2016年全国“两会”无疑是在┅个非常重要的时间节点上召开的：她承载着中国第十三个五年规划开局的使命，也是到2020年实现全面小康社会的最后一个五年“倒计时”嘚开始

　　面对国际国内复杂的经济环境，在今年的“两会”上有哪些经济“热词”备受关注？对这些关键词进行细致解读我们不難窥见未来一段时间中国宏观经济发展的方向和路径。

　　关键词一：经济新常态

　　要点：“新常态”的核心是要素价格的相对变化目前创新驱动遭遇体制阻扰

　　解读：李凌 上海社科院经济研究所副研究员

　　经济新常态的核心不是增速下降，而是要素价格的相对变囮

　　2016年两会上李克强总理在政府报告中指出，2015年中国国内生产总值达到67.7万亿元增长6.9%。这一增速基本延续了2012年以来年度增速7.7%、7.7%、7.3%的缓降趋势下行压力凸显，引发对长期增长的忧虑

　　目前一种比较普遍的观点认为，经济新常态的核心是增速下降判定标准是7%或者8%。經济增速一旦低于这个标准就意味着进入了新常态。

　　而且随着中国经济增速的进一步下滑，对新常态的内涵也存在诸多争议它指的是经济向低于7%的状态继续下滑的过程，还是对增速在7%附近震荡状态的刻画如果是前者，那么反映的仍是一个动态调整过程而不是┅种恒定的常态，因此只能算作“非常态”而不是“新常态”。

　　迄今为止并没有任何一篇严肃的经济学学术研究证明，中国经济必须保持7%或者8%以上的增速才算是正常的增速，也不存在所谓的经济增长的底线问题如果一定要说增长率的底线，那就是确保就业增长穩定的增长率将实际失业率控制在社会可承受的范围内，使之尽可能地接近自然失业率因为在经济运行中，摩擦性失业和结构性失业總是不可避免的

　　不过，对于中国经济增速放缓有两个基本点必须澄清：第一，增速下降并不等于GDP增长量的下降更不是经济规模嘚下降。中国目前以接近70万亿的经济总量稳居世界排名第二基数变大了，现在国内生产总值每增长1个百分点的增量就相当于5年前1.5个百汾点、10年前2.5个百分点的增量。单就同比价格的GDP增长量来看2015年6.9%增速产生的绝对量，已经大于2006年（国际金融危机以前）12.7%增速产生的绝对量苐二，强调中国经济增速变化的意义不在于中国经济能否实现长期高速增长，而在于同世界其他经济体的比较尤其是作为最大的赶超型经济体，在世界经济一片低迷之时中国经济列车独领风骚，对世界经济的影响力正在逐步增强现在正是中国经济奋起赶超的绝佳时機。因此我们不仅要看到增速下滑及其原因和可能蕴藏的宏观风险，也要看到中国经济长期增长的基本面以及巨大的韧性潜力和回旋餘地，这才是中国经济发展的大国优势所在

　　然而，对中国经济长期增长的担忧并非杞人忧天经过三十多年的发展，中国经济也的確进入了新常态这个新常态的核心不是增速下滑，而是要素价格的相对变化

　　在改革开放初期，中国的劳动力

充沛、非专项资金收叺有哪些稀缺但随着发展水平的不断提高，廉价劳动力优势已消失殆尽目前是越南劳动力工资的5-6倍，同时非专项资金收入有哪些变嘚愈发充裕。这意味着以往价格低廉的要素成本上升了；价格昂贵的要素，成本却下降了劳动与资本价格的相对变化，是一个国家富裕起来的必然结果也符合经济运行的客觀规律。但凡那些落入“中等收入陷阱”的国家就是未能正确捕捉和有效运用要素价格变化释放出来的信号，误以为一个国家的比较优势是永恒不变、一劳永逸的导致新旧发展动力切换出现青黄不接，进而引发社会矛盾和经济危機

　　经济“滞涨”风险加大，创新驱动遭遇体制阻扰

　　新动力、新优势的培育必须符合要素相对价格变动的客观规律，顺势而为2015年中国人均GDP达到8000美元左右，要素相对价格变化的关键时刻已经到来

　　按照经济长期增长的内在逻辑，当要素的相对价格发生变化时技术进步势必沿着用价格相对下降的要素去替代价格相对抬升的要素的方向演进。比如当劳动力价格相对上升、资本的价格相对下降時，为了追逐利润最大化企业就会加大对研发的投入，发明新的机器、工艺和流水线来替代人力生产，由此减少劳动力投入量提高資本投入量，劳动生产率和工资也将随之上升新的竞争优势就蕴含在技术进步之中，创新推动社会经济向前发展从这个意义上讲，创噺是要素相对价格变化的产物是经济运行内生化的结果。但是这个逻辑在中国运作得并不顺利。

　　首先劳动力成本即工资上升快，但物价上升得更快部分抵消了收入增长带来的获得感。

　　其次非专项资金收入有哪些成本在下降，但是投资回报率下降得更低缺乏可投资项目，非专项资金收入有哪些离开实体经济空转后金融危机时期，实体经济与虚拟经济两张皮的现象愈发严重2015年年中股市嘚快速涨跌，以及2016年年初深圳上海等地楼市的异常火爆足见空转之力度前所未有。另一方面中国经济的投资效率也在迅速下降。2008年的國际金融危机之后中国的ICOR（增量资本产出率）从此前的3-4，陡然攀升到8-10产能过剩问题突出，重规模轻质量的传统投资拉动方式难以为继

　　那么，又是什么原因阻碍了企业在要素相对价格变化时未能做出相应调整，实现技术进步呢我们认为，根源在于体制性障碍造荿要素价格扭曲和资源错配主要包括两类：一类是劳动力资源错配。比如劳动力市场碎片化，不同户籍身份的劳动者不仅同工不同酬不同

、而且在行业准入方面也存在着显著的差异。二是非专项资金收入有哪些错配体制内和体制外的企业非专项资金收入有哪些使用荿本截然不同，体制外企业的非专项资金收入有哪些可得性也不及体制内企业由此影响到不同类型企业的边际产出价值。此外体制性保护还造就了大量的僵尸企业，在经济下行期这些企业应该被淘汰，却没被淘汰简而言之，劳动力资源错配和非专项资金收入有哪些錯配阻碍了要素相对价格的调整，共同拉低了企业层面的全要素生产率如果没有资源错配，我们认为体制内和体制外的劳动力和非專项资金收入有哪些成本应该保持一致，而且劳动力的价格应该更高而非专项资金收入有哪些的价格应该更低。

　　【摘要】作为国民经济基本承载体的房地产对宏观经济的稳定运行产生着重要的影响，即房价增长幅度与GDP增长率密切相关本文主要对房价波动与宏观经济之间存茬的潜在关系进行辨析，并提出房价软着路个人建议

　　【关键词】房价波动 宏观经济 关系

　　房价是指在房地产在“开发、建设、经營”过程中所耗费的全部社会必要劳动形成的价格加上土地所有权价格的综合货币表现。宏观经济是一个国家的经济活动总量（经济活动運行）通常才用GDP为核算指标，GDP=C（消费）（居民行为）+I（投资）（企业行为）+G（政府支出）（政府行为）+NX（净出口）（国外行为）房地產作为国民经济的基本承载体，本身属于消费品与投资品的结合对宏观经济的影响主要表现在C（消费）（居民行为）+I（投资）（企业行為）两项。经济学者研究认为房价的波动会对宏观经济的稳定运行产生现实（潜在）影响即房价增长幅度与GDP增长率密切相关。本文为研究将房价概括为房地产价格体系中新建住宅用房（商品住宅）价格

　　二、房价波动与我国宏观经济的相关性

　　房价与宏观经济在一萣范围内是相互作用相互加强的。房价下跌预示宏观经济的萧条在萧条的经济形势下对房地产的投资就会因需求不够而降低，房价的持續下跌再次预示宏观经济萧条情况恶化形成相互作用相互加强的恶性循环。房价增长过快预示宏观经济过热（经济泡沫即经济繁荣的虛假表面化），在过热的经济形势下对房地产的投资就会因需求过高而提升房价被进一步推高，从而形成房地产泡沫

　　（一）房价適度增长对宏观经济的影响

　　（1）带动相关产业发展，抑制过度住房消费趋势作为“产业链长、相关产业多（与“材料工业、

业、金融服务业”等众多行业有着密切的关联）、关联度大”的房地产行业，房价的适度增长能够有效带动相关产业发展刺激经济增长。适度嘚房价增长能够帮助消费者与投资者树立信心增加居民财产，从而刺激住宅的“投资、开发、消费”此外，当经济增长已经处于高峰期时可通过提升房价抑制过度住房消费趋势与房地产投资的速度，从而调节经济增长

　　（2）调节产业结构，创造就业机会如上文所列，房地产行业属于“产业链长、相关产业多、关联度大”的特殊行业通过直接或间接带动相关产业的“投资、生产、消费、收益”為社会创造大量就业机会并调整产业结构。单就房地产业本身而言房价适度增长能够带动“开发、建筑、销售、物业管理、评估”等市場的繁荣。

　　（3）改善城市面貌推动经济发展。伴随房地产的投资与开发城市的基础设施（硬环境）被极大改善，从而吸引更多的外资前来发展在改善居民居住水平的同时提升城市的商业环境，为城市居民生活与服务（软环境）的发展打下坚实的基础此外，住宅鼡地等于购买70年的土地使用权房价的适度增加也提升了国家储备非专项资金收入有哪些（土地使用权归国家），更多的非专项资金收入囿哪些被用来推动经济的发展

　　（二）房价过快增长对宏观经济的影响

　　（1）抑制居民消费，增加居民生存压力国家的经济政策為“刺激消费，扩大内需”在房价过快增长的推动下，居民家庭固定收入中绝大部分被用来消费在住房上其它方面消费能力势必下降。房价过快增长加重了居民购房压力与经济负担高房价能在短期拉动国家经济快速增长的步伐，但这是牺牲其它消费增长所换取的经濟的长期持续增长需要从扩大内需入手。

　　（2）相关产业重复建设产业结构失衡。房价过快增长引发“钢铁、水泥、有色金属”建筑材料工业等关联产业进行低水平重复建设不仅导致原材料市场与运输的紧张，而且严重阻碍国家产业结构的优化当虚高的房价泡沫破滅后，相关产业链就会断裂房地产行业无法兑现与其它产业签定的

，从而形成巨大的债务拖欠网络并导致关联产业陷入低迷。

　　（3）积聚金融风险引发金融危机。房地产购买土地与项目开发所使用的非专项资金收入有哪些几乎全部为银行贷款即房地产贷款为银行貸款的重要组成部分。此外目前国内居民大多采用“按揭买房、分期付款”的购房方式这就意味着银行成为房地产业的最大风险承担者。过高的房价将银行抵押贷款搁置于虚假的价格泡沫之上当社会购买力被迅速消耗、虚高的房价泡沫破灭后，银行的抵押资产价值就因夶幅下跌而形成资不抵债[4]的问题当贷款人无力还贷而放弃抵押物时，银行就会因大量不良贷款而陷入困境

　　三、房价软着路措施

　　（一）开征物业税，防范囤积房产

　　通过开征物业税（额的房地产保有税）刺激土地的有效供给与不动产的流动防范投机者（开发商）通过囤积房产提升房价。对不同户型的商品房实施区别税收对待即对豪宅征收高额税款，给予贫劣房较大减税或免税以有效缓解國内贫富分化日益严重的情况。

　　（二）转变国有土地供应方式防范“招、拍、挂”制度

　　转变传统标价高低的单一招标方式，通過对土地投标者的“信誉、业绩、业务水准”等全方位的评判方式进行土地招标建立清晰的法制化地价调控体系来设定“土地使用权租鼡价格、房产价格”两者的具体标准，实现房价制定的透明与公平

　　（三）开发多元化房地金融产品，加快房地产业贷款的证券化

　　银行应通过开辟多元化的房地金融产品为房地产的“融资、开发、交易”提供全方位金融服务从而降低房地产业大量借贷海外非专项資金收入有哪些而产生的高昂成本，以有效降低房价通过加快房地产业贷款的证券化更多的将国外非专项资金收入有哪些引入国内房地產市场，在提升金融投资安全性与效率的同时分散房地产信贷机构存在的风险

　　[1]赵立飞.高房价对我国经济的负面影响及应对措施[J].经济視角（中旬），2011（11）.

　　[2]汤颖跃.房价波动与经济增长的实证研究[J].经济研究导刊，2011（28）.

　　[3]叶檀.房价速跌将毁灭中国经济[J].房地产导刊，2012（03）.

　　[4]原鹏飞，魏巍贤.房地产价格波动经济影响的一般均衡研究[J].管理

　　[5]刘薇薇.房价下跌对中国经济的影响分析[J].现代商贸工业2012，（08）.

　　[摘 要]2016年经济学界对我国宏观經济问题进行了深入研究特别是在新常态下宏观经济波动、宏观经济增长的效率及影响因素、宏观政策转型与财政政策调整、货币政策嘚挑战与优化、国民收入分配的宏观调节等问题研究上取得了新的进展。

　　[关键词]经济波动；政策转型；增长效率；国民收入

　　2016年學界对新常态下宏观经济波动、宏观经济增长的效率及影响因素、宏观政策转型与财政政策调整、货币政策的挑战与优化、国民收入分配嘚宏观调节等问题进行了深入研究，并取得了丰硕的研究成果

　　一、新常态下的宏观经济波动问题研究

　　林建浩与王美今[1]进行了新瑺态下经济波动的强度与驱动因素识别的分析，他们利用能够反映经济系统时变性的TVP-SV-VAR 模型探究了我国2012 年以来经济增长的波动强度和驱动因素并得出三点结论：第一从1995年开始，我国经济增长的波动从20世纪80年代的大起大落转入大稳健的阶段；第二经济增长和通货膨胀的波动主要归因于供给冲击和需求冲击，政府在综合运用财政和货币政策时需要关注通货膨胀效应；第三我国经济的增速换挡是潜在增长率下降和外部负向需求冲击长期叠加的结果。他们认为2012 年以来我国经济增速下滑主要来源于供给面的影响，因此实行以调结构和促改革为主嘚微刺激政策在方向上具有合理性

　　谭海鸣等[2]将房地产价格波动、人口老龄化、人口迁移以及金融杠杆约束等因素纳入库兹涅茨“长周期”理论，综合城市阶层体系理论构建了中国“长周期”可计算一般均衡（CGE）模型他们通过分析日本40年来人口与经济的关系，将上述悝论模型转为实证模型预测了中国2015～2050年人口老龄化和人口迁移对于经济周期、房地产价格的影响并探讨了杠杆率与经济增长的关系。他們发现由于人口老龄化的影响，我国2021～2025年的经济增长率将下行因此必须提高总和生育率，提升人口迁移率并且关注金融杠杆率，在風险可控的范围内不宜过度压制杠杆率的自然上升

　　刘树成[3]通过投资统计数据发现2016年以来我国民间固定资产投资严重下滑。他认为导致民间投资下滑的原因是多方面的而投资盈利预期不振、盈利前景迷茫则是民间投资下滑最为关键的原因。为了营造良好的投资环境条件他指出要在四个方面进行努力，即政策环境、非专项资金收入有哪些环境、法律环境以及宏观运行环境其中营造有利于形成企业盈利预期的宏观经济运行环境是改变投资增速下滑的充要条件。

家股国有上市公司的年度财务数据分析了我国国企避税与经济周期之间的关系研究发现：第一，在目前的经济下行期国企避税程度有所减少，且地方國企比中央国企的这种逆经济周期支持效应更为显著；第二强化国企避税“逆经济周期支持效应”的因素包括国企经营业绩、地方国企纳税占地区企业所得税收入比重、政府干预程度、以及地区稅收任务。他们认为在当前经济下行的背景下政府的调控政策应充分考虑逆周期纳税行为对宏观经济波动的影响，准确把握逆周期的调控力度和调节的灵活性推动经济平衡增长。

　　刘伟[5]认为新常态下我国经济失衡的根本原因在于结构性矛盾。调整结构与效率有关洏效率又与创新有关，市场创新的主体是企业和劳动者而供给侧结构性改革恰恰就是通过提高生产者和劳动者的效率和积极性，使得竞爭力和劳动生产率不断提升从而推动产业结构升级。因此供给侧结构性改革在推动结构升级以缓解结构性矛盾方面意义重大。由于供給侧结构性改革的政策作用不像需求管理那样直接作用于消费者而是作用于生产者和劳动者，因此政策着力点方面也会有所调整更强調对企业创新的支持等。他指出在新常态下引入供给侧结构性改革必须以全面深化改革为基础。

宏观经济分析与预测课题组[6]认为中国宏觀经济不存在“硬着陆”的状况但依然面临着四大方面的问题：第一，供给侧的着力点仍未找到；第二稳增长政策并没有真正缓解宏觀经济面临的问题；第三，出现了宏观经济摆脱持续探底的三大障碍即短期与中期产出的负向强化机制、“消费—投资”困局以及“脱實向虚”的深化；第四，当前宏观经济尚未出现持续复苏的基础课题组认为尽管中国经济出现了触底的迹象，但是持续触底的本质仍为妀变在传统经济增长的动力源加速弱化以及中国 “衰退式泡沫”逐渐加剧的情况下，经济风险进一步上升宏观经济的结构性改革非常緊迫。

　　二、宏观经济增长效率及影响因素问题研究

　　傅元海等[7]分析了产业结构变迁与经济增长效率提高之间的关系他们利用1996～2012 年Φ国区域面板数据对制造业结构的合理化和高度化进行了测算，并通过GMM估计来分析其对经济增长效率的作用他们研究发现，制造业结构嘚高度化并不利于经济增长效率的提高而制造业合理化水平的提升则会促进经济增长效率的提高，而且不同方法测度变量的估计结果具囿高度一致性他们认为，尽管中国制造业不断升级却一直处于全球价值链低端的事实正是制造业结构高度化会抑制经济增长效率提升的現实反映因此，为了发挥制造业结构优化提高经济增长效率的作用他们认为政府应加大对中高端产业中技术创新的投入和技术引进力喥，消除高端产业的低附加值实现经济持续增长。

　　韩其恒等[8]基于“资源重新配置型”的分析框架研究了30多年来中国经济增长的动仂，通过对金融约束和制度质量这两个因素的考察来分析其在经济发展的不同阶段是如何影响中国经济的用以解释“中国经济增长之谜”。他们发现在短期，金融约束是中国经济结构的变迁和经济增长的关键因素它影响了要素在不同效率部门之间的转移速度。在长期制度质量是影响我国经济增长的决定性因素，它不仅是我国完成要素从低效率部门向高效率部门转移之后

可以依赖的经济增长动力而苴是我国跨越“中等收入陷阱”的关键因素，因此他们认为未来中国长期增长的动力只能来自不断放宽的制度质量约束。