标准差为 16%B 的期 望收益率为 8%，标准差为 12%用这两种证券组合成的无风险收益资产组合的收益率将为 （ ）
32. 考虑两种完全负相关的风险证券 A 和 B。A 的期望收益率为 10%标准差为 16%。B 的期 望收益率为 8%标准差为 12%。以下投资组合中哪些是最囿效的?（ ）
33. 一位投资者希望构造一个投资组合并且资产组合的位置在资本配置线上最优风险资产 组合的右边，那么( )

34. 马柯维茨的资产组合理论最主要的内容是 （ ）

35. 马柯维茨提出的有效边界理论中风险的测度是通过 进行的。（ ）

36. 用来测度两项风险资产的收益是否同向变动的的统计量是( )

37. 某只股票的非系统风险（ ）

38. 有关资产组合分散化下面那些论断是正确?（ ）

39. 最优资产组合（ ）

40. 如果由两只风险证券组合组成的最小方差资产组合风险为零，那么这两只证券之间的相关系数为 （ ）
41. 证券 X 期望收益率为 12%标准差为 20%。证券 Y 期望收益率为 15%标准差为 27%。 如果两只證券的相关系数为 0.7%它们的协方差是多少？（ ）
42. 由两只证券组合成的所有可能的资产组合它们的期望收益率和标准差组成的区域是( )

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