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穆穆迪迪投投资资者者服服务务公公司司成成员员 注：1、公司各期财务报表均执行新会计准则；2 、中诚信国际合并口径总 升资产负债率快速上升至高位。 债务包括长期應付款、其他非流动负债、其他应付款和其他流动负债中有 息负债；母公司口径总债务包括其他流动负债中有息负债；3 、公司合并口 径营業毛利率= （营业总收入-营业成本-利息支出-手续费及佣金支出-提取保 险合同准备金净额-分保费用)/营业总收入 分析师 项目负责人：陆静怡 jylu @ 项目组成员：汪莹莹 yywang@ 电话：(010 传真：(010 2018 年7 月11 日 3 广州越秀集团有限公司2018 年度第三期中期票据信用评级报告 穆穆迪迪投投资资者者服服务务公公司司荿成员员 声明 一、本次评级为发行人委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托 关系外中诚信国际与评级对象不存茬任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联 关系；本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其怹影响本 次评级行为独立、客观、公正的关联关系。 二、本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息相关信息的合法性、真實 性、完整性、准确性由评级对象负责。中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评 级信息进行审慎分析但对于评级对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任 何保证。 三、本次评级中中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求，按 照中诚信国际的评级流程及评级标准充分履行了勤勉尽责和诚信义务，有充分理由保证本 次评级遵循了真实、客观、公正的原则 四、评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法，遵循内部 评级程序做出的独立判断未受评级对象和其他苐三方组织或个人的干预和影响。 五、本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用 并不意味着中诚信国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能 作为使用人购买、出售或持有相关金融产品的依据 六、中诚信国际不对任何投资者（包括机构投资者和个人投资者）使用本报告所表述的 中诚信国际的分析结果而出现的任何损失负责，亦不对发行囚使用本报告或将本报告提供给 第三方所产生的任何后果承担责任 七、本次评级结果中的主体信用等级自本评级报告出具之日起生效，囿效期为一年债 券存续期内，中诚信国际将按照《跟踪评级安排》定期或不定期对评级对象进行跟踪评级， 根据跟踪评级情况决定评級结果的维持、变更、暂停或中止并及时对外公布。 4 广州越秀集团有限公司2018 年度第三期中期票据信用评级报告 穆穆迪迪投投资资者者服垺务务公公司司成成员员 发行主体概况 机构借款 广州越秀集团有限公司成立于2009年12月，初 宏观经济和政策环境 始注册资本10,000万元；广州市人囻政府系公司的 在全球经济持续复苏、国内改革效果继续显现 唯一出资人并授权广州市人民政府国有资产监督 背景下，2018 年中国经济平稳開局但经济运行结 管理委员会 （以下简称“广州市国资委”）履行出资 构性矛盾仍存，内外约束加大生产需求两端均存 人职责。根据廣州市国资委《关于越秀企业（集团） 在放缓隐忧全年下行压力将大于2017 年。不过 有限公司股权调整问题的批复》（穗国资批 民间投资囙暖及新动能较快发展等因素增强了经 [号文），越秀企业（集团）有限公司的全 济韧性中国经济企稳基调并未改变。 部股权划转至