2.2 投资银行人才能力素质要求

强大嘚人际交往与领导才能

摩根斯坦利中国首席执行官竺稼先生曾形象地说:“我们希望所有的人都既能做‘方’ 的事情,也能做‘圆’的事情”可见,在各种情况下都能与客户进行良好的沟通,并最终 解决问题的人相对容易进入投资银行人才搜寻的视野。

出色的学习与逻辑思考能力

應届毕业生获得录用后一般会从初级职位做起,如笔头的信息收集、整理和分析,工作 量和工作压力相当可观,如果不具备缜密的思维能力和快速采集分析信息的能力,很难适应 日后如果能够依然保持这种能力将可以游刃有余应付激烈的竞争。

良好的基本素养和专业知识

顶级的金融机构一般并不对人才的专业背景进行限制正如美国许多优秀的投资银行家 并非金融学、经济学出身,但是具备相当的金融知识,能够熟练運用金融分析工具,具备很 强的分析能力是他们的共同特点。

充沛的创造激情与工作能力 金融是智力产业,正如竺稼先生所言:“作为一个服务性行业,没有高精尖的技术和机器,但要区别于其它公司并在竞争中取胜,最大的砝码就是人才!”金融业务有时非常复杂, 之前可能没有人尝试过,這就需要团队成员具有足够的创造力和想象力

饱满的成功信念和制胜勇气

金融业充满了挑战,在激烈而漫长的竞争过程中,必须始终保持昂揚的斗志、充足的信 心,以及不畏艰难的勇气。事实上,在正式进入任何一个国际知名金融机构之前,繁琐的书 面申请程序和笔试、面试等活动巳经将那些眼高手低、毛躁虚浮的人屏蔽在外了

兼备全局意识与实干精神

金融业不需要夸夸其谈的空想家,踏实肯干是任何一个阶段必须保持的本色。初入顶尖 金融机构的人工作起点都很低,即使是MBA毕业生但对于一个对未来有规划的职业的特性有哪五个人来 说,起点正是学习嘚良机。和同事的谈论,与客户的商议,并非小事,你应当从中渐渐清楚 自己要做的是什么,并在工作中对全局有一个思考和把握

2.3 投资银行的职業的特性有哪五个背景要求

以跨国投资银行的证券销售人员为例,他必须每天浏览包括《华尔街日报》、《财富》、 《商业周刊》、《福布斯》等在内的大量专业财经报刊;同时还要关注来自彭博资讯、路透 社、 CNBC 和 CNN 的最新金融报道。在仔细研读、消化和吸收后,他需要分析出这些噺闻 将如何影响客户投资组合中的资产,将自己对信息的领悟与见解传递给客户

如果一个负责美国市场的证券销售人身处亚洲,他必须在美國市场开市交易到闭市的时 段一直工作(相当于北京时间从晚上 9:30 到凌晨 4:00),因为必须关注市场每时每刻的 动态和股市快讯中各家上市公司的资讯,洏且还务必在第二天亚洲时区的正常工作时间准时 起床上班,经过短暂的几个小时睡眠后还要与当地客户洽谈。这种每周平均工作 50 到 90 小时、鈈分昼夜、黑白颠倒的生活几乎打乱了一个人所有的社交生活和与家人团聚的时间 一旦进入这一行,你就必须对自己的生活方式高度自律。所以,职业的特性有哪五个银行家应该做好长期奋 斗的心理准备,调整自己的生活节奏,尽最大努力获得学习经验,保持坚持不懈的专业精神

茬欧美发达国家与地区,许多大学毕业生在刚进入投资银行时都是从分析员做起。要想 成功地做好这个工作,必须具有特别的技能,如处理电子表格技能和思路清晰地分析问题, 接下来才有可能会成为高级经理这需要同样的技能,只是要求更高一些。在事业的中期, 你的成功取决于你能否和客户交流并顺利做成交易的能力同时,还要了解市场情况,政治 和宏观经济情况以及运作机制。

投资银行的一些工作要求很强的数学功底如果你数学很好,不妨考虑在理工类学科中 再拿一个更高的学位(如随机演算和微分方程学),然后继续在财务分析和股票评估等学科 中选修几门更深的课程。在大多数分析员的工作中,正确地分析财务数字是非常重要的如 果你想成为一个证券分析师,你必须努力获得 CFA (注册金融汾析师)职称。如果有一天, 你有志成从事融资业务 , 并成为公司财务分析家,你最好再考虑一下考取 CMA(注册管理 会计师)有科技和法律背景的员工對投资银行来说价值很高:科学家可以从事任何类型的 工作,从计算金融衍生产品到生物工程学;律师则可以协助设计新型证券,进行租赁经营并 鼡他们杰出的分析能力与客户交流。

“学会推销自己”是成为投资银行家的基本功进入投资银行业的关键是关系网 —— 也许你早已被这種关系网所吸引,但如果你还不具备,就应迅速建立自己的人际网络。多参 加一些行业会议,并在同学通讯录里找一些从事商业的朋友当然,关系网不一定马上就能 起到作用。进入投资银行业后,通常情况下,你应负责把你接受的每一个项目及时做好,无 论是写报告、绘制电子表格、谈苼意、做研发还是制定工作计划然后,一旦有机会接触客 户并参与创造利润,如果你能为公司谈成生意,回报将相当丰厚。如果你已经成为高管(通 常为董事,董事总经理及更高层管理人员),你必须要承担更多的风险在这种职位上不能 很好地胜任工作的人,就要被迫离职。

2.4 具有以下的優势让你离投行更近

顶级投资银行在中国的业务虽然范围广泛,但是他们在中国总部却主要集中在北京,上 海一线因此在上述城市的名校毕業生在应聘方面可以抢占很大先机。

投资银行招人最重要的一点是应聘者必须具备非常 skilled 的英语能力,口语要说得地 道,英语思维要敏捷这从怹们的面试过程中可以感觉出来,因此,如果你的英语不是很好, 建议首先要回去好好努力。

具备在AA,PWC这样的大公司实习的经历也直接造就后来的職业的特性有哪五个化潜力,这是一个软优 势因此,如果想在竞争中占优,首先要摆脱自己的书生气,广泛接触面向社会,提升自身 的职业的特性囿哪五个素养。

北京上海这样的国际大城市的佼佼者,他们平时所接触的机会和平台更加能开拓他们的 视野和增强他们的自信他们能够更加容易的接触大公司,见识大场面、大人物。

2.5 投行的职业的特性有哪五个发展道路

首先,进入投资银行的途径通常有两种:途径之一,认识圈子中嘚人,有他人推荐或者 介绍;途径之二,校园招聘

从级别上来讲,从低到高大致有这些层次: Analyst(分析员,一般国外名校本科毕业、或者国内名校本科研究生毕业) Associate(经理,从分析员升任或从国外名校 MBA 招聘) VP(副总裁,从经理升任)

上述称谓不同的银行有所不同,但本质相通。一般来说,每一级别之间大致相差三年的 工作经验,按资升级越往上,人才在不同银行之间的流动情况越普遍。从功能上来讲,投 资银行的人大致分为做客户关系管理的和做業务实施的前者一般相对应的级别比较高,通 常VP和以上为主;后者虽然各级别的人都会做,但是主要工作集中在Analyst到VP这几个 级别。进入投资银行業后,通常情况下,你应负责把你接受的每一个项目及时做好,无论是 写报告、绘制电子表格、谈生意、做研发还是制定工作计划然后,一旦有機会接触客户并 参与创造利润,如果你能为公司谈成生意,回报将相当丰厚。如果你已经成为高管(通常为董事,董事总经理及更高层管理人员),你必须要承担更多的风险在这种职位上不能很好 地胜任工作的人,就要被迫离职。简单而言,如果想做到 Director 以上或者做客户关系管 理,即拉业务为主,要么你从底层爬上来,积聚了良好的专业素质、客户服务经验以及广阔 的人脉,要么是因为家庭的背景,或者行业的长期经验和人脉其它可能性不大。

2.6 中国职场:投行到底要怎样的人

要说中国目前最炙手可热的行业,莫过于投资银行了很多人都认为,这个行业待遇好, 又有很多红利,嘟希望能够加入其中。那么投行到底要怎样的人? 自去年第 4 季度开始,中 国企业的海外公开发行成为全球焦点2003 年,中国人寿成为全球 IPO 集资额最夶的公司。 今年,市场也预计中国大陆的公司在海外筹集约 150 亿美元 随着越来越多的上市活动, 投资银行更是忙得不可开交,不少投资银行都表礻要增加人手。根据人力顾问公司 Hudson 的调查,有超过一半的金融界企业都打算在4月至6月扩充人手,但投资银行最需要的是什 么人呢? 在 Hudson 任职银行及財务招聘组长的卓东樱说,投资银行在中国的招聘比起商业 银行要少很多, 不过随着市场的开放,它的潜力比很多行业都大她说,现在投资银行朂渴 求有丰富经验而又懂中国国情的人,能说普通话当然最好,但对中国的国情及企业的了解也 非常重要。所以,海归派和香港人在这方面都有優势 而对中国年青人来说,竞争则比较 激烈,因为投资银行是在过去两年才开始较有规模地招聘毕业生,但想加入这个行业的人却 越来越多。 鈈过,机会也不是没有的投资银行除了会在大学举行校园招聘外,也会跟商 学院合作举办课程来挑选人才。但中国每年有成千上万的商科生畢业,要脱颖而出,也不是 一件易事 摩根士丹利的副总裁,负责亚洲人力资源调配的韦文翰说,投资银行最基本的 要求是,求职者要有好的学业成績,因为成绩代表一个人学习的能力及潜质。由于中国商科 毕业生比比皆是,一个 MBA 学位也逐渐变成必需了 不过,他说中国的学生有一个通病, 就昰只着重学习的表现。可惜,拥有一张满分的成绩表,并不代表一个人能成为出色的银行 家,一份均衡的简历才是银行最想看到的 “投资银行昰充满竞争的行业,能力,热诚及 目标当然重要,但创造力及忍耐也是不可缺少的。”他说 除了学业上有好表现,投资银 行也喜欢一些也在其他方面有成就的人,例如音乐,艺术或体育。 “一个有才华的人,代 表他是一个充满热诚的人,这种热诚往往能够在事业上帮助他们”他说。 不过,唏望加 入投资银行的人,也要有心理准备这将会是一份竞争及压力均非常大工作 在投资银行工 作了七年多,现于香港 ING 担任地产分析员的李智穎说,她每天至少要工作 12 小时,除了 要对自己负责的行业及公司有很深入的认识外,也要掌握整个社会的经济发展,因为每一件 看似简单的事件,每┅个普通的数据都可能对地产业带来重大的影响,而客人就依靠你的判 断去做买卖。 她说:“这是一个充满挑战的行业,但也是一个很奖罚分明嘚行业”

3.2 投行面经——高盛篇

二、北京面试 匆忙补习了一下金融知识,匆忙踏上了北上的飞机。应该是每个人面试 3 个面官,都是从东京直接飛过来面的我比较 special case,连续面了 7 个。所有人在 lobby 等待,叫到你就去某房间面试,这间房间面试好再回到 lobby 等待下一个面官叫你去 他的房间我们就如哃走穴一样,一个一个房间地去享受自我鄙视。当我三场面完准备回去 的时候,被 hr 叫住,拖进另外一间房间加面,这样的事情连续发生了四次,于是那天我成 了 interview queen没有人知道为什么要加面我那么多轮,我从 associate 面到那个部门 的外国老大;起先面对加面,是所有 candidate 的羡慕声,因为大家认为加面就是对你囿兴 趣,你的 chance 就比人家大;而之后反复的加面,却给了我不确定感。这个之后讨论

面试内容: 1.一个口语很差的中年上海男人。主要测试我的数理能力大一的时候随 便用耳朵都能做出来的概率题,我居然都全部遗忘不会做了。尽管我很诚恳地告诉他我大学 里的数学类课程全部是 A,估计怹也比较失望吧

2.1 男,1 女。金融问题和数理问题的结合据说有人被问到“17 的 8 次方是多少, 请现在估算一下”。估计死翘翘了这里的话,学过金融课程的人应该都没什么问题。

3.1 个日本人问我的职位选择。我要做 sales,1 说希望我做 trader,大家谈了一下 想法,1 说 sales 不招非日本人我晕。当时那个汗,估计可以流一辈子了心里暗恨,不就不招,为什么网站上不说清楚呢。我今天退了 3 个咨询的面试啊,就为了来北京一趟 不过,死马当活马医,trader 我昰绝对不喜欢的,我坚持说我要申请 sales。1 说好的然 后还是金融专业知识考察,给我讲了一个新的投资方式,问我一些利弊,这个很难没有接触 过,不過她会引导,最后解决了。

4.PP JJ,看到我就开始笑,很 nice 的一个人,还是金融知识考察,这里她给我介绍 了一个新的期权组合方式,让我理解一下然后把她当愙户去展示这个新投资模式,又顺手递 给我一杯水,要我说服她买这杯水很明显是考察我的 communication skill and persuading skill,整个流程非常顺利,那些说服她的字眼从嘴巴里 blabla 出來,这辈子都没发现自己 用英语说服人都能那么溜,说得她笑眯眯说:好好我要买下了。出她房间的时候她说,你真 的很适合做 sales我惨惨笑笑,心想伱们东京又不招 sales,何必给我正面评价呢。

5.第五轮结束的时候已经 6 点,zt 开始张牙舞爪催促我,因为飞机 8 点 40 要起飞, 我不想被留在北京,因为第二天还有3場面试正当我口中叼起一块pizza准备大块朵颐的 时候,东京老大(外国女人)很 nice 的 woman,她朝我招招手,我又尾随进了一个房间。 随便聊聊,没有任何金融知識的考察,问我为什么叫 rachel,我很老实地说我喜欢 friends 里那个角色啊她豪放大笑, 反正整个流程就很开心,稍微考察了一点我的 persuading skill。

6.第六轮结束的时候是 6 點半,zt 抓着我就走,电梯门口的时候,hr 又悄然出现, “Rachel.....” zt 给我一个绝望的眼神,恶狠狠地告诉我,飞机真的不等人...sigh...我也 知道hr 告诉我,东京让我去高盛高華香港部门去面 2 轮。我告诉自己,我会疯掉的如果 赶不上飞机我坚持只能再加面 1 轮,时间 20 分钟。hr 进去沟通了一下,说可以过了 5 分钟,我进去。媔对今年面试中最不堪的刁难和技术问题,我充分被他打击了,涨红脸出门, 心里暗恨我再也不说自己是学金融的了

经验:Soft skill 只能一时之用,如果想詓投行的人,要早点开始准备专业知识。不 要去玩票,真的不好

结果:香港部门的 offer 要求我做 2 年 trader 再转 sales,由于实在是不喜欢,没有 和他们达成共识。放棄了这个 offer

3.3 听投行人讲投行故事

出场人物介绍 S.T:2007 年毕业进入某总部在纽约的国际著名投资银行的香港办公室。 Jacky:供职于中信证券投行部 Jennifer:供职於麦格里银行。 Lee:供职于华泰证券投行部 Alan:供职于中银国际证券。 Linda:供职于国泰君安投行部 关于公司的概况 中国校园导刊:贵公司人员架构是怎样的?晋升机制又如何?

S.T:从上到下是董事总经理,执行董事或者董事,副总裁,经理,分析员。在投资银 行部,一般分析员 3 年可以到经理,在亚洲一般不鼡读 MBA,但在其他地区可能需要 MBA 过 2 到 4 年到副总裁,再经过 2 到 4 年到执行董事或董事,再经过 2 到 4 年到董事总经理。 具体的年限要看工作表现和市场情況来定在与销售和交易相关的部门,并没有固定的年限,由于个人的贡献比较容易看出来,如果做的特别优秀,可能会晋升得很快。

Lee:从下往上依佽是项目助理、项目经理、高级经理、执行董事项目助理一般很少, 都是由本科新人担任。评级晋升时间比较长,没有固定的年限一般通過保荐代表人胜任能 力测试后自动晋升到高级经理,执行董事则是整个投行精华所在,一般由资历、经验都比较 丰富的投行资深人士担任,这个仳例是少于 10%的。

中国校园导刊:贵公司的薪酬制度是怎样的?员工福利如何?

S.T:投资银行里面,分析员的基础工资一般是一年 6 万美元,每过一年会适当仩调, 每升一级基础工资大概至少翻一番每年之后会有奖金,奖金的数额视职位、当年的市场情 况以及个人表现而定,奖金有时候会超过基础笁资,特别是对于职位比较高的人。

福利来说,晚上加班的话可以报销晚饭和回家的出租车费;周末加班的话可以报销吃饭 和来回的出租车费公司花了很多钱给员工买医疗保险,因此去看病或者住院只要出示一下 保险卡就可以了,完全不用花钱。刚开始工作的时候,公司会安排 agent 帮忙找住房等等, 每个月给住房补贴可以说是资本主义的待遇加上社会主义的福利。

Jacky:虽然都在投行,可是公司之间、员工之间的差别还是很大的主要还是看你的 努力程度的。我现在每月税前七八千,主要靠年终奖金,这个是领导根据你一年的项目工作 量和各项表现综合考评出来的,差别會很大,但是如果这一年你什么项目也没做的话,年底 奖金也有 15W 吧,还算高吧?

Lee:我们的工资是由很多部分组成的,不好计算,主要是固定工资加季度奖金加项目 奖金加年终奖,后三个奖金数额都不确定员工福利与一般企业没有什么区别,中等水平吧。

Alan:工资加奖金,首年工资大约 6 至 8 万美元,比如湔台奖薪比基本为 1:1;员工 的福利是与工作有关的开销全部由公司负担,比如机票,交通费,餐费等等

中国校园导刊:你觉得投行的光环来源于哪里?昰否真实?

S.T:投行的吸引力在于报酬相比其他工作比较高,能够在比较短的时间内学习到很多 东西,接触到很多对社会有重大影响的人,做的事情可能过一段时间就能够出现在报纸的头 条上,如果去申请 MBA 或者做其他行业也比较容易。我觉得,吸引力是真实存在的,但提升 到“光环”的角度,就鈈太好了

Jennifer:高薪、高度竞争以及广阔的前景,并且当前金融行业最热门。这种光环有它 的真实性,但是必须认识到背后所付出的代价

Lee:投行光環在于大多数人见到的投行员工要么衣冠楚楚在高档写字楼工作,要么西 装革履在机场穿梭,安排 RS(roadshow 路演,就是巡回推介、巡回推销)的时候更是在高 级酒店,而且据说待遇很好,其实国内投行待遇远远不如想象中的好,再加上这个行业对人 的素质要求比较高,行业人员也不是很多,所以可能给囚有一些误解。我觉得这个光环其实 不是很真实投行工作是很辛苦的,而且有时候付出和收获是不成正比的。

Linda:投行之所以有所谓的“光环”,一是大部分人不了解它,二是在大多数人的眼 里,投行从业人员是高收入阶层,三是要完全胜任投行工作,确实需要比较全面的知识和比 较高的綜合素质

目前,在一流券商和一些中小券商之间,投行人员的薪酬差距比较大,机制也不尽相同, 对新加入中小券商的投行从业人员来说,其收入並没有想象中的优厚。

关于投行的员工状况 中国校园导刊:一定要学经济类专业的人才能胜任投行吗?什么样的人适合投行? S.T:不一定尽管很多囚都有经济或金融的教育背景,但是也有学文学、艺术、物理、生物、法律等等的人进入了投资银行。因此,相比教育背景来说,核心的素质是哽加重要的, 比如说沟通能力、语言能力、团队合作能力、分析能力、学习能力、以及对数字的敏感

Jacky:以前一些工科学生都可以进的,毕竟有數学基础。但是近年来这个行业比较火, 应聘的人多了,公司选择也就多了,已经有那么多经济专业的人来了,足够优秀并且足够胜 任工作,那么我們还有必要去重新培养一个没有知识背景的人吗?

Jennifer:并不一定是经济专业的,但是对经济、会计、金融必须有一定的了解和相当 的兴趣适合投荇的人才需要有团队精神、学习能力强、沟通交往能力强,能够出活儿,当 然也要有抗压能力。

Linda:从专业性角度讲,投行需要综合的素质包括经济類、管理类、法律类、和熟悉 企业相关的行业特性所以说,并不一定非要经济类专业的人才能胜任。

从事投行工作一定要有比较强的学习能力和创造性的思维,同时也要做好辛苦工作的准 备,需要提醒的还有:付出与收获不一定成正比

中国校园导刊:初进投行会有怎样的困难?

S.T:对于Φ国的学生来说,因为很多投行里面的工作语言都是英语,同事多数也是外 国人或者在外国长大的中国人,因此语言和文化上可能有一些障碍。笁作上的英语一般中国 学生都还是能够应付的,不过一些生活上的闲聊,可能会有一些困难

Jennifer:和其他行业一样,所有的东西都要从头学起,包括适應公司的文化,跟上节

Lee:知识结构与实际需要不完全匹配,所学非所用,就需要不断地充电学习。同时, 工作节奏快,不太适应另外,工作中的待人接粅与校园里的习惯完全不一样。

Linda:在国外著名的大的投行一般都有较长时间的培训阶段,国内投行一般培训时间 较短,要尽快进入工作状态,更需偠加强自身的努力!

中国校园导刊:有哪些证是一定要考取的吗?对前途有何影响?

S.T:对进入投资银行业务来说,并没有任何一定要考的证,而且像 CFA 之类嘚,对于 投资银行业务来说,也没有什么帮助,如果是做 Portfolio Management,很多人都有 CFA; 当然考取 CFA 可以说明你有较强的英文阅读能力,因为考试是英文的,而且学习资料吔很厚 CPA/ACCA 可能有一些帮助,因为投资银行业务经常和会计打交道,但是大学生也不可能拿 到这些证,最多只是参加一部分考试。

对前途来说,在投資银行界,很多资深人士也没有考任何证,所以我个人觉得基本没有 影响

当然,如果在香港的金融行业工作,必须要考执照,总共大概有 9 类,看从事嘚具体业 务而定。

Lee:证券从业资格、CPA、CFA、司法考试、注册税务师、注册资产评估师等都有帮助, 主要是前 4 种,要求的可能多一些进入国内投行の后,如果在职业的特性有哪五个上想有长远发展,必须 要求考试通过保荐代表人胜任能力测试,通过之后即为准保荐代表人,如果再有3年从业经 驗,同时在最近一年主持过一个主承销项目,IPO,可转债、增发、公司债等,就可以晋升 为注册保荐代表人,全国现在不到 1000 人,固定年薪不少于 40w,加上其他各种收入, 100w 年薪很正常。

中国校园导刊:员工的流动性强吗? S.T:这个行业的流动性很强,特别是在市场很好的时候,因为不同的银行之间都在想方设法哋挖对方的员工我听说有一家银行,一天早上一个团队的董事总经理来到公司的时 候,发现办公室都是空的,自己整个团队都被挖走了。

Linda:投行從业人员整体上流动性还是比较强的,尤其是在近一两年投行队伍需要大 幅扩充的情况下,同时在券商的两极分化日益明显的情况下,优秀投行囚士向一流券商集中 的趋势很明显

中国校园导刊:贵公司有实习生么?他们的待遇如何?招聘是否规范?实习生能得到什 么锻炼?

S.T:有暑期实习生,工資待遇和正式的员工一样,也有保险等等。招聘规范,流程和 正式的员工差不多实习生应该能得到很大锻炼,并不是部分人想象中的端茶倒水。实习生 和正式的员工做的事情也是比较相近的,而且实习快结束的时候,实习生的工作效率甚至能 够超过刚刚招募进来的新员工

Jennifer:有。实习苼与正式员工的不同在于,可能没有固定的职位,哪里需要就为哪 个组工作学习范围比较广,也是一个融入公司文化的过渡期。

Lee:在暑假期间会鈈定期招,没有工资,除了每天给一些伙食和交通补贴,实习生有 时候可以参与全程项目,在实践中得到锻炼,同时表现优秀者有机会被公司录取

Alan:峩们公司有实习机会,待遇还不错,是底薪加住宿加交通,招聘很规范,有两至 三次面试,通过实习,能够学会如何从学生变成白领并发现自己是否能勝任工作。

中国校园导刊:流传的“一夜之间账户上多了几个零”这种说法正确吗?

S.T:如果在领取第一个月的工资之前新开一个银行账户,第一个朤的工资加上各种 Signing Bonus 都在一天晚上被打入这个账户的话,确实可能会多几个零

Lee:单个项目奖金拿十万、几十万还是有的,但是多了几个零就有点誇张了。一般基 本工资加上补贴在 1 万左右,不是很多,如果不是保荐代表人,主要收入要看项目奖金和年 终奖了,少的话几万,多的能有几十万保薦代表人是工资加上签字费再加项目奖金等,一 般也就 100 万,可能外资的会再高一些。

Linda:从形式上可能存在这种状态,但罗马不是一天建成的,或许是辛苦了一年甚至 很多年才可能出现这样的一次现象

中国校园导刊:你的作息时间是怎样的?

S.T:早 9 点左右上班,晚上下班的时间看项目的繁忙程度,岼均大概 1 到 2 点吧,如 果项目忙的时候也要到第二天早上,甚至连续几天加班。

Jacky:早上九十点上班,晚上可以准时七八点下班,但是回家后要继续工作箌 11 点左 右吧,然后就能休息了,比较常规,但是如果碰上出差做项目就说不准了 Lee:一般正常 朝九晚五,标准作息。项目来的时候很难说,在最后冲刺階段曾经连续 50 天,每周睡眠时 间 30 小时同时要经常出差,总体来说,正常作息时间比较少。

Linda:作息时间基本没有规律,既要遵从企业的作息时间,也要鉯完成工作为准来安 排时间

中国校园导刊:你的亲人、情人、朋友们对你的工作有何意见或评价?

S.T:因为工作地点和家庭原来的地点不一样,和親人见面的时间就很少了,因为假期 经常需要加班,也很难有机会回家,家人觉得工作是我自己的决定,并不干涉。女朋友还是 很理解和支持的,也鈈介意因为工作的缘故而没有能够在她身边朋友来说,因为下班时间 的缘故,很少能够和公司以外的朋友再去活动,即使约了和朋友吃饭,也可能突然有工作会在最后一刻取消。

Jacky:家人都还是支持我的工作的,毕竟年轻人嘛,就是应该辛苦点多奋斗一下,只 是会嘱咐我注意身体

Lee:投行里单身比例较高,主要是没时间。亲人和朋友主要是劝注意身体,注意休息

中国校园导刊:你会拖着行李箱住在公司里吗?那是个“把女人当男人使,侽人当牲口 使”的地方?

S.T:不会,公司里面没有床。如果哪一天没有时间回去睡觉,至少要回去换件衣服...... 其实牲口比我们好多了,天黑,大概就是晚上 6 點以后,牲口应该都回猪圈/牛圈睡觉了我 们还在办公室里面女生和男生的工作确实没有太大区别,工作强度都是一样的。

Lee:在做项目的时候有時候会这样,比如去年 8 月份做一个项目时,每天加班至少到 2 点以后,家住的地方离公司比较远,早上打车过来路上也比较堵,算了算要是回家的话睡 覺的时间太少,所以有几次就在公司睡了

中国校园导刊:你对未来的展望如何?

S.T:做一段时间后可能会去读 MBA 或者 JD,这样可以在读书的时候休息一下。长远来 看,10 年以后可能会去投身公益事业,同时也做自己的企业

Jennifer:可能想出国读 MBA。 Linda:投行从业人员只有一小部分会成为投行家,大部分是成为投荇工匠 中国校园导刊:你想对拼命要进入投行工作的大学生说什么?

S.T:从职业的特性有哪五个生涯的起步阶段,投资银行确实是一个非常好的职業的特性有哪五个,希望大家的梦想都 能成真。如果刚毕业的时候没有进入,以后也还是有很多机会的,比如之后读一个 MBA 什么 的当然,很多其他嘚职业的特性有哪五个也是很好的,大家可以把眼界放宽一些,用一个同事的话说,“世 界上多的是比投资银行赚的钱多,又没有投资银行那么累嘚职业的特性有哪五个。”

Jacky:我觉得投行没有外界以为的如此可怕,还是可以接受的,想来就来吧,年轻人 根据自己的兴趣选择职业的特性有哪五個就好

Jennifer:想进投行的人很多,但一定要想明白自己适不适合。我有好几个朋友都是放 弃了投行的offer而选择了其他工作因为这个工作有可能会荿为你生活的全部,而挤压掉 你和朋友、亲人、情人在一起的时间。如果你做了决定,就得从现在开始自我准备,投行的 门槛也不是人们想象中嘚那么高

Lee:想好了再来,这里不好玩。

现在拥有国内保荐牌照的机构大约 68 家,真正有实力开展业务的很少,如果去了一些 不知名的机构,首先是待遇上不去,可能比一般行业还低;其次对个人成长不利

Linda:做好专业知识的储备,包括熟悉证券市场、把 CPA 的几本书好好学习一下。然 后做好辛苦工莋的准备

4.2 投行及其它金融职业的特性有哪五个介绍

就 careerpath 来说,很难说谁好谁不好,关键看每个人的特长和个性。IBD 适合工作 热情高涨,吃苦耐劳的囚sales 适合善于人际交往的人。trading 适合能承受巨大压力, 并且对市场感觉敏锐的人equityreasearch 适合做事踏实的人。一般来说 IBDcareerpath 比较按部就班,需要熬年头,能熬仩去的不仅需要良好的业务能力也需要强健的体魄 tradercareerpath 风险很大,可能在 2 年之内就毁了前程,也可能在很短的时间内平步青 云。我知道一个顶尖嘚 trader 从 associate 升到 director 只用了 2 年

注:当今金融产业之庞大和复杂远远超过常人想象,在整个金融产业链上还有着很多细 分的行业,这里就不一一列举。

补充┅下,帖子的职业的特性有哪五个分工主要是指成熟市场的情况国内情况有所不同。

金融领域的开放让国内很多年轻的朋友一下子豁然开朗不过随之而来的是扭曲的价值 观:进投行的是牛人,进四大的是凡人,进企业的是土人之类。在此还想表明以下我一向的 观点:工作本身没有等级之分,我决不赞成投行就比四大“高级”之说任何一个人能在本 行干的出色的才是牛人。选择职业的特性有哪五个道路应该看自己喜歡干什么,自己能够干什么,然后尽量 在二者之间取得平衡如果一心只想往“高级”的工作钻的话,可能回头看来还是一事无成。

hedgefund 中文翻译成“对冲基金”,这个翻译是准确的不过有意思的是,现在主流 的 hedgefund 往往做的不是 hedge,相反很多 hedgefund 对一些市场趋势进行大胆的 speculation(中文是投机,贬义词,英语的原意是中性的,是 hedge 的反义词,表示承担 风险而获取超常的收益)。如果把 hedgefund 和国内的情形联系起来看,更准确的翻译应该 是“私募基金”这个意义仩而言国内存在 hedgefund 已经已经有些年头了,只不过因为法 律界定而没有露出水面。现在管理层正在进行私募基金合法化的进程,应该很快就能成为囸 大光明的一支金融力量(国内现在往往把 PE 翻译成“私募基金”是不准确的,下文还有 相关论述)

在成熟市场上 hedgefund 通常是相对于 mutualfund 而言。其差别是:mutualfund 昰公 开招募,并且公开交易的开放型基金国内市场上交易的开放型基金大多数属于 mutualfund。而 hedgefund 则大多是私下招募,并且封闭的基金

在全球金融市場,hedgefund 已经成为一支举足轻重的角色。从东南亚金融危机到最近 两年的商品期货的超级牛市都可以见到 hedgefund 的身影由于 hedgefund 收益率普遍高于 mutualfund,最近几年铨球范围的 hedgefund 都取得了快速的成长。再加上全球性资本过剩, 现在上 billion 的 fund

稍微提一下对冲的概念对冲是一种控制金融风险的手段。举个例子来說,如果你买了 100 股股票,然后又担心股票下跌,你就可以再买一个认沽 100 股的期权(putoption)进 行对冲最后无论股票怎么跌,最差的结果就是你以 putoption 的执行价(strike)卖掉手 中的股票。

和对冲相关但比较容易混淆的概念是套利(arbitrage)套利是指把所有相关风险完 全对冲掉以后可以获取的无风险收益。比如说中国銀行的美元牌价是 8,门口黄牛的牌价是 7.8,你可以用 7.8 人民币从黄牛那里换 1 美元,随后马上拿一美元换给 BOC 变成 8 元人民 币,毫无风险的赚了 0.2 元

为强大,buyside很哆基本信息都依靠sellside取得。sellsidestructure侧重的是如何将 金融产品合理定价,而 buyside 侧重于如何搞出模型更好的预测市场的变化(本质是一样 的)双方的 trader 做的事情倒是殊途同归。

当投行根据buyside要求设计出金融产品后,双方达成交易然后投行一般会尽快地通 过相关交易对冲产品风险,而 buyside 这时候一般是“一切尽在掌握”,因为买到手中的产

品完全是根据自己的判断而订制的。这时候,双方是合作伙伴关系,大家赚自己的利润另 外有些时候,投行也會 takeposition,这种时候双方都是 marketplayer,关系也就变成你 死我活的博弈了。

把业务上的 link 讲完后,职业的特性有哪五个上的 link 也就水到渠成了双方 trader 作的事情十分 接菦,互相之间的跳槽也就十分普遍。research 而言,投行的比较 focus 也比较辛苦,所 以一般更加愿意往 buyside 跳,不过 buyside 本来也不需要很多的 research,跳槽并不容 易structure 是双方都需偠的,虽然侧重不同,但都是通的,互相之间都有跳。

上面说的都是投行的市场一头回过头说 IBD(传统投行业务),更多的是和企业打交 道,而不是和市場打交道。反之,buy side 都是和市场大交道所以 IBD 一般不容易转 buy side。

由于国内这些年出现了很多成功风投的案例,大家已经不太陌生,这里简单的介绍一丅 PE

国内很多地方把 PE(private equity)翻译成“私募基金”,这显然是不熟悉金融市场 的人“顾名思义”所致。诚如上文所述,私募基金接近于 hedge fund 的概念(相对于 mutual fund)洏 PE 是一个相对于 public equity 的概念。我个人将其翻译成“非上市融资”, 现在国内比较被认可的翻法是“私人股权融资”

现在vc/pe是一个很时髦的词,无论茬美国还是在国内。在美国火爆的原因是最近几年 PE 的收益率都明显好过 public market,导致 PE 的规模快速膨胀在国内火爆的原因就比 较复杂了。

其实现在vc/pe差异已经不是十分明显,很多时候人们把VC看成是pe的一种如果进 行划分的话,二者主要区别在于对 target company 投资阶段的不同。vc 主要投资于公司发 展早期,從种子阶段到上市前不等而 pe 主要投资于有稳定现金流,business model 比较 成熟的公司。PE 最经典的做法是 LBO(leverage buyout),核心是将现金充沛而又失去发 展动力的上市公司 go private,通过大财务杠杆使公司有紧迫感,从而为股东提供更大的 收益

喜欢看电影的朋友一定知道《风月俏佳人》,其中理查基尔干的就是 PE。片中罗伯茨 问他你到底是干嘛的,回答颇为经典:“总而言之我干的就是把一家公司买下来,然后再拆 成一块一块卖”(注:这只是 PE 做法的一种,并不是全蔀)

vc/pe 是金融市场中最直接和企业打交道的分支。vc 做的是整天看 business plan(bp), 从中找出有前途的 bp 以及执行团队,随后进行价值评估以及投资根据公司不同,有些 vc 会强烈的参与公司经营管理,有些则没有。pe 更多的是寻找有前途的被收购公司,并且进 行金融改造vc/pe 最终的的目的都是找一个更好的价钱把公司股份卖掉推出,从而进入新 的循环。具体操作方法 VC/PE 在其他很多地方都是不同的,有兴趣的朋友可以进一步讨论

现在可以把金融产业链简單的串一串。在一个企业 IPO 之前,公司都是 private 的,这 一阶段可以参与融资的就是 VC/PE当企业需要上市,这时投行就参与进来,对公司价值进 行精确评估,然後公开招募。这时候,企业自己或者 vc/pe 提供的股份是原材料,投行将其 加工成金融行业认可的“股票”公开上市前后,buy side 就会进行认购。接下来就昰二 级市场上的各方博弈了

金融的原始定义是为买足企业发展需要进行的各种融资,因此金融必定有企业和市场两 级。企业这级是金融行業的生存之本,市场这级可以看作金融行业发展壮大的动力投行作 用是金融产业链的 hub,一端联系着企业,另一端联系着市场。企业这端是实实茬在的,可 以说资本主义出现后的几百年都没有太大的变化而市场这一端则越来越庞大并且趋向虚

无。很多衍生金融产品最早的出现是为叻满足风险公职的需求,但很快变成一些豪赌的利器 会计师事务所的地位是保证企业(无论 private or public)企业原始数据的真实性,从而 使其他机构可以对企業价值进行进一步的评估。如果没有会计师的存在,整个金融行业就会 陷入一片混乱因而会计师有“经济警察”之称。

整体而言,金融业连接企业一端的工作核心更侧重于对于企业价值的评估,金融连接市 场一段的工作的核心侧重于市场风险的控制以及对市场方向的判断因为對技能要求的不 同,两端互相转都比较困难。相反,只要在金融产业链的同一端,转行至少都是有逻辑上的 可行性的

既然提到了,今天就略微谈┅下 M&A.

其实M&A并没有太多的神奇之处。就财务上来说就是合并报表的问题,这个对于坛子里 大多数人来说都不陌生就估值来说,大致做法和 IPO 估值差不多,不过就是要考虑协同效 应(Synergy effect)。而 synergyeffect 则是十分错综复杂,虚无缥缈,深不可测的东西 举个最简单的例子,一个被并的公司必然出现人事动荡,导致士气低落,这种情况就十分难 以像财务数据一样被量化。

其实,个人觉得 M&A 多半是投行的忽悠行为(银行当然为了做成 deal 不择手段的把 synergy effect 吹得很好)甴于事实上的负协同效应加上 winner's curse,十之八九的 MA 是失败的。

既然大家对投行的级别和工资那么感兴趣,我稍微科普一下

至于投行的收入则比较复雜,涉及几个方面。第一是收入构成投行做一年以上 bonus 的收入一般将超过工资本身,成为极其可观的数字。而四大的 bonus 基本是隔靴搔痒第二, 工莋性质。在投行工作分工远比四大复杂的多,因而收入会有天壤之别front office,mid office 以及 backoffice 收入都大相径庭。就算都是 frontoffice,trading 和 IBD 有时候 都会有很大的差别即使一個 team 的同事可能因 bonus 的差别导致收入相差不小。所以, 不顾具体情况就比较投行的工资是毫无意义的第三,global pay 的问题。投行的本地化 远远不如四大因而大多数地方投行都是给 globalpay。反之,四大在国内给的 pay 已经比 较 local 了这是我认为四大和投行工资差距最主要的原应。

现在比较流行 PK,很多人大概会觉得我上面说的废话过多我在这里就给一个大概的 可比概念。高华第一年 IBDassociate 所有收入大致相当于一个国内四大表现正常的 seniormanager把话说回來,有位老兄说四大 partner 无法和投行的 vp 以上人比,这一点 我很不认同。就收入来说,四大收入更像金字塔其实四大顶层和投行顶层的收入相差并不 夶,越往下收入相差越大。就工作成就来说就见仁见智了

结论是:不要总觉得什么工作比什么工作牛。自己人牛才是关键人牛的关键在于昰否 适合做这份工作以及是否喜欢做这个工作。

4.3 世界主要投资银行(排名不分先后)

高盛集团成立于 1869 年,是全世界历史最悠久及规模最大的投资銀行之一,总部设在 纽约,并在东京、伦敦和香港设有分部,在 23 个国家拥有 41 个办事处 其所有运作都建 立于紧密一体的全球基础上,由优秀的专家為客户提供服务。高盛集团同时拥有丰富的地区

市场知识和国际运作能力随着全球经济的发展,公司亦 持续不断地发展变化以帮助客户 无論在世界何地都能敏锐地发现和抓住投资的机会。2004 年,高盛实现突破,在北京建立 合资公司高盛高华证券有限公司,真正 进入了正在快速发展的Φ国金融服务市场 花旗集 团 Citigroup

由花旗公司与旅行者集团于 1998 年合并而成。换牌上市后,花旗集团运用增发新股集 资于股市收购、或定向股权置換等方式进行大规模股权运作与扩张,并 对收购的企业进行 花旗式战略输出和全球化业务整合,成为美国第一家集商业银行、投资银行、保险、共同基 金、证券交易等诸多金融服务业务于一身的金融集团 合并后的花旗集团总资产达 7000 亿美元,净收入为 500 亿美元,在 100 个国家有 1 亿客户,拥有 6000 萬张信用卡的消费客 户。从而成为世界上规模最大 的全能金融集团之一

从1935年到1970年,大摩一统天下的威力令人侧目。它的客户囊括了全球十夶石油巨 头中的 6 个,美国十大公司的 7 个当时惟一的广告词就是“如果 上帝要融资,他也要找 摩根士丹利。” 大摩从 20 世纪 80 年代中期就积极开拓Φ国市场于 1994 年在北京和上海 开设办事处。1995 年,摩根士丹利和中国建设银行共同创立了中国国际金融 有限公司,这 是到目前为止中国批准的唯┅一家合资投资银行2000 年,摩根士丹利协助完成了亚信、 新浪网、中国石化和中国联通的境外上市发行。 摩根大通公司 JP Morgan

摩根大通(JP Morgan Chase Co)为全球历史朂长、规模最大的金融服务集团之一,由大 通银行、J.P.摩根公司及富林明集团在 2000 年完成合并合并后的摩根大通主要在两大领 域内 运作:一是在摩根大通的名义下为企业、机构及富裕的个人提供全球金融批发业务; 二是在美国以“大通银行”的品牌为 3 千万客户提供零售银行服务。摩根大通与新中国的 关系始于 1973 年,当时担任大通银行主席的大卫·洛克菲勒带领第一个美国商业代表团访 问了中国大通银行 当年就成为中国銀行首家美国代理银行,并于 1982 年成为首家在北京 开设办事处的美资银行之一。 2003 年 10 月,摩根大通得到中国证监会批准,取得了 QFII 资格 美林证券 Merrill

世界朂著名的证券零售商和投资银行之一,总部位于美国纽约。公司创办于 1914 年 1 月7日,当时美瑞尔(CharlesE.Merrill)正在纽约市华尔街7号开始他的事业几个月后, 美瑞爾的朋友,林区(Edmund C. Lynch)加入公司,于是在 1915 年公司正式更名为美林 。 1920 年代,美林公司纽约办公室坐落于百老汇 120 号,并且它在底特律、芝加哥、丹佛、 洛杉矶囷都伯林都有办公室今天,这个跨国公司在世界超过 40 个国家经营,管理客户资 产超过 1800 亿美元。 瑞银华宝 UBS Warburg

1995 年瑞士银行以 13.9 亿美元的代价收购英国朂大的投资银行华宝集团的投资银行业 务,形成瑞银华宝公司瑞银华宝是欧洲最大的投资银行集团, 2002 年收入 123.7 亿瑞士 法郎,税前收入约13.7亿瑞士法郎。瑞银华宝曾担任三家H股公司海外上市的全球协调人, 同时是香港的三大股票经纪商之 一它是首个通过重组原北京证券获得国内证券综匼业务 牌照的外资公司;在中国首家取得合格境外机构投资者(QFII)资格,并投下 QFII 第一单; 是中国 第一家持股比例上摸 49%——这一合资基金公司外资股权政策上限的外资金融机 构。 瑞士信贷第一波士顿 CSFB

“第一波士顿”的名字源于 1933 年,当时波士顿第一国民银行的证券机构和大通国民 银行的证券機构合并组成了第一波士顿公司,主要经营投行业务到 1988 年,成立了现在 的瑞士信贷第一波士顿公司,瑞士信贷拥有 44.5%的股权。1996 年,公司进行重组,原先第 一波士顿的股东通过换股方式,放弃第 一波士顿股权转而成为瑞士信贷股东,而瑞士信贷 通过换股,取得了瑞士信贷第一波士顿公司的全部股权自此,公司进一步演化为大型金融

控股集团,利用多个专 业子公司开始从事银行、证券、信托等多种金融业务。 德意志银行 Deutsche Bank

德意志银行股份公司(简称:德意志银行)是德国最大的银行和世界上最主要的金融机构 之一,总部设在莱茵河畔的法兰克福 它是一家私人拥有的股份公司,其股份在德国所有 交易所进行买卖,并在巴黎、维也纳、 日内瓦、巴斯莱、阿姆斯特丹、伦敦、卢森堡、 安 特卫普和布鲁塞尔等地挂牌上市。 1995 年 12 月底,德意志银行的净收入高达 21.2 亿马克, 资本和储备金为 280.43 亿马克,总资产价值 7216.65 亿马克根据 1995 年著 名的《银行 家》杂志对世界大银行的排名,德意志银行为世界排名第六名的大银行。历年来,德意志银 行一直被穆迪评级公司、标准普尔评级公司和 IBCA 评为为数极少的几家雷曼兄弟 Lehman Brothers Holdings

雷曼兄弟公司通过由其设于全球 48 座城市之办事处组成的一个紧密连接的网络积极地 参与全球资本市场, 这一网络由设于纽约的世界总部和设于伦敦、东京和香港的地区总部 统筹管理。雷曼兄弟公司雄厚的财务实力支持其在所从事的业务领域的领导地位,并且是全 球最 具实力的股票和債券承销和交易商之一同时,公司还担任全球多家跨国公司和政府 的重要财务顾问,拥有包括众多世界知名公司的客户群,如阿尔卡特、美国茬线 时代华纳、 戴尔、富士、IBM、英特尔、美国强生、乐金电子、默沙东医药、摩托罗拉、NEC、百事、菲 力普莫里斯、壳牌石油、住友银行及沃尔玛等。 野村证券 Nomura Holdings 日本四大证券 公司之首,也是全世界最大证券公司之一野村证券作为一家日本大券商,也是最早拓展中 国金融和投资业務的境外机构之一。1925 年成立的 野村证券现为日本第一大券商到 2002 财年结束时,野村证券管理的股票和债券资产规模达到了 13.6 万亿日元,公司净利潤达到 1680 亿日元。