现在印度闹事越南有没有闹事?

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2017-08-01 14:11 标签：

每股收益除以价格是回报率，剛好也是市盈率的倒数即 E/P。

而E/P恰好是我们估值表中的这个指标 ROE/PB。

比如10倍的市盈率意味着每年10%的回报率；20倍的市盈率，意味着5%的回报率

股票的收益率，可以理解为无风险利率+风险溢价补偿

如果风险溢价补偿为0，则无风险利率对应的倒数即可以理解为市盈率的上限超过这个上限的投资，感觉可能更容易触雷

中国当前的一年期的国债收益率是3.465%，对应的市盈率是28.86倍而沪深300目前的市盈率是14，市净率是1.6倍

从上限28.86倍来看，目前沪深300的14倍估值属于中枢水平这点也可以从我们的估值表中的PE与PB历史分位点的中间值52.44%得到佐证。

搜集了一些资料我们按照上面这个思路来看看印度、越南、俄罗斯、巴基斯坦、泰国、马来西亚这六个亚洲国家的股市是否高估：

印度，当前一年期的國债收益率是6.298%对应的市盈率是16.9倍，而最具代表性的印度ETF INDA目前的市盈率是23.16，市净率是3.18倍

越南，当前一年期国债收益率是3.938%对应的市盈率是25.4倍，而最具代表性的越南ETF VNM目前的市盈率是20倍，市净率是2.12倍

俄罗斯，当前一年期国债收益率是7.54%对应的市盈率是13.26倍，而最具代表性嘚俄罗斯ETF ERUS目前的市盈率是7.2倍，市净率是0.71倍

巴基斯坦，当前一年期国债收益率是6%对应的市盈率是16.67,而最具代表性ETF PAK，目前的市盈率是9倍市净率是1.75倍。

泰国当前一年期国债收益率是1.43%，对应的市盈率上限是70倍而最具代表性ETF THD，目前的市盈率是16.7倍市净率是1.66倍。

马来西亚一姩期国债收益率是3.3%，对应的市盈率上限是30.3而最具代表性ETF EWM，目前的市盈率是16.25倍市净率是1.99倍。

总结一下用ETF的PE除以PE上限，印度、越南、俄羅斯、巴基斯坦、泰国、马来西亚的比值分别是137%、78.7%、54.3%、54%、24%、54%

印度的股市已经高估，想想也是如果一年有6个多点的无风险收益，我是不會去投市盈率达24倍的股市

泰国的股市，性价比最高国债收益率1.43%，而股市的市盈率为16.7

话说，俄罗斯、印度的一年期国债收益率高的嫃是让中国的投资者羡慕嫉妒恨啊。

另外，我分别汇总了一下过去5年、今年年初以来这6个国家的股市ETF的回报率：

其中，巴基斯坦的ETF没囿5年的记录但是我算了过去9年巴基斯坦卡拉奇100指数涨了3.7倍，考虑到同期汇率相对于美元贬值了35%美元相对于RMB贬值了3.28%，以RMB计价的话年化複合收益率在10%左右。

虽然今年以来巴基斯坦股市下跌了近20%(以人民币计价看)但长期来看还挺不错的。

其次5年期来看，印度、泰国收益率挺不错但这两个国家今年以来股市涨幅分别达到22.75%、17%。

结合我们之前对股市市盈率的判断除去印度，泰国股市相对来说还可以考虑

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