【烟台万润】明天会涨停板吗？
烟台万润:关于非公开发行股票申请获中国证监会核准的公告
烟台万润精细化工股份有限公司（以下简称“公司”）于日收到中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）《关于核准烟台万润精细化工股份有限公司非公开发行股票的批复》（证监许可【号），批复的具体内容如下：
一、核准公司非公开发行不超过11,050.54万股新股。
二、本次发行股票应严格按照报送中国证监会的申请文件实施。
三、本批复自核准发行之日起6个月内有效。
四、自核准发行之日起至本次股票发行结束前，公司如发生重大事项，应及时报告中国证监会并按有关规定处理。
消息对明天烟台万润的走势势必造成重大影响，能不能涨停板我们暂且不去评述，先看看增发对烟台万润的影响：
一、增发的新项目
6 月3 日公司发布非公开发行公告，本次非公开发行股票数量合计不超过11050.54 万股，募集资金不超过102770
万元，发行价不低于9.3
元/股，非公开发行的对象为公司实际控制人中国节能环保集团公司在内的不超过十名特定投资者，其中实际控制人中国节能环保集团公司承诺认购股票数量不低于本次非公开发行总数的30%，不高于总数的35%。本次非公开发行募集拟用于沸石系列环保材料二期扩建项目（92970
万元）、增资烟台九目化学制品有限公司（3500 万元）和烟台万润药业有限公司（4500万元），后两者旨在增强研发及夯实流动性。
1、环保材料
公司沸石系列新材料目前的主打产品为同国际行业巨头庄信万丰合作的V-1（VZ422
沸石）材料，业务模式为订单制模式，产品完全出口。目前公司已经建设完成了年产850 吨V-1
沸石项目。非公开发行后公司将全面加码尾气处理业务，二期项目将新增V-1（VZ422 沸石）产能1000 吨、VAI20 沸石1500
吨、VP34 沸石1500 吨、VB27 沸石1000 吨。较V-1 主要应用于欧VI 标准重型柴油车尾气处理，VAI20 涉及欧VI
及以上标准柴油乘用车尾气处理，VP34 和VB27
涉及欧V及国V标准柴油车尾气处理，并应用于甲醇制烯烃（MTO）催化反应及石油炼制催化剂领域。
粗略的估计，预计完全达产后增加营业收入11.55亿元,税后利润你3亿元左右。
2、万润药业和OLED柔性屏项目
公司同时将加大OLED及医药产品的研发力度。公司募集资金也用于子公司九目化学OLED产品的研发及万润药业医药产品的开发力度,力争取得较快速的产品释放。万润药业目前已具备量产能力,预计5个品种的原料药和制剂将于2014年年底上市销售,另有14个品种的原料药和制剂正在研发或审批中。完全达产后万润药业每年可实现原料药100吨、片剂3亿片、胶囊3亿粒、颗粒剂和干混悬剂8,000万袋的生产规模,预计可产生较好的效益。
粗略预计万润药业带来1～1.5亿元利润。
二、国内环保材料市场
1、国产柴油乘用车市场
随着我国城镇化加速及工业化的深入，能源资源的消耗持续增加以及机动车保有量的快速上涨，大气污染防治压力持续增大，近年来尤为突出。我国大气氮氧化合物排放结构中汽车排放占比达25%（其中17%为柴油车排放，其他燃料型汽车排放占8%）。2013
年9 月国务院颁布《大气污染防止行动计划》明确2014 年底前全国供应符合国IV 标准的车用柴油，2015
年底前，京津冀、长三角、珠三角等供应符合国V 标准的车用汽柴油，2017 年底前全国供应符合国V 标准的汽柴油。2012
年底我国符合国IV 及以上标准的汽车仅占10.1%，高标准的汽车尾气处理材料市场空间巨大。公司VB27 沸石产品是对未来国V
标准全面推行的提前布局。
中国整个柴油机技术的进步是从博世进入中国以后才开始，早在2010年4月份，亚洲最大的乘用车清洁型柴油发动机生产商，欧意德动力集团与全球领先的汽车技术服务商博世公司，就共同在中国推广绿色柴油发动机达成合作协议，计划将以柴油发动机技术（Diesel）作为实现直效降碳的技术手段，以降低(Decrease)汽车碳排放为目标。
目前我国乘用柴油车才刚刚起步，去年大约有20家汽车制造厂商开始小批量试产柴油乘用车，按照新的环保标准出台的规定，今年年底前京津冀、长三角、珠三角等供应符合国V
标准的车用汽柴油，去年烟台万润已经在这些厂家推销新的环保材料，有望在今年开始内销市场的启动，中国是全球最大的汽车生产国和消费国，未来环保材料的市场将会是目前出口欧盟市场的十几倍，也就是目前增发投产的5850吨的十几倍，年销量有望达到3～5万吨的水平，也将让烟台万润未来的市场份额增加十几倍，利润巨增十几倍、几十倍！
2、MTO 及石油炼制催化剂市场前景广阔
VP34 沸石为MTO（甲醇制烯烃）反应的主要代表性催化剂，预计 年间，我国形成1200 万吨/年的MTO
产能，相应的催化剂年消耗量将达到1.2 万吨。VB27
沸石可作为FCC（流花催化裂化）催化剂和HPC（加氢精制）催化剂，符合全球炼油市场发展趋势，新兴市场炼油需求的强劲有望推动FCC、HPC
稳定增长。
1、液晶材料的产能扩张600吨第一期400吨开始投产，产能扩张之后的业绩预计2015翻倍以上，约有2.5亿元左右。
2、万润药业2015开始产生利润，约带来1亿元左右利润。
3、OLED项目预计今年产生利润，具体数目未知。
4、人民币大幅度贬值，按照2014年前三季度的汇兑收益计算有超过1000万元，预计2015年人民币将继续维持贬值的势头，2015年将带来汇兑收益：3000万左右。
5、其它化学品的收益不祥
6、增发投产带来的利润3元元左右。
7、国产柴油车市场今年开启，利润未知。
预计2015年利润最少翻倍呈现，巨大的国内市场一旦开发利润将有十几倍的暴增！
四、央企改革试点利好
春节前出台央企改革试点方案已经早有传闻，作为六大系21只央企改革试点中节能下属的企业，有望成为第一批公布改革方案的公司，除了混合制、人事改革、薪酬改革等利好之外，还有中节能优质资产注入的最大利好，随时停牌的可能。
综上所述，烟台万润的增发证监会批文下达的消息，并不是单一的利好呈现，而是作为一个未来市场份额巨大，业绩暴增，综合发展的新的最廉价环保股的身份，并兼有央企改革试点的优势，重新被评估和定价：涨停板不过就是小儿科，未来的翻倍、几倍、十几倍才是目标！
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烟台万润拟募资10亿 环保红利下的投资冲动
作者：韩祖亦
　　停牌数日的(,)（002643），于2日晚间公布了其非公开发行方案，拟增发募资逾10亿元，用于沸石系列环保材料二期扩建、增资烟台九目化学制品有限公司（九目化学）和烟台万润药业有限公司（万润药业）等3个项目。
　　值得注意的是，在液晶材料业务下滑的背景下，沸石系列环保材料二期扩建项目，无疑是烟台万润此次投资的重中之重，将投入募集资金9.3亿元，所开发的新型沸石系列环保材料产品主要用于高标准尾气排放领域。
　　“随着环境问题的日益突出，人们对环境保护的要求越来越高，对于新型环保材料的需求也迅猛增长。因此，公司对于沸石材料的市场前景是很看好的，其将成为公司新的利润增长点。目前正在办理环评等发行程序。”烟台万润证券部肖姓工作人员3日对经济导报记者表示。
　　导报记者获悉，中央财政今年将安排大气污染防治专项资金100亿元，大气污染防治产业的相关上市公司或将实质受益。同时，越来越多嗅觉敏锐的企业开始涉足环保产业，力争从这场盛宴中分得一杯羹。然而，大举投资背后的隐忧，同样不可小觑。
　　出口为主
　　显示，烟台万润此次拟以不低于9.3元/股的价格非公开发行不超过1.11亿股，合计募集资金不超过10.28亿元，扣除发行费用后将斥资9.3亿元用于沸石系列环保材料二期扩建项目，3500万元增资九目化学，剩余4500万元增资万润药业。其中，公司的控股股东中国节能环保集团公司承诺认购不低于30%、不超过35%的发行股份。
　　据上述肖姓工作人员介绍，在石油化工领域化学反应过程中产生的废气，以及燃料在燃烧过程中产生的废气（汽车尾气等）一般含有大量一氧化碳、二氧化硫、氮氧化物等有害气体。公司开发的新型沸石系列环保材料产品主要用于高标准尾气排放领域，同时也可广泛应用于燃气、燃煤、燃油装置废气治理及其他多种领域的废气治理，沸石还被广泛应用于MTO（甲醇制乙烯）、MTP（甲醇制丙烯）等多个催化领域。
　　对此，烟台万润表示，沸石系列环保材料二期扩建项目主体厂房计划于2014年底开工，2016年开始投产。预计项目达成后年新增营业收入11.55亿元，新增净利润2.58亿元。“该项目不但具有良好的经济效益，同时顺应了节能环保的国际化大趋势，具有良好的社会效益。”
　　不过，导报记者发现，从二期扩建项目概况看，烟台万润的沸石材料今后将主要用于出口。其中，年产能1000吨的VZ422沸石、年产能1500吨的VA120沸石、年产能1500吨的VP34沸石，将分别用于欧Ⅵ标准重型柴油车、欧Ⅵ及以上标准柴油车、欧Ⅴ标准柴油车等尾气处理。仅有年产1000吨的VB27沸石将用于石油炼制催化剂、国Ⅴ标准柴油车尾气处理。
　　“出口欧洲将会是该产品销售的主要方向，且客户较为单一，对接处于行业垄断地位的一两家企业。”上述肖姓工作人员证实。据悉，柴油车在欧洲推广普及度极高，占欧洲汽车保有量的50%以上。截至2012年底，在我国汽车保有量中，汽油车占82.5%，柴油车仅占16.1%，远低于发达国家地区的柴油车比例。国务院发展研究中心曾建议，到2020年我国柴油车占比要提高到30%。
　　对于国内市场，肖姓工作人员表示，今后我国柴油车保有量将有可观的上升空间，“因此，公司未来也将注重国内市场的开拓，规避客户集中风险。”
　　隶属于化工行业的烟台万润，今年一季度大幅低于业界预期，实现营业收入1.97亿元，同比下滑11%；归属于上市公司股东的净利润1698万元，同比下降44.58%。业绩下滑促使公司加大转型力度。“公司的主营业务液晶材料，今年一季度营收较去年同期下滑。不过这主要是受国内外经济大环境的影响，该项业务的低迷是暂时的。”肖姓工作人员说。
　　竞争加剧
　　如今，由于雾霾及淘汰过剩产能触发的环保产业牛市依然持续，中央先期下拨的80亿元大气污染防治专项资金，也充分发挥了鲇鱼效应，带来一波“中标”。
　　作为我国环境监测仪器行业的首家上市公司，(,)（300137）日前公告称，公司于5月28日收到中标通知书，确定公司为河北省环境监测中心站全省第二期县级空气监测网建设项目的中标人，中标价1.17亿元。
　　越来越大的产业蛋糕，势必会带来越来越多的分羹者。先河环保日前在其投资者关系活动中不无忧虑地透露，尽管环保项目越做越大，但行业内的利润率却并非越来越高，中外企业为了占坑，竞相压价趋势越发明显，甚至有的企业甘愿赔本赚吆喝。
　　一名不愿具名的环保产业上市公司中层管理人员对导报记者表示，随着人们的环保意识逐渐增强，环保材料的应用领域不断扩大，对产品的技术水平也提出了更高要求。“因此，在产品更新换代极快的背景下，需要企业具备很强的研发能力，以及对市场的敏锐感，新上项目的风险不小。”
　　据导报记者不完全统计，还有一拨环保产业“新军”正马不停蹄地涌入资本市场。截至目前，在已进行IPO预披露的430家排队企业中，约有高能时代、环能德美、三达膜、雪浪环境、中矿环保、鹏鹞环保等12家企业属于环保领域，其中包括主营工业企业固体废物回收、处理和利用的鲁企鑫广绿环。
　　“未来，随着环保板块优质可选标的数量不断增加，内部分化将愈发明显，在政策边际效应不断减弱的背景下，公司自身持续成长前景、明确的产业链定位以及技术领先与稀缺性，将成为决定估值及投资者是否配置的重要因素。”(,)在中表示。
（编辑：木之子）
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