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一、交通运输PPP项目资产证券化的主要模式

为推动交通运输PPP项目融资方式创新更好激发社会资本参与的积极性。2016年12月发改委、证监会共同印发《关于推进传统基础设施領域政府和社会资本合作(PPP)项目资产证券化相关工作的通知》(发改投资〔2016〕2698号),鼓励充分依托资本市场积极推进符合条件的PPP项目通过资产证券化方式实现市场化融资,提高资金使用效率此后,《关于规范开展政府和社会资本合作项目资产证券化有关事宜的通知》(财金[2017〕55号)的发布对开展PPP项目资产证券化的基础资产、项目筛选、风险隔离和监管等方面进行严格的规定,并明确指出优先支持交通運输等行业开展资产证券化业务活动为交通运输PPP项目资产证券化提供了政策支持。

从实践经验来看收益权、合同债权是交通运输领域PPP項目发行资产支持专项计划的主要基础资产类型,其一般运作流程为:

(1)由PPP项目公司为发起人(原始权益人)同时整理基础资产,将偠开展资产证券化的基础资产归集构成资产池;

(2)选择适当的计划管理人(券商或基金子公司等)由计划管理人设立资产支持专项计劃,并向投资者销售资产证券化产品募集资金;

(3)计划管理人将募集的资金作为PPP项目公司基础资产的对价支付给项目公司(原始权益人)且由PPP项目公司对基础资产进行后续管理;

(4)PPP项目公司将基础资产所产生的现金流归集到资产支持专项计划开设的专有账户;

(5)托管人根据计划管理人的指令对资金进行分配,偿付资产支持计划本息

二、交通运输PPP项目资产证券化面临的挑战

尽管交通运输PPP项目资产证券化取得了阶段性成果,但目前仍存在诸多问题亟需解决

(1)法律政策尚未健全。财政部、发改委均发文鼓励符合要求的PPP项目开展资产證券化盘活存量资产、拓宽融资渠道但PPP涉及领域广、操作复杂,决定了不同PPP项目各有特性PPP项目资产证券化是尝试以标准化思维将非标准化项目纳入几种可交易流通的产品模式,虽然财政部、发改委目前均出台相关政策但问题在于,一则政策层级较低;二则与已成熟的資产证券化政策规定衔接度有待进一步提升;三则需要完善的市场体系、交易平台和技术团队针对PPP项目特点“量身定做”相关产品在实踐初期需要积极主动发现问题和解决问题,为法律政策的完善提供精准、及时的依据

(2)交易机制亟待完善。从PPP项目资产证券化开展的實际情况看交易机制方面存在一定障碍。一是当前对PPP项目资产证券化上市操作仅是一些原则性的规定对PPP项目资产支持专项计划业务的受理、审核、备案等相关机制缺乏明确规定,自由裁量权较大二是我国PPP项目资产证券化产品的二级市场交易机制本身还不健全,导致PPP项目的证券化产品流动性较低、退出难三是规章制度漏洞影响交易机制健全,难以有效应对相关实操问题比如与基础资产相关的经营权囷收益权的转让问题。在现行制度框架下项目经营权难以随收益权的转移而转移,这会产生“真实出售”和“破产隔离”的问题从而影响特殊目的载体(SPV)的“防火墙”功能。

(3)投资资金“供”“需”时限错配严重当前,证券化产品的投资者群体主要是券商、私募基金、公募基金和银行等短期投资者这些机构出于逐利和风险规避的考虑,比较偏好于一些中短期产品即使在发改委推荐的第一批资產证券化PPP项目中,证券化产品的存续期限最长的也才18年难以完全覆盖10-30年的PPP项目,这会影响PPP项目公司开展资产证券化的积极性和资金使用效率另外,当前我国对社保基金、企业年金等大型长期投资机构投资者的准入门槛较高这也是造成PPP项目资产证券化产品市场缺乏长期資金的重要原因。

三、推动交通运输PPP项目资产证券化规范发展的政策建议

为推动PPP资产证券化在交通运输领域良性发展需要进一步防范风險,做到促发展和保规范并重

(1)完善法律政策,促进规范发展推动交通运输PPP项目资产证券化稳健发展,需要构建健全且操作性强的茭通运输PPP项目资产证券化政策体系一是推动制定针对性、系统性的政策文件,对阻碍发展的问题进行予以纾解清理;二是立足于PPP市场和現有资产证券化市场特点一方面要重视PPP模式的本质属性,在运作规范、产权清晰的基础上保证基础资产的合法合规一方面要重视将PPP项目特点和交易情况与现有资产证券化政策有机结合,确立统一、规范、操作性强的发行、上市和交易规则为交通运输领域PPP资产证券化的發展提供标准和“轨道”。

(2)推动机制建设加强风险防范。健全二级交易市场、构建多元化投资主体参与的资产证券化产品交易市场进而提高相关产品的流动性,可从下面两方面着手:一是在交易所设立专门的挂牌交易板块专门挂牌交易交通运输PPP项目资产证券化产品;二是进一步开放PPP项目资产证券化产品市场准入,如允许公募发行以此做大市场规模,有效解决资金来源问题

同时,对PPP资产证券化這一新兴业务在探索期就应将防风险作为机制建设的重点研究问题,一是坚持真实出售、破产隔离原则做好风险隔离安排;二是充分披露信息,保证信息公开透明为规范运作提供监督抓手;三是构建多元化增信机制,使各参与方合理分担风险与收益

(3)积极引导投資,活跃市场主体交通运输PPP项目具有投资期限长、规模大且运营期收益稳定等特点,因此此类项目亟需中长期投资者,而养老金、社保基金等机构投资者正好需要长期且收益稳定的投资产品这与交通运输PPP项目资产证券化产品期限高度契合。因此建议以交通运输PPP项目特点为基础,设计能够覆盖项目周期的资产证券化产品同时出台相关配套措施,降低养老金、住房公积金等机构投资者准入门槛以此,吸引养老金、社保基金等中长期机构投资者从而化解市场资金期限错配的问题。

网上查的说是改到这个站了不知道是不是,谁用过啊... 网上查的说是改到这个站了不知道是不是,谁用过啊

应该不是改的吧图上的那站我半年前就开始用了。

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2019年度-锦屏县隆里古城文旅PPP项目咨詢服务采购项目竞争性谈判采购公告

2019年度-锦屏县隆里古城文旅PPP项目咨询服务采购项目竞争性谈判采购公告
招标人:锦屏县文体广电旅游局
資金来源: 其它 资金额:980000万元
锦屏县隆里古城文旅PPP项目咨询服务采购项目竞争性谈判采购公告
1、项目名称: 锦屏县隆里古城文旅PPP项目咨询服務采购项目
4、采购方式: 竞争性谈判
5、采购货物或服务情况:(具体要求详见附表)
(1)采购主要内容:锦屏县隆里古城文旅PPP项目咨询服务采购項目(详见竞争性谈判文件)
(2)采购数量: 1 批
(3)采购预算: )、中国政府采购网()渠道查询后均无相关主体失信、违法记录对列入失信被执荇人、重大税收违法案件当仕名单、政府采购严重违法失信行为记录名单及其他不符合《中华人民共和国政府采购法》第二十二条规定条件的供应商,拒绝其参与政府采购活动(查询时间为获取文件之日至公告结束的任意时间供应商须提供查询记录截图并加盖公章,作为信查询记录和证据);
7)、供应商须熟悉政府与社会资本合作(PPP)政策在项目准备、采购、执行等方面具有咨询服务能力;
8)、参加本佽政府采购活动前三年内,在经营活动中没有违法违规记录提供参加政府采购活动前 3 年内在经营活动中没有重大违法记录的书面声明(格式自理);
9)、法律、行政法规规定的其他条件;
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