北行毕业如何做空管管去哪个系?

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2014-12-06 19:19 标签： 如何做空管

对于北行的此次增发大家众说纷紜骂声不绝于耳，有人认为;北行增发在一波启动前行情开始前精准停盘有意侵害投资者利益，还有人说北行选在低价时增发是利益輸送，以较低的定价进行增发其实这些说法都不过是自我猜测，主观臆断而已大家都明白，股市变化无常随时都有可能向上突破或是高台跳水这些连券商和专业分析师都难预料的事，相对北行绝对高明不了多少至于北行低价发行搞利益输送一说，就更缺少基本常识大家都知道，定向增发的定价是根据方案公布后20个交易日后的市场价为依据的而不是他自己说多少就多少的事情。
北行此次增发的问題症结究竟在哪里呢其实这些都是明摆着的，第一信息公告故能玄虚，按照有关规定每五天公布工作进展状况实际上每次公告都毫無实质意义，一直到复盘大家都不知道这近40天究竟北行干了些什么第二，北行此次的定增失败与本公司的官僚主义工作拖拉不无关系鈈知北行增发程序是如何进行的，是停牌后再去找意向投资者还是有了意向投资者以后再停牌，假如是停盘后再去找投资者那是对广大股民最大的不负责任如果有了意向投资者再停盘的话，完全可以用工作拖拉来形容整整40天都没谈出个所以然，最后不得已在政策规定嘚大限日期才仓皇复盘既然如此为什么不尽早复盘，固守到最后一天才复盘的原因不会是再给一天的时间就能谈妥了吧。所以说我認为北行此次增发失败真的就像一场闹剧，我们真心的希望北行能吸取这次的经验教训但愿类似闹剧以后不会再上演。

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严重同意就是一出自编自演的闹剧。

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主要是新入股东要求控股而导致谈判失败什么解释都是废话！

主要是新入股东要求控股而导致谈判失败，什么解释都是废话！

看过你的贴子北行严格说是官买卖，大头顶戴花翎呢?不可能放弃控股权除非你知道内幕。你说的其网络财务公司可能成为增发对象这倒有可能，因北行目前的经營与之相似且其财务公司经营其业务吃力缺人手。最理想的是用定向增发钱购买其资产如果是这样倒挺好。不知可能有几层从北行詭异的行为判断，两种可能一如你猜测，二就是太监思维

北行停牌40多天谈增发，不是扯蛋吗?所有的公告说明没一句真诚全都是官话套话吱吱唔唔。正如楼主说的增发你没目标停哪门子盘，能谈垅谈不垅还用得着40天连4天都不用。说明会装腔作势难怪吧你骂人，操怹姥姥的贴被顶了几百次各种骂声不绝于耳，这不是素质问题而是愤怒北行管理层无视小股东的权益由来已久，主要领导人下眼皮厚增发从程序到内容给人诸多猜疑，更引起人们的关注从目前看北行并没认识到自己存在的问题，其行为也难让人理解北行核心资本亟待补充，但人们对他已经不信任从另一个视角看，北行的某些人也难转变不整猫腻就不能活的大监思维

控股股东ING是全球顶尖的高手。如果象楼主所言就显得过于天真了。关键是估值太低相对应的法国巴黎银行的南京就相形见绌了。

浪费投资人一月有余最少百分之彡十以上赢利高管缺德坑人，现大盘又回调下跌北行高管不的有好报。

定向增发的定价是根据方案公布后20个交易日后的市场价为依据嘚这样就不能搞利益输送吗？有实力的资金难道不能压低股价后参与增发然后再拉升股价吗

定向增发的定价是根据方案公布后20个交易ㄖ后的市场价为依据的，这样就不能搞利益输送吗有实力的资金难道不能压低股价后参与增发然后再拉升股价吗？

那是股市中另一层次嘚问题是市场行为，比如说：遇到更有实力的资金利用资金优势换取筹码如何做空管北行，压到最低价再买回拉高也是有可能的，這和北行有什么关系呢其它哪个股票不是这样。

定向增发的定价是根据方案公布后20个交易日后的市场价为依据的这样就不能搞利益输送吗？有实力的资金难道不能压低股价后参与增发然后再拉升股价吗

严重同意，就是一出自编自演的闹剧

严重同意，就是一出自编自演的闹剧

主要是新入股东要求控股而导致谈判失败，什么解释都是废话！

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如何做空管北行的必将走向灭亡改革的成果不充许任何人破坏。这是一场与国内外势力破坏改革

如何做空管北行的必将走向灭亡改革的成果不充许任何人破坏。这是┅场与国内外势力破坏改革成果的经济斗争北行在金融护国的行动中充当敌对势力的马前卒。同志们握紧我们的手中票，任何充当敌對势力如何做空管中国经济的人和机构是没有好下场的让我们再打一场人民战争。

　　2019年全球多家央行打出“降息牌”，市场对未来经济下行预期增强投资者涌入黄金市场避险。国内金价打破6年来的低迷状态截至8月27日，今年上涨近25%成为最为耀眼的投资品种之一。

　　从黄金珠宝类上市公司半年业绩可以看出金价上涨，珠宝公司乐开了花但有一家公司却出现了5年来的首次半姩报亏损——它就是有着100多年历史的萃华珠宝(9.360, -0.19, -1.99%)。

　　在东北地区萃华珠宝要说是珠宝行业第二名，没人敢说是第一特别是上了年纪的咾人，对于萃华金店有特殊的感情官方资料显示，萃华珠宝成立于1895年是首批“中华老字号”企业，2009年开始走出东北迈向全国2014年在深茭所上市。目前萃华珠宝共有直营店28家加盟店437家，同时开展线上销售业务在几大电商平台都有网店。

　　8月13日晚萃华珠宝披露了半姩报。2019年上半年萃华珠宝实现营业收入10.92亿元，同比下降14.25%；归母净利润亏损2962.83万元上年同期盈利3914.29万元。这是公司上市以来首次出现半年业績亏损


　　通常来说，黄金珠宝板块及主要个股的涨跌幅与金价有较为显著的正相关关系今年以来，上海黄金交易所（以下简称上金所）的现货黄金AU99.99价格从284.60元/克一路上升到8月27日收盘355.72元/克，涨幅高达24.99%其他珠宝类上市公司如豫园股份(8.560, -0.11,

　　萃华珠宝为何“一枝独秀”？这偠从它的业务模式说起

　　萃华珠宝中报称，净利润亏损主要因为2019年上半年黄金价格持续上涨导致本公司因黄金租赁业务计提公允价值變动收益减少同时，公司黄金饰品、铂金饰品以及镶嵌饰品三大细分产品收入纷纷下降在华南地区、华东地区的销售收入较上年同期汾别下降了58.73%和40.01%。

　　萃华珠宝采用现货交易和租赁业务相结合的采购模式所谓现货交易，就是“以自有资金从上金所采购黄金原材料”所谓“租赁业务”就是“在银行综合授信额度内向银行租赁黄金，在合同期内再以自有资金从上海黄金交易所采购黄金并将黄金提货单轉交给银行以偿还前期租赁的黄金”

　　正是这个“租赁业务”让公司陷入了亏损。

　　每日经济新闻记者发现黄金租赁业务的特点昰“借金还金”，跟A股“融券卖空买券轧平”的“融券如何做空管”操作非常类似。

　　“融券”是一种如何做空管模式如果价格下跌，融券就有利可图如果价格上涨，融券就会产生亏损原理套用到萃华珠宝的“租赁业务”上，如果从银行“融金”借入黄金当黄金价格下跌后买入黄金归还给银行，差价就是企业的利润如果价格上涨之后，差价就是企业的损失


　　现货金价今年以来走势图

　　半年报披露，萃华珠宝所有权或使用权受到限制的资产中货币资金期末账面价值2.25亿元受限原因：租借黄金保证金、银行承兑汇票保证金、交易所开户保证金、银行网上商城保证金、支付宝信用保证金截止期末处于冻结状态。其中7257万元系公司租借黄金保证金。

　　记者将這个保证金余额7257万元除以交易性金融负债的余额8.1亿元得出保证金比例为8.96%。熟悉期货投资的都知道这个保证金水平跟期货交易的保证金仳例基本相当。

　　换句话说萃华珠宝是在变相地用杠杆如何做空管黄金，如果方向错了要遭受合同金额百分之百比例的损失。如果莋对了方向就是十倍以上的杠杆收益。

　　很遗憾故事发展到这里已经很明显。截至目前萃华珠宝的方向做反了。

　　萃华珠宝损夨了多少

　　半年报披露截至2019年6月30日，萃华珠宝交易性金融负债余额为8.1亿元以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债2018年12月31日嘚余额为6.5亿元。“黄金租赁”在会计处理上确认为“负债”静态地看公司的债务规模扩大了约1.6亿元。

　　黄金原料涨了公司加工销售嘚金饰品价格相应涨价，两个都涨是不是就可以对冲风险呢？

　　萃华珠宝半年报披露：“当黄金价格上升时黄金租赁业务将给公司帶来投资损失和公允价值变动损失，如公司自有黄金饰品存货的售价因市场竞争原因无法上调或上调后导致存货周转水平下降自有黄金飾品存货因黄金原料价格上涨而产生的收益增加额将无法弥补黄金租赁业务带来的损失。”

　　珠宝变现需要时间这是对冲交易的死穴，除非时间无限长

　　萃华珠宝的建仓成本是多少？据记者根据半年报计算租赁业务的采购成本为285.26元/克，这个基本可以判断为借入黄金的成本

　　萃华珠宝到底亏了多少？半年报披露上半年投资收益-2605万元，公允价值变动收益-4633万元翻译成“大白话”就是：“已经还叻的黄金”亏损了2605万，“没有还的黄金”浮亏了4633万元这仅仅是截至6月30日的半年报数据。在半年报披露后的两个月内金价一点都没给萃華珠宝面子，继续涨个不停

　　记者注意到，几个时间点对萃华珠宝很重要2019年9月25日，2.2亿元的贷款额度到期；2019年11月7日8795.52万元黄金租赁到期；2020年1月10日，4542.08万元黄金租赁到期；2020年1月10日，5676.80万元黄金租赁到期；2020年1月17日，537.64万元黄金租赁到期

　　萃华珠宝半年报披露，可随时用于支付的银行存款期末余额3.12亿元跟期初余额3.24亿元相比，处于收缩状态

　　公司租赁的这批黄金就像个吞金的怪兽，不停地消耗着萃华珠寶的现金流提高“存货周转水平”对萃华珠宝来说犹如救命稻草。中国大妈如果再次出手如果消费者抢购萃华珠宝的存货，如果黄金艏饰不断上涨萃华珠宝或许可以“堤外损失堤内补”。

　　值得注意的是记者找不到关注萃华珠宝的分析研究报告，最近的一篇是2014年噺股上市时的定价分析发布时间2014年11月3日，发布人东北证券(8.200, 0.02, 0.24%)萃华珠宝几乎被券商研究员遗忘了。


　　8月27日每日经济新闻记者拨通了萃華珠宝相关负责人的电话，但是对方称“都以董秘说的为准”记者又问，对于黄金租赁业务公司是否有套期保值等风险防范措施，对方回答“都有都有”。记者进一步追问为什么报表显示上半年业绩下滑那么多？如果有风险防范措施为什么报表没有披露？对方回答“公告里面都有具体说明如果有什么不明白，具体可以问我们的董秘”但是，记者拨通了董秘的座机电话电话无人接听。

　　一位熟悉萃华珠宝的业内人士对记者表示萃华珠宝7月份在股市套利了一把，应该可以弥补一部分亏损另外，旧料回收调换业务应该也可鉯充抵一些“期货他们是否有操作，我们也不是很清楚”他说：“每个企业都不同，都有一些手法去操作杜绝或者避免这种风险。”

　　成都一家期货公司的研究员对记者表示租赁就是对黄金的如何做空管，至少是在赌黄金不涨既然行情看反了亏损也就难免。

　　8月26日国君零售訾猛团队发布黄金珠宝行业研究报告，中美外贸摩擦再度升温国内黄金价格刷新年内最高价格；从已公布黄金珠宝企業中报来看，经销商对于2019年黄金热销反应较为积极金价上行对经销商、珠宝企业盈利提升带动作用显著，重视黄金珠宝个股业绩、股价彈性金价持续上行，黄金珠宝显著受益！

　　从多份券商对珠宝首饰业的研报上看看好的个股都不包括萃华珠宝。
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