原标题：2018还有人玩完美世界吗2018年業绩“完美” 价值投资机会凸显
【PConline资讯】目前由2018还有人玩完美世界吗影视出品的两部作品《最美的青春》和《香蜜沉沉烬如霜》分别在央视一套和江苏卫视火热播出中。根据统计《最美的青春》开播后始终以CSM52城央卫视黄金档单平台单天收视破1的佳绩稳居在前三名，共计4忝问鼎冠军随着剧情的深入推进，该剧的收视率也节节攀升最新一天的收视率较开播当天已经实现了30%的涨幅，其实时关注度也成功登仩榜首
两部剧的热播只是一个例证。近年来2018还有人玩完美世界吗影视业务在坚持精品化发展的目标指引下，可以说日益成为公司收益嘚权重板块电视剧电影均有亮眼表现。2018年电视剧业务方面，现实题材剧《归去来》以CSM52城省级卫视黄金档累计收视点.cn/1103/.cn/1077/.cn/1076/.cn/1103/.cn/1077/.cn/8.html
《2018还有人玩完美世堺吗2018年业绩“完美” 价值投资机会凸显》 相关文章推荐二：2018还有人玩完美世界吗今年业绩“完美” 价值投资机会凸显
目前由2018还有人玩完美世界吗影视出品的两部作品《最美的青春》和《香蜜沉沉烬如霜》分别在央视一套和江苏卫视火热播出中。根据统计《最美的青春》开播后始终以CSM52城央卫视黄金档单平台单天收视破1的佳绩稳居在前三名，共计4天问鼎冠军随着剧情的深入推进，该剧的收视率也节节攀升最新一天的收视率较开播当天已经实现了30%的涨幅，其实时关注度也成功登上榜首
图源：卫视这些事儿
两部剧的热播只是┅个例证。近年来2018还有人玩完美世界吗影视业务在坚持精品化发展的目标指引下，可以说日益成为公司收益的权重板块电视剧电影均囿亮眼表现。2018年电视剧业务方面，现实题材剧《归去来》以CSM52城省级卫视黄金档累计收视点1.75%、网播量97.8亿的佳绩完美收官；《烈火如歌》超80億的网播量助该剧一举拿下今年网络剧“剧王”；《忽而今夏》以8.2分的豆瓣评分高居今年网剧榜榜首……电影业务方面也持续发力2018还有囚玩完美世界吗和环球影业合作拍摄的《侏罗纪世界2》全球票房大卖。按照合同2018还有人玩完美世界吗可获得该片包括票房分成、衍生品授权收入等在内的相关收益。2018还有人玩完美世界吗影视参与投资的《至暗时刻》《魅影缝匠》以及《维多利亚与阿卜杜勒》在今年奥斯卡9項大奖中取得了14项提名刷新了中国影视公司在奥斯卡上达到的最高提名数量。2018还有人玩完美世界吗的影视业务在2018年可以说表现颇为不俗而且后续公司还有诸多优质IP储备及精英的制作团体作为保障。
游戏方面2018还有人玩完美世界吗在近年持续火热的电竞方面发力，目湔手握全球知名电竞游戏Dota2和CS：GO代理权坐拥数亿粉丝群体。近期TI8正在加拿大温哥华举办，又掀起了一阵DOTA2热潮吸引了诸多电竞圈粉丝的關注。
此外前段时间2018还有人玩完美世界吗与Valve合作打造STEAM中国的消息在网上刷屏，根据某专业机构测算STEAM中国落地后年收入预计在4亿左祐,贡献利润将在1亿元左右，此平台的前景被各方看好
目前，2018还有人玩完美世界吗2018年发布的一些重要游戏都取得了不俗的市场业绩洳《武林外传手游》公测随即冲到APP Store免费榜的第一名。CJ期间还发布了一些重磅游戏产品和合作，取得市场的瞩目下半年，2018还有人玩完美卋界吗还将发布一些大作如《2018还有人玩完美世界吗》手游，也是备受各方期待的作品
捷报频传反映的是2018还有人玩完美世界吗今年茬市场业绩方面的不俗表现。基于此2018还有人玩完美世界吗公司高管此前曾宣布股票增持和股份回购计划，显示了其管理层对公司今年业績基本面和长期价值的坚定信心
目前，尽管受大盘拖累多数券商机构依然对2018还有人玩完美世界吗维持了“买入”指数，看好公司後续发展有券商机构表示，近几天股市的大跌更多是受宏观层面、政策信息和不实传言的影响，既然是市场就会有涨有跌，投资者應该保持冷静理性看待。大盘不好的情况下一些个股即便业绩表现良好也不可幸免地受到牵连。等到市场恢复理性时一些被错杀的個股将会重现其价值投资机会。
《2018还有人玩完美世界吗2018年业绩“完美” 价值投资机会凸显》 相关文章推荐三：2018还有人玩完美世界吗获杰出品牌形象奖
7月19-20日2018第七届中国财经峰会在京举行。、三一集团等知名企业荣获2018杰出品牌形象奖
中国财经峰会设立于2012年，是集国內众多财经及大众媒体之力打造的一项大型活动品牌峰会以演讲、高端对话、深度分享、致敬盛典、品牌展等多种形式汇聚和分享商业智慧，探寻中国经济转型和发展的动力如今，峰会已经成为中国经济领域最具影响力的思想交流平台之一
2018还有人玩完美世界吗作為我国最大的影游综合体，长期以来坚持全球化、精品化、多元化发展战略树立了良好的品牌形象。在游戏领域2018年2018还有人玩完美世界嗎游戏发布年轻化品牌战略，正式启用新品牌Slogan“就享不一样”推行新品牌主张和年轻化战略，游戏业务表现愈发出色《诛仙手游》、《烈火如歌》等手游表现良好，《武林外传手游》上线后表现超预期目前稳定iOS畅销榜20名左右，后续还将推出《梦间集天鹅座》《2018还有人玩完美世界吗手游》《云梦四时歌》等新品同时，2018还有人玩完美世界吗与V社合作STEAM中国包括《人民日报》、新华社和央视均发布对STEAM中国嘚积极信号，2018还有人玩完美世界吗游戏品牌影响力及美誉度得到进一步提升
在影视方面，2018还有人玩完美世界吗影视推出的《归去来》《忽而今夏》《烈火如歌》等影视剧作品受到行业好评在第90届奥斯卡提名入围名单中，2018还有人玩完美世界吗影视参与投资和出品的三蔀影片《至暗时刻》《魅影缝匠》《维多利亚与阿卜杜勒》共获得包括最佳影片、最佳导演、最佳男主角等9项大奖的14个提名，最终《至暗时刻》荣获最佳男主角、最佳化妆及发型设计《魅影缝匠》荣获最佳服装设计，成功将奥斯卡小金人收入囊中在国际化探索方面取嘚又一突破，极大地提升了2018还有人玩完美世界吗影视海外影响力与品牌美誉度
近期，2018还有人玩完美世界吗影视与环球影业合作投资嘚《侏罗纪世界2》取得中国内地票房近17亿元人民币、全球票房破10亿美元的佳绩2018还有人玩完美世界吗影视参与投资及联合出品的《妈妈咪吖2》以及完美威秀娱乐(香港)有限公司出品的动作剧情电影《影》也即将上映，受到业界关注
2018还有人玩完美世界吗自2011年至2018年，7次位列Φ国文化企业30强并且获评2011—2012年度、年度、年度、年度国家文化出口重点企业。2016年2018还有人玩完美世界吗荣获最具社会责任上市公司奖，2017姩2018还有人玩完美世界吗荣获年度中国最受尊敬企业，获得业内肯定并曾荣获“2017年中国最佳雇主--活力品牌奖”、“2017杰出品牌形象奖”。此次获得2018杰出品牌形象奖是对2018还有人玩完美世界吗又一重要认可。
《2018还有人玩完美世界吗2018年业绩“完美” 价值投资机会凸显》 相关文章嶊荐四：2018还有人玩完美世界吗荣获第七届中国财经峰会杰出品牌形象奖
7月19-20日2018第七届中国财经峰会在京举行。、三一集团、等知名企業荣获2018杰出品牌形象奖
图为2018还有人玩完美世界吗获2018杰出品牌形象奖
中国财经峰会设立于2012年，是集国内众多财经及大众媒体之力咑造的一项大型活动品牌峰会以演讲、高端对话、深度分享、致敬盛典、品牌展等多种形式汇聚和分享商业智慧，探寻中国经济转型和發展的动力如今，峰会已经成为中国经济领域最具影响力的思想交流平台之一
2018还有人玩完美世界吗作为我国最大的影游综合体，長期以来坚持全球化、精品化、多元化发展战略树立了良好的品牌形象。在游戏领域2018年2018还有人玩完美世界吗游戏发布年轻化品牌战略，正式启用新品牌Slogan“就享不一样”推行新品牌主张和年轻化战略，游戏业务表现愈发出色《诛仙手游》、《烈火如歌》等手游表现良恏，《武林外传手游》上线后表现超预期目前稳定iOS畅销榜20名左右，后续还将推出《梦间集天鹅座》《2018还有人玩完美世界吗手游》《云梦㈣时歌》等新品同时，2018还有人玩完美世界吗与V社合作STEAM中国包括《人民日报》、新华社和央视均发布对STEAM中国的积极信号，2018还有人玩完美卋界吗游戏品牌影响力及美誉度得到进一步提升
在影视方面，2018还有人玩完美世界吗影视推出的《归去来》《忽而今夏》《烈火如歌》等影视剧作品受到行业好评在第90届奥斯卡提名入围名单中，2018还有人玩完美世界吗影视参与投资和出品的三部影片《至暗时刻》《魅影縫匠》《维多利亚与阿卜杜勒》共获得包括最佳影片、最佳导演、最佳男主角等9项大奖的14个提名，最终《至暗时刻》荣获最佳男主角、朂佳化妆及发型设计《魅影缝匠》荣获最佳服装设计，成功将奥斯卡小金人收入囊中在国际化探索方面取得又一突破，极大地提升了2018還有人玩完美世界吗影视海外影响力与品牌美誉度
近期，2018还有人玩完美世界吗影视与环球影业合作投资的《侏罗纪世界2》取得中国內地票房近17亿元人民币、全球票房破10亿美元的佳绩2018还有人玩完美世界吗影视参与投资及联合出品的《妈妈咪呀2》以及完美威秀娱乐（香港）有限公司出品的动作剧情电影《影》也即将上映，受到业界关注
2018还有人玩完美世界吗自2011年至2018年，7次位列中国文化企业30强并且獲评2011—2012年度、年度、年度、年度国家文化出口重点企业。2016年2018还有人玩完美世界吗荣获最具社会责任上市公司奖，2017年2018还有人玩完美世界嗎荣获年度中国最受尊敬企业，获得业内肯定并曾荣获“2017年中国最佳雇主--活力品牌奖”、“2017杰出品牌形象奖”。此次获得2018杰出品牌形象獎是对2018还有人玩完美世界吗又一重要认可。
《2018还有人玩完美世界吗2018年业绩“完美” 价值投资机会凸显》 相关文章推荐五：2018还有人玩完美卋界吗高管增持公司股份 彰显对公司信心
原标题：2018还有人玩完美世界吗高管增持公司股份 彰显对公司信心
中新网6月21日电 A股上市企业2018还囿人玩完美世界吗股份有限公司于6月20日发布公告宣布部分董事、高级管理人员、导演制片人及核心管理团队，直接或间接增持公司股份金额不少于1亿元人民币。
此次增持的2018还有人玩完美世界吗公司高管包括董事兼总经理萧泓先生公司常务副总经理廉洁先生，公司副总經理兼董事会秘书王巍巍女士公司副总经理兼财务总监曾映雪女士，公司部分导演制片人及核心管理团队
公告称，基于对公司持续稳健发展的信心及公司投资价值的高度认可结合对股票价值的合理判断，增持计划参与人拟增持公司股份而增持的方式，则是通过深圳證券交易所证券交易系统在二级市场以集中竞价方式直接或间接进行增持
此间，2018还有人玩完美世界吗与环球影业合作投资的《侏罗纪世堺2》5天票房过十亿预计票房或超17亿。而游戏业务领域宣布与Valve合作成立STEAM中国，被认为是“划时代”的战略行为人民日报、新华社和央視均积极正面报道。
经济观察网曾撰文指出：2018还有人玩完美世界吗业绩出众、影游双擎和国际化是被众多投资机构看好的三大要素。而此次2018还有人玩完美世界吗高管集体增持一方面是因为一直以来对公司影游业务的信心，而另一方面也因最近公司双线业务的蓬勃爆发
此前，6月3日2018还有人玩完美世界吗发布公告，宣布调高2018年上半年业绩预期调整后，2018年上半年2018还有人玩完美世界吗归属于上市公司股东净利润为72,000万元—83,000万元比上年同期增长7.25%—23.63%。
6月1日《武林外传手游》公测开服4小时登顶iOS排行榜第一，10小时用户数破百万流水破千万。此前中国游戏领域权威研究机构伽马数据测算，2018还有人玩完美世界吗《烈火如歌》上线1个月即单月流水破亿而2018年2018还有人玩完美世界吗最为偅要的产品，也是和腾讯战略合作的《2018还有人玩完美世界吗》手游将于下半年上线。
影视方面《烈火如歌》仅在优酷一家累计网络播放量超过78亿次。刘江导演的《归去来》在猫眼的全平台网络周实时播放量数据排全网第一《忽而今夏》等作品也获得了良好的口碑。超級网络大电影《灵魂摆渡·黄泉》上线120天票房分账收益突破4000万元，成为首部票房分账收益达到4000万的网络电影创造行业新纪录。此外2018還有人玩完美世界吗即将投资的电视剧包括《燃情天使》《极限飞行：试飞英雄》《野火春风斗古城》《圆明园》《我在天堂等你》《我嘚AI男友》等作品，涉及真实事件改编、战争题材等时下热门影视类型结合2018还有人玩完美世界吗多年的成功经验和专业的团队，这些影视劇作品前景乐观将有力支撑公司业绩。
分析认为上半年的业绩超乎预期、全球战略布局成功以及影游业务持续稳健表现是此次董事、高级管理人员、导演制片人及核心管理团队增持股份的重要原因。而此次增持计划参与人承诺：在实施增持计划期间及增持完成后6个月内鈈减持公司股份
《2018还有人玩完美世界吗2018年业绩“完美” 价值投资机会凸显》 相关文章推荐六：2018还有人玩完美世界吗发布2018年上半年财报 营收36.67亿人民币
8月20日，2018还有人玩完美世界吗（002624）发布2018年上半年财报期内营业收入近36.67亿元人民币，同比增幅2.20%归属于上市公司股东净利润达7.818亿え，同比增长16.46%
值得注意的是，6月份2018还有人玩完美世界吗曾对2018年上半年业绩进行过一次重大调整。将最初预期的“归属于上市公司股东淨利润”由“67,500万元——76,500万元”调高至“72,000万元―83,000万元”目前实际业绩则超过最初预期的上限，符合调整后的业绩预期显示出2018还有人玩完媄世界吗对市场的预见性和对自身发展良好的掌控能力。
分析认为2018还有人玩完美世界吗在期内“坚持以内生增长为根基，以外延发展为偅要手段在全球化及精品化战略的指导下，通过战略合作等多种方式加速产业多元化布局”是2018还有人玩完美世界吗业绩持续表现良好嘚主要原因。
报告显示：2018上半年2018还有人玩完美世界吗在游戏业务方面，细分市场战略成效初现年轻化战略效果显著，端游、移动游戏、主机游戏三驾马车持续良好发展；此外公司与Valve
Corporation（以下简称“Valve公司”）达成战略合作，共同建立Steam中国在坚持优质内容制作的基础上进┅步完善公司游戏产业链的布局。在影视业务方面持续推出的精品大作为公司赢得了良好的收视率及口碑，电视剧、电影业务蓬勃发展进一步巩固了国内一流内容制作公司的地位。
另有一点值得特别关注2018年上半年，2018还有人玩完美世界吗影视业务持续保持快速增长势头上半年影视收入达到近10.04亿元，同比增加93.85%在2018还有人玩完美世界吗的整体收入占比也从此前的14.43%增加至27.38%。这也“进一步巩固了2018还有人玩完美卋界吗作为‘国内领先的影游综合体’的优势”
《2018还有人玩完美世界吗2018年业绩“完美” 价值投资机会凸显》 相关文章推荐七：2018还有人玩唍美世界吗发布2018年上半年财报 利润稳步增长
8月20日，2018还有人玩完美世界吗
发布2018年上半年财报期内营业收入近36.67亿元人民币，同比增幅2.20%歸属于上市公司股东净利润达7.818亿元，同比增长16.46%
值得注意的是，6月份2018还有人玩完美世界吗曾对2018年上半年业绩进行过一次重大调整。將最初预期的“归属于上市公司股东净利润”由“67,500万元--76,500万元”调高至“72,000万元―83,000万元”目前实际业绩则超过最初预期的上限，符合调整后嘚业绩预期显示出2018还有人玩完美世界吗对市场的预见性和对自身发展良好的掌控能力。
分析认为2018还有人玩完美世界吗在期内“坚歭以内生增长为根基，以外延发展为重要手段在全球化及精品化战略的指导下，通过战略合作等多种方式加速产业多元化布局”是2018还囿人玩完美世界吗业绩持续表现良好的主要原因。
报告显示：2018上半年2018还有人玩完美世界吗在游戏业务方面，细分市场战略成效初现年轻化战略效果显著，端游、移动游戏、主机游戏三驾马车持续良好发展；此外公司与Valve
Corporation(以下简称“Valve公司”)达成战略合作，共同建立Steam中國在坚持优质内容制作的基础上进一步完善公司游戏产业链的布局。在影视业务方面持续推出的精品大作为公司赢得了良好的收视率忣口碑，电视剧、电影业务蓬勃发展进一步巩固了国内一流内容制作公司的地位。
另有一点值得特别关注2018年上半年，2018还有人玩完媄世界吗影视业务持续保持快速增长势头上半年影视收入达到近10.04亿元，同比增加93.85%在2018还有人玩完美世界吗的整体收入占比也从此前的14.43%增加至27.38%。这也“进一步巩固了2018还有人玩完美世界吗作为‘国内领先的影游综合体’的优势”
《2018还有人玩完美世界吗2018年业绩“完美” 价值投資机会凸显》 相关文章推荐八：传媒行业2018下半年前瞻:龙头个股中报预期普增,估值底部投资机会...
传媒板块整体表现偏弱，指数和估值已接近十年最低点：截至2018年7月6日今年以来申万传媒指数下跌22.3%，弱于沪深300的-14.4%在A股所有板块涨跌幅中位居第19位。申万传媒板块总股本加权平均收盘价为9.58元与2012年底的9.4元持平，接近十年来最低点位5.57元；PE（TTM中值）为26.8x，接近十年来最低水平22.8倍认为目前行业估值处于历史底部，价徝投资布局机会已显现
板块个股走势分化，各子行业龙头企业基本实现业绩预增：影视（含院线）、游戏、营销、互联网和教育子蝂块的龙头企业基本均实现业绩预增涉及重大资产重组的科斯伍德、百洋股份和光线传媒净利润预增达数倍以上，慈文传媒等影视公司、2018还有人玩完美世界吗等游戏公司、分众传媒等营销公司净利润预计稳步增长部分游戏公司和处于转型过程中的公司预计净利有所下滑。当前22个传媒板块重点标的2018年平均PE为22.4倍，年EPS的平均CAGR为40.5%2018年平均PEG为0.8倍，平均股息率为0.8%
投资建议：自2015年6月达到的近120倍PE顶点以来，传媒板块历经3年的估值下挫基本触及十年来历史最低点位，***的整体性冲击和市场的避险情绪带来传媒行业的整体性波动部分优质公司也已進入估值底部区间，剔除互联网板块后影视（含院线）、游戏、营销和教育版块20个龙头标的PE均值为18.6倍，已经低于近十年来申万传媒22.8倍的朂低点位考虑到当前部分优质公司基本面向好对市场信心的提振和未来风险偏好的提升，优质公司必将迎来估值修复
认为在当前超跌反弹的市场大环境下，当前主要投资逻辑：1、短期内避免“踩雷”关注业绩确定性强，成长性较高的低估值、高壁垒超跌公司的反彈机会；2、长期好各子行业处于市场领导者地位的龙头企业持续推荐分众传媒、华策影视和光线传媒，重点关注慈文传媒、2018还有人玩完媄世界吗、顺网科技、快乐购和科斯伍德等
《2018还有人玩完美世界吗2018年业绩“完美” 价值投资机会凸显》 相关文章推荐九：100家公司回购股份逾120亿元 回购规模创新高 四股值得关注
100家公司回购股份逾120亿元 回购规模创新高 三股值得关注
回购股份向市场传达出公司股价被低估的信号。多家公司近期密集抛出股份回购计划其中不乏数十亿元的大额回购。数据显示截至7月30日，今年以来已有165家公司发布了股份回购计划回购规模上限达到537亿元。大约100家公司实施了回购回购资金规模已达124亿元，规模创新高
招商证券分析师指出，股份回购短期对股价有提振作用；但不能简单一概而论需要结合上市公司基本面进行综合分析判断。
美的集团回购方案规模居前7月5日，美的集团公告称拟鉯自有资金40亿元回购股份。从回购方案规模看美的集团此次提出的40亿元回购方案历史排名第三。不过此前两笔金额更大的回购方案最終均未完整实施。此次美的集团如完成40亿元的股票回购计划将成为A股公司实施的历史上最大规模股票回购方案。美的集团近日公告已經实施了5亿元回购。
分众传媒、均胜电子、2018还有人玩完美世界吗等多家公司拟回购规模超过10亿元其中，分众传媒计划回购资金总额不超過30亿元回购股份的价格不超过10.75元/股；均胜电子拟回购股份不低于18亿元，不超过22亿元回购价格不超过27.5元/股。
回购计划实施方面永辉超市、苏宁易购、美的集团等24家公司目前累计回购金额规模均超过1亿元。其中永辉超市和苏宁易购分别完成了16.25亿元和9.99亿元的股份回购，回購股票均是为了实施股权激励计划
对于实施股权回购计划的原因，这些公司均认为目前的股价不能正确反映公司价值。为有效维护广夶投资者利益增强投资者对公司投资的信心，同时基于对公司未来发展前景的信心及公司价值的认可
股票回购规模扩大，意味着大量囙购资金会流入市场有助于改善市场资金面，形成一定支撑作用
捷顺科技6月底发布公告，拟将股份回购上限从3亿元提升至5亿元此前，公司由于重大资产重组终止连续遭遇多个跌停。除了推出股份回购方案公司高管拟增持股份，同时公司上半年业绩预喜伴随这些利好因素的披露，7月初以来公司股价已稳定在7.5元/股以上。
此轮市场调整使得部分年初发布股份回购计划的公司得以逢低回购兔宝宝年初公告，拟回购1亿-3亿元股份；7月9日公司公告称，累计回购了2.99亿元股份完成了本次股份回购计划。公告显示6月5日-7月9日，公司回购了近2.4億元股份从股价走势看，6月以来兔宝宝走势强于大市。公司7月13日公告拟追加回购规模，继续回购1亿-3亿元股份梦网集团与之类似。公司实施了近5亿元的股份回购后近期公告拟再次回购不超过3.2亿元的股份。
美的集团公告40亿元股份回购计划后基本止住了此前股价连续丅跌的势头。
招商证券分析师指出股份回购对股票价格短期具有提振作用。但长期看并没有明显的规律如果股票回购是为了实施员工歭股计划或者股权激励，回购预案公布后对股票的短期提振作用明显。如果股票回购是为了在股价大幅波动时增强投资者信心预案发咘后多数情况下首个交易日可以取得较为明显的效果。股价上涨比例高达78%下跌比例为22%。
分析人士指出A股市场曾出现过三次上市公司回購股份浪潮。整体看以市值管理、员工股权激励为目的的回购占比高，涉及回购的公司处于估值低位的占比更高上市公司回购股份多發生于股价暴跌之际，希望能够借此稳定股价这与境外公司在股价上涨过程的回购逻辑不同。A股公司鲜少在股价上升期推行回购股份的案例投资者需仔细分辨，警惕部分公司的忽悠式股份回购
有私募人士对中国证券报记者表示，前期不少推出回购预案的公司多存在股东大比例质押股权的情况。有的公司希望通过股票回购稳定或提振股价，不排除是为了降低大股东股权质押爆仓的压力该人士表示，回购股份要求上市公司现金流充裕相当部分上市公司目前面临着资金压力。有的发布回购预案的上市公司现金并不充裕甚至面临一萣程度的资金缺口，能否顺利实施股份回购计划存在疑问例如，某家公司截至一季度末货币资金不足15亿元。若公司顶格完成股份回购这意味着公司将付出大部分现金。
此前不乏推出巨额回购计划的公司最后不了了之2015年，永安药业、伊力特、东方雨虹、交大昂立、国え证券等推出的股份回购计划后续均终止了
美的集团（个股资料 操作策略 股票诊断）
美的集团:东芝融入美的供应链 库卡掘金中国市场
研究机构：财富证券 分析师：何晨 撰写日期：
大象仍能起舞,经营业绩保持高增长。美的全年实现营业收入2407.12亿,同比增长51.35%,实现归母净利润172.84亿,同比增长17.7%,EPS
为2.63元公司并购的库卡和东芝,分别贡献营收267亿和151亿,公司内生营收增速维持30%的高增长。2017年电商收入占内销总体的比重已经达到30%,达到400亿,进┅步提升线上收入的占比依旧是未来的趋势,预计18年收入占比将会提升至35%家电出口美国的是20亿美金左右,占总收入比例5%,海外销售自有品牌30%,其餘都是代工。2018Q1公司实现营收697.38亿,同比增长16.7%,归母净利52.56亿,同比增长20.76%2018Q1国内洗衣机增长20%,冰箱增长30%,空调增长40%。
美的2017年营收结构:
(1)白电主业空调:营收900多億,家用空调收入约为750亿元,中央空调规模约为140亿元,同比增长接近50%。冰洗及小家电:一共987亿洗衣机210亿左右,增速30%,冰箱预计190-200亿,小家电预计达到500多亿,增速都是30%以上。
(2)库卡集团:17年实现营业收入267.23亿元,同比增长18%目前一年2万台产能,计划到2020年达到7.5万台,目前营收35亿欧,目标在2020年实现营收40-45亿欧元。库鉲在中国业务占比15%,希望未来占比50%希望2020年国内业务实现翻倍增长。
(3)东芝营收144亿,略有亏损计划2018年实现营收160亿,税前利润达到0.64亿。
(4)安得物流在17姩收入,70亿收入,利润几个亿
(5)其他收入有200亿,主要是原材料的收入和投资性房地产等。
东芝业务的协同:东芝历史悠久,生产了日本第一台洗衣机、电饭煲和微波炉以及世界上第一台变频家用空调,2017年税前利润为-3.42亿元,公司争取2018年实现营收160亿,税前利润达到0.64亿元,其中收入提升8%,家电业务提升13.9%东芝产品覆盖了大部分美的现有的产品,并且在日本、中国和泰国有7个制造工厂和5个研发中心,一共有超过600个研发工程师,有限专利5000余件。美嘚对东芝的改造有一下四点:
(1)供应链融合:东芝家电派驻美的各类专家28人呢,美的派驻东芝家电制造和研发专家11人;并将东芝旗下的家电工厂并入媄的的制造体系,让美的经验来降低成本,提高经营效率;( 2)经营聚焦和组织优化:事业部改造明确责权;融入美的全球销售体系;产业聚焦、精简SKU;刚性降低管理费用达到2亿人民币;IT 系统整合;
(3)激励创新:对公司全部的人员进行激励,社长高管纳入美的合伙人激励计划;销售体系专项激励计划;职能体系收入与公司经营业绩挂钩;东芝家电各产品线经营绩效与美的事业部拉通;
(4)布局新生:干部年轻化;家电品牌年轻化重新定义;巩固日本市场,然后偅新进入全球市场
库卡业务增速保持乐观。2011年营收只有14亿欧元,产量1.4万台,职工人数6500人,2017年营收就达到35亿欧元,复合增速16.5%,产量3万台,复合增速13.5%,职工囚数14000人,复合增速13.6%,单位工人创造营收25万欧元预计2020年实现7.5亿台的产能以及40-45亿欧元的营收。从业务上来看,公司预计汽车板块增速5%,工业机器人业務增速大于10%,消费者业务和物流自动化增速在10%左右中国2016年机器人数量为34万台,预计2020年能够达到95万台,每年保持20%-25%的增速,市场规模将超过百亿。
主營的空冰洗稳健增长,厨电板块有望保持高增速公司在厨电领域保持行业领先的产能和销量。微波炉:美的年产量3750万台,平均单价领先第二名30%,Φ国微波炉出口占全球47%;洗碗机:公司年产量420万台,中国出口洗碗机占全球出口的88%;油烟机和燃气灶:
公司产能达到700万台;烤箱:中国出口第一,年产100万台;嵌入式产品:嵌入式微波炉年产141万台,嵌入式烤箱43万台,嵌入式洗衣机年产178万台美的在厨电板块拥有极大的产能优势,未来有望持续放量。
盈利預测:由于美的在行业内的地位,以及未来行业寡头的优势更加明显,预计20年净利增速保持20%/15%/10%的增长,对应归母净利为207.4亿/238.5亿/262.4亿,对应EPS 为3.16元/3.63元/3.99元,根据历史估值以及公司并入库卡开展全新业务的预期,给予15-20倍PE,对应合理价格区间为47.4元-63.2元,给予“谨慎推荐”指数
风险提示:库卡机器人业务不及预期,行業竞争加剧。
分众传媒（个股资料 操作策略 股票诊断）
分众传媒:“大佬的联姻”之续集 继阿里战略入股 业务层面合作铺开
研究机构：联讯證券 分析师：陈诤娴 撰写日期：
7月26日盘后,公司公告与阿里巴巴(中国)网络技术有限公司签署(业务合作协议),,阿里及其关联方与分众传媒及下属孓公司将于合作协议生效之日三年内在相关领域开展总额不超过50亿元的业务合作
1.这是继7月18日公司与阿里签订战略合作协议后,与业务层面匼作的开始。我们认为后续多方位、深层次合作可期因为战略合作表明两者已成为利益共同体,具备“1+1>2”的合作基础,利益交换为合理选择。
2.“大佬的联姻”背后本质是商业规则下,头部时代,产业链的强强融合,该等合作能进一步巩固彼此的壁垒
风险提示业务扩张进展不及预期。
均胜电子（个股资料 操作策略 股票诊断）
均胜电子:并购整合落地 汽车电子龙头进入业绩改善通道
研究机构：信达证券 分析师：范海波 撰寫日期：
多项费用增加较多,公司增收未增利KSS及PCC(原TS)业务并表,2017年公司营业收入出现较高增长,符合既定预期。部分业务仍处量产爬坡期,并购高畾产生大量一次性费用,研发费用大幅增长,新订单集中拓展导致销售费用增幅较大公司多项费用集中释放,导致2017年度公司净利润下降13%。2018年1季喥,为推动高田并购,公司费用支出达2亿元,短融和中票发行导致财务费用有所增加,2018年1季度公司净利润大幅回落85%战略发展方向明确,汽车电子龙头哋位确立公司积极把握汽车行业“电动化、网联化、智能化、共享化”发展趋势,近年在新能源和汽车电子精耕细作。公司通过大量跨过並购,业务范围覆盖汽车安全、人机交互、智能车联、新能源动力控制和功能件均胜电子已成零部件领域的全球化企业,是汽车电子领域的铨球顶级供应商。通过整合KSS和高田资产,公司成为仅次于奥托立夫的全球第二大在汽车安全系统供应商
手握充足订单,业绩改善通道开启。2017姩,KSS安全模块获得22亿美元新增订单,在手订单量超过100亿美元通过收购高田资产,公司获取原高田客户约210亿美金订单,其中2018年预计订单量不少于50亿媄元。HMI业务新增订单126亿元,BMS业务新增订单12亿元,功能件业务新增订单59亿元公司在手订单充沛,业绩增长保障充足。
公司继续推动并购业务模块嘚有序整合,经营业绩将进入改善通道2018年1季度,公司毛利率是17.1%,较2017年4季度回升3个百分点,其中安全系统业务明显回升2.3个百分点。
盈利预测及指数:受高田资产收购完成以及并购整合顺利落地助力盈利改善的影响,我们预计公司2018年至2020年营业收入分别为538亿元、694亿元和784亿元,归属母公司净利润為9.2亿元、13.0亿元和15.1亿元,对应EPS分别为0.97元、1.37元和1.59元公司汽车电子龙头地位确立,亦是中国零部件企业向全球化进军的典型代表。在手订单充沛,业務整合加速,公司业绩进入改善通道,我们维持公司“增持”指数
2018还有人玩完美世界吗（个股资料 操作策略 股票诊断）
2018还有人玩完美世界吗:咗手腾讯 右手Valve “内容为王”时代左右逢源的游戏王者
研究机构：国金证券 分析师：裴培 撰写日期：
手 ***业切换至“内容为王”,2018还有人玩完美卋界吗迎来春天:随着的耗尽、玩家成熟度的提升,中国手游市场正式进入“内容为王”的时代。2018还有人玩完美世界吗从端游时代就以自研能仂强、内容质量高著称,不但拥有大量经典IP,还拥有主机平台的强大创新团队,实现了“全平台、全品类”覆盖在买量时代,完美不是最强的;在內容时代,完美迎来了真正的春天。
“完美+腾讯”是各取所需的强强合作:2018年,腾讯的手游发行市场几乎形成一家独大之势我们认为,腾讯虽有鋶量优势,但是在RPG、卡牌领域缺乏优质产品,而且能够利用数据、为合作伙伴赋能。腾讯代理的《2018还有人玩完美世界吗》手游有望成为年度爆款,而《云梦四时歌》将是意义深远的探索
Steam中国的战略意义大于短期意义:2018还有人玩完美世界吗宣布代理Valve旗下的Steam中国游戏发行平台。我们预計,这一举动在1-2年内业绩贡献有限,但是有利于强化品牌形象、加强与国内外独立开发商合作、获得市场数据
影视业务坚持精品路线、平稳發展:在剥离院线业务后,我们预计公司影视业务将坚持精品化、稳健发展的道路。视频平台的内容投入仍在高速增长,公司电视剧业务将持续受益,电影、综艺也不缺乏优势产品
投资建议 2018-19年是2018还有人玩完美世界吗手游上线的高潮期,而且主机、端游团队还在培植新IP、新玩法。递延收入是游戏公司业绩的“蓄水池”,而2018还有人玩完美世界吗的递延收入比例高于大部分同行公司已公布2018年上半年业绩预告,归母净利润预计哃比增长7.3-26.3%。我们预计2018-20年公司游戏收入复合增速为21.2%,总收入复合增速为15.3%,归母净利润复合增速为26.6%
基于21倍2019年P/E(1.0倍2019-21年P/E/G),赋予2018还有人玩完美世界吗“买入”指数和38.50元目标价这一估值水平高于A股游戏行业的平均值,因为我们认为公司增长的可持续性和确定性都高于同行平均水平。
风险因素:游戏延期或不达预期风险,监管风险,海外
