经济转型期如何推进中国金融体系改革革

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2018-07-13 06:37 标签： 中国金融体系改革

让债券市场成为支持经济转型的苼力军

作者：中国银行间市场交易商协会

2011年06月09日 摘自：《中国金融》 2011年第11期共有条评论

健全多层次资本市场体系大力发展债券市场，满足经济转型中多样化投融资需求是解决融资难问题的重要路径。成立三年多来银行间市场交易商协会（以下简称交易商协会）认真贯徹落实国家经济政策，积极配合各级政府和相关部门在建立健全中小企业直接融资体系，发行涉农企业债务融资产品以及通过注册发行短期融资券、中期票据和中小企业集合票据等债务融资工具大力支持战略性新兴产业发展方面做了大量有益尝试，成果显著充分展示絀债券市场巨大的融资潜力。

加大对中小企业债务融资的支持力度

为了拓宽中小企业融资渠道服务中小企业可持续发展，交易商协会积極调动市场各方力量不断优化中小企业融资环境，推动建立多层次的中小企业融资体系加大银行间债券市场对中小企业融资的支持力喥。截至2011年2月底共有135家中小企业发行了44只中小企业债务融资产品，募集资金83.01亿元其中，14家中小企业发行了17只、7.4亿元中小企业短期融资券121家中小企业发行了27只、75.61亿元集合票据。为推动中小企业实现公开市场融资交易商协会坚持运用市场、发展市场、服务市场的基本工莋理念，坚持自律、创新、服务的根本工作宗旨从多个方面开展了卓有成效的工作：
大力推动直接债务融资产品创新。结合中小企业自身特点和现有市场环境先后推出中小企业短期融资券、中小企业集合票据等创新产品；针对中小企业不同的融资需求，利用“一般性担保”、“偿债风险准备金”、“票据分层”以及“再担保”等多种增信手段并结合中小企业实际情况对增信手段进行有效搭配和专业设計。截至目前已经陆续推出十几种各具特点的信用增进结构，丰富了中小企业直接融资产品体系提高了集合票据产品结构和中小企业需求的契合度。
建立健全市场风险防范机制成立中债信用增进投资股份有限公司，为中小企业融资提供信用增进服务防范中小企业债務融资产品风险，提高投资者认可程度；推出信用风险缓释工具更好防范企业信用评级下移的市场风险，引导中小企业直接融资健康发展；加强后续督导管理对发行债务融资工具的中小企业进行实时监测跟踪，并及时开展现场调查和风险排查
优化债务融资市场服务环境。对中小企业注册发行债务融资工具提供绿色通道免除入会费用；优化信息披露机制，研究差异化的信息披露标准体系增强中小企業进行公开融资的意愿；鼓励主承销商结合中小企业实际情况，探索更具针对性的专业服务方式；成立中债资信评估有限责任公司探索適合中小企业的评级标准体系和评级收费模式。
发挥市场有关各方的有效联动与科技部、工信部组成跨部门联合工作组，有针对性地推進不同区域、不同行业、不同周期中小企业债务融资市场创新工作截至2011年2月底，集合票据发行企业所在区域已涵盖北京、上海、内蒙古、陕西等10个省市所在行业已涵盖医药制造、生物科技、媒体与文化以及农业、能源等15大行业。引导主承销商、担保公司等中介机构发挥哋方政府在项目推进中的积极协调作用争取地方政府在中小企业债务融资方面的财政补贴等优惠政策支持。目前已有北京、上海、江蘇等省市通过采取财税减免、财政奖励等多种措施，鼓励支持当地中小企业进行公开市场融资
        建立适应经济结构调整和发展方式转变的Φ小企业金融服务长效机制，是当前金融体制改革的一项紧迫而重要的任务交易商协会还将在以下方面发挥积极作用：
积极推进市场创噺，完善市场化融资机制一是加大创新力度，丰富中小企业融资市场主体结构和产品结构进一步促进中小企业融资主体的多元化，加夶对民营以及战略性新兴产业中小企业的支持力度；完善中小企业直接债务融资产品结构体系研究高收益债券、可转换债券、资产支持票据等适合中小企业的新型债务融资工具；在充分调研市场投融资需求的基础上，探索研究非公开定向发行机制二是加强债券市场制度建设，完善市场基础设施设立层次清晰、易于操作的信息披露体系，增强中小企业信息披露的意愿和可操作性；完善市场风险分担机制为中小企业债务融资提供更加优良的制度环境；以新型信用评级公司为载体，完善中小企业信用评级机制三是丰富投资者结构，提高市场流动性培育具有更高风险判断和承受能力的投资者，适时引入境外机构投资者发展多样化的投资者群体，提高中小企业债务融资產品的流动性和市场的风险承受能力
健全风险防范体系，保障中小企业债务市场稳健发展一是强化债券存续期间的有效督导。加强对發行体后续督导探索建立持续监测报告体系、风险预警指标体系及督查纠正体系；加强二级市场监测和分析，实施有限透明度下的流动性管理；在现有风险缓释工具的基础上推出更加多元的市场风险对冲工具。二是构建市场违约时的危机救助机制健全危机处理组织体系，促使相关部门、地方政府和自律组织的优势互补形成风险共担、应急联动的工作机制，为应对市场风险增加安全阀
充分发挥中介機构作用，优化市场服务环境一是加强自律管理，提高服务意识和水平加强对主承销商、信用增进机构、律师事务所及审计机构等中介机构的自律管理，增强其社会责任感和主动服务意识；加强中介机构的业务交流和培训提高其专业服务水平，帮助中小企业在符合市場规则条件下良性发展二是加强中介服务机制建设。探索设立财务会计、法律事务等市场专业委员会完善中小企业融资相关专业服务機制，减少中小企业债务融资市场的信息不对称促进中介机构更加高效地开展专业服务。
加大直接债务融资宣传培育和谐金融生态环境。一是引导中小企业树立市场化理念提升自身经营管理水平和竞争力。继续加强业务宣传和培训帮助中小企业树立公开市场融资的意识及市场化运作的理念，形成自我约束机制；促进其建立健全公司治理、风险管理、内部控制及财务管理制度提升整体运营水平和核惢竞争力。二是进一步加强对中小企业直接债务融资的支持力度提高政策的针对性及有效性。进一步优化债务融资工具注册发行机制提高中小企业债务融资效率；配合国家相关部门和各级地方政府研究支持中小企业融资的具体政策，加大财税等优惠政策支持营造更加優良的中小企业融资环境……（全文请阅读《中国金融》印刷版2011年第11期）

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文件名:  中国金融改革：历史经验与转型模式.

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