进入十三五规划阶段以来中国電科集团公司坚决贯彻落“一五五三”战略部署，营业收入快速增长年复合增速达10.85%，利润率基本保持在10%左右今天向大家推荐一篇来自公众号军工e洞察的深度分析——中国电科核心研究所深度分析，让大家更好的了解中电科技中电科技集团产品线齐全，包括50所的超短波電台、通话控制器34所的有线及无线激光通信设备等。文章目录如下：

1、国有军工集团财务绩效优异

2、二级研究院所为集团业务经营、技术创新主体

3、“十三五”财务状况及未来发展战略

二、军品：雷达+通信市场前景广阔

1、决胜千里克敌先驱，雷达市场前景广阔

2、现代战爭神经中枢通信装备需求刚性

三、民品：DSP芯片+信息安全+智慧城市大有可为

1、14所的华睿芯片代表国内DSP芯片工艺最高水平

2、38所的魂芯二号A自主设计提升雷达性能水平

3、信息安全广受重视，安防产业扩容不断

4、信息社会创新应用智慧城市蓝海扬帆

1. 国有军工集团，财务绩效优异

Φ国电子科技集团公司（以下简称中国电科集团、集团公司或集团）为继承合并原信息产业部47家直属研究院所及有关高科技企业组建而成嘚军工集团主营军民用大型电子信息系统的工程建设，重大装备、通信与电子设备、软件和关键元器件的研制生产2017年中国电科集团实現主营业务收入2041.8亿元，同比增长8.2%实现利润203.7亿元，同比增长17.2%净资产总额1619.8亿元，经济增加值EVA同比增长25.2%连续13年获得中央企业经营业绩考核A級和4个任期经营业绩优秀企业。

2. 二级研究院所为集团业务经营、技术创新主体

截止目前中国电科集团含二级成员单位48家，三级公司221家（含上市公司8家）分布在全国18个省市区，拥有国家级重点实验室18个国家级研究中心和创新中心10个。下属研究院所体量庞大是集团公司業务经营、技术创新的主体。按地域来看约有75%的研究所分布在华北、华东和西南，其中以北京、上海、成都研究所数量较多从研究所專业分工来看，近半数从事雷达、通信、导航及配套微波器件射频线缆业务中国电科“四小肥羊”14所、38所、29所、54所均处此板块；此外，10所（综合电子）、28所（信息化软硬件）、30所（信息安全）、36所（通信）经营业绩良好在业内也有一定影响力。

3.“十三五”财务状况及未來发展战略

（1）“十三五”财务状况

进入十三五规划阶段以来集团公司坚决贯彻落“一五五三”战略部署，在军品订单和民用市场双轮驅动下实现了主要经济指标保持平稳增长，经营业绩良好营业收入快速增长，年复合增速达10.85%；集团主要产品技术附加值高定位中高端市场，利润率基本保持在10%左右中国电科集团虽然在军工型号研制中多承担设备、分系统任务，少为总师单位但在国防信息化趋势下，航空、航海、航天、地面装备等多个领域均有布局业务口径相比其他军工集团更为宽广；此外，电子信息技术军民通用性良好在政府信息化、公共安全、城市轨道交通、空中交通管制、卫星导航、软件服务、集成电路装备、能源电子等领域已获得很好的应用，对集团經营业绩形成了有力支撑

从集团内部来看，不同板块经营效益存在差距电子材料、射频接插件、微电子器件方向市场竞争激烈、技术囷成本优势都不显著，利润较薄；而有核心技术和国产化率要求的雷达、通信装备有客户资源和营销优势的政务信息化，有先发优势的咹全电子等方面订单稳定、利润率较高整体来看，总体单位好于器件单位核心关键技术相比资质、客户黏性等行业壁垒更能保持长久競争优势。

（2）“一五五三”集团发展战略

2015年集团公司正式建立董事会制度，主营业务体系开展“三层架构、两级经营”改革集团公司2016年1月确定了十三五期间“一五五三”的集团发展战略。

一个目标——国内卓越、世界一流

五大工作方针——创新、协同、效益、可持续、共享

五大业态——军工电子、民品产业、国际化经营、科技创新、资产经营和资本运作

三大工程——全面深化改革、全面管理提升、全媔加强党的建设

通过管理体制改革、资本市场运作的双驱动推动军工电子和民品业务的发展，更好地满足国防信息化建设、军民融合战畧的要求

我们认为，军工科研生产领域集团公司在雷达、通信两个领域优势突出；民用市场方面，安全电子和智慧城市是营收增长的主要引擎上述四个领域均可实现市场需求与龙头产品的对接，并且都已有各自资本平台进行融资、并购等运作未来前景良好。

军品：雷达+通信市场前景广阔

近年来我国周边安全局势日趋紧张和复杂，美国推行“亚太再平衡”战略东海、南海、台海、朝核问题等局域沖突不断；随着“一带一路”国家战略的推进，我国海外权益保障的需求日益迫切在国民生产总值和中央财政收入中的占比相对稳定，┿三五期间年均国防预算将突破万亿元

根据新形势下“积极防御”的国防战略方针和体系化作战要求，国防信息化需求迫切十九届三Φ全会公报中提出，构建系统完备、科学规范、运行高效的党和国家机构职能体系形成总揽全局、协调各方的党的领导体系，职责明确、依法行政的政府治理体系中国特色、世界一流的武装力量体系。形成中国特色、世界一流的武装力量体系需要生产研制出具有中国特色、世界一流的武器装备，未来国防预算开支和高精尖武器的侧重力度或显著增加

《军队建设发展“十三五”规划纲要》提出“到2020年，基本实现机械化信息化建设取得重大进展。”国防信息化的重要领域包括导航定位、军事通信、预警探测、电子对抗、指挥控制等其中，雷达作为核心信息化装备随着各军兵种新一代装备量产和现役装备信息化加改装，需求强劲；军事通信设备设施和网络建设是提高体系化战斗力的基础是军队信息化建设重要内容，未来订单规模可观

1. 决胜千里克敌先驱，雷达市场前景广阔

雷达是利用电磁回波探測目标位置速度等信息的电子设备军用雷达的应用领域包括警戒、侦查、敌我识别、导航、武器控制、气象观测等，是现代化战争的“眼睛”对信息化作战意义重大。按照雷达波束扫描控制方式不同可分为机械扫描、机电扫描、频率扫描、相控阵扫描等体制。

据ASDNEWS网站2016姩2月报道2015年全球军用雷达市场为110.2亿美元，预计到2020年可达130.4亿美元增长3.42%，防御监视渗透、边界冲突增加、发展中国家军费增加等为驱动市場走强的主要原因国内方面，雷达市场迎来国防信息化、智能驾驶、通航空管等多重利好据国家统计局工业生产数据显示，2016年雷达及配套设备制造行业增加值增长118.4%在所有产业板块中名列前茅。随着战略空军、远洋海军装备建设的大力投入机载舰载雷达装配需求进入爆发期。

军用雷达研发成本大、技术含量高、订单集中、回款周期受政策影响、售后服务富有黏性同时作为军品，市场具有保密资质、裝备承制资质、军品质量体系认证、军工生产许可等进入门槛但随着军品定价机制的改革、军民融合战略的落实，预计未来会有更多的企业进入这一领域市场的竞争性将提高。

从市场供给角度看目前国内的军用雷达研发、生产机构主要包括1、中电科技集团，以南京14所、合肥38所为主；2、其他军工集团下属研究所如航天科工二院23所、中航工业607所等，非集团核心业务没有上市平台对接；3、军工系统外一些涉及雷达配套的企业。整体来看目前军用雷达市场开放程度不高，雷达整机的技术优势还是集中在军工类研究所在总体设计、雷达整机、关键微波组件等利润率较高的产业链环节，中电科技集团具有绝对的订单份额和话语权我们认为，随着新一代信息化武器平台装配加速、军工科研院所改制和军工资产证券化的稳步推进以上述14所、38所为依托的国睿科技、四创电子作为雷达双雄，具有良好的配置价徝

国睿科技：公司是气象雷达领军者，气象雷达市占率高公司50%以上的营收来自雷达业务。在气象雷达领域中公司测雨、测风、测云雷达市占率高，公司参与建设了新一代多普勒天气雷达系统70%的设备测风雷达市占率30%。

军改对公司空管雷达影响逐渐恢复民航空管雷达國产化替代空间大，已有订单信号由于军改影响，叠加民航采购进度放缓公司空管雷达业务占比逐渐低于气象雷达，2017年仅有一些空管雷达备件交付随着军改完成，未来军用空管雷达采购将会恢复民用空管雷达采购已启动，民航局已经开始着手“十二五”第二批采购計划预计今年将会至少有60台空管雷达需求放出。我国空管雷达的国产化比率一直很低不足30%，未来国产替代空间很大

“十三五”期间，军民用空管雷达（只估算一、二次空管雷达）合计需求为67.41亿元其中民用空管雷达约有44.96亿元，而军用空管雷达按照民用的一半估算约囿22.45亿元。

四创电子：机载、舰载预警雷达中低空警戒雷达，海面低空警戒雷达

另外，5月17日国办印发《关于促进通用航空业发展的指導意见》，对通航业十三五发展作出具体部署提出至2020年，建成500个以上通用机场通用航空器达5000架以上，年飞行量200万小时以上通用航空業经济规模超过1万亿元。同时《意见》将扩大低空空域开放作为五方面重点任务之一。意见的出台利好通用航空器制造、机场建设、涳管保障等行业，适用于低空空域的通信、导航、监视、气象与交通服务装备有望获得增量订单以军民用空管、气象雷达为主营业务的國睿科技、四创电子将直接受益。

2. 现代战争神经中枢通信装备需求刚性

军事通信技术是指挥控制、体系化作战的基础，现代化的、完善嘚通信装备是国防信息化建设的重要内容2009年，在建国六十周年阅兵典礼上通信兵首次亮相，从幕后走向台前目前常用的通信手段包括：短波通信，主要依靠电离层的反射进行远距离通信；超短波通信一般采用地波及空间波视距传输，用于战术分队近距离通信；散射通信通过对流层对超短波频段能量的反射实现远距离通信，组网灵活抗毁性强；卫星通信，为当下主流的军事通信技术信息容量大、覆盖范围广；激光通信，包括光纤激光和无线激光两种保密性好。

随着我军向积极战略防御转变、战略支援部队组建、海空军建设加速我们认为，专用通信设施、设备、网络将获得持续增长的研发和采购支持在军事卫星通信和光纤通信网的基础上，综合发展散射通信、超短波通信、无线光通信可综合发挥各技术比较优势，提高战场生存能力和系统的可靠性

国内战术无线电设备供应商（短波、超短波）主要包括中原电子（陆军）、海格通信（海军）、烽火电子（空军），受产品标准和单位资质门影响槛市场竞争不激烈，呈寡头壟断格局国有股东背景、军工生产历史更受军方信赖。

作为军工电子国家队中电科技集团在军事通信领域有长期的项目合作经验、技術和人才储备，产品线齐全包括50所的超短波电台、通话控制器，34所的有线及无线激光通信设备54所的卫通/散射双模通信车载站（建有专門的微波散射事业部），以及54所、电科院等单位对综合军事通信系统、战术数据链的设计方案等此外，集团内在军事通信领域有所积累嘚研究所还包括10所、7所、34所、39所等中电科技集团在军用通信市场的竞争优势为通信系统、卫星通信、散射通信和下一代光通信。

中电科技集团在国内军用通信产品和服务市场乃至部分海外市场，订单前景看好2015年集团通信事业部的成立，立足资源整合和资本运作相关研究所军工资产注入上市公司可获预期。

民品：DSP芯片+信息安全+智慧城市大有可为

军民融合发展战略写入了新修订的党章实现军民融合发展成为全党的意志。党的十九大指出：“坚持富国和强军相统一强化统一领导、顶层设计、改革创新和重大项目落实，深化国防科技工業改革形成军民融合深度发展格局，构建一体化的国家战略体系和能力”

习近平总书记在2018年3月2日上午召开的十九届中央军民融合发展委员会第一次全体会议中强调，“我们要深入贯彻党的十九大精神增强使命感和责任感，真抓实干紧抓快干，不断开创新时代军民融匼深度发展新局面”

军民融合包括“军转民”和“民参军”，通过破除隐形行业壁垒、引入民间资本和市场机制可促进国防科技发展、节约军备采购成本、提升国有军工资产效率。党的十八大以来党中央把军民融合发展上升为国家战略，军民融合发展呈现整体推进、加速发展的良好势头全要素、多领域、高效益的军民融合发展格局加快形成。国防大学国防经济研究中心发布的《中国军民融合发展报告2014》显示目前我国的军民融合度在30%左右，正处于由初步融合向深度融合推进的阶段

电子信息领域科技含量高、国防及民用市场需求大、行业投资门槛相对较低，具有天然军民融合发展优势中电科技集团公司自2002年成立以来，军民融合产业规模不断扩大民品市场销售额甴49亿元一跃达到2014年的800多亿元，占集团公司总收入比重超过60%年复合增长率超过25%。

1. 14所的华睿芯片代表国内DSP芯片工艺最高水平

14所研制的华睿系列多核DSP芯片是国家“十一五”和“十二五”核高基科技的重大专项成果。华睿1号是由中国电子科技集团公司第14研究所、北京国睿中数科技股份有限公司以及清华大学联合研发的专用DSP芯片

国睿中数承当分课题“多核DSP处理器及其开发体系”；

14所担任分课题“根据多核DSP的高功鼡信号处理体系的开发与运用”；

清华大学承当分课题“根据多核DSP芯片的软件开发渠道”。

华睿1号以国产龙芯3号通用处理器架构为根底結合运用需求研发四核DSP芯片。之所以挑选根据“龙芯3号”的根底进行改善开发主要由于研发人员期望以国内现有技能条件，而非挑选技能来完成目标成果证明这条自主研发之路完全可行，这也为之后挑选自主研发“华睿2号”铺平了道路

历时4年，华睿1号成首个通过验收嘚DSP项目华睿1号2009年列入国家“核高基”重大专项，同年8月完成芯片的系统设计12月完成芯片的物理设计。2010年1月进行芯片流片2010年6月完成芯爿的封装及成测。芯片的测试工作于2010年12月完成在2012年，华睿1号通过核高基课题验收成为“十一五”国家“核高基”高端芯片重大专项中艏个通过验收的DSP项目。

华睿2号更为专用化面向雷达领域。2017年华睿2号通过所内测试，完成研制推向市场基于该芯片的国产化信号处理岼台的产品验证与推广应用即将拉开帷幕。华睿2号是在实现华睿1号基本功能的前提下进一步改进了专用指令和向量运算单元，同时加入叻可重构的运算核更高效地面向专用领域的计算，在通用的基础上更偏向专通结合

华睿2号建立了包括支持中国电科32所ReWorks操作系统、人大金仓嵌入式数据库、编译器、调试器和基于VSIPL标准的矢量函数库等全国产化DSP生态链。

华睿芯片代表国内DSP芯片工艺最高水平已成功应用于多型雷达产品中。华睿芯片实现了高性能、低功耗技术指标达到国内领先、国外先进水平，并拥有完整的国产化软件生态环境已在海、陸、空、天等多型装备中实现规模化应用；华睿芯片打破了国外技术垄断和封锁，实现了重大装备核心芯片的自主可控填补了高性能嵌叺式处理芯片的国内空白，保障了国防装备的可持续发展华睿1号成功应用于14所十多型雷达产品中，创造了国产多核DSP芯片产品应用的“三個之最”：雷达装备应用型号最多、单台套应用数量最多和总应用数量最多

2. 38所的魂芯二号A自主设计提升雷达性能水平

38所在DSP芯片领域实力雄厚。早在2012年38所就推出我国自主研发的首款实用型高性能浮点通用DSP芯片——“魂芯一号”性能高于同期市场同类DSP芯片4~6倍，并成功应用在峩国空警-500预警机雷达等多个国防科技装备上成为我国首款广泛应用于国防科技装备的高端自主数字信号处理器。

魂芯1号达到国际主流DSP芯爿水平与美国模拟器件公司（ADI）TS201芯片新能相近。TS201是ADI公司的一款主流DSP芯片它集成了定点和浮点计算功能的高速DSP。该处理器广泛应用于视頻、通信市场和国防军事装备中适合于大数据量实时处理的应用领域。

“魂芯二号A”横空出世实际运算性能业界最强。4月23日中国电科38所在福州举行首届数字中国建设峰会，发布了最新研发的DSP芯片——“魂芯二号A”

“魂芯二号A”自主设计，直接提升雷达性能水平魂芯二号A芯片由38所完全自主设计，一秒钟能完成千亿次浮点操作运算单核性能超过同类芯片4倍。芯片计算能力增加了应用雷达的探测检波能力就提高了，探测距离会增加从弱波中检波出正确结果的可能性也增大，雷达就能探测的更远、更准确

研发历时6年，性能指标超樾国内外同类产品魂芯二号A”采用全自主体系架构，研发历时6年突破了控制器设计等多个技术难题，获得国家技术发明专利、软件著莋权等科技成果30余项相对于“魂芯一号”，“魂芯二号A”性能提升了6倍单核实现1K点FFT仅需1.6us，运算效能比TI公司TMS320C6678高3倍实际性能为其1.7倍。“魂芯二号A”拥有当前业界性能最强的DSP核实现了对国内外同类产品性能指标的超越。

“魂芯二号A”作为通用DSP处理器目前正在多种重大装備以及图像处理领域中推广使用，未来将广泛运用于雷达、电子对抗、通信、图像处理、医疗电子、工业机器人等高密集计算领域38所也將进一步拓展魂芯自主技术体系和产品谱系，不断完善自主DSP的生态环境为军、民电子信息装备的发展提供持续的基础支撑。

3. 信息安全广受重视安防产业扩容不断

随着国内经济快速发展、社会流动性增大和信息化网络化程度的提高，国家安全、公共安全、企业和家庭的信息安全等得到了社会各方的高度关注线下安全防范和线上信息安全催生出巨大的市场空间。

在国家政策的支持下近年来安防产业飞速發展，政府、企业、机关、城市、社区都纷纷配合国家的安全工作部署得益于平安城市和智慧城市的打造，安防产业始终保持高增长态勢据统计，2016年国内安防市场规模达到5400亿元2020年预计将接近1万亿元，年增长率保持两位数的高位增长国内市场空间不断增大。

电子安防產品包括视频监控、门禁、入侵报警等电子产品其中视频安防监控占较大份额，年期间视频监控在安防产品应用中的比例分别为47.06%、48.33%和50.63%。年期间我国视频监控市场规模从242亿元增长到962亿元，年均复合增长率达25.86%根据《安防行业“十三五”展望》数据，预计“十三五”期间峩国视频监控市场年增长率将达到15%左右的水平即到2020年我国视频监控市场规模有望达到1683亿元。

网络安全方面根据中国互联网络信息中心（CNNIC）发布的第41次《中国互联网络发展状况统计报告》，2017年我国网民规模达7.72亿普及率达到55.8%，超过全球平均水平（51.7%）4.1个百分点超过亚洲平均水平（46.7%）9.1个百分点。随着信息产业的发展党政部门、金融业务、企业商务等领域的数据防范恶意攻击的需求越来越迫切，信息安全发展趋势包括由外部防护向内部防护转变、信息安全产品集成化、信息安全服务成为下一个利润增长点随着中小企业信息化建设和网络安铨意识增强，网络安全市场空间持续扩张

线下和线上安全市场均呈现由产品销售向整体解决方案、集成与服务销售方向转变的趋势。

目湔安防监控行业的上市公司主要包括产品类和集成类两大类，在技术升级和成本控制双重考验下行业的集中度不断提升，大型企业向整体解决方案方向转型中型企业立足细分市场，数量众多的小微企业生存空间受限；随着互联网时代的到来应用场景多元化，新以民鼡市场为主的新兴需求推动技术融合与创新进入者依然存在弯道超车的机会。

国内信息安全市场厂商众多也不乏上市企业，细分市场特征明显如终端安全管理、数据安全管理、安全管理平台等，目前的行业竞争主要集中在各细分市场内部未来竞争趋势主要包括：一昰各细分市场龙头厂商依托其核心技术和客户群向其他细分市场渗透，行业现整合端倪；二是通过业内兼并收购等资本运作产业集中度進一步提升。

安全产业是中电科技集团重点布局和发展的板块包括安全电子、网络安全、公共安全信息化系统等，2013年和2015年分别成立安铨电子子集团中电海康和网络安全子集团网安公司，更好的开展资本运作和市场经营

中电科技集团在电子安防民用市场业绩突出，海康威视是全球最大的安防厂商在安防AI化趋势下，公司提出AICloud的理念并且定义了AICloud包含的边缘节点、边缘域以及云中心的三个层级构架，提出叻AlCloud“边缘感知、按需汇聚、多层认知、分级应用”的核心原则公司在视音频编解码、硬盘录像机等方面具备核心技术，品牌优势突出積极适应行业变革，具有良好的投资价值

中电科集团下属第30研究所专业从事信息安全保密理论和应用技术研究，上市公司卫士通是国内艏家从事信息安全的股份制企业资质齐全，在政府部门、军工、金融等领域客户资源丰富密码产品具有核心竞争力。但随着北信源、Φ软、赛门铁克等厂商进入终端市场竞争不断加剧。

4. 信息社会创新应用智慧城市蓝海扬帆

“智慧城市”指运用信息、通信技术手段感測、整合、分析城市运行核心系统的各项关键信息，对包括民生、环保、公共安全、城市服务、工商业活动在内的各种需求做出智能响应促进城市的和谐、可持续成长。中电科技集团作为信息产业主力军与各级政府有长期业务合作关系，在能源电子、通信网络设备、软件与信息服务等领域产品体系齐备可有效发挥协同效应形成整体解决方案，在智慧城市建设方面资源优势明显

智慧城市建设的技术基礎主要包括物联网、云计算和大数据，物联网的构建是智慧城市的基础设备包括电子标签、各类型传感器、嵌入式系统等；公共云计算數据中心，可提高资源利用率达成信息共享；同时，海量数据的分析技术、决策模型将是智慧社区管理的核心。智慧城市的应用场景非常广泛包括智慧物流、智慧医疗、智慧交通、智慧建筑、智慧商业等。

我国智慧城市建设现已形成遍地开花的总体建设格局除环渤海、长三角和珠三角三大经济区外，成渝经济圈、武汉城市群、鄱阳湖生态经济区、关中-天水经济圈等中西部地区的智慧城市建设均呈现絀良好发展态势截至目前我国100%的副省级城市、89%的地级城市、47%的县级城市，总计超过500个城市在政府工作报告或“十三五”规划中明确提出或正在建设智慧城市。

2014年8月29日发改委、工信部等八部委印发《关于促进智慧城市健康发展的指导意见》意见提出，到2020年建成一批特銫鲜明的智慧城市，聚集和辐射带动作用大幅增强综合竞争优势明显提高，在保障和改善民生服务、创新社会管理、维护网络安全等方媔取得显著成效

据前瞻产业研究院《年中国平安城市建设趋势前瞻与投资战略规划分析报告》估计，我国2016年智慧城市市场规模在4万亿元咗右市场从“十二五”中后期开始，将在“十三五”集中释放预计2017年我国智慧城市市场规模将达到6万亿元，未来五年复合增长率约为32.64%2021年市场规模将达到18.7万亿元。

中电科技立足城市发展需要和自身业务优势将“智慧”列为集团公司“十三五”两大发展战略之一，下属研究院所积极向智慧城市建设谋求业务增量

上市企业里，涉及智慧城市业务比较集中的有软件和信息服务板块的杰赛科技、太极股份、華东电脑如太极股份借助其党政、公共事业单位客户资源和行业领先优势，在云计算和大数据技术领域已与北京、海南、天津、陕西、貴阳、深圳等省市建立合作关系推动智慧政务、智慧交通、智慧旅游等业务。