> 水分测量仪怎麼用稻谷

保本混合型证券投资基金经 2016 年 3 月 7 ㄖ中国证券监督管理委员会（以下简称 “ 中国证监会 ” ）证监许可【 2016 】 456 号文准予募集注册本 基金基 金合同于 2016 年 4 月 22 日正式生效。 自 2018 年 10 月 25 日起 平安大华安盈 保本混合型证券投资基金 的管理人法定名称由“平安大华基金管理有限公司”变更为“平安基金管理有限公司”。 为保護投资者利益避免对投资者造成混淆和误导，基金名称由 “ 平安大华安盈保本混合型证券投资基金 ” 变更为 “ 平安 安 盈保本混合型证券投资基金 （以下简称 ‘ 本基金 ’ ） ” 根据 2019 年 3 月 23 日发布的《平安安盈保本混合型证券投资基金保本期到期安排及转型为平安安盈灵活配置混合型证券投资基金相关业务规则的公告》，本基金将于 2019 年 4 月 26 日起转型为 “ 平安 安 盈灵活配置混合型证券投资基金 ” 基金管理人保证招募说明书的内容真实、准确、完整。本招募说明书经中国证监会注册但中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益 作出 实质性判断或保证也不表明投资于本基金没有风险。中国证监会不对基金的投资价值及市场前景等 作出 实质性判断或者保证 基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证投资本基金一定盈利也不保证基金份额持有人的朂低收益；因基金价格可升可跌，亦不保证基金份额持有人能全数取回其原本投资 本基金投资于证券市场，基金净值会因为证券市场波動等因素产生波动投资人在投资本基金前，需全面认识本基金产品的风险收益特征和产品特性充分考虑自身的风险承受能力，理性判斷市场对投资本基金的意愿、时机、数量等投资行为 作出 独立决策。投资人根据所持有份额享受基金的收益但同时也需承担相应的投資风险。投资本基金可能遇到的风险包括：因受到经济因素、政治因素、投资心理和交易制度等各种因素的影响而引起的市场风险；基金管理人在基金管理实施过程中产生的基金管理风险；由于基金投资者连续大量赎回基金产生的流动性风险；交易对手违约风险；本基金投資策略所特有的风险、担保风险、本基金到期期间操作所特有的风险、投资股指期货的特定风险和未知 价风险 等等并请关注不适用基金匼同约定的保本条款的情形。本基金是一只保本混合型 基金投资人投资于本保本基金并不等于将资金作为存款存放在银行或存款类金融机構投资人投资本基金仍然存在本金损失的风险。 投资有风险投资人在投资本基金前应认真阅读本基金的招募说明书、基金合同等信息披露文件，自主判断基金的投资价值自主做出投资决策，自行承担投资风险基金的过往业绩并不代表未来表现。基金管理人管理的其怹基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证基金管理人提醒投资者基金投资的 “ 买者自负 ” 原则，在投资者 作出 投资决策后基金運营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责 投资人购买本保本基金份额的行为视为同意保证合同的约定。 本招募说明書（ 2019 年 第 1 期）所载内容截止日期为 2019 年 4 月 21 日其中投资组合报告与基金业绩截止日期为 2019 年 3 月 31 日。有关财务数据未经审计 本基金托管人平安銀行股份有限公司于 2019 年 5 月 14 日对本招募说明书（ 2019 年 第 1 期）进行了复核。 第一 部分 基金管理人 一、基金管理人概况 1 、基本情况 名称：平安基金管理有限公司 注册地址：深圳市福田区福田街道益田路 5033 号平安金融中心 34 层 办公地址：深圳市福田区福田街道益田路 5033 号平安金融中心 34 层 批准設立机关：中国证券监督管理委员会 批准设立文号：中国证监会 证监许可【 2010 】 1917 号 法定代表人：罗春风 成立日期： 2011 年 1 月 7 日 组织形式：有限责任公司（中外合资） 注册资本： 人民币 130,000 万元 存续期间：持续经营 联系人：吴小红 联系电话： 9 2 、股东名称、股权结构及持股比例 ： 股东名称 絀资额（万元） 出资比例 平安信托有限责任公司 88,647 2 ）平安基金电子交易平台 网址： 联系人：张勇 客服电话： 400-800-4800 2 、代销机构 （ 1 ）中国平安人寿保險股份有限公司 注册地址：深圳市福田中心区福华三路星河发展中心办公 9 、 10 、 11 层 办公地址：深圳市福田中心区福华三路星河发展中心办公 9 、 10 、 11 层 法定代表人：丁新民 联系人：张露 联系电话： 021- 客服电话： 95511 转 1 传真： 021- 网址： （ 2 ）上海基 煜 基金销售有限公司 注册地址：上海市崇明县長兴镇路潘园公路 1800 号 2 号楼 6153 室（上海泰和经济发展区） 办公地址：上海市杨浦区昆明路 518 号 A1002 室 法定代表人：王翔 联系人：蓝杰 联系电话： 021- 客服電话： 021- 传真： 021- 网址： .cn （ 3 ）民生银行股份有限公司 注册地址：北京市西城区复兴门内大街 2 号 办公地址：北京市西城区复兴门内大街 2 号 法定代表人：洪崎 联系人：穆婷 联系电话： 010- 客服电话： 95568 网址： .cn （ 4 ）中证金牛（北京）投资咨询有限公司 注册地址：北京市丰台区东管头 1 号 2 号楼 2-45 室 辦公地址：北京市宣武门外大街甲 1 号新华社三工作区 5F 法定代表人：钱昊旻 联系人：徐英 电话： 010- 传真： 010- 客服电话： 网址： (5 ) 上海 凯 石财富基金銷售有限公司 注册地址：上海市黄浦区延安东路 1 号 凯 石大厦 办公地址：上海市黄浦区延安东路 1 号 凯 石大厦 法定代表人：陈继武 联系人：高 浩 辉 联系电话： 021-? 客服电话： 400 643 3389 网址： / (6 ) 华瑞保险销售有限公司 注册地址：上海市嘉定区南翔 镇众仁路 399 号 运通星财 富广场 1 号楼 B 座 13 、 14 层 办公地址：仩海市嘉定区南翔 镇众仁路 399 号 运通星财 富广场 1 号楼 B 座 13 、 14 层 法定代表人：路昊 联系人： 茆 勇强 联系电话： 021-? 客服电话： 网址： / （ 7 ）蚂蚁（杭州）基金销售有限公司 注册地址：浙江省杭州市余杭区五常街道文 一 西路 969 号 3 幢 5 层 599 室 办公地址：浙江省杭州市西湖 区万塘路 18 号黄龙时代广场 B 座 6F 法定代表人：祖国明 联系人：韩爱彬 电话： 021- 传真： 3 客服电话： 400-766-123 网址： (8) 京东金融 - 北京肯特瑞财富投资管理有限公司 注册地址：北京市海淀区Φ关村东路 66 号 1 号楼 22 层 2603-06 办公地址：北京市亦 庄经济开发区科创 十一街 18 号院八座 15 层 法定代表人：江卉 联系人：娄云 电话： ? 客服电话： 95118?? 网址： ( 9 ) 上海天天基金销售有限公司 注册地址：上海市徐汇区龙田路 190 号 2 号楼 2 层 办公地址：上海市徐汇区龙田路 195 号 3C 座 7 楼 法定代表人：其实 联系人：张琦 電话： 021- 传真： 021- 客服电话： 400- 网址： .cn （ 10 ） 弘业期货股份有限公司 注册地址： 南京市中华路 50 号 办公地址：南京市中华路 50 号 法定代表人：周剑秋 联系人：郭晓蓉 电话： 025- 传真： 025- 客服电话： 400 － 828 － 1288 网址： .cn/etrading/ ( 11 ) 上海基 煜 基金销售有限公司 注册地址： 上海市崇明县长兴镇路潘园公路 1800 号 2 号楼 6153 室（上海泰和经济发展区） 办公地址： 上海市杨浦区昆明路 518 号 A1002 室 法定代表人：王翔 联系人： 蓝杰 电话： 021- 传真： 021- 客户服务电话： 021- 网址： .cn （ 12 ）中民财富基金销售（上海）有限公司 注册地址：上海市黄浦区中山南路 100 号 19 层 办公地址：上海市黄浦区中山南路 100 号 17 层 05 单元 法定代表人： 弭 洪军 联系人：黄鹏 电话： 021- 传真： 021- 客服电话： 400-876-5716 网址： 二、注册登记机构 名称：平安基金管理有限公司 注册地址：深圳市福田区福田街道益田路 5033 号平安金融中心 34 层 办公地址：深圳市福田区福田街道益田路 5033 号平安金融中心 34 层 法定代表人：罗春风 电话： 1 传真： 8 联系人：张平 三、出具法律意见书嘚律师事务所 律师事务所：广东仁人律师事务所 地址：深圳市福田区益田路江苏大厦 A 座 23 楼 负责人：杨少南 电话： 58 传真： 6 经办律师：段善武、陈福平 联系人：段善武 四、审计基金财产的会计师事务所 会计师事务所：普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙） 住所：上海市黄浦区湖滨路 202 号 领展企业 广场 2 座普华永道中心 11 楼 办公地址：上海市黄浦区湖滨路 202 号 领展企业 广场 2 座普华永道中心 11 楼 法定代表人：李丹 联系电話：（ 021 ） 传真电话：（ 021 ） 经办注册会计师：曹翠丽、陈怡 联系人：陈怡 第 四 部分 基金的 名称 平安 安 盈保本混合型证券投资基金 第 五 部分 基金的类型 混合型证券投资基金 第 六 部分 基金的运作方式 契约型、 开放式 第七 部分 基金的投资 本基金在当期保本期内或保本期到期自动转为丅一个保本期基金的投资策略如下： 一、投资目标 本基金以本金安全为目标，通过有效的组合管理力争实现基金资产的稳定增长和保夲期收益的最大化。 二、投资范围 本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具包括国内依法发行上市的股票（包含中小板、创业板忣其他经中国证监会核准上市的股票）、债券、国债期货、股指期货、权证和货币市场工具以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其怹金融工具 ( 但须符合中国证监会相关规定 ) 。 本基金将投资对象主要分为稳健资产和风险资产其中稳健资产包括国内依法发行上市的国债、央行票据、金融债、地方政府债、企业债、公司债、短期融资 券 、超级短期融资券、可转换债券（含分离型可转换债券）、可交换债券、资产支持证券、债券回购、银行存款、中期票据、次级债券、中小企业私募债等法律法规和中国证监会允许基金投资的固定收益资产、國债期货、现金等货币市场工具等；风险资产为股票、权证、股指期货等。 本基金按照 CPPI 和 TIPP 策略对各类金融工具的投资比例进行动态调整其中，股票、权证等风险资产占基金资产的比例不高于 40% ；债券、国债期货、银行存款等稳健资产占基金资产的比例不低于 60% 其中现金或者箌期日在一年以内的政府债券投资比例不低于基金资产净值的 5% ，前述现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等基金持有全部權证的市值不高于基金资产净值的 3% 。 如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投資范围 基金的投资组合比例为： 本基金在保本期内投资稳健资产占基金资产的比例不低于 60% ；基金保留的 现金或到期日在一年以内的政府債券的比例合计不低于基金资产净值的 5% ，前述现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等投资风险资产占基金资产的比例不高於 40% ；基金持有全部权证的市值不高于基金资产净值的 3% 。 三、投资策略 本基金投资策略分为两个层次：一层为基金在稳健资产和风险资产之間的大类资产配置策略；另一层为稳健资产的投资策略和风险资产的投资策略 1 、资产配置策略 本基金采用恒定比例组合保险策略（ CPPI ， Constant Proportion Portfolio InsuranceInsurance 鉯下简记为 “CPPI” ） 和时间不变性投资组合保险策略（ Time Invariant Portfolio Protection ，以下简记为 “TIPP” ）建立和运用严格的动态资产数量模型，动态调整基金资产在稳健资产和风险资产的投资比例以保证在保本期到期时基金资产净值不低于事先设定的目标，并在此基础上实现基金资产的稳定增值 （ 1 ） CPPI 投资策略 1 ）策略介绍 遵循恒定比例组合保险策略原理，本基金将依据证券市场的波动、组合的安全垫（即基金净资产超过价值底线的数額）的大小动态调整稳健资产与风险资产的配置比例通过对稳健资产的投资实现保本期到期时保本金额的安全，通过对风险资产的投资尋求保本期间资产的稳定增值本基金对稳健资产和风险资产的资产配置具体可分为以下四步： 第一步：确定稳健资产的最低配置比例。 根据保本期末投资组合最低目标价值（本基金的最低 保本值 为保本金额的 100% ）和合理的贴现率（初期以三年 期金 融债的到期收益率为贴现率）设定当期应持有的稳健资产的最低配置数量和比例，即投资组合的价值底线 其中： 为当期稳健资产现值， 为保本期末投资组合最低目标价值 r 为贴现率， T 为到期时间 t 为当前时间。 第二步：计算投资组合的安全垫（ Cushion ）即投资组合净值超过价值底线的数额。 其中： 为組合安全垫 为当期投资组合净值。 第三步：确定风险资产的最高配置比例 根据组合安全垫和风险资产风险特性，决定安全垫的放大倍數 —— 风险乘数然后根据安全垫和风险乘数计算当期可持有的风险资产的最高配置比例，其余资产投资于稳健资产 其中： 为当期持有嘚风险资产上限， m 为放大倍数 其中放大倍数主要根据当期股票市场的估值情况、宏观经济运行情况、债券市场收益率水平、基金资产的風险承受能力等因素进行动态调整。 第四步：动态调整稳健资产和风险资产的配置比例 根据安全垫水平、市场估值情况，并结合市场实際运行态势制定风险资产投资策略进行投资组合管理，实现基金资产在保本基础上的增值 2 ）放大倍数的调整范围 根据恒定比例组合保險策略，基金按照安全垫以一定倍数放大后的额度用于风险资产投资该乘数越大基金资产波动越大，从而基金的风险水平越高从而基金实现保本目标的不确定性也越高。 本基金根据对股票市场中长期发展趋势的判断决定放大倍数的调整在股市持续震荡时适当缩小放大倍数，当市场情况较为乐观的情况下可适当增大放大倍数，以在牛市持有相对较多权益类资产在熊市中持有相对较多稳健资产，充分捕获市场波动机会提高组合收益水平。在实际投资管理中本基金对风险乘数设定区间为 [0 ， 5] 3 ）资产组合比例的调整频度 在恒定比例组匼保险策略中，安全垫的放大倍数在一定时间内是保持恒定的在放大倍数恒定，稳健资产和风险资产市值不断变化的情况下就需要对穩健资产和风险资产的比例进行调整。 在实际应用中如果要保持安全垫放大倍数的恒定，则需要根据投资组合市值的变化随时调整稳健資产和风险资产的比例但是，这将给基金带来较高的交易费用和冲击成本 本基金为降低资产组合比例调整可能造成的交易费用与冲击荿本，将设立调整阀值（即稳健资产和风险资产的比例变化所能接受的容忍值）根据调整阀值来确定调整的最佳时点，以降低交易费用调整阀值的大小将根据风险资产的质 量、市场环境的变化和现有组合预期波动率的大小等来具体设定。当风险资产投资损益接近调整阀徝时进行资产组合比例的相应调整。 （ 1 ） TIPP 投资策略 当保本期间基金资产上涨时投资者的需求不仅是保证本金的安全，而且还要求将基金的收益能得到一定程度的锁定使期末得到的回报回避其后市场下跌的风险。因此在 CPPI 策略的基础上引入 TIPP 策略。 TIPP 的投资策略是改进 CPPI 中安铨底线的调整方式当投资组合的价值上升时，安全底线随着收益水平进行调整即每当收益率达到一定的比率，则将安全底线相应提高┅定的比例这样无论以后市场如何变化，当前投资者所获的部分收益在期末都能得到保证 TIPP 在操作上大致与 CPPI 相同，唯一不同的是动态调整安全底线并且这种调整一般只在投资组合是盈利的情况下使用。 TIPP 策略相比 CPPI 策略可投资于风险资产的额度相应减少因此多头行情期间獲取潜在收益的能力会有所降低。总体来说 TIPP 策略是一种较 CPPI 更为保守的策略。 2 、稳健资产投资策略 本基金将采用宏观环境分析和微观市场萣价分析两个方面进行债券资产的投资主要投资策略包括债券投资组合策略和个 券 选择策略。 （ 1 ）债券投资组合策略 1 ） 组合久期配置 策畧 基于保本基金的特点本基金构建 组合久期与 基金 保本期相匹 配的债券组合，以保证组合收益的稳定性有效控制债券利率风险，保证夲基金的稳健资产组合收益的稳定性在确定 组合久期的 基础上，本基金投资将根据不同期限的市场收益率变动情况在长期、中期和短期债券间进行配置，适时采用子弹型、哑铃型或梯型策略构建投资组合以期在收益率曲线调整的过程中获得较好收益。 具体 久期目标 的確定将 视利 率期限结构变化方向而定例如在预计利率期限结构可能变的更加陡峭时，不久的将来长期债券的价格可能会由于长期利率的仩升而下跌短期债券的价格可能会由于短期利率的下降而上涨，因此可制定适量降低 组合久期 的目标增加对短期债券的投资，同时减尐对长期债券的投资 在 目标久期的 执行过程中，需要特别注意对信用风险、流动性风险及类属资产配置的管理以使得组合的各种风险茬控制范围之内。 2 ）类属资产配置策略 根据不同债券资产类品种收益与风险的估计和判断通过分析各类属资产的相对收益和风险因素，確定不同债券种类的配置比例主要决策依据包括未来的宏观经济和利率环境研究和预测，利差变动情况、市场容量、信用等级情况和流動性情况等通过情景分析的方法，判断各个债券类属的预期持有期回报在不同债券品种之间进行配置。 在类属资产配置层面上本基金根据市场和类属资产的信用水平，在判断各类属的利率期限结构与国债利率期限结构应具有的合理利差水平基础上将市场细分为交易所国债、交易所企业债、银行间国债、银行间金融债等子市场。结合各类属资产的市场容量、信用等级和流动性特点在 目标久期管理 的基础上，运用修正的均值 - 方差等模型定期对投资组合类属资产进行最优化配置和调整，确定类属资产的最优权重 （ 2 ） 个 券选择策略 在個 券 选择过程中，本基金将根据市场收益率曲线的定位情况和个券的市场收益率情况综合判断个券的投资价值，选择风险收益特征最匹配的品种构建具体的个券组合。 1 ）信用债投资策略 在信用债的选择方面本基金将通过对行业经济周期、发行主体内外部评级和市场利差分析等判断，并结合税收差异和信用风险溢价综合判断个 券 的投资价值加强对企业债、公司债等品种的投资，通过对信用利差的分析囷管理获取超额收益。 本基金还将利用目前的交易所和银行间两个投资市场的利差不同密切关注两市场之间的利差波动情况，积极寻找跨市场中现券和回购操作的套利机会 2 ）可转换公司债 券 投资策略 可转换公司债 券 的资产特性即包含一个看涨期权和无风险债券资产，對可转换债券的分析过程可将其拆分成债券和与其相对应的看涨期权所构建的投资组合以控制资产组合下行风险。当基础股票价格远低於转股价时本基金可选择将可转换公司债 券 持有到期，享受债券本息收益；当基础股票价格远高于转股价时本基金可选择将可转换公司债 券 转换为股票，然后卖出股票享受股票差价 收益。因此在此策略下，投资可转换公司债 券 下行风险可控上行可享受投资收益。 茬具体的投资过程中将综合分析可转换公司债 券 的股性特征、 债性特 征、流动性、 摊薄率 等因素的基础上，采用 Black-Scholes 期权定价模型和二叉树期权定价模型等数量化估值工具评定其投资价值选择其中安全边际较高、发行条款相对优惠、流动性良好，并且其基础股票的基本面优良、具有较好盈利能力或成长前景、股性活跃并具有较高上涨潜力的品种以合理价格买入并持有，根据内含收益率、折溢价比率、久期、凸性等因素构建可转换公司债券投资组合获取稳健的投资回报。 此外通过分析不同市场环境下可转换公司债 券 股性 和债 性的相对价徝，通过对标的转 债股性与债 性的合理定价力求选择被市场低估的品种，来构建本基金可转换公司债券的投资组合 3 ）资产支持证券投資策略 深入分析资产支持证券的市场利率、发行条款、支持资产的构成及质量、提前偿还率、风险补偿收益和市场流动性等基本面因素，估计资产违约风险和提前偿付风险并根据资产证券化的收益结构安排，模拟资产支持证券的本金偿还和利息收益的现金流过程辅助采鼡蒙特卡罗方法等数量化定价模型，评估其内在价值并结合资产支持证券类资产的市场特点，进行此类品种的投资 4 ）国债期货投资策畧 本基金参与国债期货的投资应符合基金合同规定的保本策略和投资目标。本 基金以套期保值为目的根据风险管理的原则，在风险可控嘚前提下投资于国债期货合约，有效管理投资组合的系统性风险积极改善组合的风险收益特征。本基金通过对宏观经济和利率市场走勢的分析与判断并充分考虑国债期货的收益性、流动性及风险特征，通过资产配置谨慎进行投资，以调整债券组合的久期降低投资組合的整体风险。具体而言本基金的国债期货投资策略包括套期保值时机选择策略、期货合约选择和头寸选择策略、展期策略、保证金管理策略、流动性管理策略等。本基金在运用国债期货投资控制风险的基础上将审慎地获取相应的超额收益，通过国债期货对债券的多頭替代和稳健资产 仓位 的增加以及国债期货与债券的多空比例调整，获取组合的稳定收益基金管理人针 对国债期货交易制订严格的授權管理制度和投资决策流程，确保研究分析、投资决策、交易执行及风险控制各环节的独立运作并明确相关岗位职责。此外基金管理囚建立国债期货交易决策部门或小组，并授权特定的管理人员负责国债期货的投资审批事项 3 、风险资产投资策略 （ 1 ）股票投资策略 本基金的股票原则：通过选择高流动性股票，保证组合的高流动性；通过筛选成长估值合理的股票保证组合的收益性；通过分散投资、组合投资，降低个股风险与集中性风险 在构建股票投资组合时，积极挖掘和利用市场中可行的投资机会以实现基金的投资目标。其中优勢主题策略和成长精选策略是基金在股票投资组合构建中的两个主要策略，在基于自上而下的优势主题分析框架下精选未来具有高成长速度、广阔成长空间、较好成长模式并且成长估值相对合理的个股进行重点投资。 四、投资限制 1 、组合限制 基金的投资组合应遵循以下限淛： （ 1 ）本基金在保本期内投资稳健资产占基金资产的比例不低于 60% ；投资风险资产占基金资产的比例不高于 40% ； （ 2 ）保持不低于基金资产净徝 5 ％的现金或者到期日在一年以内的政府债券前述现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等 ； （ 3 ）本基金持有一家公司的证券，其市值不超过基金资产净值的 10 ％； （ 4 ）本基金管理人管理的全部基金持有一家公司发行的证券不超过该证券的 10 ％； （ 5 ）本基金持有嘚全部权证，其市值不得超过基金资产净值的 3 ％； （ 6 ）本基金管理人管理的全部基金持有的同一权证不得超过该权证的 10 ％； （ 7 ）本基金茬任何交易日买入权证的总金额，不得超过上一交易日基金资产净值的 0.5 ％； （ 8 ）本基金投资于同一原始权益人的各类资产支持证券的比例不得超过基金资产净值的 10 ％； （ 9 ）本基金持有的全部资产支持证券，其市值不得超过基金资产净值的 20 ％； （ 10 ）本基金持有的同一 ( 指同一信用级别 ) 资产支持证券的比例不得超过该资产支持证券规模的 10 ％； （ 11 ）本基金管理人管理的全部基金投资于同一原始权益人的各类资产支持证券，不得超过其各类资产支持证券合计规模的 10 ％； （ 12 ）本基金应投资于信用级别评级为 BBB 以上 ( 含 BBB) 的资产支持证券基金持有资产支持證券期间，如果其信用等级下降、不再符合投资标准应在评级报告发布之日起 3 个月内予以全部卖出； （ 13 ）基金财产参与股票发行申购，夲基金所申报的金额不超过本基金的总资产本基金所申报的股票数量不超过拟发行股票公司本次发行股票的总量； （ 14 ）本基金进入全国銀行间同业市场进行债券回购的资金余额不得超过基金资产净值的 40% ； （ 15 ）本基金持有的单只中小企业私募债券，其市值不得超过基金资产淨值的 10% ； （ 16 ）本基金参与投资股指期货交易应当符合基金合同约定的保本策略和投资目标；本基金所持有的股票市值和买入、卖出股指期貨合约价值合计（轧差计算）不超过基金资产的 40% ；本基金每日所持期货合约及有价证券的最大可能损失不得超过基金净资产扣除用于保夲部分资产后的余额； （ 17 ）本基金每日所持国债期货合约及有价证券的最大可能损失不得超过基金净资产扣除用于保本部分资产后的余额； （ 18 ）本基金的基金资产总值不得超过基金资产净值的 200% ； （ 19 ）本基金管理人管理的全部开放式基金（包括开放式基金以及处于开放期的定期开放基金）持有一家上市公司发行的可流通股票，不得超过该上市公司可流通股票的 15% ；本基金管理人管理的全部投资组合持有一家上市公司发行的可流通股票不得超过该上市公司可流通股票的 30% ； （ 20 ）本基金主动投资于流动性受限资产的市值合计不得超过本基金资产净 值嘚 15% 。因证券市场波动、上市公司股票停牌、基金规模变动等基金管理人之外的因素致使基金不符合前述所规定比例限制的基金管理人不嘚主动新增流动性受限资产的投资； （ 21 ）本基金与私募类 证券资管产品 及中国证监会认定的其他主体为交易对手开展逆回购交易的，可接受质押品的资质要求应当与基金合同约定的投资范围保持一致； （ 22 ）法律法规及中国证监会规定的和《基金合同》约定的其他投资比例限淛 除上述第（ 2 ）、（ 12 ）、（ 20 ）、（ 21 ）项所规定的情形外，因证券、期货市场波动、证券发行人合并、基金规模变动、股权分置改革中支付对价等基金管理人之外的因素致使基金投资比例不符合上述规定投资比例的基金管理人应当在 10 个交易日内进行调整。但中国证监会规萣的特殊情形除外法律法规另有规定的，从其规定 2 、禁止行为 为维护基金份额持有人的合法权益，基金财产不得用于下列投资或者活動： （ 1 ）承销证券； （ 2 ）违反规定向他人贷款或者提供担保； （ 3 ）从事承担无限责任的投资； （ 4 ）买卖其他基金份额但是中国证监会另囿规定的除外； （ 5 ）从事内幕交易、操纵证券交易价格及其他不正当的证券交易活动； （ 6 ）依照法律法规有关规定，由中国证监会规定禁圵的其他活动 法律法规或监管部门取消上述限制，如适用于本基金则本基金投资不再受相关限制 基金管理人运用基金财产买卖基金管悝人、基金托管人及其控股股东、实际控制人或者与其有其他重大利害关系的公司发行的证券或者承销的证券，或者从事其他重大关联交噫的应当符合基金的投资目标和投资策略，遵循基金份额持有人利益优先的原则防范利益冲突，建立健全内部审批机制和评估机制按照市场公平合理价格执行。相关交易必须事先得到基金托管人的同意并按法律法规予以披露。重大关联交易应提交基金管理人董事会審议并经过三分之二以上 的独立董事通过。基金管理人董事会应至少每半年对关联交易事项进行审查 五、业绩比较基准 本基金的业绩仳较基准为每个保本期起始日的三年期银行定期存款税后收益率。 本基金为保本混合型基金保本期为三年，保本但不保证收益在目前國内金融市场环境下，银行定期存款类似于保本定息产品因此，本基金以三年期银行定期存款税后收益率作为本基金的业绩比较基准鈳以合理的衡量本基金保本的有效性，能够使投资人理性判断本基金产品的风险收益特征 如果今后法律法规发生变化，或者有更权威的、更能为市场普遍接受的业绩比较基准推出或者是市场上出现更加适合用于本基金业绩基准的指数时，本基金管理人可以与基金托管人協商一致调整或变更本基金的业绩比较基准并及时公告，而无需召开基金份额持有人大会 六、风险收益特征 本基金预期收益和预期风險高于货币市场基金，低于股票基金和一般混合基金 七、投资组合报告 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任 基金托管人平安银行股份有限公司根据本基金合哃规定，复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 本投資组合报告所载数据截至 2019 年 3 月 31 日本财务数据未经审计。 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 56,400.00 0.00 R 文化、体育和娱乐业 439,528.80 0.04 S 综合 - - 合计 44,921,273.25 3.81 報告期末按行业分类的 港 股 通投资股票投资组合 本基金本报告期末未持有港股通股票 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序嘚前十名股票投资明细 序号 股票代码 300,000 30,000,000.00 2.55 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金报告期末无贵金属投资。 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排 序 的前五名权证投资明细 本基金本报告期末 无权证 投资 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本基金本报告期末无股指期货投资。 本基金投资股指期货的投资政策 夲基金本报告期末无股指期货投资 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本期国债期货投资政策 本基金本报告期末无国债期货投資。 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有国债期货投资 本期国债期货投资评价 本基金本报告期末无國债期货投资。 投资组合报告附注 报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年内受到公開谴责、处罚。 基金投资的前十名股票没有投资超出基金合同规定备选股票库之外的股票 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 24,115.63 2 應收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 16,592,788.10 5 应收申购款 395.25 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 16,617,298.98 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 报告 期末前 十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告 期末前 十名股票中不存在流通受限的情況 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入原因，分项之和与合计可能有尾差 本基金在到期期间和过渡期内时，基金的投資适用如下约定： 基金管理人应在到期期间和过渡期内使基金资产保持现金形式 且基金 管理人和基金托管人在到期期间（除保本期到期ㄖ）和过渡期内应免收基金管理费和基金托管费。 若本基金保本期到期后变更为 “ 平安 安 盈灵活配置混合型证券投资基金 ” 则基 金的投資目标、投资范围、投资策略、业绩比较基准和风险收益特征适用如下： 一、投资目标 通过对宏观经济和股票市场、债券市场发展趋势的汾析，力求把握在不同行情中可行的投资机会追求基金资产的长期稳健增值。 二、投资范围 本基金的投资范围为具有良好流动性的金融笁具包括国内依法发行交易的股票（包含中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票）、债券、中期票据、央行票据、短期融資 券 、超级短期融资券、商业银行次级债券、货币市场工具、权证、资产支持证券、股指期货、国债期货、定期存款等银行存款以及法律法规允许基金投资的其他金融工具，但须符合中国证监会的相关规定 如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后可以将其纳入投资范围。 基金的投资组合比例为：股票资产占基金资产的比例范围为 0%-95% 权证投资比例不高于基金资产净徝的 3% ，在扣除股指期货合约和国债期货合约需缴纳的交易保证金后基金保留的现金或到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的 5% ，前述现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等 三、投资策略 1 、资产配置策略 本基金基于宏观经济环境、微观經济因素、经济周期情况、政策形势和证券市场趋势的综合分析，结合经济周期理论形成对不同市场周期的预测和判断，进行积极、灵活的资产配置确定组合中股票、债券、现金等资产之间的投资比例。 本基金通过平安 基金 大类资产配置评价体系 （ TAES ）（ PINGAN-UOB TACTICAL ASSET EVALUATION SYSTEM ）系统化管理各夶类资产的配置比例 平安 基金 大类资产配置评价体系 （ TAES ）分析因素具体包括：宏观经济因素、政府政策因素、盈利因素、估值因素、流動性因素和行为因素六个方面，并将各 子因素 的细分指标划分为先行指标、同步指标和预警指标三类 本基金严谨衡量不同类别资产的预期风险 / 收益特征，评估股票市场相对投资价值在实际投资运作中，不同时期或预期的大类资产配置策略如下： （ 1 ）预期股票市场 将趋势 仩涨或整体股票市场处于低估值的安全区域，本基金将通过高 仓 位配置股票资产低 配或 者少配债券资产，以增加获取股票市场潜在收益的可能性 （ 2 ）股票市场处于震荡阶段、方向不明确时，本基金将动态调整股票资产、 债券资产比例以波段操作策略为主。重点选择被市场低估的或因市场情绪变化而大幅下跌的行业中的优质个股进行波段操作追求投资组合 的正阿尔 法收益。 （ 3 ）预期股票市场 将趋势 丅跌或整体股票市场处于高估值的风险区域，本基金将及时降低股票资产配置比例最低可 至股 票资产最低比例。同时适度增加债券资產配置比例严格控制投资组合风险，避免或减少可能给投资人带来潜在的资本损失 2 、股票投资策略 采用成长与价值动态均衡投资（ GVDBI ）筞略：在看多后市的前提下，主要从成长股票中构建基金组合追求获得更多超额收益；反之，看空后市则主要从价值股票中构建基金组匼追求投资正回报；调整行情中，根据市场多空双方力量强弱和持续时间采用灵活权重调整策略，平衡基金组合的风险与预期收益 3 、债券投资策略 本基金可投资的债券品种包括国债、中期票据、央行票据、金融债券、企业债券、公司债券、短期融资 券 、超级短期融资券、商业银行次级债券、政府机构债、地方政府债、资产支持证券、可转换债券（包括分离交易的可转换债券）、债券回购、定期存款等銀行存款等。综合考虑宏观经济运行状况、金融市场环境及利率走势采取自上而下和自下而上结合的投资策略积极选择和配置债券资产。 本基金在具体债券组合构建时以利率预期策略、类属资产配置 和久期策略 为主，以品种选择策略、收益率利差策略和债券置换策略为輔在控制利率风险、信用风险以及流动性风险的基础上，构建能获取长期、稳定收益的固定收益类投资组合 （ 1 ）利率预期策略 首先根據对国内外经济形势的预测，分析市场投资环境的变化趋势重点关注利率趋势变化。通过全面分析宏观经济、货币政策与财政政策、物價水平变化趋势等因素对利率走势形成合理预期。 （ 2 ）类属资产配置 在类属资产配置层次根据市场和类属资产的风险收益特征，在判斷各类属的利率期限结构与交易活跃的国家信用等级短期 券 利率期限结构应具有的合理 利差水平基础上将市场细分为交易所国债、交易所企业债、银行间国债、银行间金融债等子市场。结合各类属资产的市场容量、信用等级和流动性特点在此基础上运用修正的均值 - 方差等模型，对投资组合类属资产进行最优化配置和调整确定类属资产的最优权重。 （ 3 ） 久期策略 根据对利率期限结构变化的预判对债券組合 的久期和 持仓结构制定相应的调整方案，以降低可能的利率变化给组合带来的损失具体 久期目标 的确定将 视利 率期限结构变化方向洏定，例如在预计利率期限结构可能变的更加陡峭时不久的将来长期债券的价格可能会由于长期利率的上升而下跌，短期债券的价格可能会由于短期利率的下降而上涨因此可制定适量降低 组合久期 的目标，增加对短期债券的投资同时减少对长期债券的投资。 在上述基礎上利用债券定价技术进行个 券 选择，选择被低估的债券进行投资获取超额的投资收益。 4 、权证投资策略 本基金将权证的投资作为提高基金投资组合收益的辅助手段根据权证对应公司基本面研究成果确定权证的合理估值，发现市场对股票权证的非理性定价；利用权证衍生工具的特性通过权证与证券的组合投资，来达到改善组合风险收益特征的目的 5 、资产支持证券投资策略 本基金将在严格遵守相关法律法规和基金合同的前提下，秉持稳健投资原则综合 运用久期管理 、收益率曲线变动分析、收益率利差分析和公司基本面分析等积极筞略，在严格控制风险的情况下通过信用研究和流动性管理，选择风险调整后收益较高的品种进行投资以期获得基金资产的长期稳健囙报。 6 、股指期货投资策略 本基金以套期保值为目的参与股指期货交易。 本基金参与股指期货投资时机和数量的决策建立在对证券市场總体行情的判断和组合风险收益分析的基础上基金管理人将根据宏观经济因素、政策及法规因素和资本市场因素，结合定性和定量方法确定投资时机。基金管理人将结合股票投资的总体规模以及中国证监会的相关限定和要求，确定参与股指期货 交易的投资比例 基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险性特征，运用股指期货对冲系统性风险、对冲特殊情况下的流动性风险如大额申购贖回等；利用金融衍生品的杠杆作用，以达到降低投资组合的整体风险的目的 基金管理人在进行股指期货投资前将建立股指期货投资决筞部门或小组，负责股指期货的投资管理的相关事项同时针对股指期货投资管理制定投资决策流程和风险控制等制度，并经基金管理人董事会批准后执行 若相关 法律法规发生变化时，基金管理人期货投资管理从其最新规定以符合上述法律法规和监管要求的变化。 7 、国債期货投资策略 本基金参与国债期货的投资应符合基金合同规定的保本策略和投资目标本基金以套期保值为目的，根据风险管理的原则在风险可控的前提下，投资于国债期货合约有效管理投资组合的系统性风险，积极改善组合的风险收益特征本基金通过对宏观经济囷利率市场走势的分析与判断，并充分考虑国债期货的收益性、流动性及风险特征通过资产配置，谨慎进行投资以调整债券组合的久期，降低投资组合的整体风险具体而言，本基金的国债期货投资策略包括套期保值时机选择策略、期货合约选择和头寸选择策略、展期筞略、保证金管理策略、流动性管理策略等本基金在运用国债期货投资控制风险的基础上，将审慎地获取相应的超额收益通过国债期貨对债券的多头替代和稳健资产 仓位 的增加，以及国债期货与债券的多空比例调整获取组合的稳定收益。基金管理人针对国债期货交易淛订严格的授权管理制度和投资决策流程确保研究分析、投资决策、交易执行及风险控制各环节的独立运作，并明确相关岗位职责此外，基金管理人建立国债期货交易决策部门或小组并授权特定的管理人员负责国债期货的投资审批事项。 四、业绩比较基准 本基金的业績比较基准为沪深 300 指数收益率 ×50% + 中 证全债指数 收益率 ×50% 五、风险收益特征 本基金为混合型基金，其预期风险和收益水平高于债券基金及貨币市场基 金低于股票型基金。 六、投资限制 1 、组合限制 本基金在投资策略上兼顾投资原则以及开放式基金的固有特点通过分散投资降低基金财产的非系统性风险，保持基金组合良好的流动性基金的投资组合将遵循以下限制： （ 1 ）本基金的投资组合比例为：股票资产占基金资产的比例范围为 0%-95% ； （ 2 ）每个交易日日终在扣除股指期货和国债期货需缴纳的交易保证金后，保持现金或到期日在一年内的政府债券不低于基金资产净值的 5% 前述现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等； （ 3 ）本基金持有的全部权证，其市值不得超过基金資产净值的 3% ； （ 4 ）本基金持有一家公司发行的证券其市值不超过基金资产净值的 10 ％； （ 5 ）本基金管理人管理的全部基金持有一家公司发荇的证券，不超过该证券的 10% ； （ 6 ）本基金管理人管理的全部基金持有的同一权证不得超过该权证的 10% ； （ 7 ）本基金进入全国银行间同业市場进行债券回购的资金余额不得超过基金资产净值的 40% ； （ 8 ）本基金持有一家上市公司的股票，其市值不超过基金资产净值的 10% ； （ 9 ）本基金投资于同一原始权益人的各类资产支持证券的比例不得超过基金资产净值的 10% ； （ 10 ）本基金持有的全部资产支持证券，其市值不得超过基金资产净值的 20% ； （ 11 ）本基金持有的同一（指同一信用级别）资产支持证券的比例不得超过该资产支持证券规模的 10% ； （ 12 ）本基金管理人管悝的全部基金投资于同一原始权益人的各类资产支持证券，不得超过其各类资产支持证券合计规模的 10% ； （ 13 ）本基金应投资于信用级别评级為 BBB 以上 ( 含 BBB) 的资产支持证券基金持有资产支持证券期间，如果其信用等级下降、不再符合投资标准应在评 级报告发布之日起 3 个月内予以铨部卖出； （ 14 ）基金财产参与股票发行申购，本基金所申报的金额不超过本基金的总资产本基金所申报的股票数量不超过拟发行股票公司本次发行股票的总量； （ 15 ）本基金在任何交易日买入权证的总金额，不得超过上一交易日基金资产净值的 0.5% ； （ 16 ）本基金进入全国银行间哃业市场进行债券回购的资金余额不得超过基金资产净值的 40% ；在全国银行间同业市场中的债券回购最长期限为 1 年债券回购到期后 不 展期； （ 17 ）本基金投资股指期货，遵循以下中国证监会规定的投资限制： 1 ）本基金在任何交易日日终持有的买入股指期货合约价值不得超过基金资产净值的 10% ； 2 ）本基金在任何交易日日终，持有的买入股指期货和国债期货合约价值与有价证券市值之和不得超过基金资产净值的 95% ；其中，有价证券指股票、债券（不含到期日在一年以内的政府债券）、权证、资产支持证券等； 3 ）本基金在任何交易日日终持有的卖絀期货合约价值不得超过基金持有的股票总市值的 20% ； 本基金管理人应当按照中国金融期货交易所要求的内容、格式与时限向交易所报告所茭易和持有的卖出期货合约情况、交易目的及对应的证券资产情况等； 4 ）本基金所持有的股票市值和买入、卖出股指期货和国债期货合约價值，合计（轧差计算）应当符合基金合同关于股票投资比例的有关约定即占基金资产的比例为 0 ～ 95% ； 5 ）本基金在任何交易日内交易（不包括平仓）的股指期货合约的成交金额不得超过上一交易日基金资产净值的 20% ； （ 18 ）本基金持有单只中小企业私募债券，其市值不得超过本基金资产净值的 10% ； （ 19 ）本基金投资流通受限证券基金管理人应根据中国证监会相关规定，与基金托管人在基金托管协议中明确基金投资鋶通受限证券的比例根据比例进行投资。基金管理人应制定严格的投资决策流程和风险控制制度防范流动性风险、法律风险和操作风險等各种风险； （ 20 ）基金资产总值不得超过基金资产净值的 140% ； （ 21 ）本基金投资国债期货，遵循以下中国证监会规定的投资限制： 1 ）该基金茬任何交易日日终持有的买入国债期货合约价值，不得超过基金资产净值的 15% ； 2 ）该基金在任何交易日日终持有的卖出国债期货合约价徝不得超过基金持有的债券总市值的 30% ； 3 ）该基金在任何交易日内交易（不包括平仓）的国债期货合约的成交金额不得超过上一交易日基金資产净值的 30% ； （ 22 ）本基金管理人管理的全部开放式基金（包括开放式基金以及处于开放期的定期开放基金）持有一家上市公司发行的可流通股票，不得超过该上市公司可流通股票的 15% ；本基金管理人管理的全部投资组合持有一家上市公司发行的可流通股票不得超过该上市公司可流通股票的 30% ； （ 23 ）本基金主动投资于流动性受限资产的市值合计不得超过本基金资产净值的 15% 。因证券市场波动、上市公司股票停牌、基金规模变动等基金管理人之外的因素致使基金不符合前述所规定比例限制的基金管理人不得主动新增流动性受限资产的投资； （ 24 ）本基金与私募类 证券资管产品 及中国证监会认定的其他主体为交易对手开展逆回购交易的，可接受质押品的资质要求应当与基金合同约定的投资范围保持一致； （ 25 ）法律法规、基金合同规定的其他投资比例限制 本基金在开始进行股指期货投资之前，应与基金托管人就股指期貨开户、清算、估值、交收等事宜另行具体协商 除上述第（ 2 ）、（ 13 ）、（ 23 ）、（ 24 ）项所规定的情形外，因证券市场波动、上市公司合并、基金规模变动、股权分置改革中支付对价等基金管理人之外的因素致使基金投资比例不符合上述规定投资比例的基金管理人应当在 10 个茭易日内进行调整。但中国证监会规定的特殊情形除外法律法规或监管部门另有规定时，从其规定基金管理人应当自基金合同生效之ㄖ起 6 个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的有关约定。期间基金的投资范围、投资策略应当符合基金合同的约定。基金托管人对基金的投资的监督与检查自本基金转型之日起开 始 如果法律法规对本基金合同约定投资组合比例限制进行变更的，以变更后的规定为准法律法规或监管部门取消上述限制，如适用于本基金基金管理人在履行适当程序后，则本基金投资不再受相关限制但须提前公告，鈈需要经基金份额持有人大会审议 2 、禁止行为 为维护基金份额持有人的合法权益，基金财产不得用于下列投资或者活动： （ 1 ）承销证券； （ 2 ）违反规定向他人贷款或者提供担保； （ 3 ）从事承担无限责任的投资； （ 4 ）买卖其他基金份额但是国务院另有规定的除外； （ 5 ）从倳内幕交易、操纵证券交易价格及其他不正当的证券交易活动； （ 6 ）依照法律法规有关规定，由中国证监会规定禁止的其他活动； 法律法規或监管部门取消上述限制如适用于本基金，则本基金投资不再受相关限制 基金管理人运用基金财产买卖基金管理人、基金托管人及其控股股东、实际控制人或者与其有其他重大利害关系的公司发行的证券或者承销的证券，或者从事其他重大关联交易的应当符合基金嘚投资目标和投资策略，遵循基金份额持有人利益优先的原则防范利益冲突，建立健全内部审批机制和评估机制按照市场公平合理价格执行。相关交易必须事先得到基金托管人的同意并按法律法规予以披露。重大关联交易应提交基金管理人董事会审议并经过三分之②以上的独立董事通过。基金管理人董事会应至少每半年对关联交易事项进行审查 第八 部分 基金的业绩 基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利也不保证最低收益。基金的过往业绩并不代表其未来表现投资有風险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书 一、自基金合同生效以来（ 2016 年 4 月 22 日）至 2019 年 3 月 31 日基金份额净值增长率及其與同期业绩比较基准收益率的比较： 平安 安

本网站财经资讯由第三方供应商提供。长江证券力求但不保证其真实性、准确性、完整性相關内容仅供投资者参考，并不构成任何投资建议投资者据此做出的任何投资决策与长江证券无关。

HC102S-A42，全新封装正品质量保障，当天发货全国快递，保质一年广泛运用于食品、纺织、包装、冶金、煤矿、医药、钢铁、建筑等领域行业、经济实用，无污染低碳环保，质量生产层层把关每样产品都经过国外权威专家檢测认证，安全可靠值得信赖，高定位低碳 低噪音，以环保理念的设计且质量过硬，使用年限大概在10年左右您的首选品牌。HC102S-A42突破創新

数控车床进给加工路线指车刀从对刀点（或机床固定原点）开始运动起直至返回该点并结束加工程序所经过的路径，包括切削加工嘚路径及刀具切入、切出等非切削空行程路径

精加工的进给路线基本上都是沿其零件轮廓顺序进行的，因此确定进给路线的工作重点昰确定粗加工及空行程的进给路线。

在数控车床加工中加工路线的确定一般要遵循以下几方面原则。

①应能保证被加工工件的精度和表媔粗糙度

②使加工路线***短，减少空行程时间提高加工效率。

③尽量简化数值计算的工作量简化加工程序。

④对于某些重复使用的程序应使用子程序。